Перспективы развития паевых инвестиционных фондов и эффективное инвестирование свободных средств граждан

Тема конференции:

«ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ И ЭФФЕКТИВНОЕ  ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВОБОДНЫХ СРЕДСТВ  ГРАЖДАН»

 

1. Понятие паевых инвестиционных фондов.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - это объединенные средства инвесторов, переданные в доверительное управление управляющей компании. Сам паевой инвестиционный фонд не является юридическим  лицом - это так называемый «имущественный комплекс», а по сути, это инвестиционный портфель.

Вкладывая денежные средства в паевой инвестиционный фонд, инвестор фактически заключает с управляющей  компанией договор доверительного управления и становится владельцем инвестиционного пая (или паев), т.е. какой-то доли всего ПИФа. Таким образом, каждый владелец паев данного ПИФа находится в равных условиях с другими владельцами паев этого же ПИФа. Различие заключается лишь в количестве паев, в размере вложенной суммы. Управляющая компания продает паи управляемого ею фонда всем желающим - будущим пайщикам, она же обязана и выкупать их, когда пайщики того пожелают.

Паевые  инвестиционные фонды - это новая  для россиян возможность вложения своих сбережений в целях их прироста, альтернативная привычным банковским вкладам и наличной валюте. Сейчас ПИФы становятся все более и более популярными. Не только среди тех, кто давно следит за фондовым рынком и хорошо осведомлен о деятельности паевых фондов, но и среди быстро растущего числа частных инвесторов.

Во многом это связано с  изменениями, происходящими на  финансовых рынках страны, - снижением  процентных ставок по вкладам  в банках, падением курса доллара.  Владельцы сбережений становятся  более восприимчивыми к информации  о новых способах сохранения и приумножения своих денег.

Благодаря росту экономики постепенно  развивается рынок ценных бумаг - все чаще в деловых СМИ  появляется информация о росте  рынка акций или стремительном  развитии коллективных инвестиций.

Паевые инвестиционные фонды  бывают трех типов: открытыми, интервальными  и закрытыми. В открытом фонде  инвестор имеет возможность купить или продать свой пай в любой  рабочий день. В интервальном фонде  инвестор имеет возможность купить или продать свой пай только в  определенные сроки - в так называемые «периоды открытия интервала». Интервал открывается не реже одного раза в  год (обычно это 2-4 раза в год) на срок, равный двум неделям. Даты открытия и  закрытия интервала фиксированные, они прописаны в правилах доверительного управления фондом. Закрытые ПИФы создаются под какой-то проект, и продать свои паи можно только после завершения этого проекта. Закрытый фонд создается для прямых инвестиций, на срок 1 - 15 лет. При этом такие фонды не обязаны выкупать свои паи, пайщики получают деньги только после прекращения деятельности фонда. Это удобно для среднесрочных инвестиций, поскольку позволяет покупать значительные пакеты акций или недвижимость, не заботясь об их ликвидности и не опасаясь внезапного оттока средств пайщиков. 
В зависимости от объектов инвестирования паевой фонд может быть:

• фондом денежного рынка;
• фондом облигаций;
• фондом акций;
• фондом смешанных инвестиций;
• фондом фондов;
• фондом недвижимости (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов);
• индексным фондом;
• фондом особо рисковых (венчурных) инвестиций (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов).

Сейчас наиболее распространены и привлекательны для частных  инвесторов открытые и интервальные паевые фонды акций, облигаций и  смешанных инвестиций. Именно эти  фонды давно работают на российском фондовом рынке. Закрытые паевые фонды  появились в 2003 году и не так доступны широкому кругу частных инвесторов, как открытые и интервальные фонды. В 2003 году также появились первые фонды недвижимости, индексный фонд и фонд денежного рынка.

 

2.История паевых  инвестиционных фондов в России

История паевых инвестиционных фондов в России началась 26 июля 1995 г. с появления Указа Президента № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации», в котором определялся порядок создания и функционирования нового инвестиционного института. В дальнейшем создание нормативной базы проводила Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг - ФКЦБ России, в последствии: Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России), которая разработала пакет постановлений по регулированию процесса создания и функционирования паевых инвестиционных фондов. ФСФР России является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности). ФСФР России находится в прямом подчинении Правительству Российской Федерации.

Паевые инвестиционные фонды  впервые появились на российском рынке в ноябре 1996 г, как альтернатива чековым инвестиционным фондам, которые к тому времени показали свою нежизнеспособность. За свою недолгую историю существования в России паевые фонды доказали свою жизнеспособность и надежность и успели завоевать доверие многих частных инвесторов, - управление ПИФами жестко контролируется ФСФР России, спецдепозитарием и аудитором фонда. За все это время не было ни одного случая обмана пайщиков или невыполнения перед ними обязательств управляющей компанией.

Начиная с 1995 г. ФКЦБ России (в последствии ФСФР России) было принято более 30 нормативных актов, направленных, в том числе, на защиту интересов пайщиков. В частности, был установлен государственный контроль за деятельностью ПИФов, были разделены функции управления активами фонда и их хранение, организован многосторонний перекрестный контроль тех организаций, которые отвечают за деятельность ПИФа. Установлены высокие требования к раскрытию информации, необходимой инвесторам для принятия грамотного решения, усовершенствована система отчетности, а также устранено двойное налогообложение, которое присутствовало в чековых инвестиционных фондах. Все это значительно повысило доверие инвесторов к этому новому и все еще непривычному для многих россиян финансовому институту.

Российские ПИФы, созданные по образцу американских (в том числе - законодательному), в ходе внутрироссийского кризиса 1998 г. и последовавшего дефолта, также показали удивительную жизнестойкость и способность к выживанию. Не один ПИФ тогда, не пополнил ряды компаний-банкротов.

С принятием в конце  2001 г. Федерального закона «Об инвестиционных фондах» была создана правовая база для коллективного инвестирования в недвижимость путем создания закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФ). Однако появились первые закрытые ПИФы только в ноябре 2002 года. До этого почти год ушел на подготовку и утверждение нормативных правовых актов, регулирующих их деятельность.

Мощный толчок развитию ПИФов был дан в 2005 г., когда беспрецедентный взлет курса российских акций привел к повышению доходности вложений в них до 100 % годовых и более. Стоимость паев большинства фондов за вторую половину года увеличилась в полтора и более раз. Этот успех вместе с профессионалами фондового рынка разделили и десятки тысяч терпеливых пайщиков, ждавших этого подъема много месяцев.

Что такое СЧА (Стоимость чистых активов) и какова ее роль при выборе ПИФа

СЧА–это стоимость чистых активов фонда.  Активы – Это  инструменты, в которые вложены  средства фонда (акции, облигации, валюта). А что означает слово «чистые»? 
В данном случае это означает, что из общего капитала (активов) вычтены те издержки, которые несет пайщик, те средства, что идут на обслуживание инвестиций и вознаграждение управляющей компании:

-плата депозитарию 
-плата регистратору 
-вознаграждение управляющего. 
 
Большая СЧА означает популярность фонда, то, что многие пайщики доверили ему деньги (или несколько крупных инвесторов) и это косвенно говорит о надежности компании и выгодности ПИФа. Однако здесь далеко не все так однозначно: 
 
- большим капиталом сложнее управлять 
- для больших объемов средств не всегда можно найти продавца активов (акций, облигаций) по выгодной цене.  
- большие объемы могут вести к распылению вложений и излишней диверсификации 
 
Возможно, есть смысл при выборе ПИФа придерживаться золотой середины – ПИФов с СЧА 100 – 300 миллионов рублей. А вот покупка паев с маленькой СЧА – шаг, который требует взвешенного подхода: нужно понимать, что излишне маленький размер активов приводит к повышению относительных расходов для депозитария, регистратора и т.д.  
 

Преимущества  ПИФов как объекта инвестирования;

-позитивная реальная  доходность.

-диверсификация

-обособленность имущественного  комплекса

-низкие(для России ) издержки- 1-1,2% вместо 8,5 % банковского спрэда

-профессиональное управление

-прозрачность

-отсутствие двойного  налогообложения

-разнообразие типов и  видов

 

 

Слабые стороны  пифов:

- низкая СЧА и проблема  « масштаба деятельности»

-ограниченность диверсификации  вложений на внутреннем рынке

-сложности перемещения  капитала между ПИФами разных УК

-ограничения при создании  ликвидного вторичного рынка  при малой СЧА

Как выбрать  ПИФ - инструкция по выбору паевого  фонда

 
Шаг первый. Определяемся с типом паевого фонда.  
 
Выбрать тип ПИФа очень важно. Для начинающих инвесторов лучше подходят «общие», не отраслевые ПИФы. (То есть ПИФы, средства которых вкладываются в разные акции и облигации без «специализации» на какой-то отрасли, например, металлургии или телекоммуникациях). 
 
На этом этапе нужно определиться с двумя своими запросами: 
 
А) на какой риск в инвестировании вы готовы пойти 
Б) какой уровень дохода вы хотите получить 
 
Само собой, чем выше потенциальный доход, тем выше и риск, тем меньше надежность инвестирования. 
 
Как правило, выделяется три основных подхода: 
 
Высокий риск в надежде на высокий подход – в таком случае лучше остановиться на ПИФах акций. 
 
Средний риск, средний доход – в таком случае неплохим решением будут ПИФы смешанных инвестиций (то есть инвестирование в акции и облигации). 
 
Низкий риск, высокая надежность и небольшой (как правило, чуть выше, чем ставки по банковским вкладам) доход – этой инвестиционной стратегии 
соответствуют ПИФы облигаций. 
 
Шаг второй. Выбираем управляющую компанию, фирму, которая организует паевой фонд. Если вы живете в Москве или Санкт-Петербурге, то вам, в принципе, доступны практически все управляющие компании и паевые фонды России. Однако для жителей провинции ситуация несколько иная – выбор ПИФ не так уж велик. 
 
Для жителей небольших городов наиболее вероятно, что ПИФы удастся купить в банке – банки зачастую являются партнерами управляющих компаний. Поэтому логично зайти на сайты имеющихся в городе банков и ознакомиться, какие ПИФы они могут предложить. К счастью, имеющий огромную филиальную сеть Сбербанк может предоставить довольно широкий спектр УК-партнеров. 
 
Очень важно, чтобы офис УК или ее партнера был легко доступен – это означает, что вы сможете оперативно управлять своими вложениями. 
Разумеется, это не единственный критерий. Компания должна обладать хорошей репутацией и существовать на рынке довольно долго. 
 
В итоге, прежде чем перейти к шагу 3, нужно иметь список управляющих компаний, которые удовлетворяют указанным выше требованиям. 
 
Шаг третий. Сравнение рейтингов ПИФов. 
 
Важно: 
Несмотря на то, что ПИФы предполагают долгосрочные инвестиции, смотреть лучше всего на сравнение доходности за последние несколько месяцев. Дело в том, что эта доходность очень сильно зависит от управляющего фондом. Так, например, несколько лет назад очень доходным фондом был Гранат. Однако уже довольно давно там сменился управляющий и теперь доходность фонда, мягко говоря, неблестящая. Поэтому чтобы выбрать ПИФ, нужно смотреть его доходность за последние несколько месяцев, а не лет. 
 
 
Шаг четвертый. Окончательный выбор 
 
К этому времени вы уже должны более-менее определиться с тем, какому ПИФу отдать предпочтение. Однако выберите и парочку запасных вариантов: вам еще предстоит ознакомиться с условиями инвестирования в каждый из фондов. 
 
Возможно, что ПИФ, который вы вначале выбрали как самый доходный, окажется в итоге менее выгодным, так как УК берет значительное вознаграждение за управление средствами или в другом ПИФе есть выгодные скидки при продаже паев. 
 
Поэтому, прежде чем остановить свой выбор на том или ином ПИФе, следует тщательно ознакомиться с условиями покупки и продажи паев, с инвестиционной стратегий, а также задать пару-тройку глупых вопросов менеджерам, чтобы оценить их профессионализм и не оставить никаких невыясненных моментов. 
 

Как начать инвестировать в ПИФ

Конечно же, более-менее опытным  инвесторам, совершившим в жизни  хоть пару покупок ценных бумаг такой  вопрос покажется на редкость простым. Однако те, кто только вчера услышал  слово "ПИФ" зачастую пребывают  в недоумении и тратят зачастую долго  времени, пытаясь постичь хотя бы азы вложения денег. 
 
Первое: определитесь с суммой, которую можно пустить на ПИФы. Это не должна быть маленькая сумма (иначе даже большой прирост капитала в процентах окажется слишком маленькой суммой в рублях), но не стоит и рисковать большими средствами. Оптимально, на мой взгляд, для большинства инвесторов, начинать с 70 - 100 тысяч рублей. 
 
Второе: определитесь, на какой риск вы можете пойти и к какой защите капитала стремитесь. Если важно любой ценой сохранить деньги и не так уж важна высокая прибыль можно попробовать ПИФы облигаций. 
Наиболее универсальным решением являются индексные фонды.  
 
Третье: ознакомьтесь с ситуацией на рынке. Во многих случаях разумно поступить наперекор второму пункту - если состояние рынка этому соответствует. Пример краткого анализа ситуации - здесь: ПИФы в 2011. 
 
Четвертое: выберите конкретный фонд. Инструкция по выбору. Выбирайте опираясь на комплекс фактов, не доверяйте только рейтингам.  
 
Пятое: купите паи. 
 
Шестое: ознакомьтесь с процедурой обмена ПИФов и продумайте свою стратегию: при каких условиях вы будете менять, продавать или докупать паи.  

 

Зачем инвестировать? Что это даст? Пожалуй, деньги – одна самая  из самых изменчивых вещей на свете: то они есть, то их нет… Если все  получаемые средства идут на текущие  расходы, то о сбережениях речи не идет. Но когда удается отложить деньги на будущие покупки или  просто «на всякий случай», появляется вопрос – как не потерять их ? Или  даже приумножить?

Ведь зачастую мы планируем  расходы, которые требуют значительных затрат. Это может быть покупка  квартиры или автомобиля, отдых за границей, оплата обучения детей в  хороших ВУЗах или сбережение средств для того, чтобы на пенсии сохранить свой прежний уровень  жизни, да и иметь возможность  помочь детям. Конечно, можно по старинке сделать «заначку», как делает большинство  россиян, не принимающих во внимание такой неизбежный фактор, как инфляция, которая неумолимо, из года в год, «съедает» значительную часть Ваших  сбережений. Чтобы иметь возможность  не только сохранить, но и защитить Ваши сбережения от инфляции, а так  же заставить деньги работать на Вас, и существует институт инвестирования.