Рынок ценных бумаг

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 04 Марта 2015 в 15:20, контрольная работа

Описание работы

Паевые фонды уже давно являются частью инвестиционного мира. В США первый взаимный фонд был создан в 1924 году и назывался «Massachusets Investory Trast». Однако в то время взаимные фонды очень тяжело приобретали доверие инвесторов. На этот период приходился один из тяжелейших кризисов мировой экономики, а пропаганда новой инвестиционной концепции, естественно воспринималась населением настороженно.

Содержание работы

1 ЗАДАНИЕ 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ ВОПРОС………………………………
3
2 ЗАДАНИЕ 2. ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ………………………………….....
11
3 ЗАДАНИЕ 3. ЗАДАЧА 8……………………………………………………
14
4 ЗАДАНИЕ 4. «ТЕРМИН – ОПРЕДЕЛЕНИЕ»…………………………….
15
5 ЗАДАНИЕ 5. ЗАДАНИЕ ПО ТЕХНИЧЕСКОМУ АНАЛИЗУ…………...
16
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……………………

Файлы: 1 файл

Контрольная работа по ФР.docx

— 93.18 Кб (Скачать файл)

 

 

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Ухтинский государственный технический университет»

(УГТУ)

 

Кафедра  Экономики     

(наименование кафедры)

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА №       

 

 

Дисциплина Финансовые рынки                                                      

(наименование)

 

Тема:    Рынок ценных бумаг   

(наименование)

Шифр   120128   Группа      Э-1-12   Курс     3 Вариант    8 

 

 

Цынгина Елена Сергеевна   

(фамилия, имя, отчество студента)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ухта 2014

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

1 ЗАДАНИЕ 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ ВОПРОС………………………………

3

2 ЗАДАНИЕ 2. ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ………………………………….....

11

3 ЗАДАНИЕ 3. ЗАДАЧА 8……………………………………………………

14

4 ЗАДАНИЕ 4. «ТЕРМИН – ОПРЕДЕЛЕНИЕ»…………………………….

15

5 ЗАДАНИЕ 5. ЗАДАНИЕ ПО ТЕХНИЧЕСКОМУ АНАЛИЗУ…………...

16

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ…………………………

18


 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАДАНИЕ 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ ВОПРОС

 

18. Паевые инвестиционные  фонды: проблемы и перспективы.

 

Паевые фонды уже давно являются частью инвестиционного мира. В США первый взаимный фонд был создан в 1924 году и назывался «Massachusets Investory Trast». Однако в то время взаимные фонды очень тяжело приобретали доверие инвесторов. На этот период приходился один из тяжелейших кризисов мировой экономики, а пропаганда новой инвестиционной концепции, естественно воспринималась населением настороженно. Кроме того, отсутствие разработанного законодательства весьма усложняло вопросы налогообложения − одно из ведущих достоинств взаимных фондов. И хотя теоретически ситуация выглядит сейчас достаточно очевидной, английская система прецедентов требовала наработки практики. В основном паевые фонды предлагали инвестиции в акции. ПИФы, работающие на рынке облигаций, были немногочисленны. Однако все они до определенного времени были придатком «Wall Street» − до 80-х на мировые рынки капитала, куда большее влияние оказывали богатые частные инвесторы и пенсионные фонды.

Паевые инвестиционные фонды впервые появились на российском рынке в ноябре 1996 г. Первым документом, регулирующим деятельность ПИФов, стал указ Президента РФ № 765 от 26 июля 1995 г. «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» [4]. Положения указа были развиты и детализированы постановлениями ФКЦБ России (их на сегодняшний день существует более 30). Кроме того, в 1998 г. вышел Указ Президента РФ (№ 193 от 23 февраля 1998 г.), регламентирующий деятельность инвестиционных фондов в России [5].

Первая управляющая компания паевых инвестиционных фондов (ОАО «АВО-Капитал») получила лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России 17 апреля 1996 г. Первые фонды работали только с государственными ценными бумагами. Немного позднее появились фонды под управлением управляющих компаний «Кредит Свисс», «Тройка Диалог», «Монтес Аури», «ОФГ-Инвест», начавшие инвестировать средства пайщиков не только в государственные ценные бумаги, но и в акции российских приватизированных предприятий.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) является имущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Таким образом, подобный фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определённое количество паёв.

Цель создания ПИФа − получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв. Инвестиционный пай (пай) − это именная ценная бумага, удостоверяющая право её владельца на часть имущества фонда, а также погашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. Инвестиционные паи, таким образом, удостоверяют долю инвестора в имуществе фонда и право инвестора получить из паевого инвестиционного фонда денежные средства, соответствующие этой доле, то есть погасить паи по текущей стоимости. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковый объём прав. Учёт прав владельцев инвестиционных паёв (реестр) ведётся независимой организацией, ведущей реестр владельцев паёв.

ПИФ является предусмотренной российским законодательством формой взаимного фонда [2].

Виды паевых инвестиционных фондов и структура их активов:

  1. По направлениям инвестирования ПИФы подразделяют на следующие категории:
    1. Фонды акций;
    2. Фонды облигаций;
    3. Фонды смешанных инвестиций;
    4. Фонды денежного рынка;
    5. Индексные фонды;
    6. Ипотечные фонды;
    7. Фонды недвижимости;
    8. Венчурные фонды;
    9. Фонды прямых инвестиций;
    10. Фонды товарного рынка;
    11. Хеджевые фонды;
    12. Рентные фонды;
    13. Кредитные фонды;
    14. Фонды фондов;
    15. Фонды художественных ценностей.
  2. По времени, когда можно купить или продать паи ПИФы подразделяют:
    1. Открытый − обязаны выкупать и продавать паи каждый рабочий день.
    2. Интервальный − открываются для покупки и продажи паев в определенный период времени, оговоренный в правилах фонда, однако не реже раза в год.
    3. Закрытый − продают паи при формировании фонда. Как правило, не выкупают паи до завершения фонда (кроме случая, когда пайщик не согласен с изменениями правил ДУ фонда). Инвестор может продать паи только на вторичном рынке, что не слишком просто. Дело в том, что фактически все ЗПИФы создавались для заранее установленного узкого круга клиентов, а там, где всё же принимали сторонних инвесторов, минимальный взнос составлял 1 млн. рублей.

Паевой инвестиционный фонд обеспечивает следующие экономические преимущества инвесторам по сравнению с инвестициями через брокера:

  1. доступность, так как сумма инвестиций может начинаться от 1 − 3 тыс. руб.;
  2. диверсификация инвестиционных рисков даже для минимальных инвестиций;
  3. жёсткий контроль за деятельностью со стороны государства;
  4. прозрачная инфраструктура: средства пайщиков отделены от средств управляющей компании и хранятся в специализированном депозитарии;
  5. отсутствие налогообложения текущих операций фонда (в том числе отсутствует налог на прибыль), уплата подоходного налога или налога на прибыль производится лишь инвестором и только при продаже пая. Согласно действующему законодательству налог платят сами пайщики в случае получения дохода, то есть в момент продажи пая. Во время владения паем налоговых платежей не производится;
  6. профессиональное управление;
  7. высокая ликвидность пая (для открытых фондов);
  8. возможность поэтапной оплаты паёв при работе по схеме вызова капитала.

Недостатки паевых инвестиционных фондов на современном этапе развития:

  1. Более высокий риск по сравнению с инструментами с фиксированной доходностью и законодательно гарантированным возвратом средств − депозитами, высокорейтинговыми облигациями. Однако есть ПИФы, инвестирующие только в высокорейтинговые облигации и банковские депозиты (фонды денежного рынка), которые за счёт диверсификации могут служить инструментом дополнительного увеличения надёжности (понижения рисков).
  2. Дополнительные расходы на оформление и хранение инвестиционных сертификатов.
  3. Постоянно выплачиваемое вознаграждение управляющей компании, даже в моменты, когда фонд терпит убытки. Размер вознаграждения колеблется в пределах от 0,5% до 5% стоимости чистых активов фонда.
  4. Часто для открытых ПИФов законодательство накладывает ограничения на то, какие акции и облигации может покупать управляющий фондом. Частный инвестор не имеет таких ограничений.
  5. Для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных паев, управляющие компании вводят скидки и надбавки.
  6. Если на фондовом рынке начинается затяжное падение цен, то управляющие компании ПИФов распродают не все акции, а только часть активов. ФСФР с одной стороны требует строгого соблюдения оговоренной в инвестдекларации фонда структуры активов (что не позволяет перевести все активы в денежную форму), а с другой стороны такие требования поддерживают ликвидность фондового рынка. Такая ситуация не защитит капитал пайщика в случае обвала на рынке. Частные инвесторы и управляющие в доверительном управлении имеют право действовать более агрессивно, избавляясь от всех дешевеющих бумаг, так как их руки не связаны подобными законодательными нормами. Это стимулирует еще больший обвал на рынке.

Основные условия надежной работы паевого фонда:

  1. при покупке – перевод инвестором денег непосредственно на расчетный счет фонда с передачей агенту заявки на приобретение пая;
  2. при продаже – передача агенту заявки с последующим получением денег на счет инвестора в банке.

Опираясь на анализ нормативно-правовой базы и текущего состояния ПИФов, а также, учитывая факторы, оказывающие основополагающее влияние на развитие указанного института в России, представляется возможным, определить основные тенденции развития ПИФов на среднесрочную перспективу. При этом нужно исходить из предпосылки о том, что экономические системы обладают известной инерционностью, а выявленные факторы, закономерности и тенденции прошлого периода сохранятся в среднесрочной перспективе. По мере выхода мировой и российской экономик из финансового кризиса в ближайшее десятилетие на рынке инвестиционных фондов можно будет наблюдать следующие основные тенденции:

  1. Стремительное увеличение количества и стоимости активов ПИФов. Приведенный анализ динамики развития паевых инвестиционных фондов показывает, что потенциал роста огромен. Многие домохозяйства хранят свои сбережения дома, в долларах или на банковских депозитах. Высокая инфляция и ограниченная ставка по депозитам будут стимулировать население искать более доходные способы вложений. О наличии большего потенциала для роста свидетельствует и сравнение России со странами, где уже выросло не одно поколение инвесторов. Так, по расчетам П. Лаберко в России пайщиками является 0,25 % населения, тогда как в США данный показатель составляет 40%, в Германии − 29%. По нашим прогнозам число пайщиков паевых инвестиционных фондов к 2015 году удвоится, а стоимость чистых активов ПИФов достигнет уровня 5 − 6% от ВВП страны.
  2. Диверсификация фондов и изменение их структуры. Расширение линейки ПИФов предоставит инвесторам возможность выбирать фонды, наиболее полно отвечающие их индивидуальным предпочтениям и инвестиционным стратегиям. По мере стабилизации российской экономики будет увеличиваться число инвесторов, настроенных на долгосрочные инвестиции, что повлечет за собой изменения в структуре ПИФов в пользу увеличения доли консервативных фондов. Такие тенденции прослеживаются и на Западе. Например, более 10% частных сбережений американцев вложено в паи фондов фондов, и большинство европейцев, впервые выходящих на рынок ценных бумаг, также выбирают именно паи фондов фондов. В настоящий момент в России в совокупных СЧА ПИФов преобладают закрытые фонды (более 70% всех фондов), многие из которых созданы для оптимизации инвестиций крупных корпораций. По мере развития отечественной экономики, совершенствования налогообложения доля последних должна снизиться. Таким образом, закрытые фонды будут расти не так агрессивно, как открытые и интервальные − что соответствует общемировым тенденциям.
  3. Активное продвижение компаниями своих услуг в регионы через развитие собственных и агентских сетей продаж. Особое внимание УК будут уделять расширению агентских сетей на основе отделений банков. Поскольку банковские структуры располагают широким доступом к клиентским ресурсам, имеют значительный опыт в работе по обслуживанию частных лиц и, что немаловажно, несмотря на изменение рыночной ситуации, многим слоям населения привычнее работать с банками, нежели с УК.
  4. Снижение уровня вознаграждений и комиссий УК ПИФов. Данный показатель определяется преимущественно двумя факторами: конкуренцией на рынке и рациональным поведением инвесторов. По оценкам, приведенным в исследованиях С. Мартюшева, российские инвесторы даже в большей степени, чем американские склонны инвестировать свои средства в фонды с умеренными издержками. Так, примерно 94% активов российских фондов акций приходятся на фонды уровень издержек, которых ниже среднего значения для фондов этого типа. Тогда как аналогичное значение для американских фондов акций в 1990 году составляло 85%, а к 2005 году возросло уже до 89%.
  5. Увеличение биржевого обращения паев. В целях повышения ликвидности и доступности паев все больше управляющих компаний с каждым годом будут выводить свои паи на биржу. Уже сейчас этот процесс постепенно растает. Кроме того, сами биржи активно поддерживают расширение торговли паями путем введения института биржевых специалистов и маркет-мейкеров по инвестиционным паям ПИФов.
  6. Использование интернет-технологий для совершенствования операций с инвестиционными паями. Внедрение технологий, позволяющих совершать операции по покупке/погашению/обмену инвестиционных паев через интернет, позволит снять географические ограничения по покупке паев потенциальными инвесторами, а также снизить материальные и моральные издержки (потерю времени и денег, чтобы добраться до офиса УК). УК продажа паев через Интернет позволит снизить издержки по обслуживанию пайщиков, а также привлечь дополнительных клиентов из отдаленных регионов России. Интеграция, укрупнение фондов и управляющих компаний. Ссылаясь на европейский опыт и учитывая тенденции усиления конкуренции между институтами финансового посредничества, в среднесрочной перспективе начнутся процессы объединения мелких управляющих компаний и поглощения УК с низкой капитализацией более крупными компаниями. Данный процесс соответственно будет сопровождаться укрупнением самих фондов. Таким образом, в среднесрочной перспективе можно будет наблюдать тенденцию роста СЧА фондов на фоне снижения темпов прироста их количества. Консолидация ПИФов даст им ряд конкурентных преимуществ, таких как снижение затрат на их содержание, увеличение клиентской базы, расширение возможностей для диверсификации портфелей.

 

 

 

 

 

ЗАДАНИЕ 2. ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ

 

8. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающий услуги по учету и удостоверению прав на ценные бумаги, учету и удостоверению передачи ценных бумаг, а также по хранению ценных бумаг (при документарной форме выпуска):

А) Клиринговый центр;

Б) Регистратор;

В) Депозитарий.

Ответ: В.

16. Убытки, возникшие вследствие  оплаты плательщиком подложного, похищенного или утраченного  чека, возлагаются на:

А) плательщика;

Б) чекодателя;

В) в зависимости от того, по чьей вине они были причинены.

Ответ: А, Б, В.

22. Фондовыми индексами  США являются:

А) NIKKEI;

Б) DAX;

В) FTSE;

Г) S&P;

Д) Dow-Jones.

Ответ: Г, Д.

33. Фондовая биржа по  российскому законодательству является  организацией:

А) некоммерческой;

Б) коммерческой.

Ответ: А.

36. В России фондовая  биржа доходы своим учредителям:

А) выплачивает;

Б) не выплачивает;

В) выплачивает по ставке рефинансирования.

Ответ: Б.

43. В зависимости от  времени и способа поступления  ценных бумаг в оборот рынок  ценных бумаг подразделяется:

А) на первичный и вторичный;

Б) на международный, региональный, национальный и местный;

В) на организованный и неорганизованный.

Ответ: А.

50. Ценная бумага, которая  содержит информацию о своем  владельце, имя владельца зафиксировано  на ее бланке и/или в реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и/или электронной формах, − это:

А) именная ценная бумага;

Б) ордерная ценная бумага;

В) предъявительская ценная бумага.

Ответ: А.

57. Если ценная бумага  размещается выпусками, имеет равные  объемы и сроки осуществления  прав внутри одного выпуска, вне  зависимости от времени приобретения  ценной бумаги, то ее можно  признать как:

А) предъявительскую;

Б) денежно-распределительную;

В) эмиссионную.

Ответ: В.

64. Характерными чертами  компьютеризированного рынка являются:

А) отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели;

Информация о работе Рынок ценных бумаг