Рынок Ценных Бумаг

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска о обращения ценных бумаг. Он является частью финансового рынка.

Цель рынка ценных бумаг  — аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.[6, 10]

Также целью рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций в экономику. Для реализации этой цели необходимы следующие условия:[7, 17]

- свобода передвижения  капитала;

- обеспечение  ликвидности ценных бумаг, которое достигается за счёт большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки;

- наличие  торговых систем, обеспечивающих  контакт продавцов и покупателей;

- информационная  прозрачность рынка.

Мы считаем , что рынок ценных бумаг подобен любому другому рынку товаров, ведь ценная бумага - это тоже товар.       

Различают следующие  рынки ценных бумаг:                                                      ● Международные и национальные рынки                                                                                   ● Национальные и региональные (территориальные) рынки                                           ● Рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.)                                                                                       ● Рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг

  В структуре экономических отношений фондовый рынок особо выделяется. Это объясняется тем, что именно особенный специфический товар (ценные бумаги) выступает объектом купли-продажи.

Фондовый  рынок отличается от любого другого  рынка тем, что он влияет на формирование денежного капитала, который в  последующем может использоваться для инвестирования или для приращения изначального капитала.

Этот тип  рынка несет огромное значение для  мировой экономики. Он выполняет  ряд важных функций:                                                                                      ● Рынок ценных бумаг призван в мобилизовать денежные средства вкладчиков с целью организации, а также расширения производства.                                                     ● Фондовый рынок несет информационную функцию, которая заключается в том, что экономическая ситуация на рынке ценных бумаг информирует инвесторов о состоянии экономики в мире и указывает им на ориентиры для вложения денег.                                                                                                                                ● Фондовый рынок эффективно влияет на формирование экономики, так как он стимулирует мобилизацию свободных денежных средств, а также их распределение соответственно к потребностям рынка.                                                              ● Рынок ценных бумаг исполняет регулирующую функцию касательно многих процессов в рыночной экономике, которые протекают стихийно. Например, инвестирования капитала.                                                                                 ● Одной из главных считается коммерческая функция, то есть получения прибыли от деятельности на фондовом рынке.                                                               ● Фондовый рынок также мобилизирует и проводит более рациональное использование свободных финансовых ресурсов с целью создания новых или расширения уже существующих производств.                                                                          ● Этот тип рынка исполняет также и ценовую функцию, то есть обеспечивает образование рыночных цен, их постоянное изменение.                                                                            ● Рынок ценных бумаг привлекает средства для покрытия дефицита государственного и местных бюджетов, обеспечивает перераспределение денежных средств между разными отраслями, предусматривает возможность концентрации их в новых направлениях.

Фондовый  рынок имеет и специфические  функции:

- распределительная  функция. Она включает перераспределение  денежной массы между разными  сферами рыночной деятельности; перевод средств из непроизводительной  в производительную форму; финансирование дефицита государственного бюджета без выпуска в обращение дополнительных денежных средств, то есть на неинфляционной основе;

- функция  страхования ценовых и финансовых  рисков.

Я согласна, что  эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, так как он способствует перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

 

2.2 Деятельность  фондовой биржи, ее задачи и функции

Фондовая  биржа - организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Биржа - барометр текущего состояния экономики. Она представляет собой рынок совершенной конкуренции. Цены на бирже формируются под влиянием спроса и предложения, участники биржевых торгов находятся в одинаковых условиях. Биржа представляет собой организованный рынок. [12,420]

Членами биржи  могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены биржи должны уплатить взнос  в соответствии с ее уставом и  могут иметь на бирже нескольких представителей. Члены биржи делятся  на две категории: 1) совершающие сделки за свой счет и за счет клиента; 2) заключающие сделки только за свой счет. Члены биржи обязаны принимать участие в общем собрании учредителей, уплачивать взносы и соблюдать устав биржи.

Управление  биржей осуществляет общее собрание, совет биржи и совет директоров. Высший орган биржи — общее собрание. Совет биржи является общим координационным центром. Его обычно возглавляет президент биржи. Совет директоров — это исполнительный орган биржи. Общее собрание избирает ревизионную комиссию биржи. Оно определяет специализацию биржи или ее универсальный характер.

Являясь организатором  рынка ценных бумаг, фондовая биржа  первоначально занималась лишь созданием  необходимых условий для ведения  эффективной торговли, но по мере развития рынка её задачей становится не столько организация торговли, сколько её обслуживание.                 Фондовая биржа выполняет три основные функции:                                                  • посредническую — создает достаточные и всесторонние условия для торговли ценными бумагами эмитентам, инвесторам и финансовым посредником;                                                                                                                         • индикативную — оценка стоимости и привлекательности ценных бумаг;                                                                                • регулятивную — организация торговли ценными бумагами.                         Основные задачи фондовой биржи:                                                                                   1. Предоставление места для торговли. Суть этой задачи в предоставлении места, где сможет происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. Кроме того, фондовая биржа обязана отработать правила и системы регулирования торговли и выработать требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги.                                                                                                                                  2. Установление равновесной биржевой цены. Фондовая биржа способствует выявлению приемлемой цены той или иной ценной бумаги.                                                                            3. Фондовая биржа не только аккумулирует денежные средства, но и способствует их перераспределению. Биржа создаёт возможности для перепродажи ценных бумаг, т.е. освобождает покупателя от обязанности владения ими «вечно».                                                                                                       4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Фондовая биржа следит за тем, что бы участники торгов имели полную информацию о сделках, по поводу приобретения ценных бумаг. Но не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход.                                                                                          5. Обеспечение арбитража. Арбитраж - это, так называемый, механизм для беспристрастного разрешения споров. Многие биржи для решения задачи арбитража создают арбитражные комиссии, которые, при необходимости, выслушают обе стороны спора и примут взвешенное решение.                                 6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Биржа гарантирует надёжность ценных бумаг, которые котируются на ней. Также биржа обеспечивает контроль за исполнением сделок.                                                   7. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Биржа имеет свой кодекс поведения и в праве применять штрафные санкции при его нарушении.[9,239]

                                                                                                                                      2.3 Биржевые операции с ценными бумагами. Биржевой процесс

Операции  с ценными бумагами (фондовые операции) — это действия с ценными бумагами и/или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

• обеспечение  финансовыми ресурсами деятельности субъекта (участники биржевых торгов) операции — формирование и увеличение собственного капитала, привлечение заемного капитала или ресурсов в оборот. Это пассивные операции осуществляемые через эмиссию ценных бумаг (эмиссионные операции);

• вложение субъектом  операций собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени. По своему экономическому назначению — это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых активов на бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке (инвестиционные операции);

• обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами (клиентские операции).                                                                

К основным фондовым операциям относят: выпуск (эмиссия), размещение, купля-продажа, листинг (зачисление ценных бумаг в котировальный список биржи, т.е. допущение их к торгам), дели́стинг (исключение ценных бумаг определённого эмитента из котировального списка), котировка (объявление цены продавца и покупателя на ценную бумагу определенного наименования), конвертация (обмен), хранение, менеджмент, залог, регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг, маркетинг, ценообразование,  страхование, безвозмездная поставка, оценка инвестиционного риска, погашение,  дарение, наследование, сплит (расщепление) или дробление, консолидация (объединение), передача (индоссамент), определение рыночной стоимости, бухгалтерский учет и аудит, посредничество, начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям и т.д.

Биржевые  операции имеют отличительные особенности:

* осуществляются  на специальных торговых площадках;

* ведутся  по биржевым товарам, партиям,  лотам;

* в отсутствии  товаров осуществляются по их  описанию;

* проводятся  регулярно;

* отличаются  гласностью;

* характеризуются  свободным ценообразованием;

* прямо не  регулируются государством;

* ведутся  посредниками;

* подчиняются  единым правилам по совершению  сделок, которые отражены в действующих законах и уставе биржи;

* совершаются  с учетом качества ценных бумаг;

* имеют специализацию.

В России биржевые операции регулируются Комиссией по биржевой деятельности при Министерстве по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства, а фондовые биржевые операции — ФКЦБ (Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг).

В России биржевой процесс характеризуется рядом  этапов. Для покупателя обычно выделяют такие этапы:

1) оформление  и регистрация заявок на покупку; 2) введение заявок в биржевой торг и их исполнение; 3) регистрация сделок и расчеты по ним.

Для продавца в качестве этапов рассматриваются: 1) листинг (совокупность процедур включения ценных бумаг в биржевой список); 2) оформление и регистрация заявок на продажу; 3) введение заявок в биржевой торг и их исполнение; 4) регистрация сделок и расчеты по ним; 5) поставка ценных бумаг.

Биржевые  торги могут быть организованы в  различных формах. По форме проведения различают постоянные и сессионные, контактные и бесконтактные (электронные) биржевые торги. При осуществлении контактных биржевых сделок в торговом зале биржи действуют определенные правила. Цена назначается путем ее выкрика и жестов руки.

Электронные торги с использованием специальных  компьютерных систем (сетей) могут охватывать любую территорию, неограниченное число продавцов и покупателей и включать в обращение большой объем информации.

По форме  организации различают простой  и двойной биржевые  аукционы. Простой аукцион предполагает конкуренцию продавцов при недостаточном платежеспособном спросе или конкуренцию покупателей при избыточном спросе. Заочный аукцион ("в темную") осуществляется следующим образом: покупатели одновременно предлагают свои ставки. Приобретает товар тот покупатель, который предложил в своей письменной заявке самую высокую цену. Такие  аукционы проводились при денежной приватизации и акционировании предприятий в России в 1990-е годы.

Двойной аукцион  основан на одновременной конкуренции  продавца и покупателя. Непрерывный  аукцион основан на записи устных заявок в книгу заказов или  их фиксации на электронном табло  в торговом зале биржи. Этот аукцион может проходить и непосредственно на биржевой площадке, "в толпе". Купля-продажа совершается по наивысшей цене при покупке и минимальной цене при продаже.

                                                                                                                                         2.4 Биржевые сделки, их виды и характеристика

Биржевые  сделки - зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками  биржевой торговли в отношении биржевого  товара в ходе биржевых торгов. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей. [5, 24]  

Заключение  сделок на бирже происходит путём  подачи участником торгов заявок на сделку. В случае если две разнонаправленные  заявки (одна на покупку — одна на продажу) удовлетворяют условиям друг друга, то на их основе заключается  сделка. Гарантом исполнения обязательств по сделке выступает биржа.

Выделяют  два основных вида биржевых сделок:

Кассовые  сделки - кассовые сделки представляют собой простейший вид биржевых сделок. Характерным признаком кассовых сделок является немедленное их исполнение. Это сделки на реальный товар. Различают сделки «спот» с немедленной поставкой и «форвадр» с поставкой в будущем (все равно в рамках сроков, указанных в контракте).

Срочные (фьючерсные) сделки — это сделки, которые  имеют фиксированные сроки расчета, заключения и установления цены. Срочные сделки подразделяются по следующим признакам:                                                                      1. По сроку расчета — на конец или середину месяца, через фиксированное число дней после заключения сделки;                                                                               2. По моменту установления цены — на день реализации, на конкретную дату, по текущей рыночной цене;                                                                                        3. По механизму заключения — простые или твердые, условные (фьючерсные, опционные), пролонгационные (с продлением срока действия).

Большинство брокеров предоставляют возможность  торговать фьючерсами, а также  контрактами спот (на драгоценные  металлы, например).

Наряду с  биржевыми сделками, рассмотренными выше, на фондовых биржах осуществляются и спекулятивные сделки. Некоторые специалисты считают, что спекулятивные сделки — это полезные биржевые операции, которые способствуют выравниванию и стабилизации цен, препятствуют их колебаниям. По своей внешней форме спекулятивная операция есть покупка ценной бумаги с последующей ее продажей или, наоборот, продажа ценной бумаги с последующим ее обратным выкупом, которые приносят спекулятивный доход только тогда, когда цена продажи превышает цену покупки.

Сделки купли-продажи  совершаются в письменной форме  путем подписания сторонами договора или иным способом (обмен письмами, телеграммами, факсимильными сообщениями), позволяющим документально зафиксировать состоявшуюся сделку. Биржевые сделки с ценными бумагами подлежат регистрации. К регистрации принимаются сделки только с теми бумагами, которые прошли государственную регистрацию. Регистрация производится на основании договора или иного документа, подтверждающего совершение сделки в специальных учетных регистрах.