Уставной капитал и имущество предприятия

В составе внешних источников формирования собственного капитала наибольший вес имеет дополнительная эмиссия  акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная финансовая помощь со стороны государства. К прочим источникам относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые предприятию в порядке благотворительности.

Глава 3. Уставный капитал: размер, структура, пути увеличения и показатели эффективности использования.

Уставный капитал (фонд) - это зафиксированная в стоимостном  выражении сумма материальных и  нематериальных ценностей, которые  передаются предприятию в постоянное пользование владельцами этих ценностей. На государственных предприятиях –  это стоимость имущества, закрепленного  государством за предприятием, на акционерных  – номинальная стоимость акций, на других – сумма долей собственников. Вклады учредителей в уставный капитал  могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов.

Уставный капитал формируется за счет вкладов (взносов) учредителей (участников на момент создания организации); он должен быть не менее установленного законом размера. Состав уставного капитала зависит от организационно-правовой формы организации. Уставный капитал складывается:

• из вкладов участников (складочный капитал) для хозяйственных товариществ и для обществ с ограниченной ответственностью (ООО);
• номинальной стоимости акций для акционерного общества (АО);
• имущественных паевых взносов (производственные кооперативы или артели);
• уставного фонда, выделенного государственным органом или органом местного самоуправления.

Любые изменения размера  уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной  стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

При формировании уставного  капитала могут образовываться дополнительные источники средств — эмиссионный  доход. Этот источник возникает в  ходе первичной эмиссии, когда акции  продаются по цене выше номинала. Полученные суммы зачисляются в добавочный капитал.

Добавочный и резервный капиталы формируются в организации главным образом как дополнительные резервы организации для покрытия непредвиденных потерь и убытков организации. Так, например, резервный фонд организации образуется в обязательном порядке путем ежегодного отчисления не менее 5% от чистой прибыли и должен составлять не менее 15% уставного капитала. Добавочный капитал — это источник средств организации, который образуется в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативные документы запрещают его использовать на цели потребления.

Нераспределенная  прибыль представляет собой денежные средства организации после образования целевых фондов и уплаты всех обязательных платежей. Нераспределенная прибыль образует многоцелевой фонд, который аккумулирует в себе средства прибыли. Каждая организация самостоятельно решает вопрос о вариантах распределения и использования чистой прибыли.

Фонды специального назначения - это фонды, которые формируются в целях последующего целевого расходования финансовых ресурсов.

Одной из актуальных проблем  является задача выбора оптимальной структуры капитала, т.е. определения соотношения собственных и долгосрочных заемных средств.

Соотношение между собственными и заемными источниками средств  служит одним из ключевых аналитических  показателей, характеризующих степень  риска инвестирования финансовых ресурсов в данную организацию.

Структура капитала обеспечивает минимальную его цену и, соответственно, максимальную цену организации, оптимальный  для организации уровень финансового  левереджа. Финансовый левс- редж —  потенциальная возможность влиять на прибыль организации путем  изменения объема и структуры  долгосрочных пассивов. Его уровень  измеряется отношением темпа прироста чистой прибыли к темпу прироста валового дохода (т.е. дохода до выплаты  процентов и налогов). Чем выше значение левереджа, тем более нелинейный характер приобретает связь (чувствительность) между изменениями чистой прибыли  и прибыли до выплаты налогов  и процентов, а следовательно, тем  больший риск его неполучения. Уровень  финансового левереджа возрастает с увеличением доли заемного капитала. Таким образом, эффект финансового  рычага проявляется в том, что  увеличение доли долгосрочных заемных  средств приводит к повышению  рентабельности собственного капитала, однако вместе с тем происходит возрастание  степени финансового риска, т.е. возникает  альтернатива риска и ожидаемого дохода.

При принятии решений о  структуре капитала должны учитываться  и иные критерии, например, способность  организации обслуживать и погашать долги из суммы полученного дохода, величины и устойчивости прогнозируемых потоков денежных средств для  обслуживания и погашения долгов и проч. Идеальная структура капитала максимизирует обшую стоимость  организации и минимизирует общую  стоимость ее капитала. При принятии решений по структуре капитала также  должны учитываться отраслевые, территориальные  и структурные особенности организации, ее цели и стратегии, существующая структура  капитала и планируемый темп роста. При определении же методов финансирования (выпуск акций, займы и т.д.), структуры  заемного финансирования должны учитываться  стоимость и риски альтернативных вариантов стратегии финансирования, тенденции в конъюнктуре рынка и их влияние на наличие капиталов в будущем и будущие процентные ставки и т.д.

Реальный капитал организации  отражает совокупность производственных ресурсов, в состав которых, как правило, включают:

• основной капитал;
• оборотный капитал;
• персонал (кадры).

К основному капиталу относятся основные средства, нематериальные активы и долгосрочные финансовые вложения.Оборотный капитал расходуется на покупку средств для каждого производственного цикла (сырья, основных и вспомогательных материалов и т.п.), а также на оплату труда. Основной капитал служит в течение ряда лет, оборотный — полностью потребляется в течение одного цикла производства.

Основной капитал в  большинстве случаев отождествляется  с основными средствами предприятия. Однако понятие основного капитала шире, так как кроме основных средств (зданий, сооружений, машин и оборудования), представляющих его значительную часть, в состав основного капитала включается также незавершенное строительство  и долгосрочные инвестиции — денежные средства, направленные на прирост  запаса капитала.

Под персоналом (кадрами) понимают совокупность работников, занятых на предприятии и входящих в его  списочный состав.

Глава 3. Уставный капитал: размер, структура, пути увеличения и показатели эффективности использования.

3.1.Величина и структура  уставного капитала.

Определенные особенности  имеет формирование уставного капитала акционерных обществ. Уставный капитал  состоит из определенного количества акций разного вида с установленным  номиналом. Порядок формирования и изменения уставного капитала регулируется соответствующими законодательными актами. При создании предприятия следует определить необходимую и достаточную величину уставного (складочного) капитала.

Уставный капитал формируется за счет вкладов (взносов) учредителей (участников на момент создания организации); он должен быть не менее установленного законом размера. Состав уставного капитала зависит от организационно-правовой формы организации. Уставный капитал складывается:

• из вкладов участников (складочный капитал) для хозяйственных товариществ и для обществ с ограниченной ответственностью (ООО);
• номинальной стоимости акций для акционерного общества (АО);
• имущественных паевых взносов (производственные кооперативы или артели);
• уставного фонда, выделенного государственным органом или органом местного самоуправления.

Любые изменения размера  уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной  стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение  части прибыли и др.) допускаются  лишь в случаях и порядке, предусмотренных  действующим законодательством  и учредительными документами.

При формировании уставного  капитала могут образовываться дополнительные источники средств — эмиссионный  доход. Этот источник возникает в  ходе первичной эмиссии, когда акции  продаются по цене выше номинала. Полученные суммы зачисляются в добавочный капитал.

Добавочный и резервный капиталы формируются в организации главным образом как дополнительные резервы организации для покрытия непредвиденных потерь и убытков организации. Так, например, резервный фонд организации образуется в обязательном порядке путем ежегодного отчисления не менее 5% от чистой прибыли и должен составлять не менее 15% уставного капитала. Добавочный капитал — это источник средств организации, который образуется в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативные документы запрещают его использовать на цели потребления.

Нераспределенная  прибыль представляет собой денежные средства организации после образования целевых фондов и уплаты всех обязательных платежей. Нераспределенная прибыль образует многоцелевой фонд, который аккумулирует в себе средства прибыли. Каждая организация самостоятельно решает вопрос о вариантах распределения и использования чистой прибыли.

Фонды специального назначения - это фонды, которые формируются в целях последующего целевого расходования финансовых ресурсов.

Одной из актуальных проблем  является задача выбора оптимальной структуры капитала, т.е. определения соотношения собственных и долгосрочных заемных средств.

Соотношение между собственными и заемными источниками средств  служит одним из ключевых аналитических  показателей, характеризующих степень  риска инвестирования финансовых ресурсов в данную организацию.

Структура капитала обеспечивает минимальную его цену и, соответственно, максимальную цену организации, оптимальный  для организации уровень финансового  левереджа. Финансовый левс- редж —  потенциальная возможность влиять на прибыль организации путем  изменения объема и структуры  долгосрочных пассивов. Его уровень  измеряется отношением темпа прироста чистой прибыли к темпу прироста валового дохода (т.е. дохода до выплаты  процентов и налогов). Чем выше значение левереджа, тем более нелинейный характер приобретает связь (чувствительность) между изменениями чистой прибыли  и прибыли до выплаты налогов  и процентов, а следовательно, тем  больший риск его неполучения. Уровень  финансового левереджа возрастает с увеличением доли заемного капитала. Таким образом, эффект финансового рычага проявляется в том, что увеличение доли долгосрочных заемных средств приводит к повышению рентабельности собственного капитала, однако вместе с тем происходит возрастание степени финансового риска, т.е. возникает альтернатива риска и ожидаемого дохода.

При принятии решений о  структуре капитала должны учитываться  и иные критерии, например, способность  организации обслуживать и погашать долги из суммы полученного дохода, величины и устойчивости прогнозируемых потоков денежных средств для  обслуживания и погашения долгов и проч. Идеальная структура капитала максимизирует обшую стоимость  организации и минимизирует общую  стоимость ее капитала. При принятии решений по структуре капитала также  должны учитываться отраслевые, территориальные  и структурные особенности организации, ее цели и стратегии, существующая структура  капитала и планируемый темп роста. При определении же методов финансирования (выпуск акций, займы и т.д.), структуры  заемного финансирования должны учитываться  стоимость и риски альтернативных вариантов стратегии финансирования, тенденции в конъюнктуре рынка  и их влияние на наличие капиталов  в будущем и будущие процентные ставки и т.д.

Реальный капитал организации  отражает совокупность производственных ресурсов, в состав которых, как правило, включают:

• основной капитал;
• оборотный капитал;
• персонал (кадры).

К основному капиталу относятся основные средства, нематериальные активы и долгосрочные финансовые вложения.Оборотный капитал расходуется на покупку средств для каждого производственного цикла (сырья, основных и вспомогательных материалов и т.п.), а также на оплату труда. Основной капитал служит в течение ряда лет, оборотный — полностью потребляется в течение одного цикла производства.

Основной капитал в  большинстве случаев отождествляется  с основными средствами предприятия. Однако понятие основного капитала шире, так как кроме основных средств (зданий, сооружений, машин и оборудования), представляющих его значительную часть, в состав основного капитала включается также незавершенное строительство  и долгосрочные инвестиции — денежные средства, направленные на прирост  запаса капитала.

Под персоналом (кадрами) понимают совокупность работников, занятых на предприятии и входящих в его  списочный состав.

2.2.Увеличение уставного  капитала.

Увеличение уставного  капитала является одной из форм внесения изменений в учредительные документы юридического лица. Увеличение уставного капитала организации может осуществляться как добровольно, так и в соответствии с законодательными актами государственных органов в обязательном порядке.