Ликвидность предприятия

1. Ликвидность предприятия: сущность и понятие.

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли предприятие в срок и в полной мере произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Ликвидность предприятия -  это возможность предприятия покрыть свои платежные обязательства за счет собственных средств (перевод активов в денежную наличность) и за счет привлечения заемных средств со стороны.

Ликвидность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая ликвидность (неликвидность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Основным признаком ликвидности, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво и вполне вероятно, что может возникнуть ситуация, когда на предприятии не будет в нужном количестве средств для расчетов по своим финансовым обязательствам.

Степень ликвидности определяется соотношением между денежными средствами и быстро реализуемыми активами предприятия, предприятия или банка и суммой их краткосрочных обязательств. К быстро реализуемым (ликвидным) активам относятся государственные ценные бумаги, акции и облигации крупных акционерных компаний, пользующиеся постоянным спросом на фондовой бирже, срочные векселя солидных фирм, беспрепятственно принимаемые к учёту и переучёту банками, золото и др. драгоценные металлы, а также бесспорная дебиторская задолженность, подлежащая погашению по первому требованию или через краткие сроки. У промышленных и торговых предприятий к ликвидным активам относятся также легко реализуемые товарно-материальные ценности. Чем выше доля активов, способных быстро превратиться в денежную наличность, тем выше ликвидность предприятия, фирмы, банка. 

 

 

2. Показатели ликвидности предприятия.

По методу расчета коэффициентов ликвидности и платежеспособности уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных показателей – коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

К числу основных показателей ликвидности предприятия относятся следующие относительные  показателя:

-        Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности);

-        Коэффициент быстрой ликвидности;

-        Коэффициент текущей ликвидности;

-        Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) – это отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежных активов и краткосрочных финансовых вложений. Под краткосрочными финансовыми вложениями понимаются высоколиквидные ценные бумаги, которые могут быть реализованы в течение трех месяцев. Данный коэффициент характеризует платежеспособность предприятия в течении трех месяцев. Чем выше его величина, тем больше шансов у предприятия, что оно может рассчитаться по своим долгам. Нормативное значение в пределах от 0,2 до 0,6.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле: КАЛ = (ДС + КФВ)/КО, где ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КО – краткосрочные обязательства.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности показывает отношение совокупности  денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Иначе данный показатель характеризует перспективу платежеспособности предприятия в период от  трех до шести месяцев, при условии своевременного инкассирования дебиторской задолженности. Нормативное соотношение обычно составляет от 0,7 до 1.

Для коэффициента быстрой (срочной) ликвидности предусмотрена следующая формула: КСЛ = (ДС + КФВ + КДЗ) / КО, где ДС – это денежные средства; КФВ – краткосрочные  финансовые вложения; КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность; КО – краткосрочные обязательства.

Для общей оценке оборотных активов, предусмотрен коэффициент текущей ликвидности, который показывает, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Коэффициент текущей ликвидности имеет ряд особенностей, которые необходимо иметь в виду, выполняя пространственно-временные сопоставления. Во-первых, числитель коэффициента включает в себя оценку запасов и дебиторской задолженности. Поскольку методы оценки запасов могут варьировать, то это как раз и оказывает влияние на сопоставимость показателей; то же самое можно сказать и в отношении трактовки и учета сомнительных долгов. Во-вторых, значение коэффициента тесно связано с уровнем эффективной работы предприятия в отношении управления запасами и тем самым снижать значение коэффициента до уровня ниже, чем в среднем по отрасли. В-третьих, невысокие значения показателя могут обеспечиваться также за счет высокой оборачиваемостью денежных средств, к примеру, на предприятиях розничной торговли. На коэффициент могут оказывать и другие факторы, в явном виде не оказывающие влияние на значение этого и других коэффициентов. Нормативное значение коэффициента варьируется в пределах от 1 до 2. Излишне высокое значение может расцениваться как необоснованное или неэффективное замораживание оборотных средств.

Данный показатель рассчитывается по следующей формуле: КТЛ = ОА / КО, где ОА – оборотные активы; КО – краткосрочные обязательства.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности показывает, насколько дебиторская задолженность обеспечивает (покрывает) кредиторскую задолженность. Своевременное погашение дебиторской задолженности должно обеспечить необходимое поступление денежных средств и как следствие исполнение обязательств предприятия в установленные сроки за счет сбалансированности движения денежных потоков. Нормативное значение для каждого предприятия различно, так как зависит от многих факторов: целей предприятия, степени   агрессивности политики кредитования покупателей своей продукцией и др. Однако значение показателя меньше 1 говорит о риске потери платежеспособности предприятия.

Коэффициент рассчитывается по формуле: КДЗКЗ = КДЗ / КЗ, где КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность; КЗ – кредиторская задолженность.

 

 

 

3. Анализ ликвидности предриятия.

Для анализа ликвидности предприятия устанавливают следующие понятия:

Под ликвидностью актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация осуществляется. Чем короче период, тем выше ликвидность.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса (или анализ ликвидности по абсолютным показателям) заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения и расположенными в порядке их возрастания:

 

Состав актива	Обозначение	Состав пассива	Обозначение
Наиболее ликвидные активы: -краткосрочные финансовые  вложения; -денежные средства	А1	Наиболее срочные обязательства: -кредиторская задолжность -ссуды, непогашенные в  срок	П1
Быстро реализуемые активы: -дебиторская задолжность, платежи по которой ожидаются  в течении 12 месяцев после отчетной  даты; -краткосрочные финансовые  вложения	А2	Краткосрочные пассивы: -займы и кредиты, подлежащие  погашению в течении 12 месяцев  поле отчетной даты; Задолжность учредителям по выплате доходов; -прочие краткосрочные  обязательства	П2
Медленно реализуемые активы: -запасы; -налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям; Прочие оборотные активы	А3	Долгосрочные пассивы: -долгосрочные обязательства; -расчеты по дивидендам; -доходы будущих периодов; Резервы предстоящих расходов	П3
Трудно реализуемые активы: -внеоборотные активы; -дебиторская задолжность, платежи по которой ожидаются  через 12 месяцев после отчетной  даты.	А4	Постоянные или устойчивые пассивы: -капитал и резервы.	П4

 

 

 

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим долгам.

С помощью анализа ликвидности баланса осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе на основе бухгалтерской отчетности наиболее надежного из множества потенциальных партнеров. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

1. А1 П1

2. А2 П2

3. А3 П3

4. А4 П4

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный оптимальному варианту, ликвидность баланса в той или иной степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации мене ликвидные активы не могут заместить более активные.

 

Практическая часть.

 

Для того чтобы знать возможности предприятия развивать свою деятельность необходимо проводить анализ его финансово-имущественного состояния и платежных обязательств. Для этого целесообразно провести анализ бухгалтерского баланса ЗАО "Натусана", его финансовой устойчивости и платежеспособности на современном этапе развития.

Для характеристики финансового положения предприятия используются различные коэффициенты, расчет которых основан на агрегированных показателях баланса. Основой его расчета являются бухгалтерские балансы Общества за анализируемый период. Данные за 2007, 2008, 2009 гг. представлены ниже.

Рассмотрим состав активов и пассивов аналитического баланса ЗАО "Натусана" (таблица 1).

 

Таблица 1- Актив и пассив аналитического баланса ЗАО "Натусана"

Показатель	Значение показателя					Изменение за анализируемый период
	на начало анализируемого периода (на 31.12.2007)		на 31.12.2008	на конец анализируемого периода (31.12.2009)		(гр.5-гр.2),тыс. руб.	(гр.5: гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7	8
Актив
1. Иммобилизованные средства*	60 230	51	56 799	77 301	46,4	+17 071	+28,3
2. Текущие активы**, всего	57 793	49	65 710	89 323	53,6	+31 530	+54,6
в том числе:  запасы (кроме товаров отгруженных)	48 144	40,8	57 214	54 811	32,9	+6 667	+13,8
в том числе:  -сырье и материалы;	48 144	40,8	57 214	54 811	32,9	+6 667	+13,8
- готовая продукция (товары).	–	–	–	–	–	–	–
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	–	–	–	–	–	–	–
НДС по приобретенным ценностям	5 381	4,6	803	–	–	-5 381	-100
ликвидные активы, всего	4 264	3,6	7 686	34 507	20,7	+30 243	+8,1 раза
из них:  - денежные средства и краткосрочные вложения;	2 888	2,4	5 133	33 589	20,2	+30 701	+11,6 раза
- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не  более года) и товары отгруженные;	1 376	1,2	2 553	918	0,6	-458	-33,3
Пассив
1. Собственный капитал	55 503	47	78 563	126 031	75,6	+70 528	+127,1
2. Долгосрочные обязательства, всего	4 982	4,2	7 726	4 488	2,7	-494	-9,9
из них:   - кредиты и займы;	–	–	–	–	–	–	–
- прочие долгосрочные  обязательства.	4 982	4,2	7 726	4 488	2,7	-494	-9,9
3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего	57 538	48,8	36 220	36 105	21,7	-21 433	-37,3
из них:   - кредиты и займы;	8 500	7,2	13 055	3 011	1,8	-5 489	-64,6
- прочие краткосрочные  обязательства.	49 038	41,5	23 165	33 094	19,9	-15 944	-32,5
Валюта баланса	118 023	100	122 509	166 624	100	+48 601	+41,2

 

 

*Иммобилизованные средства включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименее ликвидные активы).

          **Текущие активы – это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.

Активы организации на 31.12.2009 г. характеризуются примерно равным процентом иммобилизованных средств и текущих активов (46,4% и 53,6% соответственно). Активы организации за два года увеличились на 48 601 тыс. руб. (на 41,2%). Учитывая рост активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился еще в большей степени – на 127,1%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

На диаграмме ниже представлена структура активов организации в разрезе основных групп:

 

 

Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

денежные средства – 30 701 тыс. руб. (50,3%)

дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) – 23 026 тыс. руб. (37,7%)

запасы: сырье, материалы и другие аналогичные ценности – 6 667 тыс. руб. (10,9%)

Одновременно, в пассиве баланса прирост произошел по строке "нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" (+70 528 тыс. руб., или 100% вклада в прирост пассивов организации за два последних года).

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям" в активе и "кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики" в пассиве (-5 381 тыс. руб. и -10 342 тыс. руб. соответственно).

Данные таблицы показывают, что ЗАО "Натусана" формирует свои пассивы, наращивая в большей степени собственный капитал, рост которого составил 127,1%. Данный рост произошёл из-за увеличения суммы нераспределенной прибыли на 70530 тыс. руб.

Собственный капитал ЗАО Натусан по состоянию на 31.12.2009 равнялся 126 031,0 тыс. руб. За весь анализируемый период отмечен стремительный рост собственного капитала организации – на 127,1%.

Рассмотрим оценку стоимости чистых активов организации ЗАО "Натусана" (таблица 2).

 

 

Таблица 2- Оценка стоимости чистых активов ЗАО "Натусана"

Показатель	Значение показателя					Изменение
	на начало анализируемого периода (на 31.12.2007)		на 31.12.2008	на конец анализируемого периода (31.12.2009)		(гр.5-гр.2),тыс. руб.	(гр.5: гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Чистые активы	55 503	47	64,1	126 031	75,6	+70 528	+127,1
2. Уставный капитал	500	0,4	0,4	500	0,3	–	–
3. Превышение чистых активов  над уставным капиталом (стр.1-стр.2)	55 003	46,6	63,7	125 531	75,3	+70 528	+128,2