Анализ риска банкротства предприятия

 

Этап 2 (Показатели).  Построим набор отдельных показателей X={Х_i}общим числом N, которые, по мнению эксперта-аналитика, с одной стороны, влияют на оценку риска банкротства предприятия, а, с другой стороны, оценивают различные по природе стороны деловой и финансовой  жизни предприятия (во избежание дублирования показателей с точки зрения их значимости для анализа).

 

Этап 3 (Значимость). Сопоставим каждому показателюХ_i уровень его значимости для анализа r_i. Чтобы оценить этот уровень, нужно расположить все показатели по порядку убывания значимости так, чтобы выполнялось правило

 

.       (9)

 

Возьмем пример. Промышленное предприятие, прошедшее приватизацию и не приспособившееся к новым  условиям хозяйствования, убыточно и  нерентабельно. Однако оно располагает  изрядным количеством неликвидного, морально устаревшего оборудования, а также производственными помещениями. Доля этого имущества в активах компании высока, что свидетельствует об высоком уровне ее финансовой автономии. Но эта пресловутая автономия, измеренная по балансу,  мало что дает с точки зрения оценки риска банкротства, так как собственное имущество предприятия, в силу его неликвидности, не может выступить средством погашения текущей задолженности, а также выступать средством залога при кредитовании. Следовательно, финансовый показатель автономии должен занимать в выбранной системе показателей, применительно к указанному предприятию, одно из последних мест.

 

Если система показателей  проранжирована в порядке убывания их значимости, то значимость i-го показателя r_i следует определять по правилу Фишберна [15]:

 

.      (10)

 

Правило Фишберна отражает тот факт, что об уровне значимости показателей неизвестно ничего кроме (9). Тогда оценка (10) отвечает максиму  энтропии наличной информационной неопределенности об объекте исследования.

 

Если же все показатели обладают равной значимостью (равнопредпочтительны или системы предпочтений нет), тогда

 

 r_i = 1/N.       (11)

 

Этап 4 (Классификация степени  риска).  Построим классификацию текущего значения g показателя степени риска G как критерий разбиения этого множества на подмножества (таблица 2):

 

Таблица 2

 

Интервал значений G	Наименование  подмножества
0.8 < g < 1	G1 - "предельный риск банкротства"
0.6 < g < 0.8	G2 - "степень риска банкротства высокая"
0.4 < g < 0.6	G3 - " степень риска банкротства средняя"
0.2 < g < 0.4	G4 - " низкая степень риска банкротства "
0 – 0.2	G5 - "риск банкротства незначителен"

 

Этап 5 (Классификация значений показателей). Построим классификацию текущих значений x показателей Х как критерий разбиения полного множества их значений на подмножества вида В (таблица 3):

 

Таблица 3

Наименование показателя	Критерий разбиения  по подмножествам
	Вi1	Вi2	Вi3	Вi4	Вi5
Х1	x1<b11	b11< x1<b12	b12< x1<b13	b13< x1<b14	b14< x1
…	…	…	…	…	…
Хi	xi<bi1	bi1< xi<bi2	bi2< xi<bi3	bi3< xi<bi4	bi4< xi
…	…	…	…	…	…
ХN	xN<bN1	bN1< xN<bN2	bN2< xN<bN3	bN3< xN<bN4	bN4< xN

Этап 6 (Оценка уровня показателей). Произведем оценку текущего уровня показателей и сведем полученные результаты в таблицу 4.

 

Таблица 4

 

Наименование показателя	Текущее значение
Х1	х1
…	…
Хi	хi
…	…
ХN	хN

 

 

Этап 7 (Классификация уровня показателей). Проведем классификацию текущих значений х по критерию таблицы 3. Результатом проведенной классификации является таблица 5:

 

Таблица 5

Наименование показателя	Результат классификации  по подмножествам
	Вi1	Вi2	Вi3	Вi4	Вi5
Х1	l11	l12	l13	l14	l15
…	…	…	…	…	…
Хi	li1	li2	li3	li4	li5
…	…	…	…	…	…
ХN	lN1	lN2	lN3	lN4	lN5

 

Где  l_ij=1, если b_i(j-1)< x_i<b_{ij   ,} и l_ij=0 в противоположном случае (когда значение не попадает в выбранный диапазон классификации).

 

Этап 8 (Оценка степени риска). Теперь выполним формальные арифметические действия по оценке степени риска банкротства g:

 

,      (12)

 

где

 

,      (13)

 

l_ij определяется по таблице 4, а r_i – по формуле (10) или (11).

 

Существо формул (12) и (13) состоит в следующем. Первоначально  мы оцениваем веса того или иного  подмножества из B в оценке состояния предприятия Е и в оценке степени риска G (внутреннее суммирование в (12)). Эти веса в последующем участвуют во внешнем суммировании для определения среднего значения показателя g, где g_j есть не что иное как средняя оценка g из соответствующего диапазона таблицы 2 этапа 4 метода.

 

Этап 9 (Лингвистическое распознавание). Классифицируем полученное значение степени риска на базе данных таблицы 2. Тем самым наш вывод о степени риска предприятия приобретает лингвистическую форму.

 

Изложение метода завершено. Рассмотрим простейший пример.

 

3.2  Расчетный пример анализа  риска банкротства упрощенным  методом

 

Постановка  задачи. Требуется проанализировать степень риска банкротства предприятия «АВ» по завершении работы в III и IV кварталах 1998 года. В качестве примера была выбрана реальная отчетность одного из предприятий Санкт-Петербурга.

 

Решение (номера пунктов соответствуют номерам этапов метода).

 

1. Определяем множества E, G и B, как это сделано на этапе 1 метода.

 

2. Для анализа строим систему Х из 6 показателей:

• Х₁ - коэффициент автономии (отношение собственного капитала к валюте баланса),

• Х₂ - коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (отношение чистого оборотного капитала к оборотным активам),
• Х₃ - коэффициент промежуточной ликвидности (отношение суммы денежных средств и дебиторской задолженности к краткосрочным пассивам),
• Х₄ - коэффициент абсолютной ликвидности (отношение суммы денежных средств к краткосрочным пассивам),
• Х₅ - оборачиваемость всех активов в годовом исчислении (отношение выручки от реализации к средней за период стоимости активов),
• Х₆ - рентабельность всего капитала (отношение чистой прибыли к средней за период стоимости активов).

 

3. Принимаем, что все показатели являются равнозначными для анализа (r_i= 1/6).

 

4. Степень риска классифицируется по правилу таблицы 2 этапа 4 метода.

 

5. Выбранные показатели на основании предварительного экспертного анализа получили следующую классификацию (таблица 6):

 

Таблица 6

Наимено-вание показателя	Критерий разбиения  по подмножествам
	Вi1	Вi2	Вi3	Вi4	Вi5
Х1	x1<0.15	0.15< x1<0.25	0.25<x1<0.45	0.45<x1<0.65	0.65< x1
Х2	х2<0	0<x2<0.09	0.09<x2<0.3	0.3<x2<0.45	0.45<x2
Х3	х3<0.55	0.55< x3<0.75	0.75<x3<0.95	0.95< x3<1.4	1.4<x3
Х4	х3<0.025	0.025< x4<0.09	0.09<x4<0.3	0.3< x4<0.55	0.55<x4
Х5	х5<0.1	0.1< x5<0.2	0.2<x5<0.35	0.35< x5<0.65	0.65<x5
Х6	х6<0	0 < x6<0.01	0.01 < x6<0.08	0.08 < x6<0.3	0.3<x6

 

6.  Финансовое состояние предприятия «АВ» характеризуется следующими финансовыми показателями (таблица 7):

Таблица 7

Шифр показателя Хi	Наименование  показателя Хi	Значение Хi в период I (хI,i)	Значение Хi в период II (хII,i)
Х1	Коэффициент автономии	0.839	0.822
Х2	Коэффициент обеспеченности	0.001	-0.060
Х3	Коэффициент промежуточной  ликвидности	0.348	0.208
Х4	Коэффициент абсолютной ликвидности	0.001	0.0001
Х5	Оборачиваемость всех активов (в годовом исчислении)	0.162	0.221
Х6	Рентабельность всего капитала	- 0.04	-0.043

 

 

7. Проведем классификацию текущих значений х по критерию таблицы 6. Результатом проведенной классификации является таблица 8:

 

                                                                                                                                Таблица 8

Показатель Хi	Значение {l} в период I					Значение {l} в период II
	l1(xI,i)	l2(xI,i)	l3(xI,i)	l4(xI,i)	l5(xI,i)	l1(xI,i)	l2(xI,i)	l3(xI,i)	l4(xI,i)	l5(xI,i)
Х1	0	0	0	0	1	0	0	0	0	1
Х2	0	1	0	0	0	1	0	0	0	0
Х3	1	0	0	0	0	1	0	0	0	0
Х4	1	0	0	0	0	1	0	0	0	0
Х5	0	1	0	0	0	0	0	1	0	0
Х6	1	0	0	0	0	1	0	0	0	0