Сущность финансовых ресурсов предприятия

Глава 2. Показатели оценки эффективности использования  финансовых ресурсов предприятия      

Результаты  в  любой сфере бизнеса зависят  от наличия и эффективности использования  финансовых ресурсов, которые приравниваются к кровеносной системе, обеспечивающий жизнедеятельность предприятия. Поэтому  забота о финансах является отправным  моментом и конечным результатом  деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти  вопросы имеют первостепенное значение. Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов являются характерной чертой и тенденции  во всём мире.     

В условиях рыночной экономики повышается значимость финансовых ресурсов, с  помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры  и наращивание производственного  потенциала предприятия, а также  финансирование текущей хозяйственной  деятельности. От кого, каким капиталом  располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды  зависит финансовое благополучие предприятия  и результаты его деятельности.     

Профессиональное  управление финансами неизбежно  требует глубокого анализа, позволяющего наиболее точно оценить неопределенность ситуации с помощью количественных методов исследования.В процессе анализа необходимо:     

1)Изучить состав,структуру и динамику источников формирования капитала  предприятия;     

2) Установить факторы изменения  их величины;     

3) Определить стоимость отдельных  источников привлечения капитала  и его средневзвешенную цену, а также факторы изменения  последней;     

4)Оценить уровень финансового риска (соотношение собственного  и заемного капитала).     

Капитал – это средства, которыми располагает  субъект хозяйствования для осуществления  своей деятельности с целью получения  прибыли .     

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников. Поскольку  капитал предприятия формируется  за счет разных источников, в процессе анализа необходимо  оценить роль каждого из них и произвести сравнительный  анализ.      

Одним из основных источников формирования экономического потенциала является собственный  капитал. В его состав входят уставный капитал, накопительный капитал (резервный  и добавленный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления.      

При проведении анализа собственного капитала решаются две задачи:  

1) проверка обеспеченности собственным  капиталом предприятия;   

2)изучение эффективности использования источников собственных средств     

В зарубежной и отечественной аналитической  практике рассчитывают и изучают  показатели обеспеченности собственным  капиталом.     

Коэффициент обеспеченности собственным капиталом  рассчитывают и изучают как отношение  источников собственных оборотных  средств к итогу второго раздела  актива бухгалтерского баланса.     

Одним из основных показателей оценки эффективности  использования собственного капитала является рентабельность, определяемая отношением прибыли к среднегодовым  остаткам источников собственных средств.     

Рентабельность  собственного капитала замыкает всю  пирамиду показателей эффективности  функционирования предприятия, вся  деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышению уровня его доходности.     

Достаточно  эффективным способом оценки является использование жестко детерминированных  факторных моделей; один из вариантов подобного анализа как раз и выполняется с помощью модифицированной факторной модели Дюпонта.     

При проведении анализа используют матричный метод, который позволяет  дать обобщающую оценку эффективности  использования имеющихся ресурсов и выявлению неиспользованных резервов. С помощью матрицы можно выявить  основные резервы дальнейшего повышения эффективности хозяйственной деятельности предприятия посредством роста  коэффициента рентабельности использования  его активов за счет оптимизации  отдельных экономических и финансовых показателей в перспективе.  

Рост  коэффициента оборачиваемости активов (рис.1)

 

      

Рис.1 - Матрица оценки интегрального результата финансового состояния предприятия     

Где, R_рто – коэффициент рентабельности товарооборота;      

К_оа – оборачиваемость общей суммы активов.

В процессе анализа  можно выяснить снижение или увеличение рентабельности собственного капитала и за счет каких факторов это произошло.      

В условиях рыночных отношений ввиду  недостаточного наличия собственного капитала у предприятий возникает  потребность в привлечении заемных (внешних) источников финансирования.     

Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги.   Расчет  потребности в объемах краткосрочных  и долгосрочных заемных средств  основывается на целях их использования  в предстоящем периоде. На долгосрочной основе заемные средства привлекаются обычно для расширения объема собственных  основных средств и формирования недостающего объема инвестиций в различные  объекты. На краткосрочный период заемные  средства привлекаются для закупки  товаров, пополнения оборотных средств  и других целей их использования.

Оптимальные размеры привлеченного капитала способны повышать рентабельность  экономического потенциала, а чрезмерные  – нарушить финансовую структуру  хозяйственных ресурсов предприятия,  снизить эффективность его функционирования. В мировой практике менеджмента  используют понятие «финансовый  леверидж», который раскрывает  влияние заемного капитала на  прибыль собственника. Одним из  основных показателей «финансового  левериджа» является коэффициент  финансового риска (К _{фин.риск}).     Высокий коэффициент финансового риска (больше 1,0) указывает на неблагополучную  ситуацию, когда предприятию нечем  платить кредиторам. В условиях развития рыночных отношений многие предприятия  «живут не с прибыли», а с оборота, то есть стремятся максимально увеличивать  основные и оборотные средства за счет заемного капитала и прежде всего  кредитов.  В дальнейшем некоторые из них не в состоянии не только вернуть кредиты, но и выплачивать по ним проценты. Предприятие, использующее кредит, увеличивает либо уменьшает эффективность хозяйствования не только от соотношения заемного и собственного капитала, но и от уровня рентабельности и процентных ставок за кредит.  Одним из показателей, применяемых для  оценки эффективности заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР):     

ЭФР = [ROA (1 - Кн ) - СП ]ЗК/СК,              

где, ROA – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов;      

Кн  – коэффициент налогообложения;      

СП  – ставка ссудного процента;     

ЗК  – заемный капитал;      

СК  – собственный капитал.      

Эффект  финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов увеличивается  рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств  в оборот предприятия. Он возникает  в тех случаях, если экономическая  рентабельность капитала выше ссудного процента.  Эффект  финансового рычага состоит из двух компонентов:     

- разности между рентабельностью  совокупного капитала после уплаты  налога и ставкой процента  за кредиты:     

[ROA (1 –  Кн) - СП],                   

- плеча финансового рычага: ЗК/СК.     

Положительный ЭФР возникает, если ROA (1 – Кн) – СП > 0. Если ROA (1 – Кн) – СП < 0, создается отрицательный ЭФР, в результате чего происходит « проедание» собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия.    Эффект  финансового рычага в управлении капиталом предприятия используется следующим образом:     

1) если предприятие использует  только собственные средства, то  их рентабельность оценивается  как доля в экономической рентабельности  активов с учетом  налогообложения  прибыли по следующей формуле:      

РСС=(1 – Н) * Р_а,               

где, РСС – рентабельность собственных  средств предприятия;     

Н – ставка налогообложения прибыли  в долях единицы, на данный    момент составляет 24 %;     

 Р_а – рентабельность активов предприятия.      

2) если предприятие использует  помимо собственных средств и  кредиты банка, то это увеличивает  или снижает рентабельность собственных  средств в зависимости от эффекта  финансового рычага. В этом случае  рентабельность собственных средств  рассчитывается по формуле:     

РСС=(1 – Н) * Р_а + ЭФР                   

Зная  расчетную величину собственного капитала на планируемый период, коэффициент  финансового левериджа, обеспечивающего  его максимальный эффект, можно определить предельный объем заемных средств (кредита) по формуле:     

ЗК_пл=П_фр + СК_пл,                     

где,   ЗК_пл  - сумма заемных средств на планируемый период;     

П_фр – сумма собственных средств на планируемый период;     

СК_пл – «плечо» финансового рычага, в %.  

 
     
 
 
 
 

  Глава 3. Необходимость правильного управления ресурсами

В условиях рыночной экономики и новых форм хозяйствования коммерческие организации (предприятия) сталкиваются с рядом  ранее не возникавших проблем. Одна из них - квалифицированный выбор  партнера на внутреннем и внешнем рынке, поскольку от этого зависит эффективность будущего сотрудничества. Основным, если не единственным, источником информации о финансовых ресурсах партнера является бухгалтерская отчетность. В рыночной экономике отчетность предприятия базируется на обобщении данных бухгалтерского учета и является информационным звеном, связующим предприятия с обществом и их партнерами - пользователями информации о деятельности предприятия. При анализе отчетности, для объективной оценки положения предприятия, применяются различные статистические методы

В данном курсовом проекте проведена попытка  применения различных статистических методов при оценке финансовых ресурсов ТОО НПП "Атомсервис", которое  занимается не только разработкой новых  научных технологий и производством продукции по ним, но также и сбытом этой продукции. Предприятие начало свою деятельность в первом квартале 1994 года и поэтому данные за 1994 год (начало 1995 года) не являются показательными. Анализ проводится в основном по данным 1996 года. Одним из направлений финансовой работы на предприятии является обеспечение привлекательности для акционеров (инвестиционной привлекательности). Инвестор при принятии инвестиционного решения руководствуется прежде всего оценкой финансовых ресурсов данного предприятия, сравнение ее с другими и предположением о состоянии в бедующем. Однако цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовые ресурсы предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на их улучшение. Анализ финансовых ресурсов показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявления наиболее важных аспектов и наиболее слабых позиций в финансовом состоянии именно на данном предприятии. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния конкретного предприятия в конкретный период деятельности.