Влияние конфликта на деятельность компании

Влияние конфликта  на деятельность компании

Корпоративные конфликты  оказывают влияние на эффективность  управления персоналом любого уровня: совета директоров и топ-менеджмента, менеджмента среднего и линейного  уровней, не руководящих работников. Это объясняется существованием агентской проблемы во взаимоотношениях как между собственниками и менеджерами, так и между менеджерами и  их подчиненными. С повышением эффективности  управления персоналом увеличивается  стоимость компании и благосостояние ее акционеров: для этого цели наемных  работников должны совпадать с интересами собственников, что является базовой  предпосылкой многих экономических  моделей. Наличие агентской проблемы исключает выполнение этой предпосылки, и именно поэтому современные  компании нуждаются в системе  менеджмента и корпоративного управления. Вероятность возникновения корпоративных  конфликтов заставляет заранее искать возможности согласования различных  позиций, и в этом контексте корпоративный  конфликт – это способ развития и совершенствования корпоративного управления. С другой стороны, разрешение корпоративных конфликтов требует  ресурсов, которые отвлекаются, в  том числе и от повышения эффективности  управления предприятием, дальнейшего  развития бизнеса и увеличения акционерного капитала. Вопрос о взаимосвязи корпоративных  конфликтов и качества внутрифирменного менеджмента чрезвычайно .

Следуя логике работы Дженсена [Jensen, 1984],  менеджеры могут участвовать в неэффективных слияниях и поглощениях,  если это позволит увеличить размеры их компании,  так как престиж и вознаграждение менеджеров зависит от размеров фирмы.

Кроме того, в больших  компаниях, имеющих сложную структуру, способность акционеров контролировать действия менеджеров снижается.  Желание  менеджеров уйти от контроля собственников  является одним из сильнейших мотивов  для участия в различных корпоративных  конфликтах, не только в слияниях и  поглощениях, но и в дроблении  бизнеса, выделении и реорганизации /  реструктуризации активов компании. 

Согласно распространенному  мнению, конфликт между крупными акционерами  негативно сказывается на основных показателях компании и ее функционировании. Однако это не совсем верно. Так, например, результатом конфликта в ТНК-BP в 2008 г. стала реформа корпоративного управления в компании, в частности введение в совет директоров трех независимых директоров при сохранении паритета представителей основных акционеров. Конфликт в «ВымпелKоме» привел к слиянию российских и украинских телекоммуникационных активов Telenor и Альфа-Групп, что с точки зрения управления представляется вполне разумным. Что касается интересов миноритариев, то ситуация, когда в компании сосуществуют два крупных акционера, объективно может быть им на руку, поскольку такие акционеры заинтересованы внимательно следить за действиями друг друга и пресекать односторонние злоупотребления. Кроме того, у каждого из них имеются стимулы искать благосклонности миноритариев, поскольку в случае борьбы за места в совете директоров на их голоса можно рассчитывать. По крайней мере во всех компаниях со значительным количеством акций, находящихся в свободном обращении, с миноритариями активно работают в преддверии собраний акционеров.

Центром экономических и  финансовых исследований и разработок в Российской экономической школе было проведено исследование, в котором проанализировано влияние конфликта на операционные показатели и котировки акций ВымпелКома в сравнении с рынком и аналогичными телекоммуникационными компаниями. Как следует из двух приводимых диаграмм  (конфликт в ВымпелKоме длился с 2004 г. по осень 2009 г. и вновь возобновился в начале 2010 г.), трудно говорить о каком-то долгосрочном негативном влиянии конфликта на стоимость компании и на ее операционные

показатели (рис. 3.1; 3.2). Таким  образом, конфликты между крупными акционерами в целом вряд ли можно  считать исключительно негативным явлением.

Конфликт между  акционерами ТНК-BP

Основополагающую причину  разногласий акционеров ТНК-BP следует искать в серьезном расхождении интересов британских и российских партнеров, связанных

с созданным совместным предприятием. BP в первую очередь стремилась расширить  свои запасы за пределами традиционных для западных нефтяных компаний регионов. На сегодняшний момент труднодоступные  районы представляют значительную долю мировых запасов нефти и потенциально их освоение может дать значительное преимущество в жесткой конкурентной борьбе тем компаниям, которые смогут получить к ним доступ.

Опираясь на свою уникальную техническую экспертизу по добыче ≪сложной≫  нефти, BP стремится усилить собственное  присутствие в этих регионах. С  другой стороны, руководство компании осознает трудности и политические риски ведения бизнеса на подобных рынках и поэтому нацелено на сотрудничество с местными игроками,

обладающими соответствующим опытом. С этой точки зрения вновь созданная ТНК-BP хорошо вписывалась в русло стратегии BP.

В свою очередь, российский консорциум ААР был заинтересован  в консолидации приобретенных нефтегазовых активов и организации их грамотного управления в кратчайшие сроки. Кроме  того, особенностью приобретенных активов  была сложность их освоения, что можно было эффективно обеспечить только при помощи современных западных технологий. Таким образом, партнерство с BP оказалось как нельзя кстати.

Помимо приведения в порядок  вновь приобретенных активов, российские партнеры, похоже, питали значительные амбиции, выражавшиеся в желании  создать

из новой нефтяной компании игрока ≪мирового уровня≫. Кроме  того, создание совместного предприятия  с крупной западной нефтяной компанией  обеспечивало

дополнительные гарантии интересов владельцев ААР. Расчет строился на том, что российские власти вынуждены будут более осторожно подходить к пересмотру

результатов приватизации тех  активов, в собственниках которых  значится BP.

 

В мае 2008 года стал публичным острый конфликт между  российскими акционерами компании (российский консорциум «Alfa Access Renova» (AAR) : «Альфа-групп» Михаила Фридмана, «Access Industries» Леонарда Блаватника и «Ренова» Виктора Вексельберга), которые настаивали на увольнении Дадли и снижении числа британских менеджеров в компании, с одной стороны, и их британскими партнёрами, с другой^[4]. Со своей стороны, российский консорциум AAR полагал, что британская ВР пытается установить контроль над холдингом, игнорируя интересы других акционеров компании, в связи с чем он заявил о начале юридических процедур по защите своих интересов в холдинге^[5].

Влияние:

Положительной стороной при  урегулировании  конфликта в ТНК-BP осенью 2008 г. стало принятие ряда мер. Во-первых, согласно сообщениям сторон, в модифицированном акционерном соглашении была прописана процедура разрешения конфликтов между акционерами, предполагающая обращение в арбитраж. Во-вторых, изменения в структуре совета директоров ТНК-BP Лимитед также объективно способствуют быстрому и полному разрешению возникающих конфликтов. В отличие от прежней схемы с пятью директорами с каждой стороны, в новом составе совета предусмотрено три независимых директора в дополнение к четырем директорам от BP и четырем – от консорциума ААР. Независимые директора должны обеспечивать более объективный подход к разрешению спорных моментов еще до стадии обращения к арбитражу. В-третьих, была внесена ясность в систему назначения членов советов директоров ключевых дочерних компаний (с согласия акционеров, в равном представительстве и в отдельных случаях с независимыми директорами). Более четко были определены полномочия генерального директора.

Показатели деятельности

Выручка, млрд руб. 400,8 (2007год) 524,7 (2008 год)

 

Выводы

Высокая ценность корпоративного контроля, обусловленная несовершенством правовой среды, неизбежно приводит к конфликтам между крупными собственниками. Однако серьезные основания считать, что эти конфликты негативно сказываются на акционерной стоимости, отсутствуют. Напротив, такие собственники могут, уравновешивая и контролируя друг друга, ограничивать экспроприацию остальных

акционеров. Государство  отслеживает крупные корпоративные  конфликты, однако в большинстве  случаев старается в них не вмешиваться, по крайней мере, явно.