Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях

Акция - это документ, свидетельствующий о внесении взноса в капитал акционерного общества, дающий право на получение дохода и формальное участие в управлении этим обществом. Доход по акциям называется дивидендом.

Акции бывают обыкновенными  и привилегированными, именными и  на предъявителя, свободно обращающимися  и с ограниченным кругом обращения. Обыкновенная акция - это акция, дивиденд по которой колеблется в зависимости от размера прибыли акционерного общества и направлений ее распределения. Распределение дивидендов между владельцами обыкновенных акций осуществляется пропорционально вложенным средствам (в зависимости от количества купленных акций). Привилегированная акция гарантирует получение дохода не ниже определенного уровня. Как правило, у владельца такой акции нет права участия в управлении акционерным обществом (кроме вопросов, от решения которых может зависеть выплата дивидендов). Зато он имеет ряд преимуществ перед владельцами обыкновенных акций (возможность получения гарантированного дохода, первоочередное выделение прибыли на выплату дивидендов, первоочередное погашение стоимости акции по их рыночному курсу при ликвидации акционерного общества).

По именным акциям данные об их владельцах регистрируются в реестре акционерного общества. В соответствии с законодательством физические и юридические лица могут быть владельцами именных акций. Акции на предъявителя допускают их свободную куплю-продажу на вторичном рынке без необходимости перерегистрации владельца.

Облигации - это вид  ценных бумаг, удостоверяющих внесение их владельцами денежных средств  и подтверждающих обязательство  эмитентов этих бумаг возместить их номинальную стоимость в установленный срок с уплатой определенного процента.

Существуют многие разновидности  облигаций. Они классифицируются по ряду признаков:

1) по форме собственности  эмитента - государственные, муниципальные и корпоративные;

2) по сроку действия - краткосрочные (выпускаются на срок до 3 месяцев), среднесрочные (на срок от 3 месяцев до 1 года), долгосрочные срок более 1 года) и выпускаемые на срок до 10 лет и более;

3) по сроку погашения  - срочные, или безотзывные (погашаются эмитентом в установленный срок, не допускается досрочное погашение/отзыв), и досрочные, или отзывные (могут быть погашены/отозваны в любой срок, что специально оговаривается в проспекте эмиссии займа);

4) по виду закрепления  собственности - именные (предполагается, что имена владельцев/облигационеров заносятся в специальный реестр и записываются на бланке облигации, если он имеется) и на предъявителя (не регистрируются и имена владельцев не фиксируются);

5) по форме обращения  - конвертируемые (могут обмениваться на другие ценные бумаги - акции, облигации в соответствии с условиями выпуска) и неконвертируемые (обычные, не обмениваются на другие ценные бумаги);

6) по обеспеченности  активами - обеспеченные, или закладные  (обеспечиваются активами - имуществом, ценными бумагами; предполагается залог недвижимости, оборудования, транспортных средств, векселей) и необеспеченные (не обеспечиваются активами);

7) по методу получения  дохода - с плавающим (колеблющимся) доходом (предназначены для учета  изменений доходности в зависимости от колебаний ставки банковского процента, индексов цен, инфляции, валютного курса; доходность облигации привязана к выбранному показателю, например, к ставке рефинансирования Центрального банка РФ) и с жестким (фиксированным) доходом (имеют стабильный уровень доходности, зафиксированный в проспекте эмиссии на момент выпуска);

8) по принципам получения  дохода - беспроцентные (доход образуется  за счет разницы между ценой  покупки и номинальной стоимостью, т.е. проценты включены в номинальную стоимость, по которой производится погашение) и процентные. Процентные в свою очередь подразделяются на купонные (доход составляет периодически выплачиваемый процент - обычно один раз в месяц, квартал, полугодие, год; купон соответствует выплачиваемому проценту) и выигрышные (доход образуется за счет выигрыша; выигрышный фонд формируется путем аккумуляции процентов данного выпуска, серии, транша);

9) по регулированию  срока погашения - с расширением  (сужением) срока (можно обменять  на облигации с более поздним/ранним сроком погашения с повышением/понижением ставки процента) и сериальные (погашаются постепенно с одновременным уменьшением процентных выплат).

Вексель - письменное долговое обязательство строго установленной  законом формы, выдаваемое заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющее последнему право требовать с заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в векселе. Особенности векселя по сравнению с другими долговыми обязательствами заключаются в его абстрактности, бесспорности и обращаемости.

По способу оборота  различают следующие типы векселей: простые - выписываются векселедателем и содержат обязательство платежа  векселедержателю; переводные (тратта) выписываются кредитором (трассантом) и содержат приказ должнику (трассату) об уплате указанной суммы третьему лицу или предъявителю.

Чек - это документ установленной  формы, который содержит письменное распоряжение чекодателя, даваемое банку  об уплате держателю чека указанной  в нем суммы. Таким образом, чек - это, в сущности, разновидность переводного векселя, но с некоторыми особенностями. А именно:

1) чек выражает только  расчетные функции и как самостоятельное  имущество в сделках не участвует  (нельзя купить чек на вторичном  рынке, нельзя его заложить, отдать  в управление или дать взаймы);

2) плательщиком по  чеку всегда выступает банк  или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение  таких операций;

3) чек не требует  акцепта плательщика, поскольку  предполагает, что чекодатель депонировал  у плательщика необходимую для этого сумму денег. С точки зрения инвестора, чек как объект потенциального инвестирования свободных денежных средств представляется малопривлекательным, поскольку эта ценная бумага не имеет ни процентных, ни купонных доходов.

 

 

 

 

 

 

 

 

2.1Основные функции и задачи рынка ценных бумаг в РФ. 

Одна из важнейших функций рынка  ценных бумаг состоит в мобилизации  средств вкладчиков для целей  организации и расширения масштабов  хозяйственной деятельности.

Вторая функция –  информационная. Она заключается в том, что ситуация на фондовом рынке сообщает вкладчикам информацию об экономической конъюнктуре и дает им ориентиры для размещения своих капиталов.

Данная информация представлена в курсовой (рыночной) стоимости  ценных бумаг. Например, если цена акции какого-либо предприятия растет, то, как правило, это говорит о хороших перспективах его хозяйственной деятельности, и наоборот.

Падение курсовой стоимости  ценных бумаг предвещает спад деловой  активности. Из данного правила случаются  исключения, однако, большей частью фондовый рынок, верно, определяет вектор экономического движения. Таким образом, ситуация на рынке сигнализирует о будущем состоянии экономики. Такая последовательность и связь между рынком ценных бумаг и экономической конъюнктурой возникает потому, что вкладчики, стремясь предвидеть будущие результаты деятельности той или иной фирмы, находятся в процессе постоянного поиска и анализа информации. Если полученная информация положительна, то они покупают соответствующие ценные бумаги, в противном случае – продают.

В результате курсовая стоимость  ценной бумаги начинает изменяться уже  до того момента, как станут известны окончательные итоги деятельности данного предприятия. Состояние  рынка ценных бумаг играет важную роль для стабильного развития экономики. Крах рынка, т. е. сильное падение курсовой стоимости ценных бумаг за короткий промежуток времени, может вызвать спад и депрессию в экономике. Это объясняется тем, что падение стоимости ценных бумаг делает вкладчиков абсолютно беднее. Как следствие, они сокращают свое потребление. Спрос на товары и услуги падает. У предприятий накапливаются товарно-материальные запасы, и они начинают сокращать производство и увольнять работников, что еще больше снижает уровень потребления. Кроме того, падение курсовой стоимости ценных бумаг уменьшает возможности предприятий аккумулировать необходимые им средства за счет выпуска новых бумаг.

К важным функциям рынка  ценных бумаг можно отнести следующие:

• Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации .
• Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением законодательства участниками рынка. Функция обеспечения баланса спроса и предложения означает поддержание рыночного равновесия.
• Стимулирующая функция заключается в стимулировании стремления юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг.
• Регулирующая функция состоит в регулировании различными методами конкретных фондовых операций.

Как инструмент финансовой политики государства рынок государственных  ценных бумаг выполняет такие  функции: а) финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней, воздействие тем самым на объем денежной массы в обращении и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП; б) финансирование особо значимых проектов, государственных программ. Широко распространено финансирование строительства жилья; в) регулирование объема денежной массы в обращении, которое осуществляется банком РФ. Покупка им государственных ценных бумаг увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа государственных ценных бумаг, наоборот, сокращает этот объем; г) поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.

Можно выделить следующие  основные задачи рынка ценных бумаг:

1)  На рынке ценных бумаг происходит перераспределение инвестиций. Через него в основном осуществляется перелив капитала в отрасли, обеспечивающие наибольшую доходность за счет высокой рентабельности.

2)  Фондовый рынок придает массовый характер инвестиционному процессу, обеспечивая возможность приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и у профессиональных посредников ускоряет инвестиционный процесс.

3)  Рынок ценных бумаг выступает в роли финансового барометра, чутко реагируя на изменения социально-политической обстановки.

4)  С помощью ценных бумаг реализуется демократический подход к управлению. На общих собраниях акционеров решения принимаются путем голосования владельцев акций по принципу «одна акция — один голос».

5)  Государство и корпорации посредством фондовых операций осуществляют структурную перестройку народного хозяйства.

6)  Через рынок ценных бумаг реализуется государственная политика. Очевидным доказательством этого являются приватизация и акционирование предприятий в России в 1990-е годы.

Задачами рынка ценных бумаг также выступают: а) формирование инфраструктуры, отвечающей мировым  стандартам; б) развитие вторичного рынка ценных бумаг; в) активизация маркетинговых исследований; г) трансформация отношений собственности; д) совершенствование механизма функционирования и системы управления; е) уменьшение инвестиционного риска; ж) формирование портфельных стратегий; з) развитие ценообразования; и) прогнозирование перспективных направлений развития. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2Особенность развития рынка ценных бумаг в РФ. 

Рынок ценных бумаг России начал  свое становление вскоре после 

- Стремительные темпы формирования в процессе приватизации предприятий и трансформации отношений собственности;

- «неоформленность» в  макроэкономическом смысле в  качестве стабильного источника  финансирования развития народного  хозяйства, института коллективных  сбережений и накоплений;

- неразвитость материальной  базы, технологий торговли, торговой  сети, инфраструктуры;

- раздробленная система  государственного регулирования  рынка, включая Центральный банк (контроль операций банков с  ценными бумагами), ФКЦБ России  с системой региональных представительств (общий контроль за соблюдением законодательства, контроль за деятельностью профессиональных участников рынка и саморегулируемых организаций), Мингосимущество (контроль за государственной собственностью), Министерство финансов (контроль небанковских финансовых институтов). Отсутствует действенная система надзора государства и саморегулируемых организаций за деятельностью участников рынка на региональных вторичных рынках ценных бумаг;

- высокая степень всех  рисков, связанных с ценными бумагами, из-за большой зависимости от значительного числа факторов (начиная от уровня инфляции и кончая слабой профессиональной квалификацией менеджеров предприятий-эмитентов);

- сравнительно небольшой  объем операций, относительно невысокая ликвидность;

- разделение рынка  на высоколиквидные (рынок «голубых  фишек») и малоликвидные сегменты;

- развитие в довольно  сложных экономических условиях, которые связаны с высокими  темпами инфляции, финансовой нестабильностью,  огромной взаимной задолженностью предприятий, спадом производства и дефицитом бюджетов всех уровней.

Отдельно следует остановиться на проблемах развития вторичного рынка  ценных бумаг. Характерной особенностью является слабая активность вторичного рынка ценных бумаг, его неустойчивость и спекулятивный характер.