Контрольная работа по "Финансам"

СОДЕРЖАНИЕ

1. Задача 1.................................................................................................................3

2. Задача 2.................................................................................................................4

3. Задача 3................................................................................................................ 5

4. Процесс оценки экономической эффективности инвестиций........................6

5. Сущность, содержание и виды ценных бумаг................................................12

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ............................................18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ЗАДАЧА 1

Вложение  в 100 тыс. руб., которое станет 200 тыс. руб. через 3 года. При условии годовой  ставки дисконта в 5% годовых. Рассчитайте  чистую дисконтированную стоимость.

Решение:

Чистая  дисконтированная стоимость находится  по формуле

,                                     (1)

где:

NPV – чистая дисконтированная стоимость, руб.;

CF_t – платеж через t лет, руб.;

IC – начальные инвестиции, руб.;

i – ставка дисконтирования, доли ед.

NPV = –100 000 +

Ответ: 72 767,52 рублей

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. ЗАДАЧА 2

Кредитор  хочет получить 9 млн.$ через пять лет по процентной ставке 18 % годовых. Определить современную величину кредита, если: а) процентная ставка простая? б) процентная ставка сложная?

Решение:

А) Размер кредита  при простой ставке находится  по формуле:

P = , (2)

где:

P – размер кредита, руб.;

S – наращенная сумма кредита, руб.;

n – продолжительность периода начисления, годы;

i – простая годовая ставка ссудного процента, доли единиц.

P = 4 736 842.11 р.       

                                                                                       

Б) Размер кредита  при сложной ставке находится  по формуле:

P = , (3)

P = 3 933 982.95 р.

 

Ответ: а) 4 736 842,11 р.; б) 3 933 982,95 р.                              

                                                                   

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ЗАДАЧА 3

За полгода  стоимость потребительской корзины  возросла с 500 руб. до 908 руб. Определите индекс и темп инфляции: а) за полгода; б) среднемесячные; в) в среднем за два месяца.

Решение:

                                                      (4)

                                (5)

         (6)                           

Индекс  инфляции:

А) за полгода: 908/500 = 1,82

Б) среднемесячные: = 1,10

В) в среднем  за 2 месяца: (1,10)² =1,22

Темп  инфляции:

                         (7)

А) за полгода: (1,82 -1)*100 = 82%

Б) среднемесячные:

В) в среднем  за 2 месяца: (1,22-1)*100=22%

Ответ: Индекс инфляции а) 1,82; б)1,10; в) 1,22. Темп инфляции а)82%; б)10%; в) 22%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. ПРОЦЕСС ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ  ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Инвестиционные  проекты рождаются из потребностей предприятия. Условием жизнеспособности инвестиционных проектов является их соответствие инвестиционной политике и стратегическим целям предприятия, находящим основное выражение в  повышении эффективности его  хозяйственной деятельности. Оценка эффективности инвестиционных проектов – один из главных элементов инвестиционного анализа; является основным инструментом правильного выбора из нескольких инвестиционных проектов наиболее эффективного, совершенствования инвестиционных программ и минимизации рисков.

Методы  оценки инвестиционных проектов не во всех случаях могут быть едиными, так как инвестиционные проекты  весьма значительно различаются  по масштабам затрат, срокам их полезного  использования, а также по полезным результатам.

К мелким инвестиционным проектам, не требующим  больших капитальных вложений, не оказывающим существенного влияния  на изменение выпуска продукции, а также имеющим относительно небольшой срок полезного использования, можно применять простейшие способы  расчета.

В то же время реализация более масштабных инвестиционных проектов (новое строительство, реконструкция, освоение принципиально  новых видов продукции и т. п.), требующих больших инвестиционных затрат, вызывает необходимость учета  большого числа факторов и, как следствие, проведения более сложных расчетов, а также уточнения методов  оценки эффективности. Чем масштабнее инвестиционный проект и чем больше значительных изменений он вызывает в результатах хозяйственной  деятельности предприятия, тем точнее должны быть расчеты денежных потоков  и методы оценки эффективности инвестиционного  проекта. 

То обстоятельство, что движение денежных потоков, вызванное  реализацией инвестиционных проектов, происходит в течение ряда лет, усложняет  оценку их эффективности. С учетом того, что внедрение инвестиционных проектов в течение длительного периода  времени оказывает влияние на экономический потенциал и результаты хозяйственной деятельности предприятия, ошибка в оценке их эффективности  чревата значительными финансовыми  рисками и потерями.

Экономической науке известны несколько основных причин расхождения между проектными и фактическими показателями эффективности  инвестиционных проектов.

К первой группе причин относится сознательное завышение эффективности инвестиционного  проекта, обусловленное субъективной позицией отдельных ученых, научных  работников и специалистов предприятия  и их борьбой за ограниченные финансовые ресурсы. Защититься от таких просчетов  возможно путем создания на предприятиях соответствующих систем управления, которые позволяют координировать и контролировать работу функциональных служб предприятия, или привлечения  независимых экспертов к проверке объективности расчетов, связанных  с оценкой эффективности инвестиционных проектов.

Вторая  группа причин обусловлена недостаточным  учетом факторов риска и неопределенности, возникающих в процессе использования  инвестиционных проектов.

Как следует  из изложенного, при перспективной  оценке эффективности инвестиционных проектов возникает множество проблем. Избежать или свести их к минимуму в значительной мере поможет выбор  наиболее объективных методов оценки эффективности инвестиций. [1, с.46-49]

Простым сроком окупаемости инвестиций называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности.

Метод предполагает вычисление того периода, за который  сумма нарастающим итогом денежных поступлений сравнивается с суммой первоначальных инвестиций.

Формула расчета срока окупаемости имеет  вид:

                                                                                                   (8)

Где:  

РР – срок окупаемости инвестиций (лет);

Ко – первоначальные инвестиции;

CFcг – среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

Простой срок окупаемости является широко используемым показателем для оценки того, возместятся  ли первоначальные инвестиции в течение  срока их экономического жизненного цикла инвестиционного проекта.

Индекс доходности инвестиций (ИД) – отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧДП к накопленному объему инвестиций.

                                                        (9) 

Пm – приток денежных средств на m-м шаге;

Оm – величина оттока денежных средств на m-м шаге без капиталовложений (К) (инвестиций) на том же шаге.

K m – инвестиции на m – м шаге;

Внутренняя  норма доходности (IRR) – это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

 

                                                                                     (10)

 

Чистая  приведённая стоимость (чистая текущая  стоимость, чистый дисконтированный доход, принятое в международной практике анализа инвестиционных проектов сокращение – NPV или ЧДД) – это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

Методы  оценки эффективности инвестиций, не включающие дисконтирование (статистические):

Методы  оценки эффективности, не включающие дисконтирование, иногда называют статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти  методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, обусловленные реализацией  инвестиционных проектов. При использовании  этих методов в отдельных случаях  прибегают к такому статистическому  методу, как расчет среднегодовых  данных о затратах и результатах (доходах) за весь срок использования  инвестиционного проекта. Данный прием  используется в тех ситуациях, когда  затраты и результаты неравномерно распределяются по годам применения инвестиционного проекта.

В результате такого методического приема не в  полной мере учитывается временной  аспект стоимости денег, факторы, связанные  с инфляцией и риском. Одновременно с этим усложняется процесс проведения сравнительного анализа проектных  и фактических данных по годам  использования инвестиционного  проекта. Поэтому статистические методы оценки (методы, не включающие дисконтирование) наиболее рационально применять  в тех случаях, когда затраты  и результаты равномерно распределены по годам реализации инвестиционных проектов и срок их окупаемости охватывает небольшой промежуток времени – до пяти лет. Однако, благодаря своей простоте, общедоступности для понимания большинством специалистов фирм, высокой скорости расчета эффективности инвестиционных проектов и доступности к получению необходимых данных, эти методы получили самое широкое распространение на практике. Основные их недостатки – охват краткого периода времени, игнорирование временного аспекта стоимости денег и неравномерного распределения денежных потоков в течение всего срока функционирования инвестиционных проектов.

Статистические  методы оценки эффективности инвестиций можно условно разделить на две  группы:

1)  методы абсолютной эффективности инвестиций (метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций, и метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал);

2) методы сравнительной эффективности вариантов капитальных вложений (метод накопленного сальдо денежного потока (накопленного эффекта) за расчетный период; метод сравнительной эффективности – метод приведенных затрат; метод сравнения прибыли).

Теория  абсолютной эффективности капитальных  вложений исходит из предпосылки, что  реализации или внедрению подлежит такой инвестиционный проект, который  обеспечивает выполнение установленных  инвестором нормативов эффективности  использования капитальных вложений. К таким нормативам относится  нормативный срок полезного использования  инвестиционного проекта, или получение  заданной нормы прибыли на капитал. Проект подлежит внедрению, если ожидаемое  значение вышеназванных показателей  будет равным или большим их нормативных  значений.

Теория  сравнительной эффективности капитальных  вложений исходит из предпосылки, что  внедрению (реализации) подлежит такой  инвестиционный проект из нескольких (не менее двух), который обеспечивает либо минимальную сумму приведенных  затрат, либо максимум прибыли, либо максимум накопленного эффекта за расчетный  период его использования.

Дисконтирование – метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проектов, через их стоимость в текущий момент времени Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании, применяются в случаях крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного времени.

Методы  оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании:

Метод оценки эффективности инвестиционного  проекта на основе чистой приведенной  стоимости позволяет принять  управленческое решение, о целесообразности реализации проекта исходя из сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с издержками, необходимыми для реализации проекта (капитальными вложениями).

Индекс  доходности – это  отношение приведенных денежных доходов к приведенным на начало реализации проекта инвестиционным расходам. Если индекс доходности больше 1, то проект принимается. При индексе доходности меньше 1 проект отклоняется.

Внутренняя  норма прибыли представляет собой  ту расчетную ставку процента (ставку дисконтирования), при которой сумма  дисконтированных доходов за весь период реализации инвестиционного проекта  становится равной сумме первоначальных затрат (инвестициям). Эту норму можно  трактовать как максимальную ставку процент, под который фирма может  взять кредит для финансирования проекта с помощью заемного капитала.