Экономическая оценка инвестиций

Задача 16

На основе данных таблицы  1.13 необходимо принять инвестиционное решение по двум проектам при ставке дисконтирования 7%

Таблица 1.13 – Исходные данные, тыс. руб.

Показатели	Годы
	1	2	3
Проект №1
Доходы	600	600	600
Расходы	300	300	50
Проект №2
Доходы	600	600	600
Расходы	50	300	300

 

РЕШЕНИЕ

Рассчитаем чистый дисконтированный доход (NPV).

NPV - это сумма дисконтированных  денежных потоков за весь расчетный  период, приведенная к начальному  шагу. Если NPV инвестиционного проекта  больше нулевого значения, то  проект при рассматриваемой ставке  дисконтирования считается приемлемым, в противном случае проект  считается неэффективным. 

NPV в данном рассчитывается по формуле:

Где R_t – доход в период t

Z_t – расходы в период t

i  - ставка дисконтирования (в данном случае процента за кредит i=0.07)

Для первого проекта:

991,1 тыс. руб.

Для второго проекта:

1020,9 тыс. руб.

Таким образом, NPV для двух проектов положительный, проекты эффективные. При этом не дисконтированные денежные потоки по проектам одинаковые, но у второго проекта затраты распределены более выгодным образом (меньшие суммы в начале проекта, большие суммы в конце), поэтому второй проект выгоднее.

ОТВЕТ: оба проекта эффективные  и могу быть приняты к реализации,  но при этом эффективность второго  проекта выше.

 

Задача 42

В условиях предыдущее задачи (41) составить оптимальный инвестиционный портфель, если верхний предел инвестиций – 55 млн. руб, но проекты не поддаются дроблению.

Имеются следующие альтернативные проекты:

проект А: -30, 6, 11, 13, 12

проект В: -20, 4, 8, 12, 5

проект С: -40, 12, 15, 15, 15

проект D: -15, 4, 5, 6, 6

стоимость источников финансирования составляет 10%

РЕШЕНИЕ

Рассчитаем NPV данных проектов по формуле:

Где Inv – первоначальные инвестиции

R_t – доход в период t

i  - ставка дисконтирования

=-30+32,51=2,51 млн. руб.

=-20+22,68=2,68 млн. руб.

=-40+44,82=4,82 млн. руб.

=-15+16,37=1,37 млн. руб.

Все проекты имеют положительный NPV  и могут быть реализованы.

Составим всевозможные портфели проектов, при условии, что суммарный  объем инвестиций будет не более 55 млн. руб.

 

Проекты	Суммарный объем инвестиций, млн. р.	Суммарный NPV, млн. р.	Рентабельность инвестиций
А,В	50	5,19	(32,51+22,68)/50=1,1
А,D	45	3,88	(32,51+16,37)/45=1,09
В, D	35	4,05	(22,68+16,37)/35=1,12
С,D	55	6,20	(44,82+16,37)/55=1,11

 
Таким образом, при реализации проектов C и D суммарный объем инвестиций составляет 55 млн. руб., NPV из всех вариантов наибольший, а рентабельность достаточно высока

ОТВЕТ:  следует реализовывать  проекты С и D.