Модель Манделла - Флеминга

Рисунок 6 Экспансионистская кредитно-денежная политика в условиях фиксированного валютного курса и абсолютной мобильности капитала

Таким образом, классический вариант модели Манделла-Флеминга приводит нас к выводу, что при условии существования абсолютной мобильности капитала и режима фиксированного валютного курса экспансионистская кредитно-денежная политика, проводимая правительством малой страны, оказывается неэффективной, вследствие своей неспособности оказать влияние на рост объема национального производства, а значит, и способствовать увеличению уровня занятости.

Предположим теперь, что в описанной выше ситуации власти решили воспользоваться инструментами фискальной политики, а именно - увеличить объем государственных расходов. Такое решение приведет к сдвигу кривой IS вправо, из положения IS1 в положение IS2. Рост спроса на деньги, вытекающий из увеличения объема производства (с Y1 до Y2), окажет давление на уровень внутренней процентной ставки в сторону повышения, что приведет к притоку капитала из-за рубежа. Во избежание ревальвации курса национальной валюты центральный банк страны начнет скупку иностранной валюты на рынке. Подобные действия ЦБ будут способствовать росту предложения денег в отечественной экономике, а, следовательно, сдвиг кривой LM вправо будет происходить до тех пор, пока не будет устранено давление на внутреннюю процентную ставку. Иначе говоря, до тех пор, пока кривая LM не достигнет положения LM2, при котором уровень отечественной процентной ставки - точка пересечения IS2 и LM2 - будет соответствовать уровню процентных ставок на мировом рынке, а массовый приток капитала в страну прекратиться.

Рисунок 7 Экспансионистская налогово-бюджетная политика в условиях фиксированного валютного курса и абсолютной мобильности капитала

Итак, в отличие от кредитно-денежной политики при условии абсолютной мобильности капитала и существования режима фиксированного валютного курса экспансионистская фискальная политика приводит к достижению как внутреннего (объем производства Y2 при полной занятости), так и внешнего равновесия (равновесие платежного баланса, так как кривая BP пересекает кривые IS и LM в точке их взаимного пересечения)

 

6 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА В УСЛОВИЯХ ПЛАВАЮЩЕГО ВАЛЮТНОГО КУРСА И АБСОЛЮТНОЙ МОБИЛЬНОСТИ КАПИТАЛА.

 

 

Посмотрим теперь насколько эффективны фискальная и кредитно-денежная политика при абсолютной мобильности капитала в условиях режима плавающего валютного курса.

Допустим, что первоначальный объем отечественного производства равен Y1 - точка пересечения IS1 и LM1. Предположим, что правительство решило воспользоваться инструментами экспансионистской налогово-бюджетной политикой для решения проблемы безработицы и увеличения объема выпуска. Рост государственных расходов, как и в предыдущем случае, приведет к сдвигу кривой IS вправо (из положения IS1 в положение IS2). Однако, продажа государственных облигаций для финансирования дополнительных расходов правительства спровоцирует возникновение давления на внутреннюю процентную ставку в сторону повышения по сравнению со ставками на мировых рынках, вызвав массовый приток капитала из-за рубежа.

Рисунок 8 Экспансионистская налогово-бюджетная политика в условиях плавающего валютного курса и абсолютной мобильности капитала

Как следствие, курс национальной валюты станет расти, ухудшая состояние торгового баланса. Увеличение импорта и одновременное сокращение экспорта будет «толкать» кривую ISвлево, в сторону ее первоначального положения.

Таким образом, можно сделать вывод, что при режиме плавающего валютного курса и абсолютной мобильности капитала использование инструментов фискальной политики в малой экономике для достижения желаемого уровня национального производства, а вместе с тем и занятости, оказывается неэффективным.

Экспансионистская кредитно-денежная политика в условиях режима плавающего валютного курса приводит к сдвигу кривой LM вправо (из положения LM1 в положение LM2, см. рис. 9). Одновременно, увеличение предложения денег в отечественной экономике оказывает давление в сторону понижения на уровень внутренней процентной ставки по сравнению с уровнем мировых ставок, вызывая отток капитала из страны и девальвацию национальной валюты. Обесценение отечественной денежной единицы способствует увеличению объема экспорта и сокращению импорта, что сдвигает кривую IS вправо из положения IS1 в положение IS2. В тоже время, девальвация национальной валюты снижает реальные денежные остатки, имеющиеся на руках у населения в отечественной экономик, тем самым, сдвигая кривую LM2 влево, до положения LM3. В результате, объем выпуска увеличивается с Y1 до Y2.

Рисунок 9  Экспансионистская кредитно-денежная политика в условиях плавающего валютного курса и абсолютной мобильности капитала

Итак, мы приходим к выводу, что в условиях абсолютной мобильности капитала и плавающего валютного курса, в отличие от ситуации с фиксированным курсом, использование кредитно-денежной политики является эффективным средством для одновременного достижения внутреннего (увеличение объема производства и рост числа занятых) и внешнего (равновесие платежного баланса) равновесия.

Эффективность применения налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики в малой экономике в условиях абсолютной мобильности капитала решающим образом зависит от придерживающегося страной режима валютного курса. Этот вывод стал одним из важнейших открытий в теории международной экономики. Правило-соотношение Тинбергена, гласящее о том, что каждой экономической цели должен соответствовать свой инструмент достижения. Р. Манделл и М.Флеминг дополнили это правило так называемым «принципом эффективной рыночной классификации» (principle of effective market classification), согласно которому каждый инструмент экономической политики должен использоваться только для достижения той цели, на которую он имеет наибольшее влияние. Невозможность или неспособность соблюсти данный принцип, по мнению Манделла, приведет к циклическому развитию нестабильности.

Проблема определения экономического инструментария, необходимого для достижения желаемой цели, получила название «проблемы распределения полномочий» (assignment problem). Авторы модели Манделла-Флеминга пришли к выводу, что при режиме фиксированного валютного курса для достижения внешнего равновесия необходимо использовать инструменты кредитно-денежной политики, а для реализации внутреннего равновесия - фискальной политики. Однако, при плавающем валютном курсе такое «распределение» инструментария и целей неэффективно. Иначе говоря, «проблема распределения полномочий» демонстрирует невозможность использования одного и того же инструмента для достижения одной и той же цели при разных условиях.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

Роберт Манделл заложил основы теории, которая и сегодня лежит в основе определения монетарной и фискальной политики в открытой экономике. Его работа в области монетарной динамики и оптимальных валютных зон вдохновила поколения исследователей. Несмотря на прошедшие несколько десятилетий, работы Манделла остаются выдающимися и составляют ядро любого курса международной макроэкономики. Исследования Роберта Манделла оказали настолько далеко идущее и длительное влияние, поскольку формальный – но доступный – анализ в них сочетается с интуитивно понятным толкованием, а результаты анализа – с их применимостью в установлении политики. Более того, Манделл выбирал себе задачи с необычной, почти пророческой, точностью предугадывания будущего международного монетарного режима и международных рынков капитала. Работа Манделла – великолепный пример ценности фундаментальных исследований. Какое-то время достижения науки могут казаться загадочными; однако довольно скоро они могут оказаться весьма важными для практики.

 

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

 

 

1 Климов, С.М Макроэкономика [Текст]: Учебник / Санкт-Петербургский институт внешнеэкономических связей экономики и торговли, ., А.П. Селин, Т.А. Федорова 2008. – 142 с.

2 Грязнова, А.Д Макроэкономика [Текст]: Теория и Российская практика: учебник / под. ред. проф. А.Г. Грязновой и проф. Н.Н. Думной - 4-е изд. - М.: КНОРУС, 2007. – 249 с.

3   Баранов, А.О. Лекции по макроэкономике [Текст]: учебное пособие для вузов / О.А Баранов - Новосибирск: изд-во СО РАН, 2007. – 197 с.

4 Косьмин,А.Д Мировая экономика и внешнеэкономическая деятельность[Текст]: учебное пособие / А.Д. Косьмин - М.: ЗАО Издательство Экономика, 2006. – 341 с.

5  Киселева, Е.А. Макроэкономика [Текст]: курс лекций / Е.А Киселева - М.: ЭКСМО, 2005. – 371 с.

6   Абель Эндрю Макроэкономика [Текст]: учебник - М / Абель Эндрю Питер 2008 – 534 с.