Финансовая сонация предприятия

Санация предприятия

 

Одним из средств преодоления платежного кризиса и предотвращение банкротства  предприятия есть финансовая санация. В чем же суть финансовой санации  предприятий? Термин "санация" происходит от латинского "sanare" и перекладывается  как оздоровление или выздоровление.

Экономический словарь трактует это  понятие как систему мероприятий, которые осуществляются для предотвращения банкротством промышленных, торговых, банковских монополий. Санация может  происходить способом объединения  предприятия, которое находится на границе банкротства с мощной компанией; с помощью выпуска новых акций или облигаций для мобилизации денежного капитала; увеличение банковских кредитов и предоставление правительственных субсидий; преобразование краткосрочной задолженности в долгосрочную; полной или частичной купли государством акций предприятия, которое находится на границе банкротства.

Тем не менее, такое трактование  целей санации и механизма  ее проведение, перечень санационных  мероприятий является недостаточно точно очерченным, поскольку предотвращение банкротства еще не означает оздоровления и полного выхода предприятия из финансового кризиса, а названные мероприятия, во-первых, не являются исчерпывающими и, во-вторых, не раскрывают принципиальных методологических подходов к выбору тех или других форм санации.

Наиболее точное определение заключается  в следующем, санация - это система  финансово-экономических, производственно-технических, организационно-правовых и социальных мероприятий, направленных на достижение или восстановление платежеспособности, ликвидности, прибыльности и конкурентоспособности предприятия-должника в продолжительном периоде. Иначе говоря, санация - это совокупность всех возможных мероприятий, которые способны привести предприятие к финансовому оздоровлению.

Экономически развитые страны по-разному решают проблемы санации и банкротства предприятий  соответственно особенностям экономического и социального развития, принципов  построения национальных финансовых систем и их составляющих - финансов предприятий. Целостной системой проведения финансового оздоровления отдельного предприятия есть так называемая классическая модель санации, которая широко используется как основа для разработки механизма финансовой санации конкретных субъектов хозяйствования в странах с развитой рыночной экономикой.

Согласно классической модели санации, процесс финансового  оздоровления предприятия начинается с выявления (идентификации) финансового  кризиса. Следующим этапом санации  е проведение причинно-следственного  анализа финансового кризиса. На основании комплексного анализа хозяйственной деятельности предприятия определяются внешние и внутренние факторы кризиса, вид кризиса, ее глубина и качество финансового состояния фирмы. Во время анализа осуществляется экспертная диагностика финансово-хозяйственного состояния предприятия, определяются его сильные и слабые стороны. На основании результатов причинно-следственного анализа, согласно классической модели санации, делается вывод о санационной способности предприятия, а затем - о целесообразности или нецелесообразности санации данной хозяйственной единицы. Если предприятие находится в глубоком кризисе, несовместимом с дальнейшим его существованием, то принимают решение о консервации и ликвидации субъекта хозяйствования. Иначе санация будет означать лишь отсрочку времени ликвидации предприятия и ничего, кроме дополнительного ущерба, владельцам и кредиторам не даст. Ликвидация может осуществляться на добровольной основе или в принудительном порядке.

В случае, если предприятие  в самом деле имеет реальные надежды на исправление положения, принимают решение о разработке санационной концепции с целью проведения финансового оздоровления, с одновременным определением целевых ориентиров. Чем раньше на санационно способном предприятии начнется санация, тем больше шансов на ее успех.

В случае принятия решения  в пользу санации следует осуществить  неотложные мероприятия по улучшению ликвидности, платежеспособности предприятия и оптимизации структуры капитала в направлении уменьшения удельного веса кредиторской задолженности. С этой целью целесообразно реализовать так называемую шоковую (Crach) программу.

Отдельным аналитическим  блоком в классической модели есть формирования стратегических целей  и тактики проведения санации. За определение целей санации следует  учитывать, что каждое предприятие  имеет ограниченные ресурсы, ограниченные возможности сбыта продукции и должен вести свою деятельность в рамках правового поля соответствующего государства. Цели должны быть реальными и пригодными для количественного (качественного) измерения. Главной стратегической целью санации являются восстановления эффективной деятельности предприятия в долгосрочном периоде. Для достижения этой цели следует согласовать тактические цели, а именно:

- сферу деятельности, ассортимент продукции и ее  потребителей;

- основные стоимостные  целевые показатели (выручка, прибыль,  ликвидность и т.п.).

Лишь при условии  достижения консенсуса относительно тактических  целей между сторонами, ответственными за принятие решений, можно достичь  главной стратегической цели санации.

Особое место в процессе санации принадлежит мероприятиям финансово-экономического характера, которые отображают финансовые отношения, которые возникают в процессе мобилизации и использование внутренних и внешних финансовых источников оздоровления предприятий. Источниками финансирования санации могут быть средства, привлеченные на условиях займа или на условиях собственности; на поворотной или безвозвратной основе.

Главной целью финансовой санации есть мобилизация финансовых ресурсов для:

1. Восстановление (улучшение)  платежеспособности и ликвидности;

2. Формирование финансового  капитала для проведения санационных мероприятий производственно-технического характера.

Совокупный капитал  предприятия состоит из собственного и ссудного капитала. Таким образом, финансирование санации может осуществляться за счет собственных средств предприятия (самофинансирование), финансовых средств владельцев, с помощью кредиторов и, в исключительных случаях, за счет государственной финансовой поддержки. Санация может быть направлена на реструктуризацию активов или на реструктуризацию пассивов. За формальными признаками различают два вида санации:

а) санация без привлечения  дополнительных финансовых ресурсов на предприятие:

б) санация с привлечением нового финансового капитала.

В первом случае санация  может осуществляться в таких  формах:

- уменьшение номинального капитала предприятия;

- конверсия собственности  в долг;

- конверсия долга в  собственность;

- пролонгация сроков  уплаты задолженности;

- добровольное уменьшение  задолженности;

- самофинансирование.

Санация с привлечением нового финансового капитала может приобретать следующие формы:

- альтернативная санация;

- уменьшение номинального  капитала со следующим его  увеличением (двухступенчатая санация);

- безвозвратная финансовая  помощь владельцев;

- безвозвратная финансовая  помощь персонала;

- эмиссия облигаций конверсионного займа;

- привлечение дополнительных  займов.

За источниками мобилизации  финансовых ресурсов, различают автономную и гетерономную санацию. Автономная санация предусматривает финансирование оздоровления предприятия за счет его  собственных ресурсов и средства, предоставленное собственниками и другими лицами (без привлечения в санационный процесс посторонних лиц). Гетерономная (внешняя) санация характеризуется участием в ней посторонних лиц, в частности банков и других кредиторов, клиентов, государства.

Целью финансовой санации  есть покрытия текущего ущерба и устранения причин их возникновения, возобновление  или сохранение ликвидности и  платежеспособности предприятий, сокращение всех видов задолженности, улучшение  структуры оборотного капитала и формирование фондов финансовых ресурсов, необходимых для проведения санационных мероприятий производственно-технического характера.

~ ~