Инвестиционная деятельность, сущность и формы инвестиций

Срок окупаемости инвестиционного  проекта называется срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта  до дня, когда разность между накопленной  суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное  значение.

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капиталовложений и другие лица. Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории России с использованием собственных и привлеченных средств. Инвесторами могут быть юридические и физические лица, объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные вкладчики капитала.

Инвесторы обладают равными  правами:

• на осуществление инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений;

• самостоятельное определение  объемов и направлений капиталовложений, а также заключение договоров с другими субъектами инвестиционной деятельности;

• владение, пользование  и распоряжение объектами, возведенными или приобретенными за счет капиталовложений;

• передачу по договору или  государственному контракту своих прав на проведение капитальных вложений и на их результаты юридическим и физическим лицам, государственным органам и органам местного самоуправления;

• объединение собственных  и привлеченных средств со средствами других инвесторов для совместного осуществления капитальных вложений на основе заключенных между ними договоров;

проведение контроля за целевым использованием средств, направляемых на капитальные вложения;

• осуществление иных прав, предусмотренных договором или государственным контрактом в соответствии с Гражданским кодексом РФ.

Заказчики - уполномоченные на то инвесторами юридические лица и граждане, которые реализуют инвестиционные проекты. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую деятельность субъектов инвестиционной сферы, если иное не предусмотрено договором между ними. В роли заказчиков могут выступать и сами инвесторы. Заказчиков, не являющихся инвесторами, наделяют правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, установленных договором или государственным контрактом.

Подрядчики - юридические и физические лица, выполняющие работы по договору строительного подряда или государственному контракту, заключенному с заказчиками. Они обязаны иметь лицензию на проведение соответствующих видов строительно-монтажных работ.

Пользователи объектов капитальных вложений – юридические и физические лица (включая иностранные), а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные организации, для которых создают указанные объекты. Инвесторы могут выступать в роли пользователей объектов капитальных вложений. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором или государственным контрактом. Данные субъекты обязаны соблюдать требования, предъявляемые государственными лицами, а также использовать средства, предназначенные на капитальные вложения, по целевому назначению.

Объекты инвестиционной деятельности – это вновь создаваемые и  модернизируемые основные фонды  и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно техническая продукция, другие объекты  собственности, а также имущественные  права и права на интеллектуальную собственность.

Основные этапы инвестирования:

1) преобразование ресурсов  в капитальные затраты, то есть процесс преобразования инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование);

2) превращение вложенных  средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости (зданий, сооружений, установленных технологических линий);

3) прирост капитальной  стоимости в форме прибыли, то есть реализуется конечная цель инвестирования.

2.2. Осуществление инвестиционной деятельности

 

Все инвесторы имеют равные права на инвестиционную деятельность. Не запрещенное законодательством  инвестирование имущества и имущественных  прав в объекты инвестиционной детальности  признается неотъемлемым правом инвестора  и охраняется законом.

Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления размеры  и эффективность инвестиций и  по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно конкурсной, основе (в том числе торги подряда) физических и юридических лиц, необходимых  ему для реализации инвестиций.

Инвестор, не являющийся пользователем  объектов инвестиционной деятельности, имеет право контролировать их целевое  использование и осуществлять в  отношениях с пользователем таких  объектов другие права, предусмотренные  договором (контрактом) и законодательством.

Инвестор вправе передать по договору (контракту) свои правомочия по инвестициям и их результатам  гражданам, юридическим лицам, государственным  и муниципальным органам. Инвестор имеет право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и  результатами инвестиций, в том числе  проводить торговые операции и реинвестирование. Инвестор вправе приобретать необходимое ему имущество у граждан и юридических лиц непосредственно или через посредников по ценам и на условиях, определяемых по договоренности, без ограничений по объему и номенклатуре, если это не противоречит законодательству.

Субъекты инвестиционной деятельности обязаны соблюдать  нормы и стандарты, порядок установления которых определяется законодательством. Участники инвестиционной деятельности, выполняющие соответствующие виды работ, должны иметь лицензии или  сертификаты на осуществление своей  деятельности.

Основным правом документом, регулирующим производственно-хозяйственные  и другие взаимоотношения субъектов  инвестиционной деятельности, является договор (контракт) между ними.

Заключение договоров (контрактов), выбор партнеров, определение обязательств, любых других условий хозяйственных взаимоотношений являются искупительной компетенцией субъектов инвестиционной деятельности. В осуществление договорных отношений между ними не допускается вмешательство государственных органов и должностных лиц, выходящие за пределы их компетенции.

Условия договоров (контрактов), заключенных между субъектами инвестиционной деятельности, сохраняют свою силу на весь срок их действия. Если же после  их заключения законодательством установлены  условия, ухудшающие положение партнеров, договоры (контракты) могут быть изменены.

Незавершенные объекты инвестиционной деятельности являются долевой собственностью субъектов инвестиционного процесса до момента приемки и оплаты инвестором (заказчиком) выполненных работ и  услуг. В случае отказа инвестора (заказчика) от дальнейшего инвестирования проекта  он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотрено  договором (контрактом).

2.3. Источники финансирования инвестиционной деятельности

 

Источниками инвестиционной деятельности могут служить:

- собственные финансовые  ресурсы и внутрихозяйственные  резервы инвестора (прибыль, амортизационные  отчисления, денежные накопления  и сбережения граждан и юридических  лиц, средства, выплачиваемые органами  страхования в виде возмещения  потерь от аварий, стихийных бедствий  и др.);

- заемные финансовые средства  инвесторов (банковские и бюджетные  кредиты, облигационные займы  и другие средства);

- привлеченные финансовые  средства инвестора (средства, получаемые  от продажи акций, паевые и  иные взносы членов трудовых  коллективов, граждан, юридических  лиц);

- денежные средства, централизуемые  объединениями (союзами) предприятий  в установленной порядке;

- инвестиционные ассигнования  из государственных и местных  бюджетов, а также из соответствующих  внебюджетных фондов;

- иностранные инвестиции.

 

3. Инвестиционная политика предприятия

 

Термин «политика» характеризует  совокупность целей и задач стратегического и тактического характера, а также механизм их реализации в какой-либо сфере деятельности (бизнеса).

Инвестиционная политика предприятия - составная часть общей экономической стратегии, которая определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения его производственного и научно-технического потенциала. Данная политика часто направлена на обеспечение выживания в сложной рыночной среде, на достижение финансовой устойчивости и создание условий для будущего развития.

Формирование инвестиционной политики предприятия представлено на рис. 1.

Рис. 1. Содержание и основные этапы формирования инвестиционной политики предприятия (корпорации)

При ее разработке необходимо предусмотреть:

• достижение экономического, научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий - для каждого объекта инвестирования используют специфические методы оценки эффективности, а затем отбирают те проекты, которые при прочих равных условиях обеспечивают предприятию максимальную эффективность (рентабельность) инвестиций;
• получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах (капиталовложениях);
• рациональное распоряжение средствами на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, то есть снижение расходов на достижение соответствующего социального, научно-технического и экологического эффекта реализации данных проектов;
• использование предприятием для повышения эффективности инвестиций государственной поддержки в форме бюджетных кредитов, гарантий Правительства РФ, налоговых льгот, предоставляемых органами представительной и исполнительной власти субъектов РФ, и т.д.;
• привлечение льготных кредитов международных финансовокредитных организаций и частных иностранных инвесторов;
• минимизацию инвестиционных рисков, связанных с выполнением конкретных проектов;
• обеспечение ликвидности долгосрочных инвестиций, то есть снижение периода их окупаемости;
• соответствие мероприятий, которые предусмотрено осуществить в рамках инвестиционной политики, законодательным и нормативным актам РФ, регулирующим инвестиционную деятельность.

Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, маркетинговых и пр.) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности. Такие риски поддаются снижению посредством самострахования (создания инвесторами финансовых резервов), диверсификации инвестиционного портфеля, лимитирования, приобретения дополнительной информации о предмете инвестирования и др. От некоммерческих рисков (стихийных бедствий, аварий, беспорядков) защищают гарантии Правительства РФ и страхование реальных инвестиций.

Для обеспечения ликвидности  инвестиций следует взвесить вероятность значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка и стратегии развития предприятия в предстоящем году. Подобные изменения способны существенно снизить доходность отдельных объектов инвестирования, повысить уровень рисков, что окажет негативное влияние на общую инвестиционную привлекательность предприятия-проектоустроителя. В силу воздействия этих факторов часто приходится принимать решения о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождаемого капитала. Вот почему целесообразно оценивать ликвидность капиталовложений в каждый объект. По итогам оценки проводят ранжирование проектов по критерию их ликвидности (срокам окупаемости капитальных затрат). Для реализации отбирают те из них, которые имеют максимальную ликвидность (минимальный период окупаемости капитальных затрат).

При разработке инвестиционной политики учитывают следующие факторы:

• финансовое состояние  предприятия (устойчивое, неустойчивое, кризисное);

• технический уровень  производства, наличие незавершенного строительства и не установленного оборудования;

• возможность получения  оборудования по лизингу;

• наличие собственных  финансовых ресурсов, возможности получения недорогих кредитов и займов;

• конъюнктуру рынка капитала;

• льготы, получаемые инвестором от государства;

• коммерческую и бюджетную эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;

• условия страхования  и получения гарантий от некоммерческих рисков;

• налоговое окружение - налоги и другие обязательные платежи;

• условно-постоянные и условно-переменные издержки предприятия, в том числе на производство и сбыт продукции;

• цены на продукцию и  выручку от продаж.

Потребность в ресурсах для  реализации инвестиционной политики предприятия определяют с учетом его производственного и научно-технического потенциала, необходимого для выпуска продукции (оказания услуг) в соответствии с потребностями рынка.