Причины и механизмы финансовых кризисов современности

Причины и механизмы финансовых кризисов современности

Введение

Наиболее актуальной темой финансового мира за последние годы стала проблема финансового кризиса, последствия которого не могут определить многие специалисты. По мнению одних, мировой финансовый кризис будет медленно усугубляться, разрастаться и, в течение ближайших нескольких лет, может принять значительные масштабы; другие в нем видят возможность нового экономического толчка, построение новой финансовой системы мира.

Америку большинство экономистов сегодня считают виновницей финансового кризиса. По мнению экспертов, причина кроется в ипотечном кризисе, возникшем в США вследствие безудержного стремления банков выдать как можно больше жилищных кредитов и получить тем самым огромную прибыль.

В силу особой роли США в мировой экономике современный финансовый кризис отозвался финансовой «болью» всему миру, и России в том числе.

2008-2009 гг. могут войти в экономическую  историю России благодаря возникшему кризису и множеству сопутствующих ему негативных последствий. Сложившаяся в стране ситуация не дает покоя ни правительственному аппарату, ни рядовым гражданам. А пути выхода из мирового финансового кризиса можно определить только посредством макросистемных решений, а также для этого требуются согласованные действия всех ведущих стран мира, включая и нашу страну.

Исходя из выше сказанного, целью данной работы является рассмотрение проблемы современного финансового кризиса, в том числе определение основных причин и последствий.

Цель работы обусловила постановку следующих задач:

1. Проследить хронологию развития современного финансового кризиса, а также определить причины его возникновения;
2. Рассмотреть различные точки зрения на возможные последствия современного финансового кризиса, пути выхода из него.

В заключение работы будут даны ответы на все поставленные задачи.

1. Суть финансового кризиса и причины его возникновения

Финансовый кризис — резкое уменьшение стоимости каких-либо финансовых инструментов.

Экономике свойственны два состояния:

1) состояние равновесия, когда общественное производство и общественное потребление в достаточной мере сбалансированы. Тогда экономический рост идет, словно по прямой траектории;

2) состояние неравновесия, то есть  состояние несбалансированности  производства и потребления в общественном масштабе. Тогда нарушаются нормальные связи и пропорции в экономике, и наступает ее кризисное состояние. Неравновесие проявляется в том, что от стабильного состояния отклоняются важнейшие параметры экономики — объем производства, уровень цен, занятость трудоспособного населения, норма прибыли, норма процента и др. Когда такие положения достигают наибольших количественных значений, то экономический рост временно резко прерывается противоположным процессом — кризисом.

Многие экономисты, в том числе и российские, считают, что суть финансово-экономического кризиса заключается в исчерпанности модели глобального развития.

М. Хазин, крупный российский эксперт в области экономических кризисов, считает, что особенность нынешнего момента в том, «что та модель, которая до 1991 года существовала в половине капиталистического мира, а с 1991-го — по всему миру, она продемонстрировала на сегодня свою полную неадекватность реалиям… Нет модели, которая идет ей на смену».

На форуме в Давосе в январе 2009 г. также были высказаны мнения, что в остром кризисе находится неолиберальная модель экономики. Ей сопутствовало представление, что глобализация и мировая экономическая интеграция создают основу непрерывного роста экономического благосостояния. На практике это способствовало распространению американского экономического кризиса на весь мир. Именно глобализация стала переносчиком вируса, который сначала поразил экономику США.

Нынешний кризис стал возмездием за некритичное мышление, безответственность и алчность. Мировая капиталистическая элита осознала, что неолиберальная система дала сбой. Но выдвинуть альтернативную идеологию она, похоже, пока неспособна. Или не заинтересована в этом.

Толчком к кризису послужил крах ипотечной системы США. За несколько лет, начиная с 2005 г. огромное количество банков, фондов, компаний-кредиторов обанкротились или понесли колоссальные убытки и прекратили выдавать нестандартные кредиты, так как у них оказались долги по невыплаченным кредитам. Акции компаний подешевели наполовину. В 2007 г. за счет роста невозвратов рынок недвижимости пошел вниз, банки стали терять деньги, что привело к кризису глобальной финансовой системы. Компании перестали выдавать кредиты, сократили штат своих сотрудников, а их акции существенно упали в цене.

Существенным фактором возникновения кредитного кризиса в США, по мнению ряда экспертов, стало широкое использование с начала 1990-х годов производных финансовых инструментов и стремление повысить доходность за счёт увеличения рисков.

Постепенно кризис охватил и банковскую сферу в целом. Вследствие 20%-го падения цен на недвижимость американские владельцы жилья обеднели почти на $5 триллионов. Министр финансов РФ А. Кудрин 1 октября 2008 года заявил: «В значительной степени, очевидно, что спровоцирован финансовый кризис ипотекой».

Постепенно кризис из ипотечного стал трансформироваться в финансовый и затрагивать не только США. К началу 2008 года кризис приобрёл мировой характер и постепенно начал проявляться в повсеместном снижении объёмов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте безработицы.

Второй причиной, спровоцировавшей глобальный экономический кризис, стало “перепроизводство” долларов в США, то есть США производило товаров и услуг на сумму гораздо меньшую, чем потребляло. Другими словами, до мирового кризиса США производили товаров и услуг на доллар, а потребляли – на два. И при этом Штаты тратили колоссальные суммы на различные социальные и медицинские программы, то есть на программы, направленные на повышение уровня жизни рядовых американцев.

Возникновение кризиса связывают со следующими факторами:

1. общей цикличностью экономического развития;
2. «перегревом» кредитного рынка и явившегося его следствием ипотечного кризиса;
3. высокими ценами на сырьевые товары (в том числе, нефть);
4. «перегревом» фондового рынка;
5. использованием новых непроверенных финансовых методик и инструментов.

18 сентября 2008 года Министр финансов  США Генри Полсон сообщил, что  он, совместно с Федеральной резервной  системой (ФРС) США и представителями  Конгресса, работает над планом, направленным на «разрешение вопросов с системными рисками» на рынках капитала в США и проблемными активами. План предполагает создание государственной корпорации, которая выкупит проблемные активы у банков.

29 сентября 2008 года Палата представителей США отвергла план Полсона. 3 октября 2008 года Конгресс США одобрил план Полсона. Началось формирование корпорации и набор сотрудников.

В отличие от предшествующего обвала в 2000-2002 г.г., который был вызван крахом на фондовом рынке технологических компаний и был ограничен рынками США, обвал 2007-2008 г.г. затронул все страны и был обусловлен событиями за пределами фондового рынка — бумом, а затем крахом в кредитном и жилищном секторах, а позднее — и на сырьевых рынках: первыми стали падать акции западных банков, а с июля 2008 года, когда начала быстро дешеветь нефть, — акции сырьевых компаний развивающихся стран.

Банковская неделя 6 — 10 октября 2008 года принесла исторически максимальное падение индексов на торговых площадках США.

Обвал фондового рынка в октябре 2008 года стал рекордным для рынка США за последние 20 лет, для рынка Японии — за всю историю.

В 2008 были признаны несостоятельными 25 банков. В начале 2009 года в США регуляторами закрыты уже 36 банков. На 3 октября 2009г. число обанкротившихся американских банков достигло 98.

8 октября 2008 года все ведущие  центробанки мира, исключая ЦБ  Японии и России, приняли беспрецедентное  решение об одновременном снижении  процентных ставок. Ключевая ставка  Федеральной резервной системы  США (ФРС) была снижена с 2 % до 1,5 %. Такое решение было расценено обозревателями как признание глобального характера кризиса, требующего координированных действий ведущих экономик.

10 октября, собравшиеся на совещание  в Вашингтоне министры финансов  и главы центральных банков стран утвердили антикризисный план, заявив, что они предпримут «неотложные и исключительные действия». Принятый «семёркой» план из 5 пунктов предусматривал «использовать любые имеющиеся средства, чтобы поддерживать системно важные финансовые институты, не допуская их краха».

12 октября 2008 года лидеры 15 стран Евросоюза на встрече договорились ввести систему государственных гарантий для кредитов, привлекаемых банками, а также обеспечить поддержку финансовым институтам, которые столкнулись с проблемами.

13 октября 2008 года Европейский центробанк (ЕЦБ), Банк Англии и ЦБ Швейцарии пообещали, что по договору о валютном свопе с Федеральной резервной системой (ФРС) США предоставят «долларовое фондирование в размере, необходимом для удовлетворения спроса» в 2008 и 2009 годы.

14 октября 2008 года правительство  США объявило «план спасения», предусматривающий выделение 250 миллиардов  долларов на стабилизацию финансовой  системы, часть которых, а именно 125 миллиардов, пойдёт на покупку  долей в девяти крупнейших  американских банках. План предусматривает беспрецедентную в истории США частичную национализацию частных банков.

14 ноября 2008 года по итогам рабочего заседания участники саммита приняли декларацию, содержащую, в частности, общие принципы реформирования финансовых рынков, реорганизации международных финансовых институтов, обязательство воздерживаться от применения протекционистских мер в последующие 12 месяцев.

25 ноября 2008 года было объявлено  о намерении ФРС влить дополнительные $800 млрд. в банковскую систему США, что направлено на стимулирование розничного кредитования потребителей.

4 декабря 2008 года ЕЦБ и Банк  Англии значительно понизили  базовые процентные ставки: руководство  ЕЦБ снизило ставку до 2,5 % с 3,25 %; Банк Англии — ставка опустилась до 2 %, самого низкого уровня за всю историю существования Банка Англии с 1694 года. Мера была предпринята перед лицом назревающей угрозы дефляции.

2 апреля 2009 г. состоялся саммит  на котором был принят План  действий по выходу из глобального  финансового кризиса. В частности, одной из наиболее серьёзных мер стало решение о значительном увеличение ресурсов МВФ — до 750 млрд долларов США, поддержка новых ассигнований СПЗ в размере 250 млрд долларов США.

2. Начало экономического спада в Европе

В Дании спад ВВП составил 0,6 % в первом квартале 2008 года. Эстония показала спад 0,9 % во втором квартале после 0,5 % в первом, в результате страну поглотила рецессия.

В еврозоне в целом промышленное производство упало на 1,9% в мае 2008 г., это самое большое падение со времен кризиса 1992. Объём розничных продаж упал на 3,1 % по сравнению с предыдущим годом.

Ирландия в течение первого квартала 2008 года сообщила о сокращении ВВП на 1,5 %, это был рекордный спад с 1983 года.

Во втором квартале 2008 г. цены на недвижимость в Испании упали на 20 процентов.

Первым признаком начинающегося кризиса в России стал понижающий тренд на российских фондовых рынках в конце мая 2008 года, который перешёл в обвал котировок в конце июля.

Особенностью российской экономики перед кризисом являлся большой объём внешних корпоративных долгов при незначительном государственном долге, и третьих в мире по величине золотовалютных резервах государства.

18 сентября 2008 года Председатель  Правительства В.В. Путин на встрече  в Сочи с иностранными предпринимателями, заявил: «Мы видим напряжение на наших торговых площадках, но считаем, что это не связано с нашими проблемами, у нас нет системных проблем. Все капитальные показатели российской экономики — в норме». 28 января 2009 года в Давосе В. Путин в своём выступлении сказал, что кризис «буквально висел в воздухе. Однако большинство не желало замечать поднимающуюся волну».

Кризис ликвидности в российских банках, резкое падение биржевых индексов РТС и ММВБ, падение цен на экспортную продукцию (сырьё и металл) начали в октябре — ноябре 2008 года сказываться на реальном секторе экономики: начался резкий спад промышленного производства, первая волна сокращений рабочих мест.

Попытки правительства сдержать падение курса российского рубля привели к потерям до четверти золотовалютных резервов Российской Федерации; с конца ноября 2008 финансовые власти приступили к политике «мягкой девальвации» рубля. 4 декабря 2008 председатель правительства Владимир Путин в ходе «прямой линии» с населением объявил о сокращении квоты на привлечение в Россию трудовых мигрантов в два раза. По заявлению министра финансов Алексея Кудрина 27 декабря 2008 года, в 2009 году госбюджет РФ ожидает дефицит в 1,5-2 трлн рублей, который будет покрыт из резервных фондов.

Согласно данным, обнародованным 23 января 2009 года Росстатом, в декабре 2008 года падение промышленного производства в России достигло 10,3 % по отношению к декабрю 2007 года, что стало самым глубоким спадом производства за последнее десятилетие.

 

3. Последствия современного финансового кризиса и пути выхода из него

С самого начала кризиса всех волнует вопрос о том, как долго он будет продолжаться и какими будут его последствия. Последствия кризиса можно разделить на две большие группы: