Введение в валютный дилинг

Лекция 1. Введение в валютный дилинг

План лекции

Введение

1.1 История рынка

1.2 Привлекательность рынка Forex

1.3 Основные понятия

1.3.1 Валютная котировка

1.3.2 Длинная и короткая позиция

1.33 Пункт и его стоимость

1.3.4 BID, ASK и спред(SPREAD)

1.3.5 Время на валютном рынке

1.3.6 Понятия SPOT и SWAP

1.4 Маржинальная система торговли

1.5 Расчет прибыли на рынке Forex

Введение

Рынок Forex (FOReign EXchange market) — межбанковский рынок, возникший в период с 1971 по 1978 год при переходе международной торговли от фиксированных курсов валют к плавающим. Главный принцип действия Forex заключается в обмене одной валюты на другую. При этом курс одной валюты относительно другой определяется спросом и предложением участников рынка.

На настоящий момент Forex не является «рынком» в традиционном смысле этого слова. У него нет единого центра, он не имеет конкретного места торговли, как, например, рынок валютных фьючерсов или товарно-сырьевая биржа. Торги происходят по телефону и через терминалы компьютеров одновременно в сотнях банках во всем мире.

1.1 История рынка.

Международный валютный рынок вошел в период своей но­вейшей истории в 1971 году. Однако  есть смысл начать рассказ об его истории с лета 1944 года. Тогда в аме­риканском курортном городке Бреттон-Вудс собрались главы ведущих мировых держав. СССР также принял участие в этом финансовом форуме, правда, затем в 1946 году отказался от ратификации договора.

Поражение Германии во Второй Мировой войне уже не вызывало сомнений и со­юзники переходили к послевоенному финансовому переустройству планеты. В отличие от экономик всех остальных ведущих госу­дарств, экономика Америки выхо­дила из войны на подъеме. Ее золотой запас был самым большим, а экономические показатели — наилучшими. Оборудование, топливо, сырье, пищу могла дать остальным только экономика США. Но возникал воп­рос, чем другие страны смогут за это заплатить. Спрос на американские товары был слишком высок. Попытки наладить торговлю через валютный обмен привели бы к росту доллара до такого уровня, что все прочие валюты могли просто обесцениться.

Для предотвращения послевоенного валютного кризиса форум в Бреттон-Вудсе создал несколько финан­совых институтов, в том числе Международный Валют­ный Фонд (МВФ). Первоначально он объе­динял все валютные ресурсы. Все страны и, в большей степени США, вносили туда свою долю и могли,  при необходимости, брать средства для поддержания своей ва­люты.

Для американского доллара было зафиксировано золотое содержание равное $35 за тройскую унцию. Остальные валюты были привязаны к доллару в определен­ном соотношении — по фиксированным обменным курсам. Курс японской йены например с 1949 по 1971 год был равен 360 йен за 1 американский доллар.

Но послевоенный спрос на доллар превысил все прогнозы. Множество стран продавало свою валюту для покупки долларов, чтобы приобрести на них американские товары. Экспорт США намного превосходил импорт. Росло положительное сальдо торгового балан­са. Дефицит долларов в мире нарастал. Ресурсов МВФ не хватало на выдачу займов остальным странам.

Тогда родился американский план Маршалла. Он заключался в том, что европейские страны пре­доставили Соединенным Штатам перечень необходимых для подъема экономики этих стран материальных ресурсов, а США передали им безвозмездно объем долларов, достаточный для приобретения всех этих материальных ресурсов. Эти средства предотвра­тили девальвацию других валют и способствовали дополнительному росту американского экспорта.

Америка стала зримо и незримо присутствовать во всех частях света: че­рез расходы на содержание военных баз; частные инвестиции в европейский бизнес; приобретение ев­ропейских фирм; покупательскую активность амери­канских туристов. Долларов в европейских банках стало больше необходимого. В конце 50-х годов европейский бизнес уже не нуждался в прежнем количе­стве американских товаров. Он имел более интересные объекты для инвестирования, чем долларовые депозиты, и не желал держать в обороте избыток долларов.

В начале американское Казначейство было готово выкупать дол­лары, оплачивая их установленным золотым содержани­ем. Но поток золота из США привел к уменьшению ее золотого запаса в начале 60-х годов вдвое. Иностранные центральные банки длительное время скупали излишки долларов, предлагае­мые населением, частными банками и бизнесом, чтобы поддержать фиксированный курс доллара по отношению к нацио­нальным валютам.

Однако, система фиксированных обменных курсов продер­жалась лишь до начала 70-х годов. США уже не имели прежнего торгового баланса. Европа продавала Америке все больше, а покупала все меньше. Доллары оседали в европейских центральных банках  невостребованным грузом. Ситуация все осложнялась, и 15 августа 1971 года президент Никсон объявил об отмене золотого обеспечения доллара США. Фиксированные обменные курсы валют ведущих капиталистических стран были вновь установлены в конце 1971 года с принятием Смитсоновского соглашения. Однако доллар США продолжал находиться под давлением международных денежных рынков, и в феврале 1973 года система фиксированных обменных курсов была упразднена. Ведущим валютам позволили обмениваться друг на друга по плавающему курсу. С тех пор курс доллара США определяется рыночным спросом и предложением. Эта система получила название free floating - свободно плавающий курс.

1.2 Привлекательность рынка FOREX

Привлекательность рынка FOREX для индивидуальных инвесторов связана с возможностью быстрого получения больших доходов.

Рынку FOREX характерны:

       ликвидность: рынок оперирует огромными денежными массами и предоставляет полную свободу при открытии или закрытии позиции практически любого объема по существующей на данный момент рыночной котировке;

       доступность: благодаря системам электронной торговли, операции с валютой, бывшие привилегией наиболее крупных банков-монополистов, в последние годы стали доступны даже физическим лицам, и сейчас торговать на рынке FOREX может практически любой человек;

       режим работы: возможность торговать 24 часа в сутки, в то время как торговля на фондовом и товарном рынках прерывается в конце дня и возобновляется только следующим утром;

       большое кредитное плечо: возможность купли и продажи иностранных валют при отсутствии всей суммы, необходимой для проведения операций. Объем сделки может в несколько раз превышать объем внесенных средств. Банк или иная кредитная организация предоставляют ему недостающие средства;

       стоимость: рынок Forex в отличие от других рынков традиционно не имеет никаких комиссионных расходов, кроме естественной рыночной разницы bid/ask (между ценой покупки и ценой продажи, предоставляемой трейдеру банком);

       небольшой начальный капитал: минимальная сумма для открытия счета для торговли валютой, как правило, намного меньше по сравнению с фондовым и товарным рынками;

       стабильность рынка: в отличие от фондового рынка FOREX не грешит внезапными падениями. Акции могут обесцениться, в то время как валюта является абсолютно ликвидным товаром, спрос на который постоянен.

1.3   Основные понятия

1.3.1 Валютная котировка

В мире существует большое количество различных валют, но на валютном рынке можно выделить валюты, объемы сделок по которым намного больше, чем по остальным. Основные валюты (majors):

USD - американский доллар (примерно 70% всех объемов сделок);

EUR  - международная европейская валюта (ЕВРО);

GBP - английский фунт;                                                        

JPY – японская йена;

CHF - швейцарский франк;

CAD – канадский доллар;

AUD - австралийский доллар.

Одно из ключевых понятий на рынке FOREX – это валютная котировка – выражение единицы одной иностранной валюты в единицах другой иностранной валюты. Большинство современных валют оцениваются относительно доллара США, потому как на рынке FOREX все расчеты принято проводить именно в американских долларах.

Валютная котировка бывает трех видов: прямая котировка, обратная котировка, кросс-курс.

Прямой котировкой называется котировка, показывающая, какое количество национальной валюты содержится в одном долларе США.

Например, если американский доллар стоит 26 рублей 50 копеек, то это будет записываться следующим образом: USD/RUR = 26.5000.

А если USD/CHF = 1.2500. Это означает, что за 1 американский доллар сейчас на рынке дают 1,25 швейцарского франка.

Та валюта, которая указывается в числителе дроби, называется базовой. В прямых котировках – базовая валюта – американский доллар. Все операции купли-продажи производятся именно с базовой валютой. Она является товаром, а парная ей валюта – деньгами, за который этот товар покупается.

Обратной (редко – косвенной) котировкой называется котировка, показывающая, какое количество долларов США содержится в единице национальной валюты.

Например,

GBP/USD = 1.9700. Это означает, что за 1 британский фунт можно получить $1,97.

Расположение валют в котировке фиксировано. Большинство записываются в виде прямой котировки, только британский фунт, евро, австралийский и новозеландский (NZD) доллары котируют в обратной котировке.

В трейдерской среде, в литературе, аналитических отчетах валютные пары принято называть упрощенно. Как правило, доллар США не произносят, говоря просто: евро, франк, фунт или йена. Подразумевается, что все знают, какая валюта пишется в прямой, а какая в обратной котировке.

Кросс-курс – это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу доллара США. Кросс-курсы не котируют напрямую (за исключением EUR/GBP). Все расчеты по кросс-курсам, связанные по доллару, определяются делением или умножением.

Например,

EUR/JPY = EUR/USD x USD/JPY;

EUR/GBP = EUR/USD : GBP/USD.

1.3.2 Длинная и короткая позиция

Одна из особенностей рынка Forex – это возможность проводить прибыльные операции, независимо от движения рынка – вверх или вниз. Можно открывать позиции, как на покупку, так и на продажу. В одном случае мы преследуем цель: – купить дешевле и продать дороже (длинная позиция); в другом, наоборот – вначале продать дороже, а потом - купить дешевле (короткая позиция). Названия «длинная позиция» и «короткая позиция» общеприняты и пришли на Forex с товарного рынка, где было замечено, что цена на товар растет медленно – «долго», а падает быстро – «коротко». На рынке Forex, где понятие товара условно, т.к. существуют прямые и обратные котировки, и нет такой разницы при движении цены вверх и вниз, эти понятия используются по традиции.

В момент открытия позиции для трейдера не имеет значения, какая валюта в валютной паре базовая. Если по его прогнозу планируется повышение цены (по графику), то следует открывать длинную позицию (покупать). Если же он уверен в дальнейшем движении цены на графике вниз, то ему следует открыть короткую позицию (продавать).  Вид валютной котировки (прямая или обратная) имеет значение только в том случае, если трейдер намерен оценить влияние на цену данной валютной пары тех или иных новостей. Например, если вышедшая новость по США положительна, то график USD/CHF пойдет вверх (доллар в числителе), а график GBP/USD – вниз (доллар в знаменателе).

1.3.3 Пункт и его стоимость

Минимально возможное изменение цены на рынке FOREX называется пункт (point или pips). Для большинства валютных пар 1 пункт равен 0,0001, только для йены и для ее кросс-курсов пункт равен 0,01. Это сделано для того, чтобы стоимость пункта во всех валютных парах была сопоставима.

Определение стоимости пункта зависит от величины открытой позиции и того, прямая котировка или обратная.

Для прямых котировок стоимость пункта зависит также от значения котировки на момент закрытия позиции:

Стоимость пункта = , где - величина открытой позиции, а К – цена, по которой позиция была закрыта. Для йены и ее кросс-курсов вместо 0,0001 в формулу надо подставлять 0,01.

Например, мы купили $10000 за швейцарские франки (открыли длинную позицию по USD/CHF) и закрыли позицию по цене 1.2500.

1 пункт = .

Для обратных котировок стоимость пункта определяется намного проще:

Стоимость пункта = и от цены валюты не зависит. То есть для позиции, величина которой равна 10000 базовых единиц, 1 пункт равен 1 доллару США вне зависимости, по какой валютной паре эта позиция открыта.

1.3.4 BID, ASK и спред (SPREAD)

В любой момент времени цена, по которой можно купить валюту, и цена, по которой можно продать валюту отличаются на некоторую величину. Цена покупки – это цена

ASK, цена продажи – это цена BID, разница между ними называется спредом. Величина спреда различна для валютных пар в зависимости от их ликвидности. Спред – это и есть заработок брокера, предоставляющего услуги купли-продажи на рынке Forex.

1.3.5 Время на валютном рынке

Отсчет времени на валютном рынке традиционно ведется от нулевого меридиана, проходящего через Гринвич, и носит название Greenwich Meridian Time (GMT). Соответственно время в различных финансовых центрах будет меняться относительно GMT на различное количество часов. В Москве зимой сдвиг относительно GMT составляет +3 часа, летом +4.ея проведения основных торговых сессий