Капитал предприятия

Капитал предприятия можно рассматривать с нескольких точек зрения. Прежде всего целесообразно различать капитал реальный, т.е. существующий в форме средств производства, и капитал денежный, т.е. существующий в форме денег и используемый для приобретения средств производства, как совокупность источников средств для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия. Рассмотрим сначала денежный капитал.

 

Собственный и  заемный капитал

Средства, обеспечивающие деятельность предприятия, обычно делятся на собственные и заемные.

Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности. В учете величина собственного капитала исчисляется как разность между стоимостью всего имущества по балансу, или активами, включая суммы, не востребованные с различных должников предприятия, и всеми обязательствами предприятия в данный момент времени.

Собственный капитал предприятия  складывается из различных источников: уставного, или складочного, капитала, различных взносов и пожертвований, прибыли, непосредственно зависящей  от результатов деятельности предприятия, добавочного капитала, целевого финансирования. Особая роль принадлежит уставному  капиталу, который будет ниже рассмотрен более подробно.

Заемный капитал — это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.

Источниками заемного капитала организации являются:

• долгосрочные кредиты и займы;
• краткосрочные кредиты;
• авансы покупателей и заказчиков;
• долгосрочная аренда основных средств;
• лизинг и т.д.

 

Уставный капитал

Капитал предприятия представляет собой денежную оценку имущества  предприятия.

По источникам формирования капитал предприятия делится  на собственный и заемный капитал.

Особое значение в собственном  капитале предприятия имеет уставный капитал — основа создания и функционирования предприятия. Уставный капитал сочетает право владения и распоряжения собственностью и функции гаранта имущественных  прав акционеров.

Уставный капитал играет наиболее важную роль в функционировании организации, поскольку его средства являются базисными для хозяйственной  деятельности организации и на его  основе формируется большая часть  фондов, денежных средств организации.

Уставный капитал представляет собой совокупность средств (вкладов, взносов, долей) учредителей (участников) в имуществе при создании предприятия  для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами.

Уставный капитал является первоначальным, исходным капиталом  для предприятия. Его величина определяется с учетом предполагаемой хозяйственной (производственной) деятельности и  фиксируется в момент государственной  регистрации предприятия.

Формирование уставного  капитала

Определенные особенности  имеет формирование уставного капитала акционерных обществ. Уставный капитал  состоит из определенного количества акций разного вида с установленным  номиналом. Порядок формирования и  изменения уставного капитала регулируется соответствующими законодательными актами. При создании предприятия следует  определить необходимую и достаточную  величину уставного (складочного) капитала.

Уставный капитал формируется  за счет вкладов (взносов) учредителей (участников на момент создания организации); он должен быть не менее установленного законом размера. Состав уставного  капитала зависит от организационно-правовой формы организации. Уставный капитал  складывается:

1. из вкладов участников (складочный капитал) для хозяйственных товариществ и для обществ с ограниченной ответственностью (ООО);
2. номинальной стоимости акций для акционерного общества (АО);
3. имущественных паевых взносов (производственные кооперативы или артели);
4. уставного фонда, выделенного государственным органом или органом местного самоуправления.

Любые изменения размера  уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной  стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение  части прибыли и др.) допускаются  лишь в случаях и порядке, предусмотренных  действующим законодательством  и учредительными документами.

При формировании уставного  капитала могут образовываться дополнительные источники средств — эмиссионный  доход. Этот источник возникает в  ходе первичной эмиссии, когда акции  продаются по цене выше номинала. Полученные суммы зачисляются в добавочный капитал.

Добавочный и резервный  капиталы формируются в организации  главным образом как дополнительные резервы организации для покрытия непредвиденных потерь и убытков  организации. Так, например, резервный  фонд организации образуется в обязательном порядке путем ежегодного отчисления не менее 5% от чистой прибыли и должен составлять не менее 15% уставного капитала. Добавочный капитал — это источник средств организации, который образуется в результате переоценки основных средств  и других материальных ценностей. Нормативные  документы запрещают его использовать на цели потребления.

Нераспределенная прибыль  представляет собой денежные средства организации после образования  целевых фондов и уплаты всех обязательных платежей. Нераспределенная прибыль  образует многоцелевой фонд, который  аккумулирует в себе средства прибыли. Каждая организация самостоятельно решает вопрос о вариантах распределения  и использования чистой прибыли.

Фонды специального назначения - это фонды, которые формируются в целях последующего целевого расходования финансовых ресурсов.

 

Структура капитала

Одной из актуальных проблем  является задача выбора оптимальной  структуры капитала, т.е. определения  соотношения собственных и долгосрочных заемных средств.

Соотношение между собственными и заемными источниками средств служит одним из ключевых аналитических показателей, характеризующих степень риска инвестирования финансовых ресурсов в данную организацию.

Структура капитала обеспечивает минимальную его цену и, соответственно, максимальную цену организации, оптимальный  для организации уровень финансового  левереджа. Финансовый левс- редж — потенциальная возможность влиять на прибыль организации путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов. Его уровень измеряется отношением темпа прироста чистой прибыли к темпу прироста валового дохода (т.е. дохода до выплаты процентов и налогов). Чем выше значение левереджа, тем более нелинейный характер приобретает связь (чувствительность) между изменениями чистой прибыли и прибыли до выплаты налогов и процентов, а следовательно, тем больший риск его неполучения. Уровень финансового левереджа возрастает с увеличением доли заемного капитала. Таким образом, эффект финансового рычага проявляется в том, что увеличение доли долгосрочных заемных средств приводит к повышению рентабельности собственного капитала, однако вместе с тем происходит возрастание степени финансового риска, т.е. возникает альтернатива риска и ожидаемого дохода.

При принятии решений о  структуре капитала должны учитываться  и иные критерии, например, способность организации обслуживать и погашать долги из суммы полученного дохода, величины и устойчивости прогнозируемых потоков денежных средств для обслуживания и погашения долгов и проч. Идеальная структура капитала максимизирует обшую стоимость организации и минимизирует общую стоимость ее капитала. При принятии решений по структуре капитала также должны учитываться отраслевые, территориальные и структурные особенности организации, ее цели и стратегии, существующая структура капитала и планируемый темп роста. При определении же методов финансирования (выпуск акций, займы и т.д.), структуры заемного финансирования должны учитываться стоимость и риски альтернативных вариантов стратегии финансирования, тенденции в конъюнктуре рынка и их влияние на наличие капиталов в будущем и будущие процентные ставки и т.д.

Реальный капитал организации  отражает совокупность производственных ресурсов, в состав которых, как правило, включают:

1. основной капитал;
2. оборотный капитал;
3. персонал (кадры).

К основному капиталу относятся  основные средства, нематериальные активы и долгосрочные финансовые вложения. Оборотный капитал расходуется  на покупку средств для каждого производственного цикла (сырья, основных и вспомогательных материалов и т.п.), а также на оплату труда. Основной капитал служит в течение ряда лет, оборотный — полностью потребляется в течение одного цикла производства.

Основной капитал в  большинстве случаев отождествляется  с основными средствами предприятия. Однако понятие основного капитала шире, так как кроме основных средств (зданий, сооружений, машин и оборудования), представляющих его значительную часть, в состав основного капитала включается также незавершенное строительство  и долгосрочные инвестиции — денежные средства, направленные на прирост  запаса капитала.

Под персоналом (кадрами) понимают совокупность работников, занятых на предприятии и входящих в его  списочный состав.