Основной долей в составе внешних источников
формирования собственного капитала является
дополнительная эмиссия акций. Государственным
предприятиям может быть оказана безвозмездная
помощь со стороны государства. К числу
прочих внешних источников относятся
материальные и нематериальные активы,
передаваемые бесплатно физическими и
юридическими лицами в порядке благотворительности.
Заемный капитал – это кредиты
банков и финансовых компаний, кредиторская
задолженность, лизинг, коммерческие бумаги
и др. Он подразделяется на долгосрочный
(более года) и краткосрочный (до года).
По целям привлечения заемные средства
подразделяются на следующие виды:
- средства,
привлекаемые для воспроизводства
основных средств и нематериальных
активов;
- средства,
привлекаемые для пополнения оборотных
активов;
- средства,
привлекаемые для удовлетворения
социальных нужд.
По форме привлечения заемные средства
могут быть в денежной форме и других видах;
по источникам привлечения они делаться
на внешние и внутренние; по форме обеспечения
– обеспеченные залогом или закладом,
обеспеченные поручительством или гарантией
и необеспеченные.
При формировании структуры капитала
необходимо учитывать особенности каждой
его составляющей.
Собственный капитал характеризуется
простотой привлечения, обеспечением
более устойчивого финансового состояния
и снижения риска банкротства. Необходимость
в нем обусловлена требованиями самофинансирования
предприятий. Он является основой их самостоятельности
и независимости. Особенность собственного
капитала состоит в том, что он инвестирует
на долгосрочной основе и подвергается
наибольшему риску. Чем выше его доля в
общей сумме капитала и меньше доля заемных
средств, тем выше буфер, который защищает
кредиторов от убытков, а следовательно,
меньше риск потери их капитала.
Однако, нужно учитывать, что собственный
капитал ограничен в размерах. Кроме того,
финансирование деятельности предприятия
только за счет собственных средств не
всегда выгодно для него, особенно в тех
случаях, когда производство имеет сезонный
характер. Тогда в отдельные периоды будут
накапливаться большие средства на счетах
в банке, а в другие их будет недоставать.
Следует также иметь в виду, что если цены
на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие
может обеспечить более высокий уровень
отдачи на вложенный капитал, чем платит
за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные
средства, оно может усилить свои рыночные
позиции и повысить рентабельность собственного
(акционерного) капитала.
В то же время, если средства предприятия
созданы в основном за счет краткосрочных
обязательств, то его финансовое положение
будет неустойчивым, так как с капиталами
краткосрочного использования необходима
постоянная оперативная работа, направленная
на контроль за их своевременным возвратом
и привлечение в оборот на непродолжительное
время других капиталов. К недостаткам
этого источника финансирования следует
отнести также сложность процедуры привлечения,
высокую зависимость ссудного процента
от конъюнктуры финансового рынка и увеличение
в связи с этим риска снижения платежеспособности
предприятия.
В процессе последующего анализа необходимо
более детально изучить динамику и структуру
собственного и заемного капитала, выяснить
причины изменения его отдельных слагаемых
и оценить их за отчетный период.
Факторы изменения собственного капитала
можно установить по данным формы № 3 «Отчет
о движении капитала» и данным аналитического
бухгалтерского учета, отражающих движение
уставного, резервного и добавочного капитала,
фондов целевого финансирования и поступлений.
Прежде чем оценить изменения суммы и
доли собственного капитала в общей валюте
баланса, следует выяснить, за счет каких
факторов произошли эти изменения. Очевидно,
что прирост собственного капитала за
счет реинвестирования прибыли и за счет
переоценки основных средств будет рассматриваться
по-разному при оценке способности предприятия
к самофинансированию и наращиванию собственного
капитала. Капитализация (реинвестирование)
прибыли способствует повышению финансовой
устойчивости, снижению себестоимости
капитала, так как за привлечение альтернативных
источников финансирования нужно платить
довольно высокие проценты.
Большое влияние на финансовое состояние
предприятия оказывает состав и структура
заемных средств, т. е. соотношение долгосрочных,
среднесрочных и краткосрочных финансовых
обязательств.
Привлечение заемных средств в оборот
предприятия явление нормальное. Это содействует
временному улучшению финансового состояния
при условии, что они не замораживаются
на продолжительное время в обороте и
своевременно возвращаются. В противном
случае может возникнуть просроченная
кредиторская задолженность, что в конечном
счете приводит к выплате штрафов и ухудшению
финансового положения. Поэтому в процессе
анализа необходимо изучить состав, давность
появления кредиторской задолженности,
наличие, частоту и причин образования
просроченной задолженности поставщикам
ресурсов, персоналу предприятия по оплате
труда, бюджету, определить сумму выплаченных
пеней за просрочку платежей. Для этого
можно использовать данные формы № 5 «приложение
к балансу», а также данные первичного
и аналитического бухгалтерского учета.[3;
с. 41]
Одним из показателей, используемым для
оценки состояния кредиторской задолженности,
является средняя продолжительность периода
ее погашения, которая рассчитывается
следующим образом:
Токз = Ср. ост. КЗ * Д / ПЗ,
(1)
где: Ср. ост. КЗ – средний остаток кредиторской
задолженности;
Д – дни
периода;
ПЗ – сумма
погашенной задолженности.
Качество кредиторской задолженности
может быть оценено также удельным весом
в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской
задолженности, обеспеченная выданными
векселями, в общей ее сумме показывает
ту часть долговых обязательств, несвоевременное
погашение которых приведет к протесту
векселей, выданных предприятием, а следовательно,
к дополнительным расходам и утрате деловой
репутации.
При анализе долгосрочного заемного капитала,
если он имеется на предприятие, интерес
представляют сроки востребования долгосрочных
кредитов, так как от этого зависит стабильность
финансового состояния предприятия. Если
частично погашаются в отчетном году,
то эта сумма показывается в составе краткосрочных
обязательств.
Анализируя кредиторскую задолженность,
необходимо учитывать, что она является
одновременно источником покрытия дебиторской
задолженности. Если дебиторская задолженность
превышает кредиторскую, то это свидетельствует
об иммобилизации собственного капитала
в дебиторскую задолженность.
Предприятию необходимо осуществлять
анализ собственного капитала, поскольку
это помогает выявить его основные
составляющие и определить последствия
их изменений для финансовой
устойчивости.
Динамика изменения собственного капитала
определяет объем привлеченного и заемного
капитала.
Таким образом, анализ структуры собственных
и заемных средств необходим для оценки
рациональности формирования источников
финансирования деятельности предприятия
и его рыночной устойчивости. Этот момент
очень важен при определении перспективного
варианта организации финансов и выработке
финансовой стратегии.
Обзор деятельности предприятия:
Открытое акционерное общество «КРОСС»
является крупным заводом по производству
велосипедов.
ОАО основано в 1993 году, как предприятие
для одновременного производства по четырем
направлениям – садовых тележек, спортивных
велосипедов, детских самокатов и велосипедов,
а также комплектующих. Маневренность
выпуска техники в зависимости от спроса
на рынке дает определенные коммерческие
и финансовые преимущества перед конкурентами.
В октябре 2009 года сдана в эксплуатацию
вторая линия серийного производства
с использованием новых материалов технологий
производства Германии. Использование
новых технологий позволило выйти на проектную
мощность производства – около 70000 велосипедов
и комплектующих в год. Кроме того, обеспечено
очень высокое качество покраски и антикоррозионной
обработки.
Основной целью деятельности Общества
является получение прибыли и удовлетворение
общественных потребностей в товарах
и услугах, производимых обществом.
Кроме этого ОАО «КРОСС»: оказывает услуги
и выполняет работы в области бытового
обслуживания; содействует развитию народных
промыслов; проводит конкурсы, выставки;
осуществляет закупочную деятельность:
оптовой, розничной, комиссионной и коммерческой
торговли. Осуществляет ремонт, монтаж,
техническое обслуживание. Производит
капитальный ремонт, продажу и покупку
чёрного и цветного литья, чёрного и цветного
металлолома. Руководство текущей деятельностью
Общества осуществляет Генеральный директор.
Рассмотрим основные экономические показатели,
характеризующие экономический потенциал
и результаты финансово-хозяйственной
деятельности предприятия ОАО «КРОСС»
в отчетном году.
Экономические показатели деятельности
ОАО «КРОСС»
Таблица 1
Показатель |
2011 год |
2012
год |
Отклонение
+/- |
Отклонение
% |
Обём товарной продукции (тыс. руб) |
29604 |
32232 |
+2628 |
+8,9 |
Среднегодовая стоимость ОПФ (тыс. руб) |
17630,5 |
18118 |
+487,5 |
+2,8 |
Доля ОС в общей сумме активов (%) |
71,8 |
73,9 |
+2,1 |
+2,9 |
Себестоимость продукции, тыс. руб.
|
21630 |
19840 |
-1790 |
-8,3 |
Прибыль (убытки), тыс. руб. |
2952 |
3397 |
+445 |
+15,1 |
Рентабельность продукции, % |
9,97 |
10,54 |
+0,57 |
+5,7 |
Показатель |
2011 год |
2012
год |
Отклонение
+/- |
Отклонение
% |
Рентабельность производства, % |
16,74 |
18,75 |
+2,01 |
+12,01 |
Коэффициент абсолютной ликвидности
(стр.250+стр.260/стр.610+стр.620+стр.660) |
0,012 |
0,026 |
+0,014 |
+116,7 |
Коэффициент текущей ликвидности (стр.290стр./610
+ стр.620 + стр.660) |
1,2 |
1,15 |
-0,05 |
-4,2 |
Коэффициент быстрой ликвидности
(стр.240+стр.250+стр.260/стр.610 + стр.620 + стр.660) |
0,05 |
0,06 |
+0,01 |
+20 |
Из данной таблицы видно, что на данном
хозяйствующем субъекте в рассматриваемом
периоде произошли положительные изменения,
а именно: увеличились:
- объем
товарной продукции на 2628 тыс. руб.;
- среднегодовая
стоимость ОПФ на 487,5 тыс. руб.;
- доля
ОС в общей сумме активов
увеличилась на 2,1%;
- прибыль
на 445 тыс. руб.;
- рентабельность
продукции на 0,57% и рентабельность
производства на 2,01%.
Также положительно для деятельности
предприятия произошло снижение себестоимости
на 1790 тыс. руб.
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент
покрытия) снизился за 1 год с 1,2 до 1,15. Этот
коэффициент позволяет установить, в какой
кратности текущие активы покрывают краткосрочные
обязательства. Нормальным значение этого
коэффициента считается от 1 до 2.
Коэффициент быстрой ликвидности
вырос за 1 год с 0,05 до 0,06. Этот коэффициент
позволяет установить, какие средства
могут быть использованы, если срок погашения
всех или некоторых текущих обязательств
наступит немедленно. Нормальным значение
этого коэффициента считается не менее
1.
Коэффициент абсолютной ликвидности
вырос за 1 года с 0,026 до 0,012. Этот коэффициент
позволяет установить, какая часть краткосрочных
обязательств может быть погашена немедленно.
Нормальным значение этого коэффициента
считается не менее 0,2.
2.1.1 Горизонтальный
анализ бухгалтерского баланса
Горизонтальный анализ заключается в
построении одной или нескольких аналитических
таблиц, в которых абсолютные показатели
дополняются относительными темпами роста
(снижения). Ценность результатов горизонтального
анализа существенно снижается в условиях
инфляции, но эти данные можно использовать
при межхозяйственных сравнениях.
Целью горизонтального анализа является
определение абсолютных и относительных
изменений величин различных статей баланса
за определенный период.
Горизонтальный анализ показателей бухгалтерской
отчетности.
Таблица 2
Показатели |
Отклонение на начало года
(в % к итогу баланса) |
Отклонение на конец года
(в % к итогу баланса) |
Тыс. руб |
% |
Тыс. руб |
% |
АКТИВ |
|
|
|
|
1.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
|
|
1.1 Основные средства |
+867 |
+0,7 |
+2104 |
+15,8 |
ИТОГО по разделу 1 |
+867 |
+0,7 |
+2104 |
+15,8 |
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
|
|
2.1 Запасы |
+891 |
+22,2 |
+88 |
+1,8 |
2.2 НДС по приобретённым ценностям |
+7 |
+25 |
+14 |
+40 |
- Дебиторская задолженность
(более 12-ти месяцев после
отчётной даты) |
-7 |
-23,3 |
+12 |
+52,5 |
2.4 Дебиторская задолженност (в
течение 12-ти месяцев) |
+16 |
+15,1 |
+1 |
+0,8 |
2.5 Краткосрочные финансовые вложения |
-8 |
-9,5 |
+32 |
+42,1 |
2.6 Денежные средства |
-17 |
-24,3 |
+71 |
+134 |
ИТОГО по разделу 2 |
+882 |
+20,3 |
+218 |
4,2 |
БАЛАНС |
+1749 |
+10,4 |
+2322 |
+12,5 |
ПАССИВ |
|
|
|
|
- КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
|
|
|
|
|
3.1 Уставный капитал |
|
|
|
|
3.2 Резервный капитал |
+837 |
+31,3 |
+1235 |
+35,2 |
3.3 Нераспределённая прибыль |
+419 |
+27,2 |
+793 |
+40,5 |
ИТОГО по разделу 3 |
+1256 |
+10,3 |
+2028 |
+15,1 |
- ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
|
|
|
4.1 Займы и кредиты |
+408 |
+125,5 |
-89 |
-12,1 |
ИТОГО по разделу 4 |
+408 |
+125,5 |
-89 |
-12,1 |
- КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
|
|
|
5.1 Кредиторская задолженность |
+85 |
+2 |
+383 |
+8,8 |
ИТОГО по разделу 5 |
+85 |
+2 |
+383 |
+8,8 |
БАЛАНС |
+1749 |
+10,4 |
+2322 |
+12,5 |