Финансовое оздоровление предприятия

 
Для полного отражения разных видов  источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели: 
 
1. Наличие собственных оборотных средств. 
 
Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов): 
 
Е_С = И_С – F , (2) 
 
где Е_С - наличие собственных оборотных средств; 
 
И_С - источники собственных средств 
(итог раздела IV «Капитал и резервы»); 
 
F - основные средства и вложения 
(итог раздела I баланса «Внеоборотные активы»). 
 
2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат. 
 
Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов: 
 
Е_T = Е_C + К_T = (И_C + К_T)- F , (3) 
 
где Е_T - наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат; 
 
К_Т - долгосрочные кредиты и заемные средства (итог раздела V баланса «Долгосрочные пассивы»). 
 
3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат. 
 
Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов: 
 
Е_Σ = Е_Т + К_t = (И_C + K_T + К_t)- F , (4) 
 
где Е_Σ - общая величина основных источников средств для формирования, запасов и затрат; 
 
К_t - краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V баланса «Краткосрочные обязательства»). 
 
На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственно-хозяйственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат: 
 
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: 
 
±Е_С = Е_С – Z , (5) 
 
где Z - запасы и затраты (стр.211 + стр.220 раздела II баланса «Оборотные активы»). 
 
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат: 
 
±E_Т = E_Т – Z =(E_С + K_Т)-Z , (6) 
 
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат: 
 
±E_Σ = E_Σ – Z =(E_С + K_Т + K_t)-Z , (7) 
 
Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Е_С; ±E_Т; ±E_Σ), являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости. 
 
При определений типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный (трехкомпонентный) показатель: 
 
, (8) 
 
где x₁ = ±Е_С; 
 
x₂ = ±E_Т; 
 
x₃ = ±E_Σ. 
 
Функция S(x) определяется следующим образом: 
 
 , (9) 
 
Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия (таблица 6): 
 
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. 
 
Определяется условиями: 
 
 , (10) 
 
Трехмерный показатель  =(l; 1; l). 
 
Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности. 
 
2. Нормальная устойчивость финансового состояния. 
 
Определяется условиями: 
 
 , (11) 
 
Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность. 
 
Трехмерный показатель  =(0; 1; l). 
 
3. Неустойчивое финансовое состояние. 
 
Определяется условиями: 
 
 , (12) 
 
Трехмерный показатель  =(0; 0; l). 
 
Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения ситуации. 
 
Таблица 5

Типы финансовой устойчивости

 
4. Кризисное (критическое) финансовое  состояние. 
 
Определяется условиями: 
 
 , (13) 
 
Трехмерный показатель  =(0; 0; 0). 
 
Кризисное финансовое положение – это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства. 
 
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и других, разработанные с помощью многомерного дискретного анализа. 
 
Наиболее широкую известность получила модель Альтмана: 
 
Z=0,717X₁+0,847X₂+3,107X₃+0,42X₄+0,995X₅ , (14) 
 
где X₁ – собственный оборотный капитал / сумма активов; 
 
X₂ – нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов; 
 
X₃ – прибыль до уплаты процентов / сумма активов; 
 
X₄ – балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал; 
 
X₅ – объем продаж (выручка) / сумма активов. 
 
Константа сравнения – 1,23. Если значение Z меньше 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z больше 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности. 
 
Проведем анализ финансовой устойчивости ООО /////////////////////////////. 
 
Таблица 6 
^

Анализ финансовой устойчивости предприятия ООО /////////////////////////////

(руб.)

 
Продолжение таблицы 6 

 
Анализируя и оценивая финансовую устойчивость ООО ///////////////////////////// (таблица 6), можно сказать, что оно находится  в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется  с 2000 года по 2002 год. Такое заключение сделано на основании следующих  выводов: 

•  
  запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (Е_С). В 2000 г. на покрытие запасов и затрат не хватало 23,85% собственных оборотных средств ((41218/33280)*100%), в 2001 г. – 40,98%, в 2002г. – 97,89%. Т.е. с каждым годом нехватка оборотных средств возрастает;
•  
  главная причина сохранения кризисного финансового положения ООО ///////////////////////////// – это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования. Общая величина источников формирования (E_Σ) снизилась в 2001 г. на 10,91%, в 2002г. на 7,38%, собственные оборотные средства в 2001 г. уменьшились на 32,69%, в 2002 г. на 10,98%, а стоимость запасов и затрат в 2001 г. увеличилась на 30,96%, а уже в 2002 г. снизилась на 26,90%;
•  
  негативным моментом является неудовлетворительное использование ООО ///////////////////////////// внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не привлекались. Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, хотя в 2001 г. она была увеличена на 2,64%, но уже в 2002 г. снизилась на 5,92%, т.е. ООО ///////////////////////////// не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйственной деятельности;
•  
  у ООО ///////////////////////////// наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств;

 
Одна из основных характеристик  финансово-экономического состояния  ООО ///////////////////////////// – степень зависимости  от кредиторов и инвесторов. Владельцы  ООО ///////////////////////////// заинтересованы в  минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре. Заемщики оценивают  устойчивость ООО ///////////////////////////// по уровню собственного капитала и вероятности  банкротства. 
 
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса. 
 
Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период. 
 
Базисными величинами могут быть: 

•  
  значения показателей за прошлый период;
•  
  среднеотраслевые значения показателей;
•  
  значения показателей конкурентов;
•  
  теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.

 
Таблица 7 
 
Финансовые коэффициенты, 
применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия 

 
 
Продолжение таблицы 7