Краткосрочная финансовая политика

Министерство  образования и науки Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

Сибирский государственный  аэрокосмический университет

 имени  академика М.Ф. Решетнева

(СибГАУ)

Зеленогорский филиал

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Контрольная работа

по предмету «Краткосрочная финансовая политика»

Вариант - 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                       Выполнила:

                                                                                       студентка группы 

                                                                                       ФКЗУ-93

                                                                                      Лукина А.С.

                                                                      

                                                             Проверил:

                                                                  Преподаватель

Альшевский К.В.

                                                                 

 

Зеленогорск, 2012

 

1.   ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ  РАБОТАЮЩИМ КАПИТАЛОМ        

Задача 1. На основании баланса фирмы ответьте на вопросы:      

а) какова величина текущих активов?      

б) какова величина краткосрочных обязательств?       

в) чему равен работающий капитал?      

г)   какой  процент текущих  активов  финансируется  краткосрочными обязательствами?                                                                                  

д) какую политику финансирования текущих  активов проводит фирма -агрессивную или консервативную, если половину текущих активов можно отнести к изменяющимся?       

Баланс  фирмы на конец года (в млн руб.):

Деньги	30	Задолженность перед поставщиками	100
Дебиторская задолженность	15	Краткосрочная ссуда	60
Запасы	130	Долгосрочные обязательства	90
Фиксированные активы	500	Собственный капитал	425
Итого:	.675	Итого	675

 

  
       

Решение:       

а) текущие  активы  =   деньги+ дебиторская  задолженность+ запасы = 30+15+130 = 175  млн. руб.      

б)  краткосрочные   обязательства  =   задолженность  перед поставщиками+  краткосрочная  ссуда = 100+60 = 160  млн. руб.      

в)  Работающий капитал характеризует ту его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.      

Работающий  капитал  =  запасы + фиксированные  активы = 130+500 = 630 млн. руб.      

г)  доля  текущих  активов,  финансируемых  краткосрочными  обязательствами   =   краткосрочные   обязательства / текущие  активы* 100% =       

= 160 / 175*100 = 91,43%      

91,43%  текущих активов  финансируется  за  счет   краткосрочных обязательств          

  д) Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотного капитала и системной части оборотного капитала, т.е. того его минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму (ЧОК = ПОК). Варьирующая часть оборотного капитала в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом оборотного капитала невозможно.       

Консервативная  модель предполагает, что варьирующая часть оборотного капитала также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности.       

В  нашем  случае финансирование  текущих  активов на 90%  осуществляется   краткосрочными  обязательствами. Поэтому  можно говорить  об  агрессивной  политики финансирования  оборотных активов. 

 

 

    Задача 3. Фиксированные активы компании составляют 80 млн руб., текущие активы - 150 млн руб., в том числе изменяющаяся часть равна 100 млн руб. Если компания следует умеренной политике, то какую часть активов она финансирует краткосрочными источниками, а какую - долгосрочными?       

Решение:       

В этом случае внеоборотный капитал, системная  часть оборотного капитала и приблизительно половина варьирующей части оборотного капитала покрываются долгосрочными пассивами.       

Общая  величина  активов      

80+150 = 230 млн. руб.      

Постоянная  (системная)  системная  часть   оборотного  капитала  = 150-100 = 50 млн. руб.      

Размер   долгосрочных источников   составит      

80+50+100/2 = 180 млн. руб.      

Доля  долгосрочных источников   в финансировании  активов      

180 / 230*100 = 78,26%      

Доля  краткосрочных источников      

100-78,26 = 21,74%.       

Ответ:  при умеренной  политике  финансирование  активов на  21,74%  осуществляется  за  счет   краткосрочных источников  и на  78,26%  за   счет  долгосрочных источников.  
 

2.  АНАЛИЗ РАБОТАЮЩЕГО  КАПИТАЛА       

Задача 2. Годовые продажи фирмы составляют 1,2 млн руб., из них 10 % - на условиях предоплаты и оплаты в момент отгрузки. На конец года дебиторская задолженность составила 180 тыс. руб. Каков средний период инкассации?        

Решение:       

Доля  продаж  в  кредит  составляет 100-10 = 90%.      

Сумма   продаж в  кредит 1200*90/100 = 1080 тыс. руб.       

Период  инкассации   = 180 / 1080*365 = 60,83 дня.  
       

Задача 4. Продажи фирмы составили 4 млн. руб. По четвертой части этих продаж предоставлена отсрочка платежа. Дебиторская задолженность равна 100 тыс. руб. Чему равен период инкассации?        

Решение:       

Размер  продаж  с  отсрочкой  платежа = 4000/4 = 1000 тыс. руб.      

Период   инкассации 100 / 1000*360 =  36 дней  
  
      

3.   УПРАВЛЕНИЕ  ДЕНЕЖНЫМИ АКТИВАМИ      

Задача 1. Предположим, что доходность вложений в ценные бумаги равна 5%, а затраты на покупку этих ценных бумаг составляют 20 руб. за одну операцию. Отклонение от ежедневного чистого потока денежных средств определено в 20 000 руб. (эквивалентно стандартному отклонению в 141,4 руб.). Минимальный остаток денежных средств установлен в размере 1 000 руб.      

Требуется определить:      

а) величину оптимального остатка денежных средств;                   

б) величину максимального остатка  денежных средств;      

в)  сколько денежных средств фирма  будет инвестировать в ценные бумаги, если достигнут их верхний  предел?        

Решение:      

б) Для определения максимального  остатка   денежных средств используем формулу Модели  Буамоля:      

где  ДАмакс  -  оптимальный  размер   максимального  остатка  денежных  активов  предприятия;               

  Ро  -  расходы  по  обслуживанию   одной  операции  пополнения  денежных средств;             

  Пд -  уровень  потери  альтернативных   доходов  при  хранении   денежных средств  (средняя  ставка  процента  по  краткосрочным  финансовым вложениям),  выраженный  десятичной  дробью;            

  ПОдо  -  планируемый  объем  денежного  оборота  (сумма  расходования   денежных средств).        

  = 4000 руб.       

а)  оптимальный  остаток  денежных средств       

ДАопт  = ДАмакс  / 2 = 4000/2 = 2000 руб.       

в) Фирма  может  инвестировать  в  ценные  бумаги  средства  в  размере  разницы  между    максимальным  и  минимальным  остатком =      

= 4000-1000 = 3000 руб.  
  
       

Задача 2. В начале месяца на счетах компании имеется 10 000 руб. Кроме того, она получила краткосрочную ссуду на 35 000 руб. Если чистый денежный поток в течение месяца составил 24 000 руб., а минимальный остаток денежных средств определен в размере 3 000 руб., то какую часть займа компания сможет погасить в течение этого месяца?       

Решение:      

Сумма   денежных средств   компании, которая  может  быть  направлена  на   погашения  займа =  остаток  на  начало  + чистый  денежный  поток  – остаток  на  конец =      

= 10000+24000-3000 = 31000  руб.      

Таким  образом, компания  может  погасить  кредит  в  размере 31000 руб, что  составляет  в процентном  отношении   к  стоимости  кредита      

31000/35000*100 = 88,57%.  
 

4.   УПРАВЛЕНИЕ  ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ       

Задача 2. Компания «Фортуна» осуществляет все продажи в кредит на условиях «2/10 net 60». Ее годовые продажи составили 200 тыс. руб. Клиенты рассчитывались за покупки следующим образом: 40 % клиентов - в течение 50 дней, 57 % - через 60 дней, а 3 % - через 100 дней. Рассчитайте величину дебиторской задолженности и средний период инкассации.       

Решение:       

Использование   данной  схемы  означает:      

- покупатель получает 2-процентную  скидку при оплате товара в  течение 10 дней с момента его  получения; если оплата проводится  с 11-го по 60-й дни, оплачивается  полная стоимость товара;      

- при неуплате в течение двух  месяцев покупатель дополнительно  платит штраф на тех или  иных условиях.        

Определим   величину  дебиторской   задолженности  по  дням:      

50 день 200*(100-40) / 100 = 120 тыс. руб.      

60 день 200* (100-40-57)/100 = 6  тыс. руб.      

100 день - 0  тыс. руб.       

Период  инкассации      

50 день 120 /200*360 = 216 дней      

60 день 6 /200*360 =   10,8  дней      

100 день  - 0  /200*360 = 0 дней       

Средний  период  инкассации  определим  по  формуле   средней  арифметической   взвешенной.      

(216*50+6*60+0*100)/ (50+60+100) = 53,14 дня  
  
       

 Задача 3. Компания «Фортуна» (см. задачу 2) решила ужесточить свою кредитную политику и осуществлять продажи на условиях «2/10 net 30». Ожидается, что продажи упадут на 10 %, но платежи от клиентов ускорятся:      

40 % клиентов будут брать отсрочку  в 10 дней;       

58 % клиентов будут брать отсрочку в 30 дней;       

2 % клиентов будут оплачивать счета  через 100 дней.      

Проанализируйте, как новые условия повлияют на дебиторскую задолженность и  период инкассации.  
       

Решение      

Объем продаж  составит 200*(100-10) /100 = 180 тыс. руб.       

Размер  дебиторской   задолженности      

10 дней 180*(100-40)/100 = 108   тыс. руб.      

30 дней   180 * (100-40-58) /100 =  3,6 тыс.  руб.      

100 дней  - 0 тыс. руб.       

Период  инкассации       

10 дней 108/180*360 = 216 дней      

30 дней  3,6 /180*360 = 7,2  дня      

100  дней  - 0  дней       

Средний  период  инкассации      

(216*10+7,2*30+0*100) / (10+30+100) = 16,97 дня.       

Таким  образом,  изменение  условий  оплаты  труда  снизит  средний  срок  инкассации  на 16,97-53,14 = -36,17  дня  
 

5.   УПРАВЛЕНИЕ  ЗАПАСАМИ      

Задача  2. Торговая фирма осуществляет продажи равномерно в течение года. Ожидается, что в следующем году она продаст 100 000 единиц продукции. Затраты на заказ товара - 900 руб., текущие затраты на содержание единицы товара - 1 800 руб. в год. .Определите экономичную величину заказа (EOQ).       

Решение:       

Оптимальная  величина  партии заказа  определяется  по   модели  Уилсона:      

где  РПП_о  - оптимальный размер   партии  поставки   товаров   (EOQ);             

  ОПП -     объем  производственного   потребления  товаров  (сырья   и  материалов)  в  рассматриваемом   периоде;            

  Срз -   средняя  стоимость   размещения   одного  заказа;           

  Сх -  стоимость  хранения  единицы   товара  в  рассматриваемом периоде.      

  = 316 единиц.      

Оптимальный  размер  партии  заказа  составляет  316 единиц.   

 

6.   КРАТКОСРОЧНЫЕ  ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ       

Задача 4. Для поддержания роста продаж компании требуется в следующем году 100 тыс. руб. дополнительного финансирования.      

Рассматриваются два альтернативных варианта привлечения  средств:      

а) банковская ссуда под 10 % годовых;      

б) вексель со сроком погашения через 260 дней и доходностью 5 %.       

Рассчитайте   стоимость   финансирования   по   каждому   варианту   и выберите лучший из них.       

Решение:         

  Стоимость банковской  ссуды   составляет       

100*10/100 = 10  тыс. руб.       

Определим  годовую процентную ставку  по  векселю  с  тем, чтобы  привести   расчеты  к  единому  сроку  - год.      

Годовая  процентная  ставка  по  векселю  составляет       

5 / 260*365 = 7,02%      

Цена  векселя  из расчета  годовой  ставки      

100*7,02 /100 = 7,02 тыс. руб.       

Таким  образом, финансирование  с  помощью  векселя  является  более  выгодным, так как   обеспечивает  более  низкие   затраты на  выплату  процентов.