Заемный капитал предприятия и методы оценки его стоимости

Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств, в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств, для каждого производственного цикла.

Заемные средства:

Ссуды - это передача вещи одной стороной в безвозмездное пользование другой, которая обязуется возвратить ту же вещь в том же состоянии, в котором она получила с учетом нормального износа или в состоянии, обусловленном договором.

Заем - передача одной стороной в собственность другой денег или другой вещи, а тот обязуется возвратить такую же сумму денег или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества.

Кредит - предоставление банком или кредитной организацией денег заемщику на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить процент по нему.

Привлеченные средства:

Кредиторская задолженность - находится в распоряжении предприятия. Это - прежде всего задолженность по зарплате, отчисления во внебюджетные фонды. Образование задолженности по зарплате вызвано тем, что между сроком ее начисления и днем выплаты имеется определенное количество дней за работу, которое хозяйствующий субъект еще должен заплатить рабочим. Эти средства не принадлежат предприятию, но постоянно находятся у предприятия, которое распоряжается ими по своему усмотрению до момента погашения данной задолженности.

Фонд потребления - источник средств предприятия, зарезервированных для осуществления мероприятий по социальному развитию и материальным поощрениям коллектива.

Виды кредитов:

Финансовый - кредит, выданный банком в денежной форме на условиях срочности, возвратности и платности. В зависимости от сроков бывает краткосрочной и долгосрочной;

Коммерческий - выдан в товарной форме, а именно, это отсрочка платежей одного хозяйственного субъекта другому;

Стоимость капитала - общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.

Оценка стоимости капитала проводится по трём этапам:

1. Оценка стоимости отдельных элементов собственного капитала;
2. Оценка стоимости отдельных элементов привлечённого заёмного капитала;
3. Оценка средневзвешенной стоимости капитала организации.

Особенности процесса оценки стоимости капитала:

Необходимость постоянной корректировки балансовой суммы собственного капитала. Эта необходимость определяется тем, что суммы использованного собственного и заёмного капиталов, отражаемые в пассиве, имеют несопоставимое значение. Если заёмный капитал оценён по сумме в ценах, приближённых к рыночным, то собственный капитал, отражаемый балансом по отношению к текущей рыночной стоимости, существенно занижен.

Оценка стоимости вновь привлекаемого собственного капитала носит вероятностный, а следовательно в значительной мере условный характер, поскольку любые обязательства по выплате процентов или дивидендов не носят характер контрактных обязательств и являются расчетными плановыми величинами;

Суммы выплат собственного капитала входят в состав налоговой прибыли, что увеличивает стоимость собственного капитала в сравнении с заёмным;

Привлечение собственного капитала не связано с возвратным денежным потоком по основной его сумме, что определяет выгодность использования этого источника, не смотря на более высокую его стоимость.

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Заемный капитал представляет собой часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского кредита, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Рассматривая сущность заемного капитала можно прийти к выводу, что во всех ситуациях целесообразно поддерживать финансирование со стороны заемного капитала, но они должны обеспечить предприятию экономическую отдачу. Источниками финансирования могут стать многие обязательства: кредиты, займы, лизинг, корпоративные облигации.

В настоящее время переход к рыночной экономике предполагает развитие многообразных форм собственности. В данных условиях торговые предприятия получают дополнительные стимулы для своего развития.

В структуре заемного капитала присутствуют источники, требующие своего покрытия для их привлечения. Качество покрытия определяется его рыночной стоимостью, степенью ликвидности либо возможностью компенсации привлеченных средств. 

Один из главных принципов заимствования средств - платность. Уплата процентов, возвращение основной суммы долга является неотъемлемой частью процесса привлечения капитала. По определению цена привлечения капитала - это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за привлечение и использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему. Практика показывает, что при расчете затрат, связанных с привлечением и использованием заемного капитала, могут возникнуть трудности с определением общей суммы средств, потраченных на привлечение капитала, которые не всегда установлены заранее.

 

Список используемой литературы

1. Акофф Р.Л. Планирование будущего корпорации: пер. с англ. — М.: Сирин, 2002.
2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. — Киев, Ника-центр: Эльга, 2006.
3. Бригхем Ю., Гапенски Л., Финансовый менеджмент: Полный курс в 2-х томах: пер. с англ. — Спб.: Экономическая школа, 2004.
4. Бухалков М.И. Планирование на предприятии: учебник. — М.: ИНФРА-М, 2010.
5. Ван Хорн Дж., Вахович Дж. Основы финансового менеджмента. — М.: Вильямс, 2010.
6. Горбунов А. Управление финансовыми потоками. — М.: Глобус, 2008.
7. Дамодаран А.  Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.
8. Хруцкий В.Е., Гамаюнов В.В. Внутрифирменное бюджетирование. — М.: Финансы и статистика, 2008.
9. Щербаков В.А., Приходько Е.А. Краткосрочная финансовая политика: Учебное пособие. – 2-е изд., — М.: Кнорус, 2007.