Ценные бумаги, их классификация. Корпоративные, государственные и муниципальные ценные бумаги

В зависимости от порядка регистрации  и передачи акции и облигации  подразделяются на именные и на предъявителя. Движение именной акции отражается в книге регистрации ценных бумаг, ведущейся акционерным обществом. В ней фиксируются все данные о каждой выпущенной именной акции. По требованию владельца именная акция может быть заменена на предъявительскую, свобода купли-продажи которой практически ничем не лимитируется.

В связи с тем, что акционерные  общества могут быть открытыми и  закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения.

Исходя из различий в способе  выплаты дивидендов, акции принято делить на обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями в полном объеме. Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована, она зависит от полученной прибыли и решения собрания акционеров по выделению доли средств на выплату дивидендов.

Сумма дивидендов по привилегированным  акциям фиксирована, заранее оговорена и составляет определенный процент от номинальной стоимости акции. Одновременно для владельцев привилегированных акций в уставе может быть предусмотрено отсутствие права голоса на общем собрании акционеров. Тем самым ограничиваются права их держателей по участию в управлении хозяйственной деятельностью. Наиболее привлекательны привилегированные акции для отдельных держателей, располагающих незначительными средствами и не имеющих ни времени, ни возможностей участвовать в управленческом процессе.

С учетом специфики оплаты акции  классифицируются на денежные и натуральные. К денежным относятся акции, стоимость  которых оплачивается в рублях (наличной или безналичной форме), а также в иностранной валюте. Все прочие акции представляют собой натуральные и оплачиваются путем предоставления имущества в натуральной форме в собственность акционерного общества или же во временное пользование.

 В зависимости от возможностей  участия в управлении делами  общества могут выделяться акции с правом и без права голоса, с правом двойного, тройного и т.д. голоса.

Исходя из различий способа вторичного обращения, т.е. последующей за выпуском и размещением куплей-продажей, акции подразделяются на котирующиеся и некотирующиеся. Продажа котирующихся акций, цена которых в официальном порядке регулярно фиксируется на фондовой бирже, беспрепятственно осуществляется на фондовой бирже либо в финансовых центрах. Вторичное обращение некотирующихся акций происходит в ограниченном масштабе.

 На основании различий в  правах участия акционеров в  последующих выпусках можно выделить  также акции с правом и без  права конверсии в иные виды  акций или другие ценные бумаги.

 Акции могут также различаться  по форме их выпуска: выпускаемые в физической форме (в виде отпечатанных на бумаге бланков сертификатов) либо в безналичной форме (в виде бухгалтерских записей на счетах).

По праву голоса различают акции  голосующие и ограниченные. Голосующие акции дают право голоса по формуле 1 акция = 1 голос. Среди ограниченных акций выделяют акции с ограниченным правом голоса, подчиненные акции и неголосующие.

Акционеру на все принадлежащие  ему акции выдается сертификат. Сертификат акций – это ценная бумага, которая является свидетельством владения указанного в нем лица определенным числом акций. Передача сертификата от одного лица к другому означает совершение сделки и переход права собственности на акции только в случае регистрации операции в установленном порядке.

Акция имеет номинальную (обозначенную на акции) и рыночную (стоимость). По ней реально покупается акция. Курс акций находится в прямой зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного (банковского) процента.

Этот процесс установления цены акции в зависимости от реально  приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется через фондовые биржи. Курсовая цена акции акционерного общества закрытого типа, по которой она продается внутри общества, определяется стоимостью чистых активов общества, приходящихся на одну оплаченную акцию, и называется балансовой стоимостью акций.

,

где Б – балансовая стоимость акции, руб.;

          А – чистые активы акционерного общества, руб.;

          К – количество оплаченных акций, ед.

Качество акций, как и любой  другой ценной бумаги, характеризуется  ее ликвидностью. Ликвидность ценной бумаги представляет ее способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Акции дают право на дивиденд в  зависимости от чистой прибыли компании. Дивиденд может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или раз в год. Дивиденд может выплачиваться чеком, акциями, облигациями, или товарами. Дивиденд выплачивается чеком, платежным поручением, почтовым или телеграфным переводом.

Частные облигации

Многие ценные бумаги выпускаются  частными компаниями или физическими лицами и потому получили название частных (коммерческих). Частные инструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению с государственными, по которым правительство гарантирует выполнение условий выпуска.

Вложение средств в частные  фондовые инструменты сопряжены  со многими видами рисков:

- риск потери капитала, вложенного в ценные бумаги, возникающий, например, в связи с банкротством эмитента;

- риск потери ликвидности, то  есть того, что купленную ценную  бумагу нельзя будет продать на рынке, не избежав при этом существенных потерь в цене;

- рыночный риск, то есть риск  падения их цены вследствие ухудшения общей конъюнктуры рынка.

Инвесторами частных облигаций  считаются страховые компании, частные пенсионные фонды, паевые фонды (фонды взаимных вложений).

Полуценные бумаги

Кроме классических или основных ценных бумаг – акций, облигаций существуют так называемые квазиценные (или полуценные) бумаги. К ним относятся сберегательные, депозитные, инвестиционные сертификаты, векселя, чеки банка, ренты. Они носят вторичный, производный характер по отношению к акциям и облигациям.

Сберегательные сертификаты банков – письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита (вклада) и процентов по нему. Срок обращения сберегательного сертификата 3 года. Сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц. Они выдаются банком под определенный договором процент на какой-либо период или до востребования.

Депозитный сертификат удостоверяет, что юридическое лицо сдало на хранение банку денежные средства. Как и сберегательный сертификат - это письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств и их возврата вкладчику. Депозитный сертификат должен иметь срок обращения не более 1 года. Условия выпуска и обращения депозитных и сберегательных сертификатов необходимо внести в государственный реестр.

Вкладчикам-организациям выдаются депозитные сертификаты, депонирование в банках свободных денежных средств граждан оформляется с помощью сберегательных сертификатов. Оба вида сертификатов могут быть именными или на предъявителя, срочными или до востребования.

Международные ценные бумаги

С конца 60-х годов государства, правительственные  и неправительственные институты, предприятия и компании во всем мире накапливают значительные суммы денег в международных валютах, выпуская облигации, векселя, займы и подобные ценные бумаги на предъявителя, имеющие силу вне пределов своих стран. Появился новый вид международных облигаций – еврооблигации – с покрытием в международной денежной единице ЭКЮ. Особенностью еврооблигационного рынка в ЭКЮ является исключительно высокий статус заемщиков. В основном это правительства европейских государств межнациональных организаций, что обеспечивает высокий рейтинг и ликвидность еврооблигаций, делает их особенно привлекательными для инвесторов.

 

Заключение

 

В настоящее время рынок ценных бумаг в нашей стране представляется пока еще довольно аморфным. Дело в том, что нет четкого разграничения между первичным рынком, вторичным (биржевым) и внебиржевым, так называемым уличным рынком.

Рынок предоставлен, фондовыми и  товарными биржами, которые поглощают основной поток частных ценных бумаг. Развитие первичного рынка ценных бумаг в структуре всего рынка возможно лишь при условии более широкого и активного создания системы первичного рынка и его посредников в лице инвестиционных банков и брокерских фирм.

Объектом реализации на первичном рынке являются не столько акции сколько облигации компаний и предприятий. У нас такой рынок почти отсутствует, тогда как на Западе основная часть финансирования экономики (70-90 %) через рынок ценных бумаг осуществляется за счет выпуска облигаций корпораций и компаний. Именно первичный рынок там базируется на облигациях, а главных посредником размещения выступают инвестиционные банки.

 

Список использованной литературы

 

1. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 657 с.
2. Закон РФ «О рынке ценных бумаг», статья 2.
3. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995.
4. Российская банковская энциклопедия, под ред. Лаврушина О.И. - М.: Энциклопедическая творческая ассоциация, 1999.
5. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. Галанова, А.И. Басова.- М.: Финансы и статистика, 2006 г.
6. Селищев А.С. Деньги. Кредит. Банки. – СПб.: Питер, 2007. – 432 с.

 

Задача № 6

Определить величину рендита по акциям и выявить наиболее доходную акцию.

Акция № 1: дивидент – 50 %; номинал – 1000 руб.; рыночная курсовая стоимость – 3000 руб.

Доходность R1 = 500 / 3000 = 0,1667 или R1 = 16,67 %,

(где 500 = 50% * номинал).

Акция № 2: дивидент – 30 %; номинал – 1000 руб.; рыночная курсовая стоимость – 2000 руб.

Доходность R2 = 0,3 * 1000 / 2000 = 0,15 или R2 = 15 %.

Соответственно, R1 > R2, то есть первая акция наиболее доходна.

 

Тесты

1) Основное различие между акцией  и облигацией в том, что облигация в) представляет собой долговую расписку эмитента.

2) Владельцы обычных акций получают  часть дохода АО в форме б) дивидендов.

3) Листинг – это  процедура допуска ЦБ к биржевой котировке после оценки финансово-экономического состояния эмитента, а также количественные и качественные характеристики его ЦБ должны отвечать минимальным требованиям, устанавливаемым фондовыми биржами. Следовательно, вариант в) - правила допуска ЦБ к торговле на фондовой бирже.

4) Контракт на куплю-продажу  валюты в будущем по которому  продавец принимает обязательство продать, а покупатель купить определенное количество валюты по установленному курсу в указанный срок – это а) валютный фьючерс.

5) Документом, удостоверяющим право  его держателя распоряжаться  грузом, указанным в документе  является в) коносамент (так как коносамент – это документ, выдаваемый перевозчиком груза грузовладельцу. Удостоверяет право собственности на отгруженный товар).

6) Держатели облигаций АО являются  по отношению к этому АО б) партнерами.

7) При распределении прибыли АО первым получит доход владелец б) владелец привилегированных акций.

8) Верно утверждение: а) (но смотря с какой стороны подходить к вопросу: по доходности лучше привилегированные акции, но они не дают права голоса на общем собрании акционеров – а для кого-то это может быть важно, а обыкновенные дают право голоса), но можно ответить и б) так как нельзя давать 100-% гарантию по каким-либо ценным бумагам.

9) Если доходы некоторого АО  возросли на 40 %, то из ЦБ этой  корпорации скорее всего поднимутся в цене в) обыкновенные акции, так как именно их доходность зависит от величины прибыли, а облигации и привилегированные акции приносят фиксированный доход.

10) Обмен конвертируемых облигаций  на обыкновенные акции выгоден в) если облигационная стоимость меньше конверсионной. Так как конвертируемая облигация – это облигация, которая дает инвестору право выбора: рассматривать данную ЦБ как чистую облигацию с заложенной в ее условиях доходностью или по достижении оговоренного срока конвертировать ее в определенное число обыкновенных акций. Дата конверсии – дата, когда можно произвести конвертацию по конвертируемой облигации.