Управление оборотными капиталом и инструменты краткосрочного финансирования на примере ЗАО «ЦТУ»

Таблица 2.3 - Расчет ликвидности активов и пассивов ЗАО «ЦТУ» за 2010 год

в тыс. руб.

Актив				Пассив
Группа актива	Способ расчета	На начало периода	На конец периода	Группа пассива	Способ расчета	На начало периода	На конец периода
А1 наиболее ликвидные активы	стр.250+ стр.260	46	266	П1  наиболее срочные обязательства	стр.620	2198	3952
А2 быстро реализуемые активы	стр.240	2155	3030	П2 краткосрочные пассивы	стр.610+ стр.630+ стр.660	-	-
А3 медленно реализуемые активы	стр.210+ стр.220+ стр.230+ стр.270	2074	3080	П3 долгосрочные пассивы	стр.590+ стр.640+ стр.650	-	-
А4 труднореализуемые активы	стр.190	1521	1436	П4 постоянные пассивы	стр.490	3599	3860

 

Исходя из данных, приведенных  в таблице 2.3,  составим соотношение  активов и пассивов баланса ЗАО  "ЦТУ" за 2010 год.

 

 

Таблица 2.4 - Соотношение  активов и пассивов ЗАО «ЦТУ» за 2010 год

Абсолютно ликвидный баланс	На начало года	На конец года
А1³П1 А2³ П2 А3³П3 А4≤П4	А1< П1 А2>П2 А3>П3 А4<П4	А1< П1 А2 >П2 А3 >П3 А4<П4

В анализируемом 2010 году соотношение  активов и пассивов баланса не  удовлетворяет условию абсолютно  ликвидного баланса (таблица 2.4), сохраняется ситуация 2009 года, что свидетельствует о том, что у предприятия не достаточно средств для покрытия наиболее срочных платежей.

Таблица 2.5 - Анализ ликвидности  активов и пассивов баланса ЗАО  «ЦТУ» за 3 квартала 2011 года

в тыс. руб.

Актив				Пассив
Группа актива	Способ расчета	На начало периода	На конец периода	Группа пассива	Способ расчета	На начало периода	На конец периода
А1 наиболее ликвидные активы	стр.250+ стр.260	266	182	П1 наиболее срочные обязательства	стр.620	2198	3952
А2 быстро реализуемые активы	стр.240	3030	4032	П2 краткосрочные пассивы	стр.610+ стр.630+ стр.660	-	-
А3 медленно реализуемые активы	стр.210+ стр.220+ стр.230+ стр.270	3080	4900	П3 долгосрочные пассивы	стр.590+ стр.640+ стр.650	-	-
А4 труднореализуемые активы	стр.190	1436	967	П4 постоянные пассивы	стр.490	3599	3860

 

Исходя из данных, приведенных  в таблице 2.5, составим соотношение  активов и пассивов баланса ЗАО  "ЦТУ" за 2011 год.

 

 

Таблица 2.6 - Соотношение  активов и пассивов ЗАО «ЦТУ»  за 3 квартала 2011 года

Абсолютно ликвидный баланс	На начало года	На конец года
А1³П1 А2³ П2 А3 ³П3 А4 ≤П4	А1< П1 А2>П2 А3 > П3 А4 < П4	А1< П1 А2 > П2 А3 >П3 А4 < П4

 

Рассмотрев ликвидность  баланса ЗАО «ЦТУ» в динамике с 2009 года по  2011 год, можно сделать  вывод о том, что баланс предприятия  не является абсолютно ликвидным, стоимость абсолютно ликвидных активов значительно меньше стоимости срочных обязательств 2009 году на 2162 тыс. руб., в 2010 году на 3686 тыс. руб. и в 2011 году на 3770 тыс. руб., динамика роста недостаточности денежных средств сохраняется на протяжении трех лет. Однако выполняется 4-е неравенство, постоянные пассивы перекрывают труднореализуемые активы, что свидетельствует о наличии собственных основных средств для осуществления бесперебойного процесса хозяйственной деятельности.

2.3 Анализ финансового состояния и экономической эффективности использования оборотного капитала предприятия

Проведем анализ финансового  состояния и экономической эффективности  использования оборотного капитала предприятия.

Таблица 2.7 - Расчетные значения показателей платежеспособности ЗАО  «ЦТУ» в динамике по годам

Показатели	Формула расчета	Значение показателя в 2009 г.		Значение показателя в 2010 г.		Значение показателя в 2011 г.		Норма
		на нач. периода	на кон. период	на нач. периода	на кон. периода	на нач. периода	на кон. периода
Коэффициент абсолютной ликвидности	А1/П1+П2	0,04	0,01	0,02	0,06	0,12	0,04	0,05-0,1
Коэффициент быстрой ликвидности (покрытия)	(А1+А2)/(П1+П2)	0,41	0,1	1,00	0,83	1,5	1,06	Ниж. знач. 1
Коэффициент текущей ликвидности	(А1+А2+А3)/(П1+П2)	1,29	1,94	1,94	1,61	2,9	2,3	Ниж. знач.   2

Из данных таблицы 2.7 можно  сделать вывод о том, что только в 2010 году коэффициент абсолютной ликвидности  достиг нормы и даже превысил ее на 0,01 ед., однако в 2011 году оказался ниже нормативного значения, а это значит, что только 4% краткосрочных обязательств могут быть погашены немедленно за счет собственных денежных средств, что может вызвать недоверие к ЗАО «ЦТУ» со стороны поставщиков.

Динамика коэффициента быстрой  ликвидности – положительная  и в 2011 году он незначительно превышает  ниже нормативное значение (таблица 2.7), то есть ЗАО «ЦТУ» может погасить часть краткосрочных обязательств за счет средств от поступлений по расчетам с дебиторами и от реализации запасов. Рост коэффициента текущей ликвидности можно рассматривать как положительное явление, к 2011 году на 1 рубль текущих обязательств  приходится уже 23 копейки текущих активов, что на 13 копеек больше, чем в 2010 году (таблица 2.7).

Подводя итог, можно сказать, что уровень платежеспособности ЗАО «ЦТУ» очень низкий, предприятия не может платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени или же долги гасятся за счет новых займов.

Расчетные показатели финансовой устойчивости свидетельствуют о  том, что в анализируемом периоде у предприятия ухудшилась финансовая устойчивость, что следует из существенного снижения доли собственных средств с 62% в 2009 году до 38% в 2011 году (таблица 2.8). Следствием снижения коэффициента автономии является появление финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов и затруднения при погашении своих обязательств.

Таблица 2.8 - Расчет коэффициентов  финансовой устойчивости ЗАО «ЦТУ»  за 2009-2011 год

Показатель (коэффициент)	2009 год		2010 год		2011 год		Нормативное значение
	на нач. периода	на кон. периода	на нач. периода	на кон. периода	на нач. периода	на кон. периода
Коэффициент автономии 590+690/700	0,38	0,62	0,62	0,49	0,46	0,38	mi№ 0,5-07
Коэффициент соотношения  собственных и заемных средств 590+690/490	1,61	0,61	0,61	0,93	0,61	1,02	<1
Коэффициент маневренности собственного капитала 490-190/490	0,46	0,58	0,58	0,63	0,60	0,74	>0,5
Коэффициент финансовой устойчивости 490+590/700	0,38	0,62	0,62	0,49	0,62	0,49	0,5-0,7
Доля заемного капитала в итоге баланса 690+590/700*100%	61,7%	37,9%	37,9%	50,5%	37,9%	50,5%

 

Рисунок 2.1 - Динамика изменения  доли собственных средств  в общей  сумме средств ЗАО «ЦТУ» за 2009-2011 год

Коэффициент соотношения  собственных и заемных средств  увеличился почти в два раза по сравнению с 2009 и 2010 годами (таблица 2.8) и превысил критическое значение, это говорит о снижении финансовой устойчивости предприятия и недостатке собственных денежных средств.

Динамика изменения коэффициента маневренности - положительная, доля собственных  средств, находящаяся в мобильной  форме выросла и превышает  нормативное значение, это значит, что собственные средства предприятия  покрывают в достаточной  степени текущие активы.

Так же наблюдается отрицательная  динамика коэффициента финансовой устойчивости,  к 2011 году на 1 рубль вложенных в активы собственных средств  приходится 49 копеек, а это на 13 копеек меньше, чем в 2009 году (таблица 2.8), т.е. доля активов, финансируемая за счет собственного капитала снизилась. Доля заемного капитала в итоге баланса увеличилась по сравнению с 2009 г. на 12,6 %, это влечет за собой увеличение размера заемных средств, вложенных в активы до 49 копеек на 1 вложенный рубль (таблица 2.8).

Рисунок 2.2 - Динамика изменения  доли заемного капитала в итоге баланса ЗАО «ЦТУ» за 2009-2011 год

Подводя итог, можно сказать, что предприятие не является финансово-устойчивым, так как наблюдается снижение доли собственных средств до 38%, следствием этого стало нарушение нормального соотношения собственных и заемных средств в сторону увеличения последних. Однако наблюдается и некоторая положительная динамика, доля СС в мобильной форме увеличилась, что дает возможность покрывать свои текущие обязательства.

Таблица 2.9 - Расчетные показатели деловой активности ЗАО «ЦТУ»  за 2009-2011 год

Показатели	2009 год	2010 год	2011 год
Ресурсоотдача (10ф.2/300ф.1)	3,97	2,54	1,50
Фондоотдача (10ф.2/120ф.1)	15,13	13,80	15,66
оборачиваемость материалов (10ф.2/211ф.1)	12,59	7,12	3,21
средний срок оборота материалов (360дн./показатель 3)	28,50 дней	50,56 дней	112,14 дней
оборачиваемость готовой (10ф.2/214ф.1)	174,40	295,88	168,28
средний срок оборота продукции (360дн./показатель 5)	2,06 дней	1,22 дней	2,13 дней
оборачиваемость дебиторской задолженности (10ф.2/230+240ф.1)	10,68	6,54	3,76
средний срок оборота дебит. Задолженности (360дн./показатель 7)	33,70 дней	55,04 дней	95,74 дней
оборачиваемость текущих  обязательств (10ф.2/690ф.1)	10,47	5,02	3,83
средний срок оборота текущих обязательств (360дн./показатель 9)	34,38 дней	71,71 дней	93,99 дней
оборачиваемость собственного капитала (10ф.2/490ф.1)	6,39	5,13	3,92
оборачиваемость текущих  активов (10ф.2/290ф.1)	5,38	3,11	1,66