Фундаментальные свойства ценных бумаг

Фундаментальные свойства ценных бумаг. Совокупность фундаментальных свойств  ценной бумаги можно разделить на три группы: 
     - юридические требования; 
 
     - экономические характеристики; 
 
     - технические требования. 
 
В соответствии с юридическими требованиями ценные бумаги могут существовать только в виде строгих документов независимо от наличия документарной или бездокументарной формы. Только документальность может обеспечить стандартные условия обращения ценных бумаг. 
 
Юридические требования к ценным бумагам предусматривают необходимость соблюдения определенных стандартов формы, содержания ценной бумаги, стандартности прав, предоставляемых ценными бумагами, сроков их действия, мест и правил торговли, учета, хранения, регистрации и проч. моментов выпуска, обращения и погашения ценных бумаг. Со стандартностью тесно связано такое свойство ценной бумаги как серийность. Серийность означает возможность выпуска ценных бумаг однородными партиями, при этом все характеристики ценных бумаг внутри одной серии должны быть одинаковыми, что гарантирует равный объем прав их владельцам. 
 
Большое значение для эффективной работы рынка и усиления доверия инвесторов имеет регулируемость и признание ценных бумаг государством. 
 
Обязательность исполнения означает, что по Российскому законодательству не допускается отказ в реализации прав владельца, закрепленных ценной бумагой, лицом, выпустившим ее. 
 
Совокупность фундаментальных свойств ценной бумаги, вытекающих из юридического подхода к определению статуса ценной бумаги, позволяет лишь зафиксировать ее экономическую сущность, являющуюся внутренним свойством ценной бумаги, ее содержанием. 
 
К экономическим характеристикам ценной бумаги следует отнести такие ее качества, как обращаемость и доступность для гражданского оборота, рыночность, риск, ликвидность, доходность. 
 
Технические требования к ценным бумагам заключаются в определенности реквизитов формата, четкости изображения, размере полей бланка, качестве бумаги, способе печатания, расположении на бланке отдельных реквизитов, степени защиты бланков от подделки и др.

 

В экономической  литературе приводится достаточно много  различных определений ценной бумаги. Наиболее точными являются определения, которые подчеркивают, что это документы, являющиеся титулом собственности или правом на получение дохода Берзон Н.И., Аршавский А.Ю. Фондовый рынок - М.: Вита-пресс, 2003, стр. 22., также то, что это документы, подтверждающие права на реальные активы Берзон Н.И., Аршавский А.Ю. Фондовый рынок - М.: Вита-пресс, 2003, стр. 22.. Последнее определение лаконично, но точно отражает сущностное понятие ценной бумаги.

Для того чтобы  дать полную характеристику такой категории, как ценная бумага, необходимо рассмотреть  основные присущие ей фундаментальные  свойства:

ѕ ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал. К таким ценным бумагам относятся акции;

ѕ ценная бумага отражает отношения займа между инвестором (лицом, купившим эту ценную бумагу) и эмитентом (лицом, осуществившим выпуск ценных бумаг). К такому виду ценных бумаг относятся облигации, векселя и т.п.;

ѕ ценная бумага дает право на получение определенного дохода от эмитента;

ѕ ценные бумаги в виде акций дают право на участие в управлении акционерным обществом;

ѕ ценные бумаги дают право на получение доли в имуществе предприятия-эмитента при его ликвидации.

Одним из существенных свойств ценной бумаги является ее способность служить предметом  купли-продажи на фондовом рынке. Ценные бумаги свободно или с некоторыми ограничениями обращаются на рынке, обеспечивая перелив капитала от одного эмитента к другому, а также  извлечение доходности от прироста курсовой стоимости и др. следует подчеркнуть, что ценная бумага может служить  залогом получения кредита, обеспечением исполнения обязательств, быть объектом других гражданских отношений.

Именно способность  обращения отличает ценную бумагу от других финансовых документов. Например, кредитный договор является сугубо индивидуальным, и его нельзя перепродать. Если же кредитные ресурсы привлекаются путем выпуска облигаций, то кредитор, являющийся владельцем облигации, может  ее реализовать третьему лицу, чтобы  получить при необходимости денежные средства до окончания срока обращения  этой ценной бумаги.

 

 

 

 Фундаментальные   свойства   ценных   бумаг : Обращаемость – способность ценной бумаги быть объектом купли-продажи, погашения, переуступки; Доступность для гражданского оборота предполагает способность быть объектом гражданских отношений, включая такие виды сделок как займ, дарение, хранение; Стандартность; Серийность – т.е.возможность выпуска сериями; Документальность; Регулируемость и законодательное признание; Ликвидность; Обязательность исполнения; Рискованность.

 

1. Сущность, функции и фундаментальные  свойства ценных бумаг

Согласно экономической  теории весь товарный мир делится  на товар и деньги. В процессе экономической деятельности всегда возникает необходимость в передаче денег одним лицом (юридическим  или физическим) другому. В мировой  хозяйственной практике имеются два основных способа передачи денег – путем кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.

Участники рынка  вступают между собой в определенные отношения по поводу передачи денег  и товаров одним лицом другому. Эти отношения определенным образом  оформляются и закрепляются в  строго фиксированной форме. В результате ценная бумага является формой фиксации экономических отношений между  участниками рынка, но при этом она  и сама служит объектом этих отношений. [3;225]

В Гражданском кодексе  РФ (ст. 142) дается юридическое определение  ценной бумаги как документа установленной  формы и реквизитов, удостоверяющего  имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении.

В определении, которое  дано в ГК РФ можно выделить следующие отличительные признаки ценной бумаги:

- это документ;

- составляется  этот документ с соблюдением  установленной формы и обязательных  реквизитов;

- он удостоверяет  имущественные права;

- осуществление  или передача имущественных прав  возможны только при предъявлении этого документа.

Таким образом, ценные бумаги можно определить как специальным  образом оформленные финансовые документы, в которых зафиксированы  определенные права владельца или  предъявителя ценной бумаги.

Однако такая  трактовка очень широка и в  разряд ценных бумаг согласно юридическому определению могут попасть различные  финансовые документы, которые в  действительности таковыми не являются, например, платежные поручения, товарно-транспортные накладные.

Поэтому на практике юридический подход к определению  ценной бумаги состоит в следующем. Если невозможно сформулировать строго юридическое понятие ценной бумаги на все случаи многообразной реальной действительности, то эту проблему можно решить путем простого перечисления признанных государством видов ценных бумаг, которые выработала практика. Так, в ГК РФ и в ряде федеральных  законов определенные виды конкретных бумаг фиксируются как ценные бумаги.

В число ценных бумаг входят разнотипные документы, соответствующие различным ресурсам, права на которые они выражают. Так, акции отражают владельческие  права на недвижимость; корпоративные  облигации, государственные ценные бумаги, депозитные и сберегательные сертификаты выражают долговые отношения; коносаменты, векселя, чеки связаны  с движением товаров. [1; 26-28]

В экономической  литературе существует достаточно много  определений ценной бумаги. Наиболее точны определения, которые подчеркивают что это документы, являющиеся титулом  собственности или правом на получение  дохода, а также подтверждающие права  на реальные активы.

Для раскрытия экономической  сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть  дополнительные признаки, без которых  документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

Во-первых, ценные бумаги представляют собой денежные документы, которые выражают имущественное  право в форме титула собственника (акции) или имущественное право  как отношение займа владельца  документа к лицу, его выпустившему (облигации).

Во-вторых, ценные бумаги выступают в качестве документов, которые свидетельствуют об инвестировании средств. Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С  их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты. Это  особо важно для понимания  экономической сущности и роль ценных бумаг. Они выступают как высшая форма инвестиций.

В-третьих, ценные бумаги – это документы, в которых  отражаются требования к реальным активам.

В-четвертых, важным для понимания экономической  сущности ценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят доход. Это делает их капиталом для  владельца.

В самой общей  форме ценная бумага дает ее владельцу  два вида прав, составляющих ее экономическую  сущность: право на возврат ее номинала и получение дохода с этого  номинала, право на обращение, а точнее, право передачи ценной бумаги другому  владельцу.

Поэтому в современных  условиях все ценные бумаги – это в конечном счете представители определенных видов функционирующего капитала: товарного, денежного, производственного. Каждая ценная бумага в зависимости от направлений использования капитала, который получен взамен ее или представителем которого она является, может выражать разные части функционирующего капитала или даже из комбинации одновременно, а поэтому представлять этот капитал в целом, во всех его формах.

Таким образом, ценная бумага – это форма существования  капитала, которая отличается от его  товарной, производительной и денежной форм и которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынки  как товар и приносить доход. Сущность ее состоит в том, что  у владельца капитала сам капитал  отсутствует, но имеются все права  на него, которые и зафиксированы  документально в форме ценной бумаги.[3;195]

По сути, ценная бумага есть обмен действительного  капитала на совокупность прав, которые  получает ее владелец взамен своего капитала.

Происходит своеобразное раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, с другой – его отражение в ценных бумагах. Реальный капитал функционирует  в процессе производства, а ценные бумаги начинают самостоятельное движение на рынке. Реальный капитал может  еще не завершить кругооборота, в  то время как владелец, например, акций, продав их на рынке, уже получит  свой денежный капитал обратно. По этому из простого представителя капитала ценная бумага сама превращается в капитал и становится одной из форм его существования, самостоятельным видом. Однако это уже не реальный капитал, воплощенный в различных формах, а фиктивный капитал. Таким образом, реальный капитал и фиктивный капитал как совокупность ценных бумаг вместе образуют функционирующий в современной экономике общественный капитал. [4;97]

Ценные бумаги выполняют  ряд функций:

1)  Ценные бумаги перераспределяют денежные средства. Перераспределение может быть между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, населением и государством и т.д.

2)  Ценные бумаги представляют определенные дополнительные права ее владельцам помимо права на сам капитал: право на участие в управлении, на получении соответствующей информации, на первоочередность в определенных ситуациях и т.д.

3)  Ценные бумаги обеспечивают получение дохода на капитал и возврат самого капитала.

Основные свойства ценных бумаг.

Обычно выделяют следующие качества ценных бумаг:

- ликвидность;

- обращаемость;

- рыночный характер;

- стандартность;

- серийность;

- участие в гражданском  обороте;

- доходность;

-риск.

Ликвидность – это способ ценной бумаги быть превращенной в денежные средства путем продажи. Это сочетание права на передачу ее от одного владельца к другому с возможностью осуществления этого права. Для этого необходимо чтобы ценные бумаги могли обращаться на рынке.

Обращаемость ценной бумаги – это ее способность выступать в качестве или предмета купли-продажи (акции, облигации), или платежного средства (чеки, векселя).

Рыночный характер – это право ценных бумаг свободно продаваться и покупаться на рынке. Основные виды ценных бумаг являются рыночными. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и такую ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил. Такие ценные бумаги являются нерыночными.

Стандартность означает, что ценные бумаги одного типа должны иметь стандартное содержание, а именно: стандартную форму, стандартность прав, предоставляемых данной ценной бумагой, стандартность сроков действия. Стандартность делает ценные бумаги массовым однотипным товаром.

Серийность ценных бумаг означает выпуск ценных бумаг сериями, однородными группами в большом количестве, где все ценные бумаги абсолютно идентичны.

Участие ценных бумаг в гражданском  обороте заключается в их способности быть не только предметом купли-продажи, но и объектом других имущественных отношений (мены, залога, дарения, займа, наследования и т.д.).

Доходность ценной бумаги – степень реализации права на получение дохода ее владельцем.

Риск ценной бумаги означает состояние неопределенности осуществления прав (и прежде всего на доход и на обращение), которыми она наделена.