История возникновения рынка ценных бумаг

 

Министерство  образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство  по образованию ГОУ ВПО

Всероссийский заочный  финансово-экономический институт

Кафедра «Философия, история и право»

 

 

 

 

Контрольная работа

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Вариант №1

«История возникновения рынка ценных бумаг»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                         Преподаватель:  Байдаков Лев Михайлович

Студент: Ахунова  Э.Р.

                           Факультет      Финансово-кредитный

                                          Номер личного дела      08ФФД13101

 

Содержание

Введение……………………………………………………………….3

1. Возникновение и развитие рынка ценных бумаг………………...5

2. Развитие рынка ценных бумаг в России до 1917г………………..9

3. Виды ценных бумаг в СССР……………………………………....12

4. Структура современного  рынка ценных бумаг………………….13

Заключение…………………………………………………………....16

Тестовые задания……………………………………………………..18

Задача………………………………………………………………….18

Список литературы…………………………………………………...19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Развитие рыночных отношений  в обществе привело к появлению  целого ряда новых экономических  объектов учета и анализа. К ним, прежде всего, следует отнести ценные бумаги, приобретающие массовый и  стандартизированный характер, которые  обуславливают определенные финансовые права и обязанности.

Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему  организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые  на рынке ценных бумаг, являются товаром  особого рода, поскольку ценные бумаги – это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка  ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется  по большей части свободной и  легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

Накопление денежного  капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал  создан или произведен, его необходимо разделить на части, одна из  которых  вновь направляется в производство, а другая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращение  капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием  рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа  материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной  стороны, существует реальный капитал, представленный производственными  фондами, с другой - его отражение  в ценных бумагах.

Появление этой разновидности  капитала связано с развитием  потребности в привлечении все  большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически  начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг  означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Рынок ценных бумаг, как и  другие рынки, представляет собой сложную  организационную и экономическую  систему с высоким уровнем  целостности и законченности  технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

На нем ценные бумаги служат предметом купли – продажи  с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных  товаров.

Ключевой задачей, которую  должен выполнять рынок ценных бумаг  является, прежде всего, обеспечение  условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий  к более дешевому, по сравнению  с банковскими кредитами капиталу.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Возникновение и развитие рынка ценных бумаг

 Впервые ценные бумаги  появились примерно четыре века  назад, причем считается, что  первыми ценными бумагами были облигации государственного займа (XIV - XV век), векселя и акции. Векселя были широко распространены в Великобритании, Германии и других странах, активно торговавших с Индией, Китаем и др. Вексель являлся удобным инструментом расчетов между поставщиками и покупателями.

Возникновение акций возможно лишь при образовании акционерного общества, первыми такими акционерными обществами принято считать голландскую  и английскую Ост-Индийские компании, французскую компанию «Компани дез Энд оксиданталь», причем эти компании возникли в период с 1600 до 1628 года. Почти одновременно с акциями стали возникать и облигации, что способствовало дополнительному притоку инвестиционного капитала.

С полным основанием можно  сказать, что причинами возникновения  ценных бумаг являются развитие производительных сил и международной торговли.

В конце 18 начало 19 века роль фондовой биржи в капиталистической  экономике значительно возрастает. Идет процесс первоначального накопления капитала. В странах Европы и Америки появляются первые акционерные    банки и промышленные корпорации. Фондовая биржа не сразу, а поэтапно входила в единую систему финансово-экономических отношений становилось важным элементом всего хозяйственного механизма государства. Это происходило по мере роста промышленного производства,  развития   торговли-кредитных   отношений, строительства железных дорог и т.д.   

Стихия рынка свободной  конкуренции  обеспечивала почти   неограниченный перелив крупных денежных средств  из отрасли в отрасль, минуя государственное распределение, через фондовую биржу и  сферу  кредитования. Столь интенсивный рост  общественного производства, который существенно обгонял потребление, привел к значительному повышению  жизненного   уровня, а также к изменению  роли финансового капитала в системе экономических отношений. Данный период характеризуется как время неорганизованного "дикого" рынка. Действительно, тогда почти отсутствовало законодательство, регламентирующее те или иные хозяйственные операции, не были   сформированы органы   регулирования, большинство сделок никак не регистрировалось. Все это в прямую относится и к рынку ценных бумаг как составной части государственной экономики  капиталистических стран прошлого века.        

С возникновением монополий, крупных объединений, предприятий  и увеличения эмиссии ценных бумаг  растет   биржевой и внебиржевой оборот  финансовых активов. Большую  роль при этом играют коммерческие банки, осуществляющие первичное размещение акций  корпораций. Фондовый рынок становится все более регулируемым. Особенно широкое развитие получил рынок   ценных бумаг в США. Если в континентальной Европе бизнесмены в основном   предпочитали хранить  свободно-денежные   средства  на  счетах  в банках, приобретать страховку или недвижимость, то в  Америке  большинство   предпринимателей инвестировало капитал в финансовые активы. Таким образом, национальный фондовый рынок США заметно обогнал в своем развитии европейский, на нем сложился  более   совершенный механизм осуществления финансовых операций и в настоящее  время он по праву считается наиболее организованным и демократичным  рынком ценных бумаг.  

    Однако, фондовый рынок, как и вся экономика в целом не застрахована от спадов, кризисов и других потрясений, иногда вызывающих, паралич все экономической деятельности. Более того, именно крах на фондовой   бирже   служит грозным   предзнаменованием  общей финансовой катастрофой в государстве. Особенно страшным и грандиозным по своим последствиям был биржевой кризис  1929  года, когда падение курсов на Нью-Йоркской фондовой бирже привело к мировому экономическому  кризису. Очевидцы говорят  о том, что на бирже в это время обстановка напоминала конец света, сравнивают ее с апокалипсическим кошмаром. Живые деньги исчезли. Общие потери в  результате краха были огромными. Глубину кризиса можно видеть на примере падения курсов акций ведущих компаний за период с  19S9   по 1932 год: "Дженерал Моторс"- почти в 80 раз, "Радио-Корпорейшн"- в 33разa, "Нью-Йорк Сентрал"- в 51 раз. В период краха 123884 биржевых спекулянтов, прибывавших на заседании в "кадиллаках" возвращаться были вынуждены пешком. Вчерашние миллионеры продавали на улицах спички.     

После мирового  кризиса 1929-1933 годов правительства большинства  стран, переживших кризис, взяли курс на проведение  экономических   реформ. В связи с этим резко возросла роль государства в экономике. Реформа биржевой деятельности была направлена на максимальную  защиту  всех участников фондовых операций от банкротства, на цивилизованную торговлю финансовыми активами, а это требовало жестокого регулирования и контроля со стороны государства. Были предусмотрены хозяйственное право и финансовое законодательство.

 В США  был   принят  Закон о ценных  бумагах (1933) и постепенно фондовый рынок приобрел свой современный вид.     

В 60-е годы на рынке фондовых ценностей намечается новый   всплеск биржевой активности. Европа оправилась от последствий 2-ой Мировой войны. Стабилизировалась промышленность. Появились новые наукоемкие и капиталоемкие производства. Механизм фондовой  биржи способствовал перераспределению денежных средств в пользу отраслей обеспечивающих   наибольшую норму  прибыли. С помощью фондовой биржи огромные средства, собранные банками и другими расчетно-кредитными учреждениями, направлялись на финансирование  наиболее эффективных экономических программ, изобретений и внедрений новых технологий. В тот период происходит также бурный рост международных операций с ценными бумагами. С середины 70-х годов фондовый рынок   капиталистических  стран  с развитой экономикой  уже представлял собой сложное образование с отработанным и отлаженным механизмом, с разветвленной сетью вспомогательных структур а также о тесными международными связями. Огромную роль на мировой арене стали играть транснациональные промышленные   и  банковские корпорации, вторые аккумулируют значительные денежные средства и проводят политику экспорта капитала.    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Развитие рынка ценных бумаг в России до 1917 г.

Рынок ценных бумаг в России начал формироваться по указам Петра I, затем он развивался в течение 200 лет, постоянно наращивая оборот капитала. Исторической точкой отсчета возникновения Российского фондового рынка можно считать 1769 г., когда в Амстердаме был размещен первый выпуск Российского государственного займа. По своей экономической сути это были не рыночные ценные бумаги, так как выпускались номиналом в 500 тыс. голландских гульденов и являлись своеобразной долговой распиской российского правительства, выданной банкирскому дому “Гопе и К”.

Первоначально потребности  государства в необходимых финансовых ресурсах удовлетворялись большей  частью за счет распространения крупных  государственных займов на иностранных  рынках. Собственно на российском рынке  государственные долговые бумаги появились  значительно позже, лишь сорок лет  спустя, в 1809г.

Торговля ценными бумагами осуществлялась на товарных биржах и через государственный банк России. Продажа государственных облигаций проводилась главным образом через Государственный банк при активном посредничестве коммерческих банков.

Крупнейшей биржей, осуществлявшей фондовые операции, была Санкт-Петербургская, на которой торговля ценными бумагами началась после выпуска первых государственных займов. На ней были приняты в 1883г. и первые правила, регулирующие операции с ценными бумагами. В 1891г. аналогичные правила были приняты на Московской бирже.

Увеличение оборотов с  ценными бумагами происходило в  первую очередь за счет покупки ценных бумаг населением. Крупные промышленные предприятия распространяли свои акции  среди населения городов, в которых  они находились, и котировали эти акции на крупных рынках.

Основой рынка ценных бумаг  в России были государственные долговые обязательства. Так, роль индикатора, определявшего общее направление ценообразования на рынке, играла 4%-ная государственная рента, ею определялась минимальная величина заемного процента. Однако, в силу недоступности последнего, для широкой публики минимальный уровень заемного процента в России был несколько выше, чем фактическая доходность 4%-ной государственной ренты, более или менее приближаясь к доходности 4,5% по закладным листам земельных банков.

Обращавшиеся на российском рынке акции и облигации делились на именные бумаги и на предъявителя. Первые появились на российском рынке  гораздо раньше. Предъявительскими  были купоны, дававшие право на получение  дивидендов. До 1895г. Министерство финансов не принимало никаких заявлений об утрате купонов, считая, что купон дает право на получение денег тому, в чьих руках он находится. По правилам, принятым в 1895г., если владелец утраченной бумаги на предъявителя мог доказать время приобретения бумаги, время утраты и обстоятельства, при которых совершена утрата, то министерство могло выдать капитал и проценты по нему. Со временем биржевой оборот рос и вместе с ним рос спрос на предъявительские бумаги.

Правительство и промышленные компании были заинтересованы в вы-пуске именных бумаг, которые находились бы в “твердых” руках. Финансовые и банковские круги на фондовом рынке были заинтересованы в росте оборотов.

По периоду обращения  облигаций государственные займы  Российской империи делились на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бес-срочные.

Продолжительность обращения краткосрочных бумаг составляла от 3 до 12 месяцев, а их номинал не превышал 500 руб. Эмитентом выступало Министерство финансов, объем непогашенной задолженности, который по этим займам первоначально был ограничен суммой 50 млн. руб., в начале XX века был существенно расширен. Краткосрочные облигации продавались с дисконтом к номиналу, а погашались Государственным банком по нарицательной стоимости, что позволяло владельцам получать установленный доход.