Сущность и функции рынка ценных бумаг

Сущность  рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - это часть финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). Это рынок, на котором торгуют специфическим товаром - ценными бумагами.

Ценные бумаги - это документы установленной формы и реквизитов,   удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется фондовым (фиктивным).

Ценные бумаги - это особый товар, который обращается на рынке и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать.

В отличие  от обычного товара, потребительская  стоимость которого вытекает из его  вещной или материальной природы, потребительская  стоимость ценной бумаги не имеет  материальной основы, а коренится  во взаимоотношениях между владельцем ценной бумаги и лицом, обязанным  по ней. Мерой ее потребительской  стоимости выступает качество ценной бумаги.

Качество  ценной бумаги находит свое отражение, прежде всего, в следующем:

а)  ликвидности  ценной бумаги, т.е. мере воплощения ее права на переход от одного владельца  к другому;

б)  доходности ценной бумаги, т.е. мере воплощения ее права на получение дохода ее владельцем;

в)  риске  ценной бумаги, т.е. неопределенности, неизвестности, связанной с осуществлением прав (и, прежде всего, прав на доход  и на обращение), которыми она наделена.

Ликвидность ценной бумаги - это сочетание права на передачу ее от одного владельца к другому с возможностью осуществления этого права. Ликвидность находит свое выражение в перечне разрешенных форм перехода прав собственности на нее (например, бывает, что купля-продажа ценной бумаги ограничена), в объемах и сроках этого перехода и т.д.

Доход по ценной бумаге - это доход, который она приносит в абсолютном (абсолютная доходность) или относительном (относительная доходность) выражении за определенный период времени, обычно в расчете на год. Этот доход распадается на два вида: доход от ценной бумаги как титула капитала, или начисляемый доход, и доход от ценной бумаги как капитала, или дифференциальный доход. Начисляемый доход есть часть дохода, создаваемого действительным капиталом, а поэтому действительный доход, по своей сути, есть часть произведенной прибавочной стоимости. Дифференциальный доход есть доход от капитала, функционирующего как фиктивный капитал, т.е. этот доход - чистое перераспределение уже существующей стоимости.

Риск - наряду с доходностью, важнейший показатель качества ценной бумаги. Отражаемая им неопределенность (неизвестность) может быть описана как возможность полного или частичного неисполнения целей, которые ставит владелец ценной бумаги из расчета имеющихся у него прав, так и возможность лишь частичного (вплоть до полного) исполнения этих целей. Следовательно, можно утверждать, что риск -это неизвестная степень осуществимости прав или целей владельца ценной бумаги или, наоборот, неизвестная степень их неосуществимости. В соответствии с основными правами, предоставляемыми ценной бумагой, существуют риск доходности, риск ликвидности и др.

Риск  конкретной ценной бумаги не остается постоянным, а непрерывно изменяется в зависимости от состояния обязанного по ней лица и конъюнктуры рынка  ценных бумаг в целом.

Ценная  бумага обладает двумя видами стоимости:

номинальная стоимость - выражается в той сумме денег, которую ценная бумага представляет при обмене ее на действительный капитал на стадии выпуска или гашения;

рыночная стоимость - возникает в результате капитализации ее имущественных прав.

При помощи купли-продажи ценных бумаг осуществляется перелив инвестиционных ресурсов: временно свободные капиталы переливаются в  те отрасли и производства, продукция  которых пользуется повышенным спросом.

Перетекание одного вида капитала в другой - непрерывный  процесс, свойственный рыночной экономике, и в этой связи важную практическую и теоретическую значимость приобретает  вопрос влияния различных сегментов  рынка на рынок ценных бумаг и  наоборот. Здесь следует выделять непосредственную и косвенную взаимосвязь  рынков.

Непосредственная  взаимосвязь рынка ценных бумаг  с товарным и финансовым рынками  заключается в процессе секьюритизации, который выражается в том, что  денежные средства переходят из своих  традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т. п.) в форму ценных бумаг; все большие массы капитала превращаются в ценные бумаги; одни формы ценных бумаг переходят  в другие, более доступные для  широких кругов инвесторов.

Косвенная связь проявляется благодаря  специфическим особенностям ценных бумаг как товара. С одной стороны, ценные бумаги имеют номинальную  стоимость, соответствующую определенной величине реального капитала, в которой  также находят свое отражение  многие объективно происходящие процессы - рост производства, увеличение, дробление, перераспределение, объединение реально  функционирую­щих капиталов. С другой стороны, под воздействием изменений  рыночной конъюнктуры курсовая стоимость  ценных бумаг существенно меняется. Причем она может как подниматься, так и опускаться относительно номинальной  цены.

Это означает, что ценные бумаги представляют собой  «фиктивный капитал», не имеющий жесткой  привязки к стоимости действительного  капитала, который они представляют.

Любые изменения  доходности от операций с другими  финансовыми активами, процессы как  негативного, так и позитивного  характера, происходящие на других финансовых рынках, отражаются на рынке ценных бумаг. Наиболее сильное воздействие на фондовый рынок оказывают изменения курсов валют, банковских процентных ставок, индексов, соотношения спроса и предложения, величины капитализированного дохода по ценным бумагам, уровень доходности и т. д. К фундаментальным экономическим факторам, которые воздействуют на фондовый рынок, относятся также дефицит торгового и платежного балансов, индексы инфляции, динамика валового национального продукта, данные по безработице и занятости, данные по денежной массе.

На рынок ценных бумаг также оказывают большое влияние всевозможные политические события, которые незамедлительно отражаются на уровне цен, срочности рынка, активности нерезидентов. На рыночную стоимость фиктивного капитала способны повлиять и такие факторы, как кадровые изменения в корпорациях, настроения и ожидания участников рынка.

Таким образом, ценные бумаги как фиктивный капитал, являясь рыночным элементом, имеют  самостоятельную динамику. Взаимное влияние экономических, политических, финансовых, социальных процессов, происходящих в стране и в мире, обусловливают  непрерывные колебания на рынке  ценных бумаг. Именно эти постоянные движения и изменения стоимости  фиктивного капитала привлекают на рынок  ценных бумаг многочисленных индивидуальных и портфельных инвесторов, обеспечивающих постоянное функционирование рыночных механизмов. В настоящее время  фиктивный капитал, в основном, концентрируется  в крупных банках, других кредитно-финансовых институтах, а также на биржах.

В условиях рыночной экономики у одних субъектов  хозяйства постоянно образуются финансовые ресурсы и, в то же время, у других возникает потребность  в дополнительном финансировании. Все  участники рыночных отношений -государство, хозяйствующие субъекты и население, - как правило, выступают одновременно и как потребители капитала и  как инвесторы. Их взаимодействие во многом обеспечивается посредством  рынка ценных бумаг.

Ценные  бумаги играют значительную роль в  платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который  является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее актив­ной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Функции рынка ценных бумаг:

учетная - проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

контрольная - предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка;

функция сбалансирования спроса и предложения - означает обеспечение равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами;

стимулирующая - заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации);

перераспределительная - состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий и населения в пользу государства, при этом государство не прибегает к дополнительной денежной эмиссии, значит, не растет инфляция;

регулирующая - означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем.

К вспомогательным  функциям фондового рынка можно  отнести использование ценных бумаг  в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                       Список литературы.

1.     Рынок ценных бумаг: Учебник  / Под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова. – М.: Финансы и статистика, 2001 г.

2.     Буренин А.Н. «Рынок ценных  бумаг и производных финансовых

инструментов» – М.: Финансы и статистика, 2001г.

3.     Ценные бумаги: Учебник / Под   ред. В. И. Колесникова, В.  С.

Торкановского – М.: Финансы и статистика, 2000г.

4.     Бердникова Т.Б. Рынок ценных  бумаг и биржевое дело: Учебное  пособие. – М.:ИНФРА-М, 2000г.

7.     . Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и  фондовые рынки: Учебное пособие  для ВУЗов. - М.: Банки и биржи, 1999г.

8.     Медведев А.В. Рынок ценных  бумаг: Учебное пособие для  ВУЗов. -

Екатеринбург, 1998.