Анализ предприятия финустойчивости

Содержание

 

Введение

Глава 1 Анализ и оптимизация  состава и структуры источников финансирования активов

1. Цели и задачи анализа управления капиталом
2. Собственный капитал: источники формирования и расширения
3. Управление уровнем капитала и его ростом. Основные финансовые пропорции в управлении капиталом
4. Обеспечение устойчивого роста капитала

Глава 2 Анализ состава и структуры капитала на ООО «Трехгорный керамический завод»

2.1 Характеристика ООО  «Трехгорный керамический завод»

2.2 Анализ обеспеченности активов источниками финансирования предприятия

2.3 Анализ ликвидности и финансовой устойчивости ООО «Трехгорный керамический завод»

Глава 3 Рекомендации по оптимизации структуры источников финансирования активов

3.1 Оценка эффективности структуры источников финансирования активов

3.2 Рекомендации по оптимизации структуры капитала

Заключение 

Список использованной литературы

 

Введение

 

Капитал является одним  из факторов производства наряду с  природными и трудовыми ресурсами. Капитал – стоимость, авансируемая в производство с целью получения прибыли.

Термин «капитал» неоднозначно трактуется в экономической литературе. С одной стороны, под капиталом  подразумевают сумму акционерного капитала, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли. Величина капитала рассчитывается как разность между стоимостью активов фирмы и ее кредиторской задолженностью. С другой стороны, под капиталом понимают все долгосрочные источники средств.

Термин «капитал» часто  используют и для характеристики активов предприятия, разделяя их на основной (долгосрочные активы, в том числе незавершенное строительство) и оборотный (все оборотные средства предприятия) капитал.

Встречается также определение  капитала как общей стоимости  средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формование его активов.

В западной литературе под  капиталом понимают все источники средств, используемые для финансирования активов и операций, включая краткосрочную и долгосрочную задолженность, привилегированные и обыкновенные акции (пассив баланса).

Капитал предприятия формируется за счет различных финансовых источников как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Привлечение этих источников связано с определенными затратами, которые несет предприятие. Совокупность этих затрат, выраженная в процентах к величине капитала, представляет собой цену (стоимость) капитала фирмы.

Концепция стоимости  капитала является одной из базовых  в теории финансового анализа. Стоимость  капитала характеризует уровень  рентабельности инвестированного капитала, необходимого для обеспечения высокой рыночной стоимости предприятия. Максимизация рыночной стоимости предприятия достигается в значительной степени за счет минимизации стоимости используемых источников. Показатель стоимости капитала используется в процессе оценки эффективности инвестиционных проектов и инвестиционного портфеля предприятия в целом.

В условиях рыночной экономики  резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры  и наращивание производственного потенциала предприятия, а также инвестирование средств в различные проекты. От того, каким капиталом располагает предприятие, насколько оптимальна его цена и структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ и управление ценой и структурой капитала имеет исключительно важное значение.

Целью данной дипломной  работы является анализ цены и структуры  источников финансирования активов предприятия для применения методики оптимизации структуры и цены этих источников и управления ими на предприятии.

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

1. Определить цели и задачи управления капиталом;
2. Изучить источники формирования и расширения собственного капитала;
3. Обозначить способы управления уровнем капитала и его ростом;
4. Определить способы обеспечения устойчивого роста капитала;
5. Провести анализ состава и структуры капитала на ООО «Трехгорный керамический завод»;
6. Дать рекомендации по оптимизации структуры источников финансирования активов.

 

 

Глава 1 Анализ и оптимизация  состава и структуры источников финансирования активов

 

1.1 Цели и задачи анализа управления капиталом

 

Капитал характеризует  общую стоимость средств, инвестированных в формирование его активов.

Экономическая сущность капитала проявляется в следующих  характеристиках:

• капитал организации (фирмы) – основной фактор производства, объединяющий другие факторы (природные и трудовые ресурсы) в единый производственный комплекс;
• капитал представляет собой финансовые ресурсы организации, приносящие доход (в этом случае он выступает в финансовой или инвестиционной сферах деятельности);
• капитал выступает основным источником формирования благосостояния собственников. При этом часть капитала, потребляемая в текущем периоде, направляется на удовлетворение потребностей собственников и перестает выполнять функции капитала. Накапливаемая часть капитала реинвестируется в бизнес, способствует его росту, гарантирует рост благосостояния потребностей собственников в будущем;
• капитал фирмы – главный измеритель ее рыночной стоимости. Решающая роль в обеспечении этой функции принадлежит собственному капиталу фирмы, ее чистым активам. Вместе с тем объем используемого собственного капитала определяет потенциал привлечения заемных финансовых средств и, в конечном итоге, формирует базу оценки рыночной стоимости компании;
• динамика капитала служит ведущим индикатором уровня эффективности хозяйственной деятельности организации. Способность собственного капитала к самовозрастанию характеризует уровень роста прибыли, ее эффективное распределение, обеспечение финансово равновесия за счет внутренних источников. Снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности.

Таким образом, роль капитала в экономическом развитии фирмы  определяет его как главный объект финансового управления организацией.

Уровень эффективности  хозяйственной деятельности фирмы  во многом определяется целенаправленным формированием объема и структуры капитала. Целью управления капиталом фирмы являются удовлетворение потребностей в приобретении необходимых активов и оптимизация структуры капитала для минимизации его стоимости и максимизации стоимости фирмы при допустимом уровне риска.

Задачами управления капиталом являются:

1. обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов фирмы;
2. формирование оптимальной структуры капитала, с позиций эффективного его функционирования;
3. минимизация затрат по формированию капитала из различных источников;
4. эффективное использование капитала в процессе хозяйственной деятельности фирмы.

Капитал структурируется  по определенным классификационным  признакам, а именно по:

• принадлежности организации – выделяют собственный и заемный капитал. Собственный капитал характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ей на праве собственности и используемых для формирования чистых активов. Заемный капитал представляет средства, привлекаемые для финансирования текущей деятельности и развития организации на возвратной основе;
• целям использования – производительный, ссудный и спекулятивный капитал. Производительный капитал – это средства организации, инвестированные в ее производственные активы; ссудный капитал – та часть капитала, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозитные вклады в банках), а также в долговые фондов инструменты (облигации, векселя, депозитные сертификаты и др.); спекулятивный капитал используется в финансовых операциях, основанных на разнице в ценах (например, приобретение деривативов (Деривативы – производные финансовые инструменты (например, опционы, фьючерсы, и др.), которые применяются как инструменты для ведения на рынке спекулятивной игры по спекулятивным ценам);
• формам инвестирования различают капитал в денежной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного фонда организации;
• объекту инвестирования выделяют основной и оборотный капитал. Первый инвестируется во все виды внеоборотных активов, оборотный капитал – в оборотные (текущие) активы организаций. Их соотношение характеризует органическое строение капитала;
• форме нахождения в процессе кругооборота – различают капитал в денежной, производственной и товарной формах. В процессе товарооборота капитал проходит три стадии. На первой стадии (в денежной форме) он инвестируется в операционные активы и преобразуется в производительную форму. На второй стадии произвольный капитал в процессе изготовления продукции преобразуется в товарную форму. На третьей стадии товарный капитал по мере его реализации преобразуется вновь в денежную форму. Средняя продолжительность оборота капитала характеризуется периодом его оборота в днях или числом оборота на протяжении определенного периода. Одновременно с изменением форм движения капитала меняется его суммарная стоимость: в течение стоимостного цикла капитал организации может увеличивать свою суммарную стоимость в определенный период в результате рентабельного его использования или частично терять ее вследствие убыточной хозяйственной деятельности;
• формам собственности – частный и государственный капитал, авансированный в организацию в основном в процессе формирования ее уставного фонда;
• организационно-правовым формам организаций: акционерный капитал (открытых и закрытых акционерных обществ), паевой капитал (партнерских организаций, например, товариществ и обществ с ограниченной ответственностью), индивидуальный капитал (индивидуальных организаций);
• характеру использования в хозяйственном процессе – работающий (рабочий) и неработающий капитал. Работающий капитал непосредственно участвует в формировании доходов в операционной, инвестиционной и финансовой сферах деятельности. Неработающий капитал инвестирован в те активы, которые не принимают непосредственного участия в хозяйственной деятельности организации и формировании ее доходов;
• характеру использования собственниками – потребляемый и накапливаемый (реинвестированный) виды капитала. Потребляемый капитал после его распределения в виде чистой прибыли на цели потребления теряет функции капитала. Это изъятие части капитала из внеоборотных и оборотных активов для выплаты дивидендов, процентов, удовлетворения социальных потребностей персонала и др. Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли;
• источникам привлечения – отечественный и иностранный капитал, инвестированный в активы фирмы.

 

1.2 Собственный капитал:  источники формирования и расширения

 

Собственный капитал  характеризуется: простотой привлечения, поскольку решения по его увеличению за счет роста внутренних источников (прежде всего, прибыли) принимаются собственниками без согласия других хозяйствующих субъектов; более высокой способностью генерирования прибыли, ибо при его использовании не требуется уплата ссудного процента; обеспечением финансовой устойчивости развития организации в долгосрочном периоде. В то же время организация должна постоянно оценивать достаточность собственного капитала.

В соответствии с Законом  РФ «Об акционерных обществах» для оценки финансовой устойчивости и надежности акционерного общества как хозяйственных партнеров используется показатель чистых активов, определяемый как разница принимаемых к расчету суммы активов и суммы обязательств.

Активы акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов актива баланса I «Внеоборотные активы» и II «Оборотные активы» за вычетом балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров (стр. 252 разд. II баланса), задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244 разд. II баланса), а также оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались.

Обязательства акционерного общества, принимаемые к расчету, составляют сумму итогов разделов пассива баланса: IV «Долгосрочные пассивы» и V «Краткосрочные пассивы», увеличенную на суммы целевого финансирования и поступлений (стр. 459 разд. III баланса) и уменьшенную на суммы доходов будущих периодов (стр. 640 разд. V баланса). Рассчитанные по данному алгоритму чистые активы совпадают для акционерных обществ с показателем реального собственного капитала, который применим и для юридических лиц иных организационно-правовых форм.

Поэтому разница реального  собственного капитала и уставного  капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации.

В Методике финансового  анализа А.Д. Шеремета и Е.В. Негашена приводится следующий алгоритм расчета  этого показателя:

 

(реальный собственный  капитал) – (уставный капитал) =

= (уставный капитал + добавочный капитал) + резервный капитал + фонды + нераспределенная прибыль + доходы будущих периодов – убытки – собственные акции, выкупленные у акционеров – задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал) – (уставный капитал)

или

= (добавочный капитал) + (резервный капитал) + (фонды накопления, потребления, социальной сферы) + (нераспределенная прибыль) + (доходы будущих периодов) – (убытки) – (собственные акции, выкупленные у акционеров) – (задолженность участников (учредителей)) по взносам в уставный капитал.

 

Все положительные слагаемые  приведенного выражения можно условно  назвать приростом собственною  капитала после образования организации, отрицательные слагаемые – отвлечением  собственного капитала. В случаях, когда прирост собственного капитала больше его отвлечения, разница между реальным собственным капиталом и уставным капиталом организации будет положительной. Это означает, что в процессе деятельности собственный капитал организации вырос по сравнению с его первоначальной величиной. Если такой прирост меньше отвлечения, то разница реального собственного капитала и уставного капитала будет отрицательной, что свидетельствует об ухудшении финансового состояния организации. В ходе анализа устанавливается достаточность величины реального собственного капитала, т.е. проводится сравнение величины чистых активов организации с установленной нормативами минимальной суммой уставного капитала.

В случае определения  недостаточности реального собственного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, распределение чистой прибыли преимущественно на пополнение резервного капитала и фондов накопления.

Политика формирования собственного капитала организации, направлена на решение следующих задач:

1. формирование за счет собственных средств необходимого объема внеоборотных активов (собственного основного капитала – СВОА). Учитывая, что общая величина внеоборотных активов организации может быть образована за счет как собственных, так и заемных средств, рассчитать величину собственного основного капитала (СВОА) можно по следующей формуле:

 

СВОА = BOA – ДЗС1

 

BOA – внеоборотные активы;

ДЗС1 – долгосрочные обязательства, используемые для финансирования внеоборотных активов.

2. создание за счет собственных средств определенной доли оборотных активов (собственных оборотных средств – СОС). Этот показатель рассчитывается по формуле:

 

СОС = ОА – ДЗС2 – КЗС

 

ОА – оборотные активы;

ДЗС2 – долгосрочные обязательства, направленные на финансирование оборотных  активов;

КЗС – краткосрочные  обязательства, направленные на покрытие оборотных активов.

Превышение собственною  капитала над величиной внеоборотных активов и долгосрочных обязательств представляет собой чистый оборотный актив (ЧОА):

 

ЧОА = СК – (BOA+ДЗС),

 

где СК — собственный  капитал.

Учет ДЗС при расчетах СОС и ЧОА возможен только в  случаях, когда внеоборотные активы организации частично сформированы за счет ДЗС и эти обязательства организацией еще не погашены (см. IV раздел баланса).