Международный фондовый рынок и ценных бумаг российских эмитентов

 

 

Введение

Фондовый рынок на сегодняшний день является одним из наиболее эффективных видов бизнеса. Особая привлекательность фондового рынка в том, что в нынешних условиях именно инвестирование в ценные бумаги позволяет наиболее грамотно подойти к распределению своего капитала.

 

Ценные бумаги в наименьшей мере подвержены влиянию со стороны фундаментальных факторов. Они способны защитить капитал от инфляции, что позволяет говорить об этом виде инвестирования, как о наиболее эффективном инструменте управления инвестициями.

 

Целью контрольной работы является изучение международного фондового рынка и ценных бумаг российских эмитентов.

 

Для выполнения работы были поставлены следующие задачи:

• Изучение специфики фондового ранка
• Изучение основных понятий ценных бумаг
• Рассмотрение факторов, способствующих формированию международного фондового рынка
• Рассмотрение акций российских эмитентов на международном  рынке

 

Объектом исследования в данной контрольной работе является национальный и международный фондовый рынок, и специфика их развития.

 

 

1. Характеристика фондового рынка

Фондовый рынок - это рынок, на котором торгуют специфическим товаром - ценными бумагами. Фондовый рынок – это система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги (эмитенты, инвесторы, посредники) и теми, кто их приобретает. Реально эти бумаги практически ничего не стоят, однако их ценность определяется активами (имуществом, драгоценностями и т. п.), которые стоят за этими бумагами. [2]

Ценные бумаги - это документ, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, удостоверяющий имущественные права.

Основные виды ценных бумаг: акции, облигации, производные ценные бумаги.

Основная функция фондового рынка - регулирование структуры экономики, в том числе ее саморегулирование путем перераспределения прав собственности и финансовых ресурсов на этой основе. В основном это регулирование структуры прав собственности и инвестиционного процесса.

Механизм определения направления инвестиций: рост цен определенных ценных бумаг означает повышение эффективности деятельности компании, отрасли или сферы экономики. Если доходность данных ценных бумаг выше в сравнении с другими - значит, деятельность этих субъектов более эффективна, и именно туда будут направлены инвестиции. Таким образом, фондовый рынок доставляет ресурсы для развития наиболее эффективно действующим экономическим субъектам.

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

1. Эмитенты – это юридические (а в некоторых случаях и физические) лица и органы государственной власти и муниципальных образований, которые выпускают ценные бумаги от своего имени и несут обязательства по ним перед инвесторами. Эмитентами являются, например, акционерное общество, Министерство финансов РФ, коммерческие банки и т.д. Выписывать векселя могут и физические лица.

2. Инвесторы – это юридические и физические лица, которые покупают ценные бумаги от своего имени и за свой счет, на свой страх и риск.

3. Профессиональные участники  рынка ценных бумаг – это юридические и физические лица, выполняющие функцию финансовых посредников, непосредственно осуществляющие операции и предоставляющие услуги по перераспределению денежного капитала [5]

Существует два типа фондового рынка. 1. Первичный рынок – это рынок, на котором предлагаются новые, выпущенные впервые ценные бумаги. 2. Вторичный рынок предполагает торговлю бумагами, которые ранее уже были выпущены и куплены на первичном рынке.

Фондовый рынок делится на биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг. Биржевой рынок ценных бумаг, фондовая биржа или просто биржа – организация, где торговля ценными бумагами осуществляется локализовано и регулярно. Именно здесь под влиянием экономических факторов определяется текущая рыночная стоимость ценных бумаг. Здесь участники рынка собираются, что называется, физически и торгуют. 

Внебиржевым рынком ценных бумаг традиционно называют торговлю ценными бумагами компаний, которые не котируются на биржах, так как недостаточно для этого велики, все сделки по купле-продаже таких бумаг осуществляются вне биржи. Зачастую цена на такие ценные бумаги определяется не под воздействием рыночных факторов, а просто устанавливается компанией-эмитентом. Отличительной особенностью внебиржевого рынка является более низкая ликвидность обращающихся здесь ценных бумаг – если на бирже практически любой контракт исполняется мгновенно, то здесь между выставлением бумаги на торги и ее продажей может пройти неопределенное количество времени.

Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, во всех странах введена жесткая система допуска организаций к работе на этом рынке. Для того чтобы осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, организация должна получить лицензию на право работы с ценными бумагами.

На сегодняшний день можно получить лицензию для профессиональной работы на рынке ценных бумаг в качестве:

• посредника (финансового брокера);
• инвестиционного консультанта;
• инвестиционной компании;
• инвестиционного фонда.

Особенности фондового рынка определяются в зависимости от каждой конкретной страны. Они во многом зависят от экономической, политической ситуации в стране, ее международной политики, степени вмешательства государства в экономику, уровня производственного развития и т.п.

 

2. Ценные бумаги. Основные понятия.

Акция - это ценная бумага, подтверждающая право ее держателя на долю в уставном капитале акционерного общества и, следовательно, на все права, вытекающие из права собственности на нее. [1]

Акции выпускаются (эмитируются) акционерным обществом в целях привлечения дополнительных денежных средств для своей деятельности, реализуя их физическим и юридическим лицам.

Акция является бессрочным документом. Срок ее обращения ограничен только сроком существования общества, выпустившего ее.

Акционер может распоряжаться акциями, как и любым другим своим имуществом: продать, подарить, передать по наследству, обменять, заложить и т.д. Право на получение информации о деятельности общества.

Виды акций:

1.Обыкновенные.

Обыкновенная акция позволяет её хозяину стать совладельцем корпорации, иметь право голоса в принятии важнейших решений и получать соответствующие дивиденды. Каждая акция наделяет её владельца одним голосом на общем собрании акционеров. Вместе с тем обыкновенная акция не дает гарантии на получение дивиденда, так как он зависит от результатов деятельности корпорации и является частью чистой прибыли, оставшейся после выплаты налогов, то есть здесь имеет место остаточный принцип. Собственники обыкновенных акций пользуются определенными правами и полномочиями: 
а) право голоса при выборе в Совет директоров и право быть избранным в совет.  
б) право получать дивиденды. Они определяются, исходя из годового оборота корпорации.

в) право переуступать собственность на обыкновенные акции (продажа, дарение, завещание, залог, обеспечение банковской ссуды);

г) право голосовать по вопросам, касающимся имущественных интересов акционеров в корпорации (эмиссия новых ценных бумаг, продажа части активов корпорации);

д) право проверять отчеты корпорации (реестр акционеров, баланс, налоговая ведомость и др.);

е) право на ограниченную ответственность (в рамках принадлежащих им акций); 
ж) право на получение части активов в случае ликвидации корпорации. 
Каждая корпорация может выпускать обыкновенные акции для учредителей корпорации и для прочих инвесторов.

Акции имеют цены: номинальную, рыночная, балансовая (бухгалтерская -стоимость активов или обязательств, отраженная в бухгалтерской отчетности), ликвидационная, залоговая, оценочная (при исчислении налога на собственность), стоимость для инвестора.

2.Привилегированные.

Гарантирует акционеру получение определенных дивидендов независимо от размера получаемой прибыли. Привилегированная акция не дает права голоса. Владелец данной акции имеет право на первоочередное получение дивиденда до выплаты по обыкновенным акциям. Величина дивиденда фиксирована. Доход может выплачиваться в виде процента.  
Обычно привилегированные акции - именные ценные бумаги. Корпорация может выпускать несколько видов привилегированных акций, при этом каждая серия содержит неодинаковый объем привилегий. Корпорация в этом случае определяет очередность выплаты дивидендов по данным сериям. Виды привилегированных акций:

а) участвующие и не участвующие (право получения дивидендов сверх установленного уровня);

б) кумулятивные и некумулятивные (учет ранее не выплаченных 
дивидендов в последующем году);

в) конвертабельные и неконвертабельные (право конвертировать 
привилегированные акции в обыкновенные).

Номинальная стоимость привилегированных акций при размещении на должна превышать 25% от уставного капитала.

Все акции общества по законодательству РФ являются именными.

 

Облигации -  эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права. [8]

Облигация – одна из самых распространенных ценных бумаг. Эмитентами облигаций могут быть как юридические лица – предприятия, фирмы, банки, учрежденные в любой организационно- правовой форме (акционерное общество, иное хозяйственное общество с ограниченной ответственностью, даже в определенных законом случаях – некоммерческие организации), так и государство в лице органов государственной власти и управления разного уровня.

Так как облигация — это долговая ценная бумага, то она обладает приоритетом по сравнению с акциями с точки зрения очередности выполнения обязательств по ценным бумагам. Проценты по облигациям и погашение самих облигаций всегда осуществляется до выплаты дивидендов по привилегированным и обыкновенным акциям. В случае невыполнения эмитентом обязательств по облигациям, инвесторы могут инициировать законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства эмитента. Однако облигации никогда не дают право на участие в управлении эмитентом.

Облигации обязательно имеют номинальную стоимость и конечный срок погашения.

По форме выпуска облигации могут быть выпущены как в документарной, так и в бездокументарной форме.

По форме владения облигации могут быть как именными, так и на предъявителя.

Облигации могут погашаться:

• Деньгами.
• Товарами.
• Услугами.
• Ценными бумагами.

 

Депозитарная расписка - документ, удостоверяющий, что ценные бумаги помещены на хранение в банке в стране эмитента акций на имя банка-депозитария, и дающий право его владельцу пользоваться выгодами от этих ценных бумаг.

Характеристика депозитарных расписок отражает основные свойства акций, так как депозитарные расписки основываются, прежде всего, на акциях. Таким образом, депозитарная расписка является:

• Эмиссионной;
• Долевой;
• Бессрочной;
• Именной;
• Документарной или бездокументарной;
• Доходной.

Номинал депозитарной расписки – это то количество акций, на которые она предоставляет права.

 

 

3. Международный фондовый рынок

Международный фондовый рынок представляет собой надстройку над национальными фондовыми рынками, которые составляют его основу, и является рынком вторичных финансовых ресурсов. Если на национальных фондовых рынках субъектами финансовых сделок являются юридические и физические лица данной страны, то на международном фондовом рынке — различных стран. [4]

Международный фондовый рынок - это сегмент международного рынка капитала, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг и различных обязательств.

Сделки, заключенные между заемщиками и кредиторами, принадлежащими к разным странам, предполагают преобразование денежно-кредитных ресурсов из одной валюты в другую. Происходящее переплетение национальных и международных активов приводит к формированию единого универсального рынка, доступного всем субъектам экономики независимо от их национальной принадлежности. Формирование международного фондового рынка связано с научно-технической революцией, порождаемыми ею новыми гигантскими капиталоемкими проектами, а также с необходимостью изыскивать для их реализации мощные источники финансовых средств.