Стабилизация группы предприятий

Выполнил: Абашев Д.А.

Консультант: Гонин Д.В.

Потенциальный акционер подписал новый договор ввиду  отсутствия перспективы предыдущего  договора в краткосрочном периоде. В соответствии с новым договором, стороны заключили новое соглашение о снижении ресурсов, снижении V нового бюджета, так как реализовать предыидущие условия в среднесрочном периоде достаточно проблематично( может привести к потере временных ресурсов).

В соответствии с новым договором:

ИВ = 210

Vнб = 20 000 у.е. мес.

СС = 196

Этап 1.

ЗС1 = ИВ – СС = 210 – 196 = 14

ФР(3мес.) = -14

Этап 2.

ФР(кон. 1 мес.) = ФР(3мес.) + Vнб * 9 = -14 * 20 * 9 = 166

ДОбк1 = ЗС1 * ( 1 + k + F(ap)) = 14 * ( 1 * 0,2 * (9/12)) = 16,1

Этап 3.

ФР(2 мес.) = ФР(1 г.) + Vнб * 12 = 166 + 20 * 12 = 166 + 240 = 406

Этап 4.

ФР|( 2г. 3 мес. ) = ФР ( 2г.3 мес.) – ДОА = 406 + 20 * 3 – 282 = 184

Таким образом, фирма восстановила условия договора с акционерами. Но для восстановления платежеспособности требуются дополнительные средства( разность между 220 и 184)

Этап 5.

Твп

ФР(2г. 3 мес.) + ∆Твп * Vн.б. = По

184 * ∆Твп * 20 = 220

∆Твп = (220 - 184) / 20 = 1,8 мес.

 

Материнская компания, обладающая большим запасом ресурсов, предполагает вложить в две имеющиеся дочерние фирмы  некоторое количество капитала для достижения приемлемого уровня ведения бизнеса за счет достаточного инвестирования капитала.

 

Начальные данные таковы:

                                                МКб=120( т.е. 220- 80 -20) VБ=30( ПО )

ИД01=20               VБ1=30 тыс. у.е.

ИД02=80               VБ2=18 тыс. у.е.

 

Предполагается получить инвестиционные ресурсы каждой из трех компаний в конце года для того, чтобы в дальнейшем их бизнес-ресурс позволял приблизится к:

ЧДОп=220

Далее предполагается выход  из структуры, но с получением годовых  процентов( 20%)

Тогда, на этапе 1:

 

ИД1( 1 год) =  Идо1+VБ1*12 =20 + 30 * 12= 380

ИД2( 1 год) = 80 + 18 * 12 = 296

ИДМк(1 год) = 120 + 360 = 480

 

Исходя из этого, на этапе 2:

 

Возмещение займовых обязательств по отношению к материнской  компании, которая выдает средства с процентами ( 20%):

 

К = 0,2

 

∆О = 1,2

 

Тогда:

 

иИДф1| = Идф1(1год) - ∆О = 380 – ЧДо1(1+К*12/12) = 380-20*12 = 356

 

ИДф2 = 296 – 80*12 = 200

 

ИДмк =  480+120 = 600

 

Следуя вышевычисленному, на этапе 3:

 

Обеспечение необходимых требований для формирования АО.

Необходимое условие: Для создания АО необходимо, чтобы вторая фирма достигла требуемого результата.

 

Тогда:

 

∆Тфао = ?

 

ИД2ф(1 год) + VБ2 * ∆Тфао = П0 / 200 + 18∆Тфао = 220

 

Следовательно:

 

• ∆Тфао  =  (220 – 200)/18 = 20/18 = 10/9 = 1,1(1) месяца.

Добавим получившийся коэффициент  к каждому ИД:

 

ИДф1 = 356 + 30 * 1,1 = 389

ИДф2 = 220

ИДма = 600 + 48 * 1,1 = 52,8 + 600 = 652,8

 

Переходим к этапу 4.

 

Учет Налога на прибыль ( 20 %)  при достижении инвестиционного  результата.

∆Тнп =>

 

220 – 44 = 176

 

Тогда :

Скорость отдачи: 44/18 = 2,5 месяца для второй компании.

 

652.8 – 130,56 = 522,25

 

Тогда:

Скорость отдачи: 130,56 / 30 =4,352 месяца для материнской компании.

 

389 – 77,8 = 311,2

 

Тогда:

Скорость отдачи: 77,8 / 30 = 2,59(3) для первой компании

 

Так как налоговое  бремя является начисляемым каждый год, то совершенно очевидно, что компании друг друга не догонят, чтобы одновременно оплатить все налоги и объединиться. Единственным выходом является поглощение друг друга, а затем общая санация предприятий.

 

Санация — это система мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия, реализуемых с помощью сторонних юридических или физических лиц и направленных на предотвращение объявления предприятия-должника банкротом и его ликвидации.

При оценке эффективности  санации необходимо учитывать и  эффект синергизма, который может возникнуть при слиянии или поглощении сильного предприятия санатора с санируемым предприятием. Суть эффекта синергизма заключается в том , что общий эффект (чистая прибыль) от деятельности двух объединенных предприятий может оказаться большим, чем алгебраическая сумма эффектов отдельных предприятий. Эффект синергизма можно оценить с помощью следующего показателя:

 

ЭСС=РСС-(РС1+РС2)

 

ЭСС – сумма эффекта  синергизма, достигаемого в процессе слияния или поглощения, руб.;

РСС – прогнозируемая рыночная стоимость вновь создаваемого предприятия в процессе слияния или поглощения, руб.;

РС1,РС2 – оценка рыночной стоимости отдельных объединяемых предприятий, руб.

 

Тогда, пусть общая  стоимость предприятий при слиянии  равна 1600 по экспертным оценкам после слияния

 

Итого:

ЭСС = 1600 – 1514,16 = 85,84

85, 84 останется на покрытие затрат по привлечению третьих лиц – санаторов.

 

Использованная литература по эффекту синергизма:

1. Бочаров, В.В. Комплексный финансовый анализ./  В.В. Бочаров – 1 – е изд. – СПб., 2011. – 432 с.
2. Большаков А.С. Антикризисное управление на предприятии/А.С. Большаков – СПб:СПбГУП, 2010 – 484с.
3. Баранников А.Л. Антикризисное управление:учеб.пособие/А.Л. Баранников – М.:РАГС, 2011 – 290 с.