Понятие и функции фондового рынка

Содержание:

Введение…………………………………………………………………………...3

Понятие и функции фондового  рынка……………………………………….…5

Этапы развития фондового  рынка в России……………………………………6

Тенденции российского фондового рынка…………………………………….8

Современное состояние российского  рынка ценных бумаг и перспективы              его развития…………………………………………………………….……….13

Перспективы развития российского фондового рынка………………………20

Заключение……………………………………………………………….………24

Список использованной литературы……………………………………..……26

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Ценные бумаги, появившиеся  на заре капитализма продолжали жить и развиваться в условиях монополистического и государственно-монополистического капитализма. В современную эпоху произошли важные изменения в организационной структуре рынка ценных бумаг, его функциональном механизме. Изменилось место этого рынка в торговле ценными бумагами, стали более изощренными методы спекулятивных обогащений. Одну из главных ролей стал играть рынок ценных бумаг в финансировании экономики, в реализации государственных ценных бумаг в результате, например, расстройства правительственных финансов. Эти новые тенденции требуют анализа, позволяющего определить собственные российские подходы в понимании работы рынка ценных бумаг при формировании акционерных обществ, организации и развития фондовых бирж, фондовых рынков для привлечения денежных накоплений предприятий и населения в экономику.

Целью данной курсовой работы является изучение рынка ценных бумаг, его роли в экономике. Вопрос о  сущности и тенденциях развития фондового  рынка актуален на сегодняшний день, потому что в развитой рыночной экономике  ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных  денежных средств для нужд предприятий и государства. В переходной экономике, в частности в России, такая функция ценных бумаг складывается не сразу. При высокой инфляции, свойственной начальным этапам перехода к рынку, доходы на ценные бумаги не компенсируют инфляционных потерь. Деньги инвесторов охотнее вкладываются в операции с иностранной валютой. Даже в условиях существования валютного коридора и падения темпов инфляции в 1996 г. в России спрос на валюту значительно превышал предложение. В том же направлении действует и риск потери денег на фондовом рынке.

Но переходный период экономики  требует не просто развития рынка  ценных бумаг. Необходимо, учитывая исторические особенности и текущую ситуацию в стране, постепенно делать его  все более полнокровным. Ведь фондовый рынок не существовал у нас  в стране много десятилетий и  начал развиваться только в 90-е  годы. В Российской империи этот рынок присутствовал: существовали акционерные общества, государственные  облигации, фондовая биржа.

Основными задачами данной работы являются:

Рассмотрение основ построения рынка ценных бумаг (основы построения, инструменты участники).

 Обозначить и рассмотреть  состояние фондового рынка, а  так же определить перспективные  тенденции его развития.

Объектом исследования работы является фондовый рынок и его  специфика.

Предметом исследования являются ценные бумаги их виды и операции с  ними.

Рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их различная предназначенность  и целевые аспекты требуют  постоянного изучения и анализа.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Понятие и функции фондового рынка

 

Рынок ценных бумаг обслуживает  процесс воспроизводства капитала. Рынок ценных бумаг подразделяют на первичный и вторичный, в зависимости от той роли, которую он играет процессе воспроизводства.

Первичный рынок ценных бумаг  является фактическим регулятором  рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным  средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность  национальной, экономики. Первичный  рынок предполагает размещение новых  выпусков ценных бумаг эмитентами.

Бумаги, приобретенные инвесторами  при их эмиссии, могут быть перепроданы. Такие сделки купли-продажи осуществляются на вторичных рынках. Сам факт возможности  купить или продать акции на вторичном  рынке делает их более привлекательными и способствует росту реальных инвестиций.

До недавнего времени  считалось, что вторичный рынок  состоит из фондовых бирж и внебиржевого рынка. Однако в последнее время  получила признание концепция четырех рынков.

В качестве первого рынка  выступает фондовая биржа, на которой  осуществляются сделки с зарегистрированными на ней фондовыми ценностями. Вторым рынком называют внебиржевой рынок, на котором осуществляются операции с не зарегистрированными на бирже ценными бумагами. Третьим считается внебиржевой рынок, на котором происходит купля-продажа ценных бумаг, зарегистрированных через посредников. Четвертый, также внебиржевой, рынок ориентирован исключительно на институциональных инвесторов. Особенность его состоит в том, что сделки совершаются, минуя посредников, через компьютерные системы. Три последних рынка составляют внебиржевой оборот.

К основным функциям фондового рынка относятся:

- мобилизация и концентрация  свободных денежных капиталов  и накоплений посредством организации продажи ценных бумаг;

- инвестирование государства  и иных хозяйственных организаций  посредством организации покупки их ценных бумаг;

- обеспечение высокого  уровня ликвидности вложений в ценные бумаги.

 

  Этапы развития фондового рынка в России

 

Анализ истории фондового  рынка позволяет выделить несколько  характерных этапов его развития.

1 этап : 1991-1992 г. Появление фондового рынка.

На данном этапе развития функционирование рынка носит скорее декларативный характер. Определяющее влияние имеют особенности экономического и социально-политического развития России. Вследствие этого отечественный рынок не оказывает существенного регулирующего воздействия на экономику страны, сложность его структуры объясняется копированием зарубежных аналогов.

2 этап: 1993-1994 г. Эпоха приватизации.

Фондовый рынок перестал быть "занимательной игрушкой" и стал активно участвовать в  процессе перераспределения собственности  и первичного накопления капитала. Несовершенство законодательства, неразвитая инфраструктура, большое количество мелких фирм с ярко выраженной спекулятивной  направленностью - все это обусловило развитие рынка в двух измерениях: цивилизованном - когда организовывалась торговля ваучерами и акциями  приватизированных предприятий, и  диком - когда шла бойкая торговля финансовыми суррогатами и возводились  финансовые пирамиды. Поскольку фондовый рынок стал экономически значительным явлением, он не мог не привлечь внимания иностранных инвесторов, многократно увеличивших свои вложения в покупку российских ценных бумаг.

3 этап: 1995 - 1996 г. Эпоха облигаций.

Усиление регулирующей роли государства позволило ликвидировать  на фондовом рынке наиболее одиозные формы финансового мошенничества. Потерявшие в результате кризиса  часть своего капитала иностранные  инвесторы не спешили на российский рынок. Торговля корпоративными ценными  бумагами носила более демократичный характер и наряду со сделками в Российской торговой системе активно развивался внебиржевой рынок и региональные торговые площадки. По мере снижения инфляции и уменьшения политических рисков доходность ГДО стала снижаться и возросла инвестиционная привлекательность акций.

4 этап: 1997 - 1998 г. Эпоха акций.

Один из наиболее противоречивых этапов развития фондового рынка. Головокружительная доходность вложений в корпоративные  ценные бумаги способствовала притоку  на рынок иностранных инвестиций. Важнейшей чертой третьего этапа стала роль фондового рынка как регулятора национальной экономики и его усилившаяся взаимосвязь с международными финансовыми рынками.

1999 г. Пост-кризисный период.

Фондовый рынок резко  сократил объемы торговли. Особой популярностью  пользуются ценные бумаги обслуживающие  взаиморасчеты предприятий. Рынок  стал более устойчивым к политическим рискам. Иностранные участники начинают закупки. Доходность ГДО снижается, цены на акции растут. Создаются предпосылки для новой эпохи облигации. Анализ этапов развития фондового рынка позволяет сделать вывод о формировании в России типичного развивающегося рынка, тесно интегрированного в мировую финансовую систему: рынок растет при уменьшении политических и экономических рисков и благоприятной международной конъюнктуре и начинает падать при неблагоприятном изменении перечисленных выше факторов. Сначала снижаются цены на наиболее рискованные финансовые инструменты, затем приходит черед облигаций.

 

Тенденции российского фондового рынка

 

Анализ истории российского  фондового рынка и его взаимосвязей с международными рынками позволил выявить некоторые тенденции его развития.

Цикличность. Российский фондовый рынок развивается циклически: на начальной стадии наиболее популярны  финансовые инструменты, непосредственно  обслуживающие реальный сектор экономики. Фондовый рынок представлен главным образом обращением векселей.

По мере привлечения на рынок капиталов, инвесторы начинают интересоваться ценными бумагами обращающимися преимущественно в финансовом секторе экономики, при этом капитал направляется в наименее рискованные финансовые инструменты. Наступает "эпоха облигации". По мере роста цен на облигации начинается переток средств в более рискованные сектора фондового рынка. Начинается "эпоха акции". Рост доходов привлекает новых инвесторов, и со временем чрезмерное наращивание денежных потоков приводит к переоцененности обращающихся на фондовом рынке финансовых инструментов. Рынок приходит в неустойчивое состояние, и любой сколько-нибудь значительный удар по рынку извне провоцирует обвал цен. Сначала начинают падать в цене наиболее рискованные финансовые инструменты: акции и производные ценные бумаги, затем наступает черед облигации. Цикличность развития фондового рынка тесно связана с тенденцией усиления взаимосвязей с внешней средой, системностью фондового рынка.

Одной из наиболее ярких  форм проявления системности является интернационализация фондового  рынка: предпочтения иностранных инвесторов, величина поступающего извне капитала, его отток из страны во многом определяют динамику развития отечественного рынка. При этом российский фондовый рынок начинает рассматриваться как неотъемлемый элемент системы развивающихся рынков, положительные новости с которых могут вызывать рост цен, а отрицательные - провоцировать падение котировок.

Усилилась интеграция фондового  рынка с экономикой страны и макроэкономическими  показателями ее развития: промышленный рост способствует росту котировок, ускорение падения национальной валюты вызывает отток капитала с  фондового рынка, а стабилизация валютного курса является причиной роста котировок. При этом связи  прямого воздействия экономики  на фондовый рынок дополнились и  обратными воздействиями фондового  рынка на экономическую ситуацию в стране. Так, например, падению  курса рубля 17 августа 1998 года предшествовало долгосрочное снижение цен на фондовом рынке, которое усугубило проблемы обслуживания государственного долга, что послужило одной из причин снижения валютного курса.

Усиление интеграции с  другими сегментами народного хозяйства, усложнение структуры фондового  рынка и масштабов его деятельности обусловили возрастание роли рынка  ценных бумаг при решении экономических, социальных и политических проблем. Исторически экономика и политика всегда были тесно связаны в России, и начало реального функционирования фондового рынка было обусловлено  причинами политического характера: в ходе приватизации необходимо было создать класс собственников, и  наиболее типичной формой приватизации крупных предприятий стало создание акционерных обществ. При этом фондовый рынок способствовал решению  важной социальной задачи: привлечение  к распределению собственности  населения страны. Самая популярная в 1993 году ценная бумага - ваучер - позволила  миллионам жителей нашей страны осуществить свой выбор: либо продать  данный финансовый инструмент и получить деньги, либо стать совладельцем одной из акционерных компаний. Таким образом, фондовый рынок обеспечил реализацию одной из важнейших задач приватизационных планов государства. Незрелость рыночных отношении в стране, слабость государственного регулирования ценных бумаг обусловили карикатурный характер данного процесса: ваучер меняли на бутылку водки или вкладывали в строительство мошеннических финансовых схем, впоследствии разоривших сотни тысяч граждан.

Несмотря на все издержки ваучерной приватизации, у российских граждан появился новый объект для инвестиций - ценные бумаги приватизированных предприятий. Ценные бумаги стали средством накопления, помогающим сохранить свои сбережения от инфляции и обесценивания национальной валюты. При этом, учитывая значительные риски развивающихся рынков и циклический характер их развития, ценные бумаги российского фондового рынка как средство накопления имеют достаточно определенные временные горизонты своего использования. Долговые обязательства, как правило, могут служить для краткосрочного накопления. Вложения в акции ориентированы на долгосрочный характер инвестиций.