Формирования и использования финансов акционерных обществ

Доля собственных  средств  в общей сумме средств  предприятия увеличилась на 0,01 пункта, о чём свидетельствует коэффициент  независимости, который в 2012 году возрос с 0,56 до 0,57 пункта. Собственный капитал в текущем году возрос на 76080,6 млн. млн.тенге , с 425439,2 млн.тенге в 2011 году до 501519,8 млн.тенге в 2012 году.

В дополнении к рассмотренным  финансовым коэффициентам определяется показатель, характеризующий степень  обеспеченности собственными оборотными средствами, основное содержание которого состоит в том, что он характеризует степень участия собственного капитала в формировании текущих активов. Существуют два способа его расчета:

К обеспеч.= (собственный  капитал – внеоборотные активы)/ текущие активы, или

К обеспеч.= (текущие активы – текущие пассивы) / текущие активы

Следует иметь в виду, что результаты расчетов данного  показателя двумя способами совпадут лишь при отсутствии в составе  предприятия долгосрочных пассивов.

По первой формуле:

(425439,2 – 430114,5) / 218767,6 = -0,02 в начале года

(501519,8  -  472389,5) /  245014,5  =  0,12   в конце года

    По второй  формуле:

(218767,6 – 336626,9) / 218767,6 = -0,02    в начале  года

(245014,5 – 372784,3) / 245014,5 = 0,12   в конце года

 

Таблица 3- Анализ влияния отдельных хозяйственных операций на собственный оборотный капитал

Хозяйственные операции	влияет  (+)	не влияет (-)
Приобретение сырья, материалов
а) в кредит		-
б) с одновременной оплатой		-
2. Отпуск материалов в производство		-
3. Выпуск готовой продукции		-
4. Реализация продукции и выявление  финансового   результата	+
5. Привлечение краткосрочных кредитов	+
6. Оприходование безвозмездно полученных  ТМЦ	+
7. Приобретение (реализация) основных средств и     прочих внеоборотных  активов	+

 

Иными словами, если в начале анализируемого периода  было сформировано 13% оборотных средств, то к концу года степень участия  источников собственных средств  в формировании текущих активов  снизилась до –5%. Определим основные причины изменений собственного оборотного капитала.

Иначе говоря, величина оборотного капитала меняется под влиянием операций, затрагивающих один из его элементов(текущие  активы или текущие пассивы) и  элемент долгосрочных активов (операция 7) или долгосрочных пассивов (операции 4; 5; 6).

По данным предприятия  собственный оборотный капитал  за отчетный период увеличился с  «минус» 4675,6 млн. тенге до 29130,3 млн.тенге.

425439,2– 430114,8 = -4675,6 млн.  тенге

501519,8 – 472389,5 = 29130,3 млн. тенге

Полученный  предприятием доход – это главный  источник расширения его производства и обеспечения его хозяйственных  потребностей. Предприятия сами определяет куда, в каких размерах и в какие сроки использовать полученный доход.

Теперь  рассмотрим показатели использования  дохода на предприятии за последние  три года (табл.4).

Таблица 4 - Использование дохода АО НК «КазМунайГаз»

млн.тенге

Показатель	2011 год	2012 год	Отклонение
Финансовый результат	99593	137791	38198
Платежи в бюджет	72047,6	99176,5	27128,9
Отчислено в:
Резервный фонд	1065,1	66,5	-998,6
Фонд накопления	532,6	641,3	108,7
Фонд потребления	169,2	198,3	29,1
Дивиденды	2713,7	2586,2	-127,5
Др.цели	56,9	71,3	14,4
Нераспределенный доход	193121,7	274609,2	81487,5

 

 Из данной таблицы  видно, что в 2012 году  АО НК «КазМунайГаз» имеет прибыль а размере 137791 млн.тенге, что на 38198 млн.тенге больше, чем в 2011 году. Платежи в бюджет увеличились на 27128,9 млн.тенге и составили в 2012 году 99176,5 млн.тенге. отчисления в резервный фонд уменьшились с 1065,1 млн.тенге в 2011 году, до 66,5 млн.тенге в 2012 году. Нераспределенный доход в 2012 году увеличился по сравнению с 2011 годом на 81487,5 млн.тенге.

Из данной таблицы 5 видно, что сумма  дивидендов по простым акциям в 2012 году снизилась по сравнению с 2011 годом на 211450 тыс.тенге и составила 436400 тыс.тенге.

 

 

 

Таблица 5 - Распределение дивидендов от акций

тыс.тенге

	2011 год	2012 год	Отклонение
АО «Казахстанкаспийшельф»	38223,2	25747,6	-12475,6
АО «Евро-Азия Эйр»	75150,6	50622,4	-24528,2
ТОО СБП «КазМунайГаз-Бурение»	66728,6	44949,2	-21779,4
АО «Казахойлпромгеофизика»	110782,4	74624,4	-36158,0
АО «КазСтройСервис»	42110,3	28366,0	-13744,3
ТОО «КазахОйлСервис»	80981,3	54550,0	-26431,3
Торговое партнерство «Кылыш»	73207,1	49313,2	-23893,9
АО «КазРосГаз»	64785,0	43640,0	-21145,0
ТОО «КазахойлПетрол»	95881,8	64587,2	-31294,6
Всего	647850	436400	-211450,0

 

Таким образом, роль финансов акционерных обществ многогранна: они охватывают денежные отношения с учредителями общества, трудовым коллективом, поставщиками, покупателями, бюджетом, банками, внебюджетными, страховыми и другими организациями.

Финансы АО выполняют функции формирования денежных капиталов (уставного капитала, оборотного капитала, доходов, прибыли, резервов и других фондов), распределения этих денежных фондов и контроля за их созданием и использованием

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 СОВЕРШЕНТСОВАНИЕ использования  финансовЫХ РЕСУРСОВ ао НК «КазМунайГаз»

 

Для оптимизации структуры  капитала АО НК «КазМунайГаз» рассчитаем эффект финансового левериджа по формуле (3):

ЭФЛ = (1-0,35)*(17,36-22)*573549/220272,5=-7,8

Полученное значение финансового левериджа показывает, что привлеченные предприятием средства используются неэффективно. Таким образом, структура капитала АО НК «КазМунайГаз» неоптимальна, воспользуемся пакетом Ithink для определения рационального соотношения собственных и заемных средств. На основе математического представления модели, можно определить показатели, величины которых прямо или косвенно влияют на результат (табл.6).

 

Таблица 6 - Элементы модели финансового левериджа

 

Наименование показателя	Наименование переменной в модели
Финансовый рычаг	FL
Ставка налога на прибыль	H
Рентабельность активов	PA
Плата за пользованием заёмными средствами	CPC
Заёмные средства	SC
Собственные средства предприятия	CC
Капитал	K
Прибыль до налогообложения	Y
Выручка	V
Доход	D
Сальдо внереализационных и  операционных доходов и расходов	CAL
Затраты	Z

 

Построим имитационную модель управления структурой капитала  организации (рис.2).

Так как дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим его  положительный результат, следовательно, исследуемому предприятию необходимо достичь такого значения рентабельности совокупного капитала, которое бы превышало плату за использование заёмных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2 - Модель эффекта финансового рычага

 

Рассмотрим один из возможных  вариантов оптимизации структуры  источников финансирования, увеличивая рентабельность активов предприятия (PA) c шагом 2% и соответственно уменьшая  величину заемных средств (SC) на 40 тыс. тенге. Используемая программа позволяет проследить динамику эффекта финансового левериджа за двенадцать периодов. Сопоставляя величину рентабельности капитала и эффект финансового рычага нетрудно определить период, в котором  заёмные средства значительно снизились, а финансовый леверидж максимален.

Проанализировав выходные показатели, полученные на основе динамической модели видно, что такое значение достигнуто в седьмом периоде: PA=31%, FL=3.46%, SC=373000.

В настоящее время  анализируемому предприятию для  улучшения структуры капитала необходимо повысить долю собственных средств  в источниках финансирования за счет рационального распределения прибыли, рассмотреть все возможные варианты получения долгосрочных кредитов для усовершенствования производства, а так же сократить отток собственных средств в дебиторскую задолженность посредством комплексного подхода изучения заказчика.  

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Процесс создания акционерных обществ требует изменения социального состава работников и необходимости ориентации производителей на рынок, и как следствие, коренного изменения традиционных форм управления с переходом на использование теоретических положений.

Вследствие этого можно сказать, что акционерные общества, несмотря на свою молодость в России, являются одной из преимущественных форм собственности и содержат в себе, при правильном использовании их стратегий, огромный потенциал для решения сложных и разнообразных задач.

Необходимо финансировать АО, так как все виды финансирования эффективно действуют на производственную деятельность предприятия, на финансовые результаты. На эти денежные средства приобретается новая техника, оборудование и другие материально-технические ресурсы, что способствует научно-техническому прогрессу.

Управление АО реализует  демократические принципы в условиях экономического обособления хозяйствующих  субъектов. Таким образом, при переходе к рыночной экономике Россия отвела значительную роль акционерным обществам, позволяющим участвовать в инвестиционным процессе наряду с предпринимателями и значительному количеству простых граждан, а так же способствующим перераспределению капиталов в экономике страны по наиболее продуктивным сферам хозяйствования. Акционерное общество является в настоящее время преобладающей по своему количеству организационно-правовой формой коммерческих организации.

Создается АО путем учреждения вновь  и путем реорганизации существующего  юридического лица. АО считается созданным  с момента его государственной регистрации.

Уставный капитал АО составляется из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами. Номинальная  стоимость всех обыкновенных акций  должна быть одинаковой. Уставный капитал  определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Дополнительные акции могут быть размещены только в пределах количества объявленных акций, установленного уставом АО.

Наряду с акциями АО может  эмитировать облигации. В этом отличие  от акций облигации не имеют отношения к уставному капиталу АО и позволяют привлекать капитал под обеспечение или без такового для решения конкретных финансовых проблем. Облигации могут быть именными или на предъявителя. При выпуске именных облигаций АО ведет реестр их владельцев.

В АО создается резервный фонд в  размере, предусмотренном уставом, но не менее 15% от его уставного капитала. Резервный фонд формируется путем  обязательных ежегодных отчислений до достижения им размера, установленного уставом. Размер ежегодных отчислений предусматривается уставом, но не может быть менее 5% от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом. Резервный фонд предназначен только для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций и выкупа акций в случае отсутствия иных средств. В настоящее время не предусмотрено налоговых льгот при образовании резервного фонда.