Управление финансовой устойчивостью предприятия

Оглавление 

1.Введение 

Сущность финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивости

Направление стабилизации финансовой устойчивости предприятия

Заключение 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ã Киров А.В., 2011

Задачи современного развития российских компаний, связанные с  постоянным преодолением кризисных  ситуаций, определяют особые требования к финансовой устойчивости как стратегическому фактору финансовой безопасности деятельности компании, роста ее деловой активности и инвестиционной привлекательности. В условиях глобализации экономического пространства проблема управления финансовой устойчивостью компании приобретает особую актуальность. Решение этой проблемы настоятельно требует совершенствования концепции управления финансовой устойчивостью фирмы, поскольку оказывает непосредственное воздействие на результативность такого управления.

Управление финансовой устойчивость предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в современных условиях, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная будет препятствовать развитию, отя сами и резервами.

Сложность процесса обеспечения  финансовой устойчивости компании обусловливает сложность и неоднозначность трактовки понятия «финансовая устойчивость». О.В. Вишневская рассматривает финансовую устойчивость  как  «объективное  финансовое  состояние предприятия, когда собственные средства превышают внеоборотные активы, запасы и затраты» [3, с. 4]. Приведенное определение отражает лишь одно из  состояний финансовой  устойчивости  –  абсолютную  устойчивость, при которой предприятию не угрожает потеря финансовой независимости, а финансовый риск минимален. Отечественные  экономисты С.М.  Бухонова, Ю.А. Дорошенко, О.Б. Бендерская под финансовой устойчивостью  понимают  «способность  предприятия сохранять нормальное финансовое состояние при неблагоприятных воздействиях факторов внутренней  и внешней среды за  счет  оптимальной структуры капитала и активов, оптимального соотношения между активами и источниками их формирования, эффективногоиспользования всех видов ресурсов и рациональной реинвестиционной политики. Финансовая устойчивость обеспечивает способность предприятия наращивать капитал и развиваться на расширенной основе, определяетего кредитоспособность, конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность» [2, с. 8]. Главное свойство финансовой устойчивости, подчеркиваемое в этом определении, – сохранение нормального финансового состояния, то есть умение предприятия возвращаться в нормальное финансовое состояние. Согласимся с мнением Л.Т. Гиляровской, которая считает, что понятие финансовой устойчивости более многогранно в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности предприятия [4, с. 9].

Исследование финансовой устойчивости с позиций системного подхода позволяет определить ее как состояние, формирующееся совокупностью финансовых ресурсов на различных уровнях общественного производства.

С позиции автора, финансовая устойчивость предприятия представляет собой целостное множество финансовых ресурсов, адекватное определенному уровню системных взаимодействий финансовых потоков, учитывающее их

сложные комбинации на определенном уровне, необходимое и достаточное для получения доходов от прироста капитала экономического субъекта.

Одной из существенных черт финансовой устойчивости предприятия является темпоральность, что обусловлено непрерывным, устойчивым движением финансовых потоков во времени и пространстве. Актуальность

 временного аспекта при определении финансовой устойчивости предприятия особенно очевидна в период высоких темпов инфляции.

Стабилизация уровня финансовой устойчивости предприятия возможна только в условиях расширенного воспроизводства капитала компании, которое обладает свойством усиления эффектов: при приращении стоимости объекта вложения происходит интерференция интернальных (внутренних) и экстернальных (внешних)  эффектов,  что,  в  свою  очередь, проявляется в качественном изменении экономических отношений и структуры потребностей общества в целом. В этом случае конечным пользователем является не актор, а вся  экономическая  система  общественного производства. Поэтому при управлении финансовой устойчивостью предприятия необходимо рациональное сочетание интересов экономических  субъектов,  кредитно-банковских организаций как основных поставщиков финансовых  ресурсов,  государства,  реализующего методы  воздействия  на  его финансовую  устойчивость  в  режиме  сочетания  рыночного саморегулирования  и  государственно-общественного регулирования посредством налогообложения.

Исходя из изложенных выше теоретических предпосылок концепция  управления финансовой устойчивостью предприятия в условиях усиления интеграционных процессов в рыночной среде должна исходить из следующих положений:

1. Усиливается мультипликативный  эффект достигнутых  результатов предприятия, что, в свою очередь, проявляется в усилении эффекта финансового  рычага,  качественном изменении финансовых отношений и структуры источников финансирования предприятия.

2. Набор элементов системы управления финансовой устойчивостью предприятия и ее природа не зависят от общественно-экономической формации, поэтому для исследования финансовой  устойчивости  на  всех  стадиях исторического развития экономической системы можно использовать единую методологию.

Однако структура элементов  системы управления финансовой устойчивостью  предприятия  определяется  уровнем  развития  группы интегрирующих факторов. Данная группа факторов включает в себя организационный, институциональный и информационный факторы и обусловливает связь предприятия и кредитно-банковской, налоговой сфер, государственных и муниципальных финансов и других экономических субъектов общими финансовыми отношениями  по поводу  аккумулирования и распределения финансовых ресурсов, социально  интегрируя  их  посредством  институции, организации и информации. Следовательно, структура элементов системы управления финансовой устойчивостью предприятия динамична и со временем меняется под воздействием объективных предпосылок – появления у экономических субъектов потребности в инновационном развитии предприятия, что

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ  ПОДХОДЫ К АНАЛИЗУ И ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1. Сущность, содержание финансовой устойчивости  и факторы, ее определяющие

Для современной  экономики России характерна нестабильность, непоследовательность налоговой, кредитно-валютной, страховой, таможенной, инвестиционной политики; потеря государственной поддержки  в связи с изменением формы  собственности без существенных изменений законодательной базы РФ; недостаточность бюджетного финансирования; инфляция; подчиненность системы  бухгалтерского учета целям налогообложения; неопределенность в поведении покупателей, поставщиков, конкурентов. Одно из основных препятствий на пути к стабильному экономическому росту — медленный процесс преобразований на уровне организаций (предприятий) в связи с неэффективностью системы их управления, низким уровнем ответственности руководителей за последствия принимаемых решений и результаты деятельности, а также отсутствием достоверной информации об их экономическом состоянии, финансовой устойчивости, которая является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности в условиях рынка. Для устранения негативных тенденций экономического развития в целях повышения стабильности деятельности хозяйствующих субъектов необходимо сконцентрировать внимание на обеспечении устойчивого развития организации как основного структурного элемента экономической системы РФ.

Преодоление кризисной  ситуации в России, рыночная экономика  и новые формы хозяйствования обусловливают решение новых  проблем, одной из которых на сегодня  является обеспечение экономической  стабильности развития. Чтобы обеспечить «выживание» предприятия в условиях рынка, управленческому персоналу  требуется оценивать возможные  и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов. Определение устойчивости развития коммерческих отношений необходимо не только для самих организаций, но и для их партнеров, которые справедливо желают обладать информацией о стабильности, финансовом благополучии и надежности своего заказчика или клиента. Поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку устойчивости конкретной организации.

Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним  субъектам анализа (прежде всего  партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности  организации на длительные перспективы, которые от структуры ее капитала; степени взаимодействия с кредиторами  и инвесторами; условий, на которых  привлечены и обслуживаются внешние  источники финансирования. Так, многие руководители предприятий, включая  представителей государственного сектора  экономики, предпочитают вкладывать в  дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура  «собственный капитал — заемный  капитал» имеет значительный перекос  в сторону долгов, то коммерческая организация может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют возвратить свои деньги в «неустановленное» время. Не менее важным является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с выявлением степени  ликвидности баланса, оборотных  активов и платежеспособности организации.

Платежеспособность  и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической  деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Понятие «финансовая  устойчивость» организации многогранно, оно более широкое в отличие  от понятий «платежеспособность» и  «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации. Отечественные экономисты по-разному трактуют сущность понятия «финансовая устойчивость». В начале 90-х гг. запас финансовой устойчивости предприятия характеризовали запасом источников собственных средств, при том условии, что его собственные средства превышают заемные. Она оценивалась также соотношением собственных и заемных средств в активах предприятия, темпами накопления собственных средств, соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

Финансовая устойчивость — это определенное состояние  счетов предприятия, гарантирующее  его постоянную платежеспособность. Действительно, в результате осуществления  какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние может оставаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых  ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия и повышению его устойчивости. При исследовании финансовой устойчивости выделяется обособленное понятие — «платежеспособность», не отождествляемое с предыдущим. Как видно, платежеспособность является неотъемлемым компонентом финансовой устойчивости. Устойчивость и стабильность финансового состояния зависят от результатов производственной, коммерческой, финансово-инвестиционной деятельности предприятия, а устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, оказывает положительное влияние на его деятельность. Устойчивость финансового состояния организации определяет соотношение величин собственных и заемных источников формирования запасов и стоимости самих запасов. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, а также эффективное использование финансовых ресурсов является существенной характеристикой финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат есть причина той или иной степени платежеспособности, расчет которой производится на конкретную дату. Следовательно, формой проявления финансовой устойчивости может быть платежеспособность.

Финансовая устойчивость есть целеполагающее свойство оценки реального финансового состояния  организации, а поиск внутрихозяйственных  возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания экономического анализа. Таким образом, финансовая устойчивость — это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия  в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения  и использования финансовых ресурсов. В то же время — это обеспеченность запасов собственными источниками  их формирования, а также соотношение  собственных и заемных средств  — источников покрытия активов предприятия.

Термин «платежеспособность», являющийся важным компонентом финансовой устойчивости, тоже на сегодня не имеет  однозначного определения. В экономической  литературе зарубежных стран, в работах  авторов, занимающихся традиционным анализом ликвидности баланса, установлено, что главная цель анализа ликвидности  — вынести суждение о платежеспособности предприятия. При этом платежеспособной считается такая организация, которая  способна своевременно выполнить свои обязательства. Здесь понятие платежеспособности охватывает не только абсолютную или  краткосрочную, но и долгосрочную платежеспособность.

По мнению других зарубежных авторов, ответ на вопрос о платежеспособности дается с точки  зрения «правила минимального финансового  равновесия», т. е. платежеспособно то предприятие, у которого достаточно собственных источников формирования оборотных средств. В экономической отечественной литературе также существуют различные точки зрения о содержании платежеспособности. Если обратиться к современной энциклопедии, то она утверждает, что платежеспособность — это способность юридического или физического лица своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций денежного характера. Другая группа авторов отмечает, что платежеспособность организации — это ее способность выполнять внешние обязательства, используя свои активы, и чем больше общие активы превышают их, тем выше степень платежеспособности.

Платежеспособность  рассчитывается по данным баланса, исходя из характеристики ликвидности оборотных  активов, т. е. времени, которое необходимо для превращения их в денежную наличность. Таким образом, платежеспособность, характеризуя степень ликвидности  оборотных активов, свидетельствует прежде всего о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.