Валютный курс

- медленную реакцию торговых  балансов, которая происходит из-за  негибкости товарных цен;

- наличие договорных обязательств  и другие причины.

Не случайно колебания курса доллара особенно наглядно свидетельствуют об ограниченности модели свободно плавающих валютных курсов, используемой обычно в теоретических дискуссиях. Эффективность использования твердого или плавающего валютного курса подтверждает зарубежный опыт. Так, благодаря ЕВС возникла зона, характеризующаяся относительно высокой устойчивостью валютных курсов и цен. За время существования ЕВС изменчивость курсов валют стран-участниц по отношению друг к другу заметно уменьшилась. В отличие от этого колебания курсов других важнейших «плавающих» валют – доллара и фунта стерлингов были исключительно сильными. В то же время лежащая в основе ЕВС концепция твердых, но периодически приспосабливаемых (периодически изменяемых) валютных курсов себя оправдала и будет сохраняться в будущем, поскольку нет предпосылок для формирования системы полностью твердых (фиксированных) курсов.

В условиях Советского Союза существовал валютный режим, специфические особенности которого состояли в том, что:

- обменный курс советского  рубля по отношению к валютам  зарубежных стран являлся твердо  фиксированным;

- действовала плановая  конвертируемость, означающая, что  все предприятия могли обменивать  советские рубли на иностранную  валюту в пределах установленного  жесткого плана;

- рубль являлся замкнутой  валютой в том смысле, что в  контрактных договорах цены не  выражались в советских рублях;

- советские рубли и  валютные ценности не могли  вывозиться в крупных размерах  из страны советскими и иностранными  гражданами, а также юридическими  лицами;

- иностранцам запрещалось  приобретать в СССР предприятия, земельную собственность и другую  недвижимость;

- основой внешнеэкономических  связей Советского Союза на  мировом социалистическом рынке  являлся переводной рубль, который  в отличие от национальных  валют индустриально развитых  стран нес основную нагрузку  по обслуживанию внешнеторгового оборота СССР [2, c. 56].

Существует рыночное и государственное регулирование валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется относительно стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики – комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами. К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся валютные интервенции, дисконтная политика, протекционистские меры.

Важным моментом в формировании спроса на иностранные банкноты в странах с валютными ограничениями выступает стремление вложить в них обесценивающиеся в результате инфляции местные деньги. При этом подавляющая часть валютных сделок осуществляется банками по курсам, установленным ими на основе спроса и предложения на валютном рынке.

При проведении мер валютного регулирования также учитывают:

- состояние торгового  баланса, дефицит которого, вынуждая  государство покупать иностранную  валюту для оплаты импорта, ведет  к понижению валютного курса, а положительное сальдо, напротив, к его повышению (курса национальной  валюты);

- сальдо движения капиталов, связанное с тем, что приток  иностранных капиталов в страну  повышает курс ее валюты. Однако  в перспективе этот фактор  может вызвать противоположную  тенденцию в связи с обратным  потоком процентных платежей;

- уровень инфляции и  инфляционные ожидания, обусловленные  тем, что повышение уровня инфляции  в стране по отношению к  другим странам понижает курс ее валюты и наоборот [14, c. 55].

Центральные банки осуществляют валютную политику по поддержанию рыночного (равновесного) курса национальных денежных единиц. Их роль на валютном рынке сводится главным образом к тому, чтобы не допускать резких колебаний курсов национальных денег, держать их в тех или иных границах. Центральные банки регламентируют деятельность коммерческих банков по ведению валютных операций, принимают меры против излишней спекуляции на валютных рынках. Во многих странах объем валютных операций коммерческих банков регулируется 20% размера их активов. Валютные операции частных лиц и внебанковских фирм подвергаются более жесткому контролю. Государство через центральный банк определяет нормы продажи и купли валют, регулирует займы в иностранной валюте и осуществляет другие виды вмешательства в валютные операции банков.

1. Исходят, как правило, из того, что в условиях бумажноденежного обращения существую те же формы валютных операций, что и при золотом стандарте. Однако в современных условиях валютные курсы из-за отсутствия регулятора, опирающегося на неограниченный обмен бумажных денег на золото, колеблются в зависимости от того, какой валютный режим установлен в данной стране. Например, в отдельных странах Латинской Америки валютные курсы тесно связаны с состоянием мировых цен на определенный товар, занимающий активное место в их экспорте. Так, на курс мексиканского доллара оказывают сильное влияние цены на серебро и нефть, курс боливара – валюты Венесуэлы – зависит от цен на нефть, а курс боливиано – валюты Боливии – от цен на олово-Валютный курс или то состояние, в котором данная валюта обменивается на другую иностранную валюту (или валюты), имеет с позиций отдельной страны огромное значение для ее экспорта и импорта, притока или отлива из нее капиталов, всей структуры ее внешних расчетов. Поэтому не случайно воздействие на валютные курсы и механизм их формирования стало одним из важнейших направлений регулирования международной валютной системы, а одной из важнейших проблем функционирования валютного механизма на Западе после крушения Бреттон-Вудской системы стала проблема валютных курсов и принципов их регулирования.

2. При решении проблемы использования чужих платежных средств перед регулирующими органами стоят две задачи: - усилить приток иностранной валюты; - рационализировать и по возможности сократить непроизводительное расходование средств.

В связи с этим всю систему валютного законодательства можно разделить на две основные группы. К первой относятся все те акты, которые поощряют привлечение иностранной валюты и ее конкуренцию, ко второй – акты, ограничивающие распоряжение средствами, которые могут быть использованы для международных платежей. В этом случае устанавливаются субъекты, в отношении которых действуют ограничительные или принудительные меры. Сюда входят золото, платежные средства,, как чужие, так и свои, ценные бумаги (акции, облигации), платежные и кредитные документы и т.п. Определяются также категории операций, подпадающие под ограничения. В одних случаях они носят общий характер, как например, товары, услуги, индивидуальные переводы, в других – более детальный, когда конкретизируются отдельные товары или отдельные услуги. Устанавливается различный режим по отношению к физическим и юридическим лицам в зависимости от их места пребывания в стране или за границей. Определяются твердые курсы на покупку и продажу иностранной валюты, причем в некоторых странах допускается совершение сделок по свободному (рыночному) курсу в тех случаях, когда частично операции не подпадают под ограничительные нормы [27, c. 88].

3. В законодательном порядке осуществляется мобилизация иностранных платежных средств и золота, которая заключается в следующем:

- закон обязывает отдельных  граждан и учреждения, имеющие  за границей текущие счета, дать  распоряжение о перечислении  остатков по этим счетам на  текущие счета банков, которым  разрешено производить международные  расчеты;

- закон обязывает держателей  иностранных ценных бумаг (акций  и облигаций) продавать их государству, которое в свою очередь реализует  их за границей в целях пополнения  своих ресурсов в иностранной  валюте;

- закон обязывает всех  экспортеров передавать получаемую  ими выручку от реализации  своих товаров в иностранной  валюте упомянутым выше банкам. При этом существует несколько  вариантов: по одному из них  вся выручка должна быть переведена, а сумма, необходимая для производства  расходов, связанных с экспортом, представляется банками по специальным  разрешениям. В других случаях  экспортер обязан сдавать только  чистую выручку за вычетом  своих расходов. В-третьих – экспортер  обязан сдавать государству, в  лице указанных банков или  центральных банков, только часть  вырученной им валюты, например, 80%, остальную он может использовать  по своему усмотрению, например, для закупки импортных товаров. Иногда разрешается часть валюты  не сдавать, а продавать на  валютном рынке. К числу поощрительных  мероприятий относится также  официальная доплата премий экспортерам  за сдаваемую ими иностранную  валюту [23, c. 30].

Таким образом валютное регулирование базируется на постоянно совершенствуемом валютным законодательстве, которое в конечном счете направлено на решение проблемы формирования валютных курсов и обоснование принципов их регулирования. При этом в валютном законодательстве учитывают три основные направления.

Глава 2

Особенности формирования валютного курса в Республике Беларусь

2.1 Формирование валютного курса в Республике Беларусь на историческом этапе

Процесс установления валютных курсов в Республике Беларусь исторически может быть определен в несколько этапов:

- первый этап (1991—1993 гг.) — предпочтительно административные методы из-за обращения на территории республики наравне с белорусской денежной единицей советского (российского) рубля. Формируется пакет законодательных и нормативных актов, определяющих принципы валютного режима и механизмов регулирования;

- второй этап (1994—1995 гг.) — постепенный переход к принципам рыночного курсообразования;

- третий этап (1996 — сентябрь 2000 гг.) — система множественности валютных курсов;

- четвертый этап (2001 г. и настоящее время) — режим колеблющейся (плавающей) фиксации курса, основанный на спросе и предложении валюты (рыночной основе) [30].

С сентября 2000 г. Республика Беларусь перешла к единому курсу национальной валюты на всех сегментах валютного рынка. Курс формируется на основе реального спроса и предложения. До этого Республика Беларусь имела множественность курсов (официальный, рыночный, нелегального рынка, безналичного оборота и др). Официальный курс был ниже среднерыночного. Необходимость продавать часть валютной выручки субъектами хозяйствования (экспортерами) по официальному курсу привела к снижению поступлений СКВ и российских рублей в Республику Беларусь, острому дефициту валюты, переводу операций за рубеж или на «черный» рынок, значительному снижению рентабельности экспортоориентированных предприятий республики. Заниженный официальный курс искажал реальные данные об экономическом положении страны (ВВП, денежные доходы населения и т.д.). В условиях единого курса эти негативные явления в значительной мере локализуются. Основной задачей Национального банка становится поддержание единого курса экономическими методами путем его регулирования.

Порядок (механизм) установления официального курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам утверждается постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь. Этот порядок предусматривает:

- установление ежедневно официального курса белорусского рубля по отношению к одним иностранным валютам и иностранным валютам, курсы которых котируются ежемесячно;

- установление официального курса без обязательства Национального банка Республики Беларусь покупать или продавать котируемые иностранные валюты по данным курсам;

- привязку официального курса белорусского рубля к российскому рублю (курс формируется по результатам фиксинга по российскому рублю и доллару США на торгах, проводимых открытым акционерным обществом «Белорусская валютно-фондовая биржа»);

- определение отношения белорусского рубля к другим иностранным валютам на основании кросс-курса доллара США к этим валютам (кросс-курсы доллара США к иностранным валютам рассчитываются с использованием сведений, предоставляемых центральными банками государств в Национальный банк Республики Беларусь, или информации агентства «Рейтер») [10, c. 177].

В настоящее время из-за усиления мирового финансового кризиса, был введен новый механизм курсообразования, а именно: привязка к корзине иностранных валют, которая позволит более эффективно управлять курсом национальной валюты по отношению к иностранным валютам, имеющим основное значение для внешнеэкономической деятельности Беларуси, что, в свою очередь, повысит устойчивость экономики к воздействию внешних факторов. При этом на заседании Правления Национального банка было заявлено, что новых разовых корректировок обменного курса Национальный банк проводить не будет. Более того, имеющиеся ресурсы позволяют надежно прогнозировать на первый квартал текущего года колебания курса валютной корзины в пределах установленного коридора [18].

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

1. Формирование валютного курса национальной валюты на докризисном этапе отличалось стабильностью и целенаправленностью: переход от фиксированного курсообразования к плавающим курсам.

2. Мировой финансово-экономический кризис выявил ряд слабых сторон в экономической политике Республики Беларусь: сильная зависимость от стран-экспортеров, неконкурентоспособность национальной продукции на мировом рынке, неготовность центрального банка к проведению стабильной валютной политики в условиях кризиса.