Регулирование и контроль за операциями на валютном рынке

Введение

Становление высокоэффективной  российской экономики невозможно без  развитого финансового рынка, составной  частью которого является валютный рынок.

Валютный рынок как  форма организации движения валютных ценностей в Российской федерации  за последние годы развивается бурными  темпами. Свидетельством тому служит появление  новых уполномоченных банков, валютных бирж, валютных отделов на фондовых биржах, широкой сети пунктов обмена валюты, резкий рост объема валютной выручки  хозяйствующих субъектов от продажи  ими на экспорт товаров работ  услуг, бурное развитие торговли валютными  фьючерсами и опционами.

Развитие внутреннего  валютного рынка Российской Федерации  требует обобщения опыта его  функционирования и возможностей. Использование  специалистами накопленного опыта  валютных операций на российском валютном рынке дает толчок для дальнейшего  развития этого рынка.

Экономика любого государства  не может существовать без развитого  финансового рынка. Составной частью финансового рынка является валютный рынок.

 Валютный рынок - сфера  экономических отношений, проявляющихся  при осуществлении операции по  купле-продаже иностранной валютой  и ценных бумаг в иностранной  валюте, а также операций по  инвестированию валютного капитала. На валютном рынке сталкиваются  спрос в лице покупателя и  предложение в лице продавца. На рынке любой экономический  субъект (государство, хозяйствующий  субъект, гражданин) всегда выступает  только в качестве продавца  или покупателя. Каждый из них  имеет свои финансовые интересы, которые могут совпадать или  не совпадать. При совпадении  интересов происходит акт купли-продажи  валютных ценностей. Поэтому валютный  рынок есть своеобразный инструмент  согласования интересов продавца  и покупателя валютных ценностей.  Любое действие продавца или  покупателя на рынке связано  с коммерческим риском. Коммерческий  риск есть опасность возможных  потерь от осуществления той  или иной финансово-коммерческой  деятельности. Валютный рынок содержит  также понятие валютного риска  – получения хозяйствующим субъектом  дополнительных расходов или  доходов в зависимости от изменения  курсов валют.

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа  валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное  осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками  в виде разных курсов валют. С институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. Операции на валютном рынке проводятся между банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентами. С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность телеграфных, телефонных , телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

Эффективность операции на валютном рынке во многом определяется его видом. Валютные рынки можно  классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению  к валютным ограничениям, по видам  валютных курсов, по степени организованности По сфере распространения, то есть по ширине охвата можно выделить международный и внутренний валютные рынки.  В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами (банками, биржами) в отдельных регионах мира или данной страны.

Валютный рынок  России как часть финансового  рынка.

 Совокупность различных  валютных операций образует валютный  рынок, являющийся неотъемлемой  частью всего рыночного механизма.  Он, как и всякий другой рынок,  представляет собой единство  предложения и спроса на товар  и уравновешивающей их цены. Но, вместе с тем, это рынок сугубо  специфичный, ибо, объектом купли-продажи  является не обычный товар,  а иностранная валюта. Валютный  рынок представляет собой механизм, обеспечивающий обмен национальных  валют на иностранные, т.е. включает  в себя всю совокупность операций  по обмену одной валюты на  другую. Поэтому, валютный рынок  приобретает важную роль в  системе внешнеэкономических отношений  любой страны. Он позволяет протекать  процессу интегрирования национальной  экономики в мировую и выполняет  ряд функций. 

  В соответствии с  Законом РФ "О валютном регулировании  и валютном контроле" от 9 октября  1992г. под валютными ценностями  понимают следующие активы:

• иностранная валюта;
• ценные бумаги в иностранной валюте - платежные документы, фондовые ценности;
• драгоценные металлы;
• природные драгоценные камни.

Важным моментом в понятии  валютных ценностей является включение  в этот круг ценных бумаг в иностранной  валюте. Здесь важно разграничить виды ценных бумаг, выраженных в иностранных  денежных единицах, включаемых в сферу  деятельности валютного рынка. При  определении круга операций, относящихся  к сфере деятельности валютного  рынка, в данную группу можно включить лишь ценные бумаги, связанные с  процессом обмена валют, например, фьючерсы, опционы, которые непосредственно  построены на совершении конверсионных  сделок в будущем. Отнесение же в  данную группу различных корпоративных  акций, облигаций, выраженных в иностранной  валюте, является необоснованным, поскольку  они имеют другую природу получения  доходов (дивиденды и проценты).

 Сомнения по поводу  принадлежности вышеперечисленных  финансовых инструментов вытекают  по причине тесной взаимосвязи  валютного рынка с другими  секторами финансового рынка, частью которого он и является.

 Часть других секторов финансового рынка, а именно, инструменты, стоимость которых выражена в иностранной валюте, имеют постоянную связь с валютным рынком. Впрочем, такая взаимосвязь валютного рынка с рынками МБК и ценных бумаг выражается не только путем связи с данными инструментами. Дело в том, что внутри рынка финансов существует свободный перелив капиталов. И, в зависимости от предпочтений инвесторов, денежные средства переходят из одной формы в другую, т.е. из одного сектора финансового рынка в другой.

 В целом же,  можно  вывести следующее определение  понятия валютного рынка. Валютный  рынок - составная часть рыночного  механизма, объединяющая экономические  отношения, возникающие в сфере  обмена национальных денег на  иностранные, и служащая процессу  интеграции национальной экономики  в мировое хозяйство. 

Являясь частью финансового  рынка, а значит, занимая важное место  в системе рыночного механизма, валютный рынок выполняет следующие  основные функции:

 • способствует интеграции национальной экономики в мировую путем организации механизма обмена национальных денег на иностранные, а значит, и дальнейшему процессу общественного разделения труда и специализации отдельных стран на производстве определенной продукции, что в конечном итоге стимулирует конкуренцию и рыночный способ ведения хозяйства;

 • является альтернативной  формой вложения денежного капитала  в странах со слабой национальной  валютой, поскольку покупка "твердых"  валют позволяет инвесторам снизить  потери своих реальных сбережений  при высоких темпах инфляции  на внутреннем рынке; 

 • позволяет получать  высокие прибыли по рисковым  сделкам спекулятивного характера  на рынках срочных контрактов, а также страховаться от валютных  рисков.

 Главной задачей валютного  рынка, является организация бесперебойной  системы обмена национальных  денежных единиц, которые являются  законным платежным средством  только на территории данного  государства, на иностранные. Получение же прибыли на валютном рынке, как уже отмечалось выше, вытекает скорее из сделок спекулятивного характера и поэтому, является для большинства участников внешнеэкономической деятельности лишь вторичной целью участия на рынке валют.

 Состояние дел на  валютном рынке может служить  индикатором здоровья внутренней  экономики. Если на рынке валют  наблюдается быстрый приток денежных  средств, значит в остальных  секторах финансового рынка, а следовательно и в экономике в целом, наблюдается кризис. В случае, если в стране идет экономический рост, а денежные капиталы направляются в более прибыльные отрасли экономики, объем операций на валютном рынке падает до того уровня, который необходим для обслуживания участников внешнеэкономической деятельности, а также оптимального числа участников спекулятивного сектора рынка.

 Валютный рынок по  своему составу охватывает довольно  широкий круг участников, совершающих  сделки по купле-продаже валютных  ценностей. Участников валютного  рынка можно условно подразделить  на три основные группы:

• Пользователи валютного рынка - предприятия, участники внешнеэкономической деятельности, иностранные компании, граждане и т.д., т.е. те участники, которые формируют конечный спрос и предложение иностранной валюты.
• Организаторы валютного рынка и посредники в перемещении валютных ценностей - валютные биржи, коммерческие банки, брокерские фирмы.
• Регулятор валютного рынка - государство в лице Центрального банка страны.

 Участники, входящие  в первую группу, в принципе, и  являются тем ядром, вокруг  которого и строится сам валютный  рынок, поскольку без спроса  на иностранную валюту не было  бы и необходимости в существовании  рынка валют. В эту группу  также входят «челноки» и граждане, покупающие иностранную валюту  для поездок за границу, или  просто ради сбережения своих  доходов в условиях инфляции, а также теневой бизнес.

Участники второй группы, в  сущности, являются организационной  основой валютного рынка, который  призван обслуживать участников первой группы. Организационно валютный рынок представлен совокупностью  различных финансовых институтов (коммерческие банки, биржи, брокерские фирмы и  т.д.), связанных между собой сетью  телекоммуникационных сообщений.

 В принципе, всех участников, относящихся ко второй группе, можно назвать посредниками в  перемещении валютных ценностей.  Только, если брокерские конторы, по своей сути являются прямыми посредниками между банками, выступая в качестве таковых на рынке, и, получая за свою деятельность плату в виде комиссионного вознаграждения, то посредничество коммерческих банков несколько завуалировано, т.к. банки и сами являются активными участниками на валютном рынке, предъявляя свой собственный спрос на валютные ценности. Однако, как известно, основной функцией банков является посредничество в перемещении денежных капиталов.

 Особое место на  валютном рынке занимает валютная  биржа, которая представляет собой  определенное место, где сходятся  все участники валютных торгов  для проведения валютообменных операций. Однако, ее роль на валютном рынке за последние годы неуклонно снижается в пользу внебиржевого оборота.

 При внебиржевом обороте  валютных инструментов такого  определенного места нет, и  все операции по торговле валютой  происходят непосредственно между  участниками валютного рынка. 

 Львиную долю в торговле  валютами занимают банки, поскольку  банки являются самыми удобными  посредниками в обороте денежных  средств между хозяйствующими  субъектами. Банки скупают иностранную  валюту у экспортеров и продают  ее тем, кто в ней нуждается.  Именно поэтому банки можно  считать организационной основой  современных рынков валют во  всех странах мира. Доля банков  в торгах валютой на рынке  составляет порядка 96-97%. Значит, валютный рынок можно без преувеличения  назвать межбанковским, где банки  совершают операции с торгово-промышленной  клиентурой и между собой. Даже  на валютной бирже банки являются  основными участниками торгов, отсюда  в названиях некоторых бирж  присутствует слово «межбанковская»  (например, Московская Межбанковская  Валютная Биржа).

 Следует, однако, упомянуть  тот факт, что полноправными участниками  валютного рынка в России являются  только уполномоченные коммерческие  банки, т.е. те банки, которым  Центральным банком РФ выдана  лицензия на право совершения  валютных операций.

 Обязательным и постоянным  участником валютного рынка является  государство в лице ЦБ РФ. Центральный  банк занимается денежно-кредитным  регулированием в стране, а, поскольку,  валютный рынок является частью  денежного, то и регулированием на валютном рынке. Он призван обеспечить стабильность национальной валюты, устанавливая котировку официального курса рубля, и поддерживая его курс путем проведения валютных интервенций. Выступая гарантом свободного обмена валют, Центральный банк скупает иностранную валюту, когда платежный баланс страны складывается с активным сальдо и курс национальной валюты поднимается выше ее паритета, и продает при неблагоприятном стечении обстоятельств, когда курс национальной валюты опускается.

Являясь частью финансового  рынка, валютный рынок в свою очередь  подразделяется на сектора. Данное подразделение  имеет главным классификационным  признаком наличие валютного  инструмента, а также достаточно большая емкость данного сектора. Так, валютный рынок России можно  подразделить на следующие сегменты: