Оборотный капитал организации и источники его формирования

Существуют различные источники внешнего финансирования оборотного капитала. Наибольшее распространение получили:

• российские банки - краткосрочный кредит, факторинг, операции с векселями;
• лизинговые компании - аренда имущества;
• инвестиционные фонды - операции с векселями, факторинг;
• предприятия - товарный кредит, толлинг, вексельные расчеты, взаиморасчеты;
• государство - взаимозачеты, отсрочка налоговых платежей.
• акционеры - расчеты по дивидендам.

Краткосрочные кредиты предоставляются предприятиям на платной основе. Для этого с банками заключаются кредитные договора, где отражаются условия целевого использования кредитных ресурсов, их обеспеченности, срочности и платности. Коммерческие банки предоставляют краткосрочные кредиты предоставляются на срок менее одного года под:

• под залог имущества и ценностей клиента;
• под гарантию или поручительство стороннего юридического или физического лица.

Существуют бланковые кредиты, которые предоставляются первоклассным заемщикам без гарантии или поручительства.

В качестве обеспечения возвратности кредита банки принимают имущество клиента, принадлежащее ему на правах собственности, за исключением имущества, реализация которого запрещена.

При кредитовании под залог имущества учитывается не только его балансовая, но и рыночная или ликвидная стоимость, которая учитывает возможность быстрой реализации товаров, ценных бумаг, валюты и др.

Краткосрочное банковское финансирование можно разделить на средства овердрафта и краткосрочные банковские ссуды.

Характеристики овердрафта:

• стоимость зависит от фактической суммы и срока овердрафта;
• суммы финансирования могут превышать существующее обеспечение;
• гибкость, простота пролонгации договора.
• Характеристики краткосрочной ссуды:
• менее гибкая, чем овердрафт;
• более дорогостоящая.

Стоимость овердрафта зависит от суммы средств, находящихся в распоряжении заемщика в каждый момент времени, а стоимость банковской ссуды остается постоянной весь период действия кредитного договора. Поэтому, овердрафт экономически выгоден по сравнению с краткосрочной ссудой, однако он доступен лишь ограниченному кругу высоконадежных и стабильных предприятий.

Для получения краткосрочных кредитов заемщик предоставляет банку следующие документы, характеризующие его платежеспособность:

• финансовую отчетность (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках), на основе которой определяются показатели рентабельности, ликвидности, оборачиваемости и другие финансовые коэффициенты.
• технико-экономическое обоснование или бизнес-план, которые раскрывали бы суть хозяйственной деятельности и подтверждали эффективность использования ресурсов.
• план маркетинга, по которому оценивается уровень риска с точки зрения осуществимости предприятием кредитуемого мероприятия или проекта в целом.

Торговый кредит предоставляется в товарной форме поставщиками в виде отсрочки платежа за проданные товары в течение обычной хозяйственной деятельности. Данная форма кредита является одной из самых распространенных на территории России.

Торговый кредит на первый взгляд кажется бесплатным, однако он содержит затраты поставщика, связанные с инвестированием в дебиторскую задолженность. Поставщик, как правило, включает данные расходы в цену, которая зависит от условий рынка и от взаимных договоренностей сторон.

В случаях оплаты товара по факту или авансом, как правило, поставщиком предоставляется существенные скидки, поэтому прежде, чем принять торговый кредит, необходимо определить размер этой скидки и сравнить данный вариант финансирования с другими формами.

Характерно, что в современных экономических условиях в РФ кредиторская задолженность является основным источником формирования оборотного капитала. На ее долю приходится, более 85% всех источников, тогда как задолженность по полученным кредитам и займам — примерно 10%. 
Кредиторская задолженность означает привлечение в хозяйственный оборот предприятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц.

Рассмотрим условия кредитования предприятий среднего и малого бизнеса ТрансКредит Банком.

* - комиссия за изменение условий  кредитования включает комиссию  за замену предметов залога, принятых в обеспечение по кредиту, комиссию за частичный вывод из залога имущества, принятого в обеспечение по кредиту, комиссию за изменение графика погашения кредита и т. д. Комиссия за замену предметов залога, принятых в обеспечение по кредиту и комиссия за частичный вывод из залога имущества, принятого в обеспечение по кредиту, не взимается в случае, если вывод имущества из залога производится по инициативе Банка. 
** - все залоги должны быть оценены в соответствии с Положением о залоговых операциях в ОАО «ТрансКредит Банком». 
*** - допускается принятие в залог жилого помещения, при этом оно не должно входить в перечень основного обеспечения и залоговая стоимость данного жилого помещения не должна составлять в общей доле обеспечения более 30 %. 
**** - сумма обязательств по кредитному договору – сумма основного долга плюс % подлежащие к погашению за 12 месяцев.                                                                 

Требования, предъявляемые к заемщику:

• Срок работы в своем секторе рынка – не менее 6 мес.
• Государственная доля в уставном капитале – не более 50%
• Вид деятельности, не включающий:
• Производство и торговлю оружием, военной техникой
• Производство табачных изделий
• Игорный бизнес
• Спекуляции с ценными бумагами и валютой
• Инвестиции в ценные бумаги
• Производство, наносящее вред окружающей среде

Требования, предъявляемые к обеспечению:

1. Срок годности предмета залога должен быть больше срока действия запрашиваемого кредита не менее чем на 365 календарных дней. Решение о возможности принятия в залог предмета залога с меньшим сроком годности принимается только с согласием ОЗО ДРМ
2. Не подлежат рассмотрению в качестве залогового обеспечения:

 а) имущество, которое не может выступать в качестве предмета залога на основании ГК РФ, Указа Президента РФ N 179 от 22 февраля 1992 года;                        б) требования, носящие личный характер, а также иные требования, залог которых запрещен законом;                                                                                         в) имущество, обладающее неудовлетворительной ликвидностью – уникальное имущество либо имущество, сегмент рынка которого сильно ограничен/отсутствует;                                                                                           

г) не участвующее в производственной деятельности и незначимое для Залогодателя движимое имущество;                                                                    

д) имущество, имеющие ограниченный срок годности или срок годности которых меньше срока действия Кредита (за исключением, когда предметом обеспечения выступают товары в обороте);                                                             е) имущество, работоспособность которого на момент первичного осмотра/планового мониторинга не подтверждена, а также недвижимое имущество с явными признаками разрушения и отсутствием или неисправностью центральных коммуникаций;                                                   

ж) насосное и компрессорное оборудование;                                                        з) сети связи, сети коммуникаций, коммуникационное оборудование, офисная оргтехника;                                                                                             

и) предметы искусства, художественные ценности, раритеты, коллекции;        к) объекты интеллектуальной собственности;                                                      л) предметы антиквариата;                                                                                     м) будущий урожай.                                                                                            

1.3. Не рекомендованы для рассмотрения в качестве предмета залога:

а) морально и физически устаревшее движимое имущество: 
- легковые автотранспортные средства старше 5 лет (на момент оформления в залог; - грузовые автомобили, автобусы, самоходные машины и спецтехника старше 10 лет (на момент оформления в залог); 
- оборудование (за исключением емкостного) старше 10 лет (на момент оформления в залог);                                                                                                б) не выделенные в натуре доли в праве на недвижимое имущество в общей совокупности не составляющие 100%;                                                                  в) морские, речные и воздушные суда старше 20 лет (на момент оформления в залог);                                                                                                                     г) опытные образцы промышленных изделий;                                                    д) производственная недвижимость сельскохозяйственного назначения;                е) объекты незавершенные строительством (менее чем 80 % готовности);          ж) социально-значимые объекты (котельные, трансформаторные подстанции и т. д.); 
з) отдельные части предприятия, не обеспечивающие замкнутый технологический цикл; 
и) оборудование оборонной промышленности; 
к) выставочные товарные образцы; 
л) строительные материалы в производстве строительных работ; 
м) имущество, которое уже является предметом залога; 
н) драгоценные камни и ювелирные изделия; 
о) крупный рогатый скот; 
п) животные; 
р) права аренды земельных участков в качестве самостоятельного предмета залога.

В настоящее время российские банки идут навстречу малому бизнесу, и пытаются упростить получение кредита, однако при всем этом процентные ставки до сих пор очень высоки.Для того, чтобы эффективно управлять долгами компании необходимо, в первую очередь, определить их оптимальную структуру для конкретного предприятия и в конкретной ситуации: составить бюджет кредиторской задолженности, разработать систему показателей (коэффициентов), характеризующих, как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять определенные значения таких показателей за плановые. Вторым шагом в процессе оптимизации кредиторской задолженности должен быть анализ соответствия фактических показателей их рамочному уровню, а также анализ причин возникших отклонений. На третьем этапе, в зависимости от выявленных несоответствий и причин их возникновения, должен быть разработан и осуществлен комплекс практических мероприятий по приведению структуры долгов в соответствие с плановыми (оптимальными) параметрами.

Толлинг - работа на "давальческом сырье". Это способ получения сырья переработчиком без каких-либо затрат с его стороны, с последующим возвратом конечного продукта поставщику.

Поставщик вознаграждает переработчика за работу. Вознаграждение может быть виде денежных средств или в виде готовой продукции.

Предприятие - переработчик может прибегнуть к толлингу в случае, если оно в настоящий момент не имеет других средств 24b8 для финансирования и способов приобретения сырья и желает продолжать производственную деятельность, а так же загрузить производственные мощности, делая нетоллинговые операции более прибыльными.

Вексель - письменное долговое обязательство установленной законом формы, выдаваемое заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющее последнему право требовать с заемщика уплаты суммы, указанной в векселе, к определенному сроку.

Традиционно векселя выписываются для оформления торгового кредита и применяются как денежный эквивалент для текущих расчетов в случае нехватки "живых" денежных средств.Помимо выпуска собственных векселей, предприятие для расчетов с поставщиками может использовать банковские векселя. Предприятие, осуществляя операции с банковскими векселями, может получить следующие выгоды:

• предприятие, получившее кредит в форме банковского векселя, может снять проблему платежеспособности, т.к. вексель стабильного банка более ликвиден, чем вексель самого предприятия;
• банковские векселя способствуют не только разрешению проблем неплатежей предприятия, но и увеличению оборотного капитала.
• Выгода инвестора от приобретения векселей состоит из:
• экономии по налоговым выплатам: налог на доход, полученный по векселю, составляет 15%;
• ликвидности вложений, обусловленных срочностью векселя, а так же наличием вексельного рынка, где возможна реализация векселей или их учет в банке;
• возможности оплатить им собственные обязательства;
• возможности заложить их и получить кредит.