Метод финансовых коэффициентов и его использование для анализа финансовой устойчивости предприятия

Рисунок 1 [1]

Экспресс-анализ финансовой отчетности

Ожидаемая отдача на собственные  средства

Отдача на собственные  средства

Краткосрочная платежеспособность

рентабельность

Общая платежеспособность

Финансовая маневринность

Ликвидность:

-текущая;

-срочная;

-абсолютная.

Оборачиваемость

Факторы:

-себестоимость;

-объем реализации.

 

Факторы:

- величина чистого оборотного  капитала;

-объем реализации.

 

Факторы:

-валюта баланса;

-величина собственных  средств.

Факторы:

-валюта баланса;

-объем реализации.

Факторы :

-структура оборотных  активов;

-величина чистого капитала.

 

 

 

Но финансовый анализ не ограничивает экспресс-анализом. Мы уже упоминали  ситуации, когда целесообразен данный вид анализа. Существует также более  углубленный  — аналитический  анализ финансового состояния предприятия. Его цель — более подробная  характеристика имущественного и финансового  положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в  истекшем отчетном периоде, а также  возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет  отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации  зависит от желания аналитика.

 В общем виде программа  углубленного анализа финансово-хозяйственной  деятельности предприятия представлена в таблице 2.

Таблица 2 [17]

 

Программа углубленного анализа  финансово-хозяйственной деятельности предприятия1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта 

1.1.  Характеристика общей  направленности финансово-хозяйственной  деятельности;

 

1.2.  Выявление “больных”  статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического  потенциала субъекта хозяйствования. 

2.1. Оценка имущественного  положения.

 

2.1.1.Построение аналитического  баланса-нетто

 

2.1.2. Вертикальный анализ  баланса

 

2.1.3. Горизонтальный анализ  баланса

 

2.1.4. Анализ качественных  сдвигов в имущественном положении

 

2.2. Оценка финансового  положения

 

      2.2.1.Оценка  ликвидности

 

      2.2.2. Оценка  финансовой устойчивости

3. Оценка и анализ результативности  финансово-хозяйственной деятельности  субъекта хозяйствования 

3.1. Оценка производственной (основной) деятельности

 

3.2. Анализ рентабельности

 

3.3. Оценка положения на  рынке ценных бумаг

 

 

Таким образом, детализированный анализ дает более глубокую и широкую  оценку финансового положения фирмы. Цели и содержание финансового анализа достаточно индивидуальны и чаще определяются тем, кто будет использовать его результаты. В таблице 3 приведены финансовые показатели, представляющие особый интерес для трех основных групп пользователей: менеджеров фирмы, собственников капитала (крупных акционеров), кредиторов (заимодавцев).

 

 

            Таблица 3

 

Цели анализа финансового  состояния

 

 Менеджеры Владельцы Заимодавцы

 

1-я  цель — Анализ  производственной деятельности:

 

-  коэффициенты прибыльности;

 

-  анализ издержек;

 

-  операционный рычаг;

 

-  анализ налоговых  платежей. 

1-я цель — Прибыльность:

 

-  доходность собственного  капитала;

 

-  прибыль на акцию;

 

-  курс акций;

 

-  доходность акций;

 

-  стоимость бизнеса. 

1-я цель — Ликвидность:

 

-  коэффициент текущей  ликвидности;

 

-  ликвидационная стоимость;

 

-  денежные потоки.

 

2-я цель — Управление  ресурсами:

 

-  оборачиваемость активов;

 

-  оборачиваемость запасов;

 

-  оборачиваемость дебиторской  задолженности;

 

-  управление оборотным  капиталом;

 

-  характеристики кредиторской  задолженности. 

2-я цель — Распределение  прибыли:

 

-  дивиденды на акцию;

 

-  текущая доходность  акций;

 

-  коэффициент выплаты  дивидендов;

 

-  коэффициент покрытия  дивидендов. 

2-я цель — Финансовый  риск:

 

-  доля долга в активах;

 

-  собственный оборотный  капитал.

 

3-я цель — Доходность:

 

-  доходность активов;

 

-  маржа прибыли;

 

-  стоимость капитала. 

3-я цель — Рыночные  показатели:

 

—  коэффициент Р/Е;

 

—  соотношение рыночной и балансовой стоимости акций;

 

—  динамику курса акций. 

3-я цель — Обслуживание  долга:

 

-  просроченная задолженность;

 

-  коэффициент покрытия  долговых обязательств;

 

-  коэффициент покрытия  процентных выплат.

 

 

           

 

1.2.  Методы оценки  финансовой устойчивости предприятия

При оценке финансовой устойчивости предприятия не существует каких-либо нормированных подходов. Владельцы  предприятий, менеджеры, финансисты сами определяют критерии анализа финансовой устойчивости предприятия в зависимости от преследуемых целей.

Мы выделим несколько  основных подходов, которые используются в мировой и отечественной практике.

1.2.1.  Оценка  финансовой устойчивости предприятия  с помощью абсолютных и относительных  показателей.

Метод оценки финансовой устойчивости предприятия с помощью использования  абсолютных показателей основывается на расчете показателей, которые  с точки зрения данного метода наиболее полно характеризуют финансовую устойчивость предприятия. К абсолютным показателям при оценке финансовой устойчивости предприятия относятся:

-  общая величина запасов и затрат;

-  общая величина запасов и затрат;

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые  отражают различные виды источников:

1.  Наличие собственных  оборотных средств (ст.490-ст.190-ст.390);

2.  Наличие собственных  и долгосрочных заёмных источников  формирования запасов и затрат  или функционирующий капитал  (ст.490+ст.590-ст.190);

 

3.  Общая величина основных  источников формирования запасов  и затрат  (ст.490+ст.590+ст.610-ст.190).

После расчетов данных показателей, они необходимы для расчета показателей  обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

Трём показателям наличия  источников формирования запасов и  затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1.  Излишек (+) или недостаток (-) СОС (Фс= СОС-ЗЗ);

2.  Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных  заёмных источников ( Фт=КФ-33);

3.  Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников (Фо=ВИ-ЗЗ).

С помощью данных показателей  определяется трёхкомпонентный показатель типа    финансовой ситуации [9]     

Четыре типа финансовой устойчивости, при использовании метода абсолютных показателей:

1.  Абсолютная устойчивость  финансового состояния. Фс ³О; Фт ³О; Фо ³0; т.е. S= {1,1,1};

2.  Нормальная устойчивость  финансового состояния.  Фс< 0; Фт³0; Фо³0; т.е. S={0,1,1};

3.  Неустойчивое финансовое  состояние: Фс<0; Фт<0;Фо³0;т.е. S={0,0,1};

4.  Кризисное финансовое  состояние: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.

Данный метод анализа  финансовой устойчивости достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет  выявить лишь только внешне стороны  факторов, влияющих на финансовую устойчивость

 Анализ с помощью  относительных показателей, дает  нам базу и для исследований, аналитических выводов. Анализ  финансовой устойчивости предприятия  с помощью относительных показателей,  можно отнести к аналитическим  методам, наряду с аналитикой  бюджета, расходов, баланса [3].

При данном методе используется более широкий набор показателей:

1.  Коэффициент концентрации собственного капитала;

2.  Коэффициент финансовой зависимости;

3.  Коэффициент маневренности собственного капитала;

4.  Коэффициент концентрации заемного капитала;

5.  Коэффициент структуры долгосрочных вложений;

6.  Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

7.  Коэффициент структуры  заемного капитала;

 

8.  Коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

9.  Коэффициент реальной стоимости имущества;

10.  Коэффициент краткосрочной задолженности;

11.  Коэффициент кредиторской  задолженности и прочих пассивов .

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9.  Крейнина М.Н. “Финансовое состояние предприятия. Методы оценки”.- М. .: ИКЦ “Дис”, 1997

 

10.  М.Н. Крейнина "Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве торговле", Москва, Финансы и Статистика

 

11.  Моляков Д.С. "Финансы предприятий отраслей народного хозяйства". - М.: ФиС , 1996

 

12.  Новодворский В.Д., Пономарева  Л.В., Ефимова О.В. “Бухгалтерская  отчетность: составление и анализ”  Москва “Бухгалтерский учет”  1995

 

13.   Положение о составе  затрат по производству и реализации  продукции (работ, услуг), включаемых  в себестоимость продукции (работ,  услуг), и о порядке формирования  финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли. Утверждено постановлением Правительством РФ 5 августа 1992 года №552.

 

14.  Скоун Т. "Управленческий учет".- М.: Изд-во ЮНИТИ, 1997

 

15.  Стоянов Е.А., Стоянова  Е.С. "Экспертная диагностика и  аудит финансово-хозяйственного  положения предприятия". - М.: Перспектива, 1993

 

16.  "Финансовый менеджмент: теория и практика"/ Под ред.  Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 1996

 

17.  Финансовое управление  фирмой/под ред. В.И. Терехина  — М.: Экономика, 2000

 

18.  Финансы. Денежное  обращение. Кредит./под ред. Л.П. Окунева — М.: ЮНИТИ, 2000

 

19.  Хеддервик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий – М.: 2000

 

20.  Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. “Методика финансового анализа” - М.: ИНФРА- М, 1996

 

21.  Шим Дж., Сигел Дж. Методы управления стоимостью и анализа затрат. – М. : Филинъ, 1996

 

22.  Экономика фирмы/под  ред. В.И. Терехина. — Рязань: Стиль, 2000

 

23.  Инструкция ГНС РФ  №37 от 10.08.95г. с изменениями и  дополнениями.