Контрольная работа по "Финансам

5. Порождение  денег деньгами, т.е. способность получения без видимых затрат и промежуточных звеньев прироста (процента) по ссуде независимо от процесса производства и товарного обращения.

6.Получение прибыли в виде ссудного процента, т.е. той части прибавочной стоимости, которую производственные (функционирующие) капиталисты возвращают ссудным капиталистам за использование ссудного капитала.

Существует несколько источников (финансовых ресурсов) формирования ссудного капитала:

1. Денежные средства, высвобождаемые в процессе воспроизводства:

- Амортизационный фонд предприятия.

Амортизация основных фондов переносит часть их стоимости на себестоимость продукции, результатом которой является высвобождение денежного капитала, который может быть использован для обновления, расширения и восстановления производственных фондов. Эти денежные средства в виде амортизационных отчислений постепенно накапливаются на счетах предприятий, а расходуются тогда, когда амортизируемое оборудование приходит в физическую негодность и должно быть замещено новым. Например, таксопарк приобрел автомобиль стоимостью 10 000 дол. Срок службы машины - 5 лет. Каждый год 2000 дол. будут поступать на счет предприятия. В первый год это будет 2000 дол.; во второй — 4000; в третий - 6000; в четвертый — 8000 дол. Заменяться машина будет по истечении пятого года, а на протяжении четырех лет первоначально 2000, затем 4000, 6000, 8000 дол. будут свободны. Однако закон рынка гласит, что «деньги должны делать деньги», поэтому свободные денежные средства не могут лежать без движения, они должны быть запущены в дело и приносить прибыль. Эти деньги и используются под ссудный капитал.

- Перерывы в движении оборотного капитала, когда возникает разница выраженная в денежном капитале между стоимостью товара высвобождаемого в процессе реализации продукции и со временем произведения новых материальных затрат на покупку сырья и материалов.

Например, для продажи закупили партию холодильников в количестве 200 шт. по 400 дол. каждый и они реализуются в течение 4 месяцев по 50 шт. в месяц. По истечении первого месяца окажутся свободными 20 000 дол., второго — 40 000 дол., третьего — 60 000 дол. Именно они используются как ссудный капитал.

- Каждое предприятие или организация имеет фонд заработной платы, который используется дважды в месяц, а остальное время эти деньги свободны. Например, на предприятии занято 1000 работников, имеющих среднюю заработную плату 1500 дол. в месяц. Следовательно, месячный фонд заработной платы составит 1 500 000 дол. Около 40% этой суммы будет израсходовано в середине месяца на выплату аванса (600 000 дол.), а остальные 900 000 дол. будут израсходованы в получку. В течение 1/2 месяца будут свободными 1 500 000 дол. плюс еще на полмесяца могут быть отданы в ссуду 2 400 000 (1 500 000 + + 900 000) дол.

- Прибавочная стоимость, возникающая в результате производственной деятельности, накопление которой может также не только откладываться в виде денежного капитала, но и при достижении определённых размеров может быть использована для расширения производства, роста дохода, направляться на воспроизводство рабочей силы, производственных отношений. Деньги для этого накапливаются постепенно за счет отчислений от прибыли. Например, директор завода решил построить дополнительный цех по производству автомобильных покрышек для автомобиля Passat. Стоимость работ оценена в 5 млн дол. Ежегодно предприятие может израсходовать на эти цели 1 млн дол. Следовательно, необходимая сумма может быть накоплена за 5 лет. Тогда по истечении первого года свободным будет 1 млн. дол., второго — 2 млн., третьего — 3 млн. и четвертого — 4 млн. дол. Эта сумма также расходуется на нужды ссудного капитала.

2. Денежные  средства рантье, т.е. собственников  денежных средств, которые видят пополнение своих богатств не в том, чтобы извлекать прибыль от вложения в производство, а в том, чтобы дать в ссуду эти капиталы другим капиталистам или государству и заработать с этого ссудный процент при условии возвратности первоначального ссудного капитала.

Например, сельскохозяйственный производитель решил прекратить свое дело и переселиться в городскую квартиру. За проданный земельный участок и имущество он выручил 1 050 000 дол. При этом 50 000 дол. отложил для того, чтобы жить в течение года, а 1 млн. дол. положил в банк и они отданы в ссуду под 10% годовых. По истечении года денег уже будет не 1 млн., а 1 100 000 дол., из которых 50 000 дол. будет израсходовано, а 1 050 000 дол. предоставлено в ссуду. К концу второго года денег окажется уже 1 155 000 дол., из которых 50 000 собственник денег израсходует, а 1 105 000 будет предоставлено в ссуду и т.д. Ссудный капитал — самовозрастающий капитал, при этом величина приращения капитала зависит от величины первоначально отданного в ссуду капитала и от размера ссудного процента.

3. Объединение  остальных кредиторов вкладывающих  свой доход и сбережения в  кредитные учреждения (сберегательные  или коммерческие банки). К ним  можно отнести страховые компании, пенсионный фонд, временно свободные  денежные средства госбюджета, личные  сбережения граждан, сбережения и доходы различных классов и других институтов. Например, в отделении банка числится 500 срочных вкладов в среднем по 2000 дол. каждый. Тогда в ссуду может быть предоставлен 1 млн. дол. Если банк выплачивает 5% годовых, а деньги положены на 2 года, то во второй год в ссуду будет предоставлено уже 1 050 000 дол. и т.д.

4. Доход  банка. Он образуется за счет  разницы, возникающей между суммой  денег, которую банк берет за  предоставляемую ссуду, и выплачиваемой суммой денег по вкладам. Например, банк аккумулировал (собрал) у себя 100 млн. дол. вкладов. Если бы он выплачивал по вкладам 5%, то по истечении года эта сумма составила бы 5 млн. долл. Однако он предоставлял эти деньги в ссуду из расчета 10% годовых и заработал на этих операциях 10 млн. дол. После выплаты 5 млн. вкладчикам в распоряжении банка остается еще 5 млн. долл., которые и составляют доход банка. Часть этих средств, например 2 млн. долл., может быть израсходована на содержание банковского аппарата служащих, а 3 млн. долл. банк предоставит в ссуду, благодаря чему эта сумма будет возрастать из года в год. Таким образом, можно сделать вывод, что временно свободные денежные средства, возникающие на основе кругооборота промышленного и торгового капитала, денежные накопления личного сектора и государства формируют ссудный капитал.

На основании изучения литературных источников в процессе рассмотрения данного вопроса можно сделать следующие выводы:

Ссудный капитал — это денежный капитал, отдаваемый собственником денег, нуждающимся в них предпринимателям (бизнесменам) или просто гражданам под определенный процент. Ссудный капитал всегда выступает в форме денежного. Однако понятия денежного и ссудного капитала не тождественны.

Временно свободные денежные средства, возникающие на основе кругооборота промышленного и торгового капитала, денежные накопления личного сектора и государства образуют источники ссудного капитала.

В рыночной экономике присутствует множество субъектов, имеющих свободные денежные средства, однако имеется и множество лиц, нуждающихся в этих средствах. Отношения между этими лицами по поводу движущихся свободных денежных средств, осуществляемые при посредстве банков, представляют собой рынок ссудного капитала.

Рынок ссудных капиталов способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, реализации научно-технической революции, обновлению основного капитала. В этом смысле рынок опосредствует различные фазы воспроизводства, является своеобразной опорой материальной сферы производства, откуда она черпает дополнительные денежные ресурсы.

При исследовании рынка ссудного капитала и категории процента очень важную роль играет фактор времени и межвременной выбор, который связан с предпочтением текущего потребления будущему потреблению.

Количественным выражением ссудного процента является норма (ставка) процента. Норма процента определяет, какую часть прибыли заемщик денежного капитала должен отдать его собственнику за предоставленное право в течение определенного срока пользоваться этим капиталом.

Существует множество различных ставок процента на рынке заемных средств, на рынке ценных бумаг, на рынке недвижимости и т. д. Изменение нормы процента связано с рыночным механизмом, а также зависит от государственного регулирования.

При совпадении нормы дохода ссудного капитала и нормы временного предпочтения образуется равновесная ставка процента.

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств — инвестиции. Инвестирование — это процесс создания или пополнения запаса капитала. Существуют внутренние (самофинансирование) и внешние (кредиты, выпуск ценных бумаг) источники инвестиционных ресурсов.

Классической технологией заимствования финансовых ресурсов является привлечение банковского кредита. Кредит обеспечивает трансформацию денежного капитала в ссудный и выражает отношения между кредиторами и заемщиками. В условиях экономического подъема и достаточной экономической стабильности кредит выступает фактором роста. Кредит необходим в рыночной экономике, как эластичный механизм перелива капитала из одних отраслей производства в другие, перераспределяя огромные денежные и товарные массы, кредит питает предприятия дополнительными ресурсами, выступая источником инвестиций.

ВОПРОС 73 Инвестиционные банки и перспективы их развития в России

 

Инвестиционный банк (англ. Investment bank) — «посредник» между корпорацией-эмитентом, выпускающей ценную бумагу, и фондовым рынком.

Банки США были разделены на коммерческие и инвестиционные в 1930-е годы с целью преодоления великой депрессии.

Обычной практикой для инвестиционных банков является прямое приобретение от корпорации акций или облигаций. Затем группа таких банков формирует синдикат для продажи ценных бумаг частным лицам и организациям. Инвестиционные банки также оказывают услуги консалтинга при сделках слияний и поглощений, прочих финансовых транзакциях, выступают в качестве гарантов при распространении ценных бумаг.

Для типичного инвестиционного банка характерны следующие функции:

- Андеррайтинг и Торговля ценными бумагами;

- Предложение брокерских услуг частным и институциональным инвесторам;

- Услуги по слияниям и поглощениям;

- Финансовая аналитика и исследования в интересах инвесторов и корпораций;

- Маркетмейкеры для отдельных видов ценных бумаг.

Слияния и поглощения для инвестиционного банка, работающего в стране с развитым финансовым рынком, достаточно часто становятся основной сферой получения дохода. Многие российские предприятия и финансовые группы еще не вышли на тот уровень развития, когда появляется потребность в услугах инвестиционного банка по проведению слияний и поглощений. В российских условиях под слияниями и поглощениями часто понимают операции с крупными пакетами акций. Однако деятельность по покупке и продаже отдельных предприятий не тождественна слияниям и поглощениям. Деятельность инвестиционного банка при проведении слияний и поглощений может быть подразделена на следующие составляющие:

- консалтинговая деятельность по определению оптимального варианта реструктурирования бизнеса;

- привлечение финансовых ресурсов для осуществления слияний и поглощений;

- аккумулирование на рынке крупных пакетов акций по заказу клиента (покупка крупных пакетов), продажа крупных пакетов;

- реструктуризация отдельной компании и продажа ее частей;

- выработка и осуществление эффективной защиты клиента от поглощения.

Торговля ценными бумагами

Данный вид деятельности определен, как внешний ввиду возможности непосредственно продавать брокерские услуги, то есть услуги по покупке и продаже ценных бумаг.

В то же время деятельность по торговле ценными бумагами также осуществляется как инструмент обеспечения инвестиционной банковской деятельности (продажи размещаемых ценных бумаг) и деятельности по управлению активами (покупки и продажи ценных бумаг в процессе реструктуризации портфеля ценных бумаг). При этом на развитых финансовых рынках под торговлей ценными бумагами понимается не просто процесс заключения сделок купли/продажи ценных бумаг, а осуществление сложных торговых и арбитражных стратегий, состоящих как из множества простых сделок купли/продажи, так из более сложных сделок.

В России сегодня торговля ценными бумагами означает почти всегда не связанные между собой сделки купли (продажи), и лишь изредка крупные институты применяют более сложные сделки.

Организация торговли ценными бумагами в рамках инвестиционного банка или крупной инвестиционной компании — отдельная сфера бизнеса и науки, имеющая свои сложные закономерности и технологии. Это вид деятельности, который осваивается участниками рынка в первую очередь. В большинстве случаев крупные российские участники рынка имеют достаточно высокотехнологичные подразделения, занимающиеся торговыми операциями с ценными бумагами.

Существуют инвестиционные банки двух типов.

Инвестиционные банки первого типа в настоящее время проводят операции, как правило, с ценными бумагами корпоративного сектора экономики. Размещая акции и облигации, они служат посредниками для получения денежных средств предприятиями промышленности, транспорта и торговли.

Инвестиционный банк второго типа может базироваться на акционерной основе, смешанной форме собственности с участием государства и чисто государственной. Главная функция таких банков состоит в среднесрочном и долгосрочном кредитовании различных отраслей хозяйства, а также специальных целевых проектов, связанных с внедрением передовых технологий и достижений научно-технической революции.

В настоящее время в России не действуют инвестиционные банки, подобные инвестиционным банкам обоих типов, функционирующих в западных странах. Функцию инвестиционных банков второго типа западного образца с конца 80-х  - начала 90-х гг. по сути выполняют некоторые наиболее крупные коммерческие банки, осуществляющие кредитование среднесрочных и долгосрочных инвестиционных проектов.

В современных условиях значительно возрастает роль коммерческих банков по финансированию российской экономики на новой технологической базе. Крупные банки осуществляют на практике перелив капитала в более выгодные, перспективные отрасли, неся непосредственную ответственность за свой выбор. Финансирование долгосрочных инвестиционных программ предполагает осуществление анализа и контроля текущей деятельности предприятий со стороны банков, однако далеко не все предприятия готовы к этому. Там, где это происходит, банки становятся непосредственными активными участниками разработки стратегии и финансового обеспечения инновационной деятельности предприятий и научных организаций в рамках новых организационных структур.

Примерами могут служить опыт работы банка «Российский кредит», которым приобретены контрольные пакеты акций более чем 40 крупных предприятий базовых отраслей промышленности и создан холдинг для эффективного управления предприятиями; Инкомбанка, инвестирующего развитие предприятий черной и цветной металлургии, добывающей, машиностроительной промышленности и других производств в рамках холдинга; планы Промрадтехбанка по участию в приватизации «оборонки» и ее финансировании в соответствии с соглашением с Роскомоборонпромом, Аэрокосмического банка по привлечению ресурсов для ФПГ «Российская авиационно-космическая компания». Большую роль по финансированию капиталовложений выполняют также Промстройбанк, Мосбизнесбанк и ряд других.