Эффект финансового рычага

Эффект финансового  рычага

Финансовый рычаг (плечо финансового рычага, кредитный рычаг, кредитное плечо, финансовый леверидж) — это отношение заёмного капитала к собственным средствам (иначе говоря, соотношение между заёмным и собственным капиталом). Также финансовым рычагом или эффектом финансового рычага называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.

Финансовый рычаг (леверидж) применяется предпринимателями тогда, когда возникает цельувеличить доход предприятия. Ведь именно финансовый леверидж считается одним из основных механизмов управления доходностью предприятия.

В случае применения такого финансового инструмента, предприятие  привлекает заёмные деньги, оформляя кредитные сделки, этим капиталом  заменяется собственный капитал  и вся финансовая деятельность осуществляется лишь с использованием кредитных  денег.

Но следует помнить, что  таким образом предприятие значительно  увеличивает собственные риски, ведь независимо от того, принесли ли прибыль  вложенные средства или нет, платить  по долговым обязательствам необходимо.

При использовании финансового  рычага нельзя не учитывать эффект финансового левериджа. Этот показатель является отражением уровня дополнительной прибыли на собственный капитал предприятия с учётом различной доли использования кредитных средств. Зачастую при его расчёте используется формула:

ЭФЛ = (1 - Cнп) x (КBРа - ПК) х ЗК/CК,  где

ЭФЛ - эффект финансового левериджа, %;

Cнп - ставка налога на прибыль, которую выражают десятичной дробью;

КBРа - коэффициент валовой рентабельности активов (характеризуется отношением валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

ПК - средний размер процентов  по кредиту, которые уплачивает предприятие  за использование привлечённого капитала, %;

ЗК - средняя сумма используемого привлечённого капитала;

CК - средняя сумма собственного капитала предприятия.

Сущность, значимость и эффект финансового левериджа:

  1.высокая доля заемного капитала в общей сумме источников финансирования характеризуется как высокий уровень финансового левериджа и свидетельствует о высоком уровне финансового риска;

2.финансовый леверидж свидетельствует о наличии и степени финансовой зависимости компании от лендеров;

3.привлечение долгосрочных кредитов и займов сопровождается ростом финансового левериджа и соответственно финансового риска;

4.суть финансового риска заключается в том, что регулярные платежи (например, проценты) являются обязательными, поэтому в случае недостаточности источника, а в качестве такового выступает прибыль до вычета процентов и налогов, может возникнуть необходимость ликвидации части активов;

5.для компании с высоким уровнем финансового левериджа даже малое изменение прибыли до вычета процентов и налогов в силу известных ограничений на ее использование (прежде всего удовлетворяются требования лендеров, т.е. сторонних поставщиков финансовых ресурсов, и лишь затем - собственников предприятия) может привести к существенному изменению чистой прибыли.