Акции

Привилегированные акции являются отличным инструментом вложения средств для частного консервативного  инвестора, ориентированного на долгосрочное инвестирование. Конечно не всякие, нужно выбирать. Почему и какие?

Привилегированные акции - отличный инструмент инвестирования

Рядовой частный  инвестор обычно не может претендовать на реальное участие в принятии управленческих решений, влияние на состав совета директоров и т. д. Частный инвестор заинтересован  в стабильном развитии компании, росте  ее стоимости и регулярном получении  дохода в форме дивидендов.

Привилегированные акции как раз и предназначены  для такого инвестора. Акционерное  общество берет на себя обязательства  платить по этим акциям определенный дивиденд. В обмен на это они  не дают права голоса, пока заданный уставом объем дивидендов выплачивается.

Префы хорошей, динамичной компании имеют серьезное преимущество по сравнению с облигациями, депозитами и другими вложениями с фиксированным  доходом, так как защищают средства от инфляции. Действительно, если Вы сделали  вложение с фиксированным доходом, то через положенный срок получите сумму плюс проценты. Но за это время  цены могли вырасти, так что купить на номинально большие деньги, возможно, даже меньше товаров, чем до инвестирования. С хорошими (!!!) привилегированными акциями все гораздо лучше. Кроме  того, что по ним регулярно выплачиваются  дивиденды, эти дивиденды, а соответственно и стоимость акций растут в  среднем не медленней общего роста  цен, инфляции. Такое свойство привилегированных  акций особенно важно для инвестиций на длительное время.

Привилегированные акции являются привлекательным  инструментом еще и потому, что  их цена в нашей стране традиционно  занижена. Если мы обратимся к зарубежному  опыту, то увидим, что у большинства  компаний привилегированные акции (если они есть) стоят дороже обыкновенных. У нас все наоборот. Но, по мере развития нашего рынка, мы, как я  думаю, не сможем сопротивляться мировой  тенденции. Привилегированные акции  должны вырасти в цене.

Сказанное в статье относительно выбора акций и сравнения  их доходностей в значительной части  относится и к обыкновенным акциям с высокой дивидендной доходностью.

Выбираем префы, привилегированные  акции

Все, сказанное выше, верно для хороших привилегированных  акций. Как выглядят хорошие акции?

Сначала читаем устав  компании и дивидендную политику. Нам нужны привилегированные  акции, дивиденд по которым установлен в процентах от чистой прибыли. Нередко  бывает, что минимально возможный  дивиденд задан в процентах от номинальной стоимости акций. Такие  ценные бумаги нам не подойдут, так  как не защитят нас от инфляции (номинал, а, соответственно и дивиденд, не будут индексироваться по мере роста цен). Исключением могут  стать привилегированные акции, для которых в уставе дивиденд задан в процентах от номинала, но реально выплачивается в большем объеме и в среднем ежегодно растет.

Часть чистой прибыли, направляемая на дивиденды не должна быть ни слишком малой, ни слишком  большой. Компании нужно развиваться, часть прибыли нужно вкладывать. Нормально, если на дивиденды направляется 10 -20% чистой прибыли.

Акционерное общество должно иметь положительную историю  выплаты дивидендов и правильного  взаимодействия с миноритарными  акционерами. Одна выплата больших  дивидендов не может быть поводом  делать вложения, так как это, скорее всего, какие-то внутренние игры. Хорошая  компания должна платить нормальный дивиденд регулярно. Кроме того надо понимать, что у компании есть масса  способов обесценить свои акции, специально, чтобы Вас обуть или просто по глупости. Так что ориентируемся  опять на историю. Если в акционерном  обществе принято развиваться, расти, наращивать прибыль и продажи, и  с уважением относиться к акционерам, то можно покупать такие акции. Особенно отмечу, что все традиции компании могут резко смениться, если пришел новый менеджмент или ключевой акционер. Нам, простым людям, в этом случае лучше пока выйти из таких акций  и подождать, посмотреть, как будут  развиваться события. Если все будет  нормально, можно будет опять  купить.

Вообще, если с компанией  начинают происходить какие-то, не очень  понятные со стороны, вещи, какие-то преобразования, реорганизации, слияния и т. д. Если Вы не знаете и не понимаете сущности этих процессов, то консервативному  инвестору лучше акции продать  и подождать до прояснения ситуации.

Почитаем отчеты о прибылях и убытках за последние  годы. Чистая прибыль компании должна в среднем постепенно расти, хотя бы немного быстрее инфляции. Это  значит, что компания развивается, а  не стагнирует.

И наконец посчитаем  дивидендную доходность. если она  нас устраивает, то покупаем.

Дивидендная доходность. Сравнение  с другими инструментами.

Когда пытаются оценить  дивидендную доходность, то считают  обычно неправильно. Берут сумму  дивиденда и делят на рыночную стоимость акций. Правильно считать  не так.

Прямо перед  фиксацией списка получателей (дивидендная доходность) = (сумма дивиденда) / ((рыночная стоимость акции) - (сумма дивиденда)). Почему так? Дело в том, что покупая акции перед самыми дивидендами, Вы покупаете не только само тело акции, которое останется с Вами долгие годы, но и накопленный дивиденд, который к Вам вернется уже совсем скоро. Но мы то считаем годовую дивидендную доходность, так что на сумму накопленного дивиденда должны рыночную цену скорректировать.

В середине дивидендного года точно определить дивидендную доходность невозможно. Рассчитывается прогнозная дивидендная доходность. (прогнозная дивидендная доходность) = (предполагаемая сумма дивиденда) / ((рыночная стоимость акции) - (предполагаемая сумма дивиденда) * (число дней, прошедших с предыдущей фиксации списка под дивиденды) / (число дней в году)).

Все написанное относится  только к бумагам, по которым дивиденды  платят раз в год. Для других случаев  формулы много сложнее.

Когда мы принимаем  решение об инвестировании, то сравниваем доходности разных инструментов. Многие аналитики, даже очень маститые, нередко  допускают детскую ошибку - сравнивают дивидендную доходность по привилегированным  акциям с процентами по вложениям  с фиксированным доходом (облигациям, векселям, депозитам). Помните, доход  по привилегированным акциям складывается из дивидендов и роста рыночной цены. А доход от вложений с фиксированной  доходностью равен этой самой  доходности и все. Как мы с Вами поняли, рыночная стоимость привилегированных  акций должна расти, хотя бы со скоростью  инфляции. Так что для сравнения  с вложениями с фиксированной  доходностью надо к дивидендной  доходности прибавить прогноз инфляции. Конечно, это сравнение тоже условно, но более объективно, чем без учета  инфляции.

Пример. По привилегированным  акциям некоторой компании стоимостью 100 рублей выплачиваются дивиденды  в размере 7 рублей на акцию. Инфляция в стране составляет 6 процентов  в год. Дивидендная доходность составляет 7.5% годовых. С ожидаемого роста цен  получается 13.5% годовых. А облигации  дают 8.5%. При правильном расчете  вложения получаются привлекательными.

Когда покупать?

Массовый инвестор вдет себя нередко очень странно. Это проявляется и в отношении  к привилегированным акциям. У  нас не принято думать и планировать  больше, чем на 3 месяца вперед. В  связи с этим большинство акций  с высокой дивидендной доходностью  и выплатой дивидендов раз в год  сразу после дивидендов резко  дешевеют и потом еще продолжают дешеветь до полугода. В это время  интерес к ним совершенно отсутствует. Тут-то их и надо покупать. За полгода (или чуть раньше или чуть позже) интерес начинает восстанавливаться. К дивидендам он достигает пика. Акции вырастают. Тут их покупать уже поздно, надо ждать следующей  просадки. И так каждый год.

Доля в бизнесе в  какой-нибудь компании подтверждается наличием у человека ценных бумаг  этой компании - акций. Купивший акции, автоматически становится совладельцем этой компании. И чем успешнее идут дела у компании, тем больше будет  ваш доход. С ростом прибыли, соответственно и вырастут в цене ваши акции. И  вы сможете получать дивиденды - вашу часть прибыли.  
 
Само собой понятно, что акционеры рискуют в том, что дела компании будут не очень удачными. Акции будут даже падать в цене и дивидендов соответственно они не получат. Кто-то предполагает, что компания-эмитент должна платить дивиденды или обязана выкупать акции у своих пайщиков. Но это совсем не так. Срок действия акций не ограничен. Выпускают акции как инструмент инвестирования. И если кто-то не хочет участвовать в делах компании, то может продать свою долю на открытых торгах. При этом акционерное общество может и не выкупать у акционеров их акции. Да и вопрос выплаты или не выплаты дивидендов решает общее собрание акционеров. Да и если компания работает в убыток, то и дивидендов не будет.  
 
Бывают обыкновенные и привилегированные акции. Владелец, с пакетом обыкновенных акций имеет право голоса на общих собраниях акционеров, соизмеримым с количеством своих акций. Он может получать дивиденды, а если общество ликвидируют, то и часть имущества компании. А владельцы привилегированных акций права голосовать на собраниях акционеров не имеют. Но зато в уставе ОАО определяется четкий размер дивидендов по таким акциям или порядок определения этих дивидендов. Привилегированные акции как инструмент инвестирования дают доход в любом случае. Дивиденды по таким акциям обычно выше, чем по обыкновенным. Бывает, что дивиденды получают только владельцы привилегированных акций.  
 
О правах владельцев привилегированных и обыкновенных акций и о их отличиях можно подробнее узнать в Федеральном законе «Об акционерных обществах».  
 
Многие российские АО имеют в обиходе как обыкновенные, так и привилегированные акции. Цены на эти акции идут отдельным курсом. Они могут расти или падать в разных направлениях или в одном, но с разной скоростью. Курсы акций зависят от краткосрочного предложения или спроса на биржевых торгах.

Долгосрочное инвестирование в акции – это один из способов избежать валютных и финансовых катаклизмов, что представляется актуальным для нашей страны. Для людей воспринимающих вложение средств в акции как разновидность банковского вклада такой способ вложения выглядит очень привлекательным. При приобретении акций вы избавляетесь от некоторых рисков. Большие суммы денег на руках подвержены инфляции, т.е. деньги обесцениваются. Вложение в акции позволяет не только сохранить капитал, но и приумножить в виде получения дивидендов ценным бумагам.  
 
Приобретение акций подходит также для активных людей, которые имеют в наличии свободные ресурсы, но по причине занятости на основной работе времени для тщательного изучения фондового рынка у них нет. Чтобы не тратить время на анализ рынка и поиск наиболее доходных предприятий и проектов, такие люди приобретают акции надежных компаний со стабильным во времени доходом.  
 
Любые инвестиции, в том числе и долгосрочные, подвержены различного рода рискам. Если вы планируете вкладывать средства в определённый бизнес, то следует осуществить предварительный анализ и оценку работы данной компании. Более детальный анализ может вам показать перспективы конкретного бизнеса в будущем, поможет определить стоит ли сотрудничать с ней, вкладывать в нее средства и дальше. И все же, ничто вам не даст 100%-й уверенности в будущем того или оного предприятия. При разумно и тщательном подходе, инвестирование в акции дает высокий шанс увеличить свой капитал, прикладывая к этому минимум усилий и времени.