Золотовалютный и золотомонетный стандарт

Более ранние денежные системы  базировались на бронзе, а позднее  на серебре. Чистый серебряный стандарт существовал в Центральной Европе в VIII—XIV веках. С увеличением объёма торговых операций в качестве средства платежа всё чаще стали применять  золото. Начиная с XV века установился биметаллизм с фиксированным обменом серебра на золото. Из-за постепенного изменения стоимости металлов, обменный курс приходилось пересматривать. Однако отказаться от биметаллизма мешала необходимость иметь серебряную мелкую разменную монету. Устранить это препятствие удалось лишь в XIX веке с переходом на бумажные деньги и монеты из недрагоценных металлов.

Основные причины выбора именно золота в качестве стандартной  денежной единицы:

• относительная высокая стоимость
• долговечность, неизменяемость при хранении
• делимость и объединяемость
• возможность идентификации по цвету, весу, степени ковкости, акустическим свойствам.

Введение золотого стандарта

В масштабах всемирной  истории золотой стандарт был  введен сравнительно недавно. Впервые золотой монометаллизм, при котором золото являлось единственным денежным металлом, а серебру придавались функции вспомогательных металлических денег, был официально введен в Англии в 1816 г. Закон Англии 1774 г. (предусматривавший, что серебряная монета может служить законным средством платежа в пределах 25 фунтов единовременно, за исключением случаев, когда платеж свыше 25 фунтов осуществляется серебряными монетами, но по цене слитка) практически закрепил введение золотого монометаллизма, хотя его значение в то время не было полностью осознано. Банк Англии приостановил в 1797 г. размен своих банкнот на золото, однако к 1821 г., когда этот размен был возобновлен, Англия уже полностью осознавала значение золотого стандарта в современном понимании. 
       США официально начали использовать биметаллизм (золото и серебро по фиксированному соотношению), однако из-за колебаний рыночных цен на золотые и серебряные слитки и наличия права свободной чеканки монет на Монетном дворе из любого из этих двух металлов по фиксированному соотношению биметаллизм на практике обычно был либо золотым, либо серебряным стандартом, в зависимости от того, цена какого из двух металлов на соответствующий момент была завышена Монетным двором по сравнению с рыночными ценами. После изменения официального соотношения между золотом и серебром с принятием Закона 1853 г., в соответствии с которым было снижено металлическое содержание вспомогательных серебряных монет, начался отход от биметаллизма; этот процесс продолжался в связи с принятием в 1873 г. Закона о возобновлении размена бумажных денег на металл, в котором было опущено положение о чеканке серебряного доллара; и, наконец, отход от биметаллизма был подтвержден ЗАКОНОМ О ЗОЛОТОМ СТАНДАРТЕ 1900 г. 
       В `золотой век` функционирования золотого стандарта без ограничения (1900-1914 гг.) наиболее влиятельные в финансовом отношении страны использовали золотой стандарт: Великобритания, США, Германия (принят в 1871 г.), Бельгия, Франция, Италия и Швейцария (1874 г.), Нидерланды (1875 г.), Австрия (1892 г.), Россия (1898 г.), Япония (1897 г.), Швеция (1873 г.) и др.

ЗОЛОТОЙ СТАНДАРТ - сложившаяся в XIX в. и просуществовавшая до 30-х годов XX в. международная денежная система, при которой роль всеобщего эквивалента играет золото, а в обращении находятся золотые монеты или разменные на золото денежные знаки. При золотом стандарте в основе валютных курсов лежит золотое содержание валют, поэтому отсутствуют резкие колебания курсов. Бумажные деньги свободно размениваются на соответствующее количество золота, благодаря чему они не обесцениваются в сравнении с ним. Считалось, что в стране принят золотой стандарт, если она выполняет следующие условия:

• устанавливает определенное золотое содержание своей денежной единицы;
• поддерживает жесткое соотношение между своими запасами золота и внутренним предложением денег;
• не препятствует свободному экспорту и импорту золота.

Валюты, базирующиеся на неурезанном золотом стандарте, свободно конвертируются в золото по фиксированной цене, устанавливаемой  на основании закона, как правило, финансовыми органами, и, следовательно, золото может использоваться в международном обороте как средство платежа или средство, обеспечивающее движение капитала. 
       На мировом рынке, где нет ограничений, использование золота по фиксированной цене обеспечивает действие верхних и нижних пределов колебаний валютных курсов, называемых «ЗОЛОТЫМИ ТОЧКАМИ». Так, для американских должников по инвалютным требованиям покупка и продажа золота с учетом всех издержек (цена покупки, транспортные расходы, отгрузка, страхование, потеря процента на время в пути и т. д.) может привести к повышению курса инвалюты сверх золотого паритета валюты (премия); при этом становится выгоднее осуществлять расчеты путем купли-продажи золота, чем платить дороже в инвалюте, т. е. речь в данном случае идет о `золотой экспортной точке`. С другой стороны, должники по требованиям США могут предпочесть расплачиваться не долларами, а золотом, путем покупки и поставки его, если размер снижения (дисконта) курса их валюты к доллару по сравнению с золотым паритетом окажется выше издержек на покупку и поставку золота, т. е. в данном случае речь идет о `золотой импортной точке`. 
       Свободно функционирующий золотой стандарт без ограничений размена банкнот на золото служит механизмом автоматического выравнивания платежного баланса. В случае, если страна покрывает дефицит платежного баланса золотом, отлив золота оказывает дефляционное воздействие на экономику, имеющее тенденцию стимулировать экспорт и ограничивать импорт, но со временем может показать свою эффективность в плане изменения направления движения золота (вызывая приток золота в страну). С другой стороны, если приток золота в страну возрастает, инфляционное воздействие на экономику, имеющее тенденцию сдерживать экспорт и стимулировать импорт, со временем может привести к обратному изменению движения золота (вместо притока - отток). Этот автоматизм действует при наличии диверсифицированной внешней торговли стран торговли страны, свободной от торговых ограничений, которые могут воспрепятствовать подобному автоматическому выравниванию; страны, испытывающие хронический дефицит платежного баланса, отражающего несбалансированность экспорта и импорта, не способны привлечь золото по линии торгового баланса, они зависят от притока инвестиционного капитала для покрытия торгового дефицита. Таким образом, необходимо обеспечить элементы управления экономикой, такие, как установление центральным банком учетных ставок на надлежащем уровне, стимулирующем инвестиции, установление процентных ставок на соответствующем уровне, а также разработка программ развития торговли. Страны, выступающие в качестве международных кредиторов, в свою очередь были бы заинтересованы в осуществлении инвестиций в страны, являющиеся международными должниками, чтобы избежать кризиса функционирования механизма выравнивания платежных балансов путем перелива золота, так как любая сбалансированная денежная система должна базироваться на столь же сбалансированных торговле и инвестициях.

В экономике, построенной  на основе золотого стандарта, гарантируется, что каждая выпущенная денежная единица может по первому требованию обмениваться на соответствующее количество золота. При расчётах между государствами, использующими золотой стандарт, устанавливают фиксированный обменный курс валют на основе соотношения этих валют к единице массы золота.  
       Сторонники золотого стандарта отмечают, что его использование делает экономику более стабильной, менее подверженной инфляции, поскольку при золотом стандарте правительство не может печатать деньги по своему усмотрению, не обеспеченные золотом. Однако дефицит платежных средств вызывает спад в производстве из-за кризиса ликвидности.  
       Система золотого стандарта имела свои преимущества. Так, стабильность валютных курсов способствовала снижению неопределенности и риска и тем самым стимулировала рост объемов международной торговли. Золотой стандарт автоматически выравнивал дефициты и активы платежных балансов. Эта система не позволяла государствам финансировать свои расходы за счет инфляции, поскольку золото - редкий металл и увеличить его количество нелегко. Однако золотой стандарт может функционировать только до тех пор, пока одна из стран, участвующая в международном товарообороте, не исчерпает свои золотые запасы, так как в качестве официальных резервов в этой системе выступает только золото.  
К примеру, США фиксировали цену золота на уровне $20,67 за унцию, Британия – на уровне J3.17s.10.5d, то обменный курс равен $4.867 за фунт. При такой фиксации цены во всем мире, который работал в этом режиме, изменялись одновременно. Эти изменения обеспечивались посредством механизма автоматической адаптации платежного баланса. Он назывался price-specie-flow mechanism (механизм перетока металла). Он работал следующим образом. Например, некие технологические открытия ускорили темпы роста в США. При ограниченном предложении золота, которое в краткосрочном периоде фиксировано, цены в США падают. Затем цены экспорта падают относительно цен импорта. В результате Британия проявляет спрос на больший объем американского экспорта, а американцы – меньше импорта. В платежном балансе США формируется профицит, в результате чего золото перемещается из Британии в США. В результате предложение золота в США увеличивается, что приводит к нейтрализации первоначального падения цен. В Британии же отток золота сокращает денежное предложение и снижает уровень цен. Так работал механизм сбалансирования цен между странами. 
       После первой мировой войны произошли изменения, подорвавшие систему золотого стандарта. Во-первых, правительства и некоторые банки получили возможность расширять обращение бумажных денег, что привело к росту инфляционных процессов во многих ведущих странах. Во-вторых, упало значение Лондона как мирового банкира. Многие страны накопили значительные запасы английских фунтов стерлингов и разменивали их в лондонских банках на золото, перекачивая золотой запас Великобритании. Последняя, в конце концов, оказалась неплатежеспособной и в 1931 г. отменила обязательство обмена бумажных банкнот на золото. К этому моменту уже началось значительное колебание валютных курсов. Постепенно от непосредственного использования золота стали отказываться. Основные причины:

• невозможность быстрой дополнительной эмиссии в соответствии с потребностями денежного обращения. При росте товарооборота для его обслуживания растёт потребность в денежной массе.
• транспортировка золота, особенно большого количества, является технически трудной и дорогой (золото имеет большой удельный вес и требуется обеспечить надлежащую охрану)
• потеря золотых монет приводила к нарушению баланса денежного обращения и для его восстановления требовалось новое аналогичное количество золота
• изготовление монет из сплавов золота, естественный износ монет приводили к нарушению коэффициентов обмена

Появление бумажных денег решало именно эти задачи. Золото хранилось в одном месте и строго охранялось. Бумажные деньги являлись, по существу, сертификатом, который предоставлял его владельцу право требования. Рассчитываясь друг с другом бумажными деньгами, люди передавали право собственности на определенное количество золота без передачи самого золота. Это было гораздо удобнее и безопаснее. Впоследствии бумажные деньги стали также использоваться правительствами для того, чтобы контролировать финансовую деятельность на своей территории. В последующий период многие страны осуществили девальвацию своих валют. Все это означало крах системы золотого стандарта.

Разновидности золотого стандарта

Золотомонетный  стандарт

Золотомонетный стандарт, который условно называют классическим золотым стандартом, существовал в странах, денежная система которых была основана на золотых монетах, то есть монетах, отчеканенных из золота. При этом выпускались также бумажные деньги. Любой владелец денежной банкноты мог обменять в банке бумажные деньги на золотые монеты или золотые слитки по установленному гарантированному паритету, который был зафиксирован на самих банкнотах.

Золотомонетный стандарт существовал до тех пор, пока государство  гарантировало свободный обмен  бумажных денег на золото любому владельцу  бумажных денег. Однако эта денежная система просуществовала до Первой мировой войны. С началом Первой мировой войны все воюющие страны приостановили свободную конвертацию банкнот в золото. Исключение составили Соединённые штаты Америки, где золотомонетный стандарт просуществовал до 1933 года, где он также был отменён, но не по причине войны, а в связи с экономическим кризисом.

Золотослитковый стандарт

Попытки вернуться к  довоенному золотомонетному стандарту победителей Первой мировой войны — Великобритании и Франции оказались невозможными. Основная причина — несоответствие золотых запасов наличию бумажных денег, находящихся в обращении. В связи с этим было установлено, что бумажные деньги можно обменивать на золото, но только в слитках, минимальный вес которых составлял 12,5 кг, что соответствовало сумме в 1700 ф.ст. (стоимость роскошного Роллс-Ройса). Таким образом, миллионы мелких потенциальных предъявителей прав на золото из запасов были отсечены. Впрочем, держателю небольшого количества банкнот не было необходимости обменивать их на золото, так как бумажные деньги были обеспечены достаточным количеством товаров. Тем не менее, бумажные деньги были всё-таки обеспечены золотом.

Золотовалютный  стандарт

Золотовалютный стандарт, называемый иногда золотодевизным, явился продолжением системы золотого стандарта  в новых международных экономических  условиях, которые возникли после Второй мировой войны.

Золотовалютный стандарт, лежащий в основе Бреттон-Вудской валютной системы, был заложен на конференции в Бреттон-Вудсе. В соответствии с международными соглашениями, Соединённые штаты Америки брали на себя обязательство обеспечивать золотое содержание доллара по курсу 35 долларов за тройскую унцию. Запасы золота, накопленные Соединёнными штатами Америки, которые составляли около 25 тысяч тонн и хранились в подземных хранилищах Форт Нокса, казались неисчерпаемыми. Однако право обмена долларов США на золото было урезано ещё больше по сравнению с золотослитковым стандартом. Право конверсии долларов на золото получали только государства в лице центральных банков. Это было время, когда в Америке (да и не только) говорили: «Dollar is as good as gold» (доллар так же хорош, как и золото).

Эпоха золотовалютного (золотодевизного стандарта) закончилась в 1971 году, когда США отказались от свободного обмена долларов на золото. Основная причина краха Бреттон-Вудской системы — огромное количество долларов, выпущенных США, которые не были обеспечены золотом.