Контрольная работа по "Финансам"

В соответствии с Федеральным законом от 20 ноября 1999г. №4015-1 « Об организации страхового дела в Российской Федерации» страхование представляет собой отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий).

Таким образом можно сделать вывод: страхование - одна из древнейших категорий общественных отношений. Специфические страховые отношения являются объектом страховой науки. Субъектами страховых отношений с одной стороны выступает страхователь, с другой - страховщик или застрахованный. Полную свою сущность страхование раскрывает через свои функции: распределительную, рисковую, предупредительную и сберегательную.

 

 

 

 

 

7.2. Решение задач.

Прогнозирование показателей платежеспособности.

                                                                                                                    Таблица 2

Баланс	З
АКТИВ
I. Внеоборотные активы
1. Нематериальные активы	184
2. Основные средства	66723
3.Незавершенные вложения  во внеоборотные активы	1165
4. Прочие внеоборотные активы
Итого по разделу I	68072
II. Оборотные активы
1. Запасы	2711
2. Финансовые вложения	89
3. Дебиторская задолженность	58
4. Денежные средства	310
Итого по разделу II	3168
Баланс	71240
ПАССИВ
III. Капитал и  резервы
1. Уставный капитал	62040
2. Добавочный капитал	500
3.Резервный капитал	27
4. Нераспределенная прибыль	8064
5. Непокрытый убыток
Итого по разделу III	70631
IV. Долгосрочные  обязательства
1. Займы и кредиты	45
Итого по разделу IV	45
V. Краткосрочные  обязательства
1. займы и кредиты	30
2. Кредиторская задолженность	406
3. Доходы будущих периодов	70
4. Резервы предстоящих  расходов	58
Итого по разделу V	564
Баланс	71240

 

     При решении вопроса о привлечении кредитных ресурсов необходимо определить кредитоспособность предприятия.

На современном этапе, согласно постановлению Правительства Российской Федерации от 20.05.1994 N498 “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий” для оценки удовлетворительности структуры баланса приняты следующие коэффициенты:

1.коэффициент текущей ликвидности (покрытия), Кп;

2.коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,     Кос;

3.коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, Кув

Решение:

1) Определим коэффициент  текущей ликвидности (покрытия) Кп

Коэффициент Кп характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Кп =

Для показателя Кп числитель дроби находится суммированием итогов II раздела актива баланса, а знаменатель определяется вычитанием из раздела V пассива баланса статей “долгосрочные кредиты”, “Долгосрочные займы”, “Доходы будущих периодов”, “Резервы предстоящих расходов и платежей”.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение условия: Кп < 2.

Кп = (3168) / (564 – 70 – 58) = 7,27

В нашем случае значение показателя намного выше нормативного.

2) Определим коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Кос.

Коэффициент Кос характеризует долю общих оборотных средств в общей их сумме.

Кос =

При расчете показателя Кос числитель дроби определяется как разность между объемами источников собственных средств (итог раздела I пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса).

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение следующего условия: Кос < 0,1.

Кос = (70631 – 68072) / 3168 = 0,81

В нашем случае значение показателя намного выше нормативного.

3) Определяем коэффициент  восстановления (утраты) платежеспособности,   Кув

Коэффициент Кув показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

В числителе показателя Кув стоит прогнозное значение коэффициента текущей ликвидности, рассчитанного на перспективу, а в знаменателе - его нормативное значение.

По имеющимся данным вычислить его нет возможности.

Следует помнить, что при решении вопроса о выдаче кредита в банке или иной кредитной организации вычисляются следующая система финансовых коэффициентов:

- коэффициент абсолютной  ликвидности Кал,

- промежуточный коэффициент  покрытия Кпл,

- общий коэффициент покрытия  Кп,

- коэффициент независимости Кн.

 

4) Определяем коэффициент  абсолютной ликвидности Кал

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает в какой доле краткосрочные обязательства могут быть погашены за счет высоколиквидных активов и рассчитывается по формуле:

Кал =

Нормативное значение показателя 0,2 - 0,25.

Кал = (310+89) / 564 = 0,71

В нашем случае значение показателя намного выше нормативного.

 

5) Определяем промежуточный  коэффициент покрытия Кпл

Промежуточные коэффициент покрытия показывает, сможет ли предприятие в установленные сроки рассчитаться по своим краткосрочным долговым обязательствам.

Он рассчитывается по формуле:

Кпл =

Достаточный критерий - в диапазоне 0,7-0,8.

Кпл = (310+89+58) / 564 = 0,81

В нашем случае значение показателя немного выше нормативного.

6) Определяем  общий коэффициент покрытия

Коэффициент покрытия дает возможность установить, достаточно ли ликвидных активов для погашения краткосрочных обязательств. В зависимости от форм расчетов, оборачиваемости оборотных средств и производственных особенностей предприятия, платежеспособность его считается обеспеченной при уровне 1 - 2,5. Он рассчитывается по формуле:

Кп =

Кп = (310+89+58+2711) / 564 = 5,62

В нашем случае значение показателя намного выше нормативного.

7) Определяем  коэффициент финансовой независимости Кн.

Коэффициент финансовой независимости характеризует обеспеченность предприятия собственными средствами для осуществления своей деятельности. Он определяется отношением собственного капитала к валюте баланса и исчисляется в процентах.

Кн = * 100%

Оптимальное значение, обеспечивающее достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов - 50 - 60%.

Кн = 70631 / 71240 = 0,99

В нашем случае значение показателя намного выше нормативного.

Вывод: анализ баланса выбранного предприятия показал, что все финансовые коэффициенты намного выше нормативных значений, предприятие полностью платежеспособно.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 7.4

Параметр А – 1,09

Параметр В – 1,02

   Предприятие акционерной формы собственности рассматривает целесообразность приобретения нового оборудования. Стоимость данного оборудования составляет 9,95*1,09 = 10,8455 млн. условных единиц., которые распределены по следующим источникам (табл.4). Срок эксплуатации -5 лет. Износ на оборудование начисляется равномерно, т.е. 20% годовых, ликвидационная стоимость будет достаточной для покрытия расходов, связанных с демонтажем линии. Выручка от реализации продукции, выпускаемой на этом оборудовании, прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс. условных единиц): 6800, 7400, 8200, 8000, 6000. Текущие расходы соответственно оцениваются - 3400 тыс. у.е. в первый год эксплуатации оборудования, с последующим приростом их ежегодно на 3%. Ставка налога на прибыль соответствует действующей в настоящее время (20%). Коэффициент дисконтирования принять равным и цена авансированного капитала вычисляется как ставка рефинансирования ЦБ РФ плюс 2 пункта. В соответствии с практикой, сложившейся на данном предприятии, при принятии решений в области инвестиционной политики руководство акционерного общества не считает целесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости более четырех лет. Следует ли принимать такой проект к реализации и каковы будут выплаты за кредит на условиях регулярного, дисконтного, добавленного процента.

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 4

	Учетная оценка млн. у.е.	di, удельный вес i- го источника средств в общей сумме	ki, цена i -го источника средств
Заемные средства
краткосрочные	3,4626	34,8	8,7
долгосрочные	1,1243*1,09 = 1,2255	11,3	5,1
обыкновенные акции	4,1989	42,2	16,4
привилегированные акции	0,7861	7,9	11,3
нераспределенная прибыль	0,398	4,0	13,2

 

Решение:

   Оценка выполняется в три этапа: 1) расчет всех исходных показателей по годам; 2) расчет аналитических коэффициентов; 3) анализ полученных коэффициентов и принятие решения.

 1. Произведем расчет исходных показателей по годам.

     Текущие расходы 1 год = 3400 тыс. у.е.

 Текущие расходы 2 год = 3400 * 1,03 = 3502 тыс. у.е.

 Текущие расходы 3 год = 3502 * 1,03 = 3607,1 тыс. у.е.

 Текущие расходы 4 год = 3607 * 1,03 = 3715,3 тыс. у.е.

 Текущие расходы 5 год = 3715 * 1,03 = 3826,7 тыс. у.е.

    Износ = 10845,5 * 0,2 = 2169,1 тыс. у.е.

Налогооблагаемая прибыль = Объем реализации - Текущие расходы -         Износ

Расчет произведем в таблице.

Налог на прибыль = Налогооблагаемая прибыль * Ставка налога на прибыль (20%)

Расчет произведем в таблице.

 

  Чистая прибыль = Налогооблагаемая прибыль - Налог на прибыль

   Расчет произведем в таблице.

   Чистые денежные поступления = Чистая прибыль + Износ

   Расчет произведем в таблице.

Сведем все исходные данные в таблицу 5.

Таблица 5

	Годы
	1	2	3	4	5
Объем реализации	6800	7400	8200	8000	6000
Текущие расходы	3400	3502	3607,1	3715,3	3826,7
Износ	2169,1	2169,1	2169,1	2169,1	2169,1
Налогооблагаемая прибыль	1230,9	1728,9	2423,8	2115,6	4,2
Налог на прибыль	246,2	518,7	727,1	634,7	1,3
Чистая прибыль	984,7	1210,2	1696,7	1480,9	2,9
Чистые денежные поступления	3153,8	3379,3	3865,8	3650,0	2172,0

 

2. Произведем расчет аналитических коэффициентов.

В основе процесса принятия управленческих решений о привлечении кредитных ресурсов лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений.

 

2.1. Определяем чистый  приведенный эффект

Метод расчета чистого приведенного эффекта (Net Present Value, NPV) основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого кредитором самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет иметь на инвестируемый им капитал.

 

где Pk - денежные поступления, генерируемые проектом в году k,

C - величина первичной инвестиции,

r - коэффициент дисконтирования,

к - количество лет.

если NPV > 0, то проект принимается,

NPV < 0, то проект не принимается,

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Коэффициент дисконтирования принимаем равным ставке    рефинансирования ЦБ РФ - 8,25 %.

NPV= + + + + - 10845,5 = 12964,3 – 10845,5 = 2118,8 тыс. у.е.

 

2.2. Определяем индекс  рентабельности инвестиций

Метод расчета индекса рентабельности инвестиций (Profitability Index, PI).       Этот индекс рассчитывается по формуле

 

 

если PI > 0, то проект принимается,

PI < 0, то проект следует отвергнуть,

PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Поэтому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV.

Обе части формулы у нас рассчитаны.

PI = 12964,3 / 10845,5 = 1,20

2.3. Определим внутреннюю  норму прибыли IRR.

Под нормой рентабельности, или внутренней нормой прибыли, инвестиций (Internal Rate of Return, IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю.

IRR = r, при котором NPV = f (r) = 0

Этот коэффициент показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

Внутренняя норма прибыли (внутренняя ставка доходности) определяется путем решения уравнения относительно Р.

NPV = - = 0

 При этом нужно подобрать такие значения Р1 и Р2, что NPV (Р1) > 0, NPV (Р2) < 0.

Тогда корень IRR нашего уравнения находится из уравнения :

IRR =

Возьмем Р1 = 10%. NPV = 1560,5

Р2 примем равным 20%. NPV = - 1000,3

IRR = = 41213 / 2560,8 = 16,1%

 

2.4. Определим показатель  цены авансированного капитала (взвешенной  ценой капитала) (СС).