Инвестиционная политика в кризисных организациях и ее риски

Инвестиционный проект представляет собой документ, содержащий технико-экономическое  обоснование предлагаемого мероприятия, его ресурсное обеспечение и  порядок действий участников по его  осуществлению.

Осуществление инвестиционных проектов обычно подразделяют на следующие  фазы:

прединвестиционную (поиск инвестиционных идей; подготовка проекта; выбор приемлемого варианта проекта);

инвестиционную (поиск инвесторов и оформление договоров; техническое проектирование; строительство; обучение персонала; запуск);

эксплуатационную (набор мощности; стабилизация производства; расширение; обновление).

Источники финансирования и  инвестиционного процесса являются:

собственные финансовые средства (прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения ущерба и т.д.);

продажа основным фондов земельных  участков и других видов активов;

привлеченные средства от продажи акций, средства, выделяемые финансово-промышленными группами безвозмездной основе, благотворительные  и иные взносы;

ассигнования из федерального бюджета, бюджетов субъектов Федерации  и местных бюджетов;

иностранные инвестиции, предоставляемые  в форме финансового или иного  участия в форме прямых вложений (в денежной  форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности и частных лиц;

различные формы заемных  средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, векселя, кредиты  банков и других институциональных  инвесторов.

Таким образом, в сложившейся  ситуации в России необходимо на всех уровнях принимать управленческие решения, стимулирующие процесс  накопления,  а реальный рост инвестиций возможен главным образом за счет внутренних источников – накоплений предприятий и мобилизации средств населения.

Одним из наиболее важных этапов оценки инвестиционной привлекательности  предприятия является анализ его  финансово-хозяйственной деятельности, с помощью которого; можно оценить  перспективность анализируемого предприятия  с точки зрения возможности мобилизации  доступных, источников средств и  отдачи на требуемые вложения.

На инвестиционную деятельность и в частности на выбор инвестиционных проектов особое влияние оказывает  характер стадии кризиса. Реализация инвестиционных проектов для организаций, находящихся  в состоянии кризиса, сопряжена с дополнительными рисками, связанными с кризисным состоянием организации. Зачастую риск инвестирования в организацию, находящуюся в состоянии глубокого кризиса настолько велик, что инвестиционные процессы практически приостанавливаются. Важной проблемой при этом, является необходимость сбалансировать высокую степень риска с желаемой доходностью. В состоянии кризиса фирма постоянно испытывает недостаток денежных ресурсов, а потребность в сохранения ликвидности превалирует над доходностью проекта. В хозяйственной практике, как правило, не существует столь доходных инвестиций, способных уравновесить риск потери вложенных средств. Соответственно чем меньше глубина кризиса организации, тем активнее идут инвестиционные процессы.          

 На стадии потенциального  кризиса предприятия, могут вести  инвестиционную политику аналогично  «здоровым» организациям, и даже  гораздо в большем диапазоне. В условиях потенциального кризиса, инвесторам еще не видна степень кризиса и надбавка к доходности за риск работы с кризисной организацией отсутствует. На данной стадии инвестиционную политику необходимо проводить поэтапно. На первом этапе реализуются не большие проекты, в дальнейшем можно приступить к более сложным проектам (расширение производства существующей продукции или выход на новые рынки). В зависимости от глубины кризисных явлений сокращаются ее инвестиционные возможности вследствие высокого риска и неплатежеспособности. В процессе финансового оздоровления инвестиции направляются на реструктуризацию бизнеса предприятия; в техническое перевооружение или реконструкцию действующих производств; урегулирование ранее накопленных долгов.           

 На стадии открытого  кризиса проблема инвестирования  становится наиболее острой. На  досудебной стадии основным приоритетом  является урегулирование задолженности.  Если в организации вводится  процедура банкротства, то она  находится в стадии открытого  кризиса, но при этом существуют  возможности возврата ее платежеспособности. Наиболее важными проблемами  в условиях кризиса являются: недостаток денежных средств,  падение объемов продаж, ухудшение  качества продукции и, как результат,  снижение прибыли. Для их решения  необходимо активизировать инвестиционную  деятельность. За частую, организации, находящиеся в процедуре внешнего управления, имеют гораздо меньше возможностей для привлечения внешних инвесторов, чем на стадии досудебного финансового оздоровления. На выбор инвестиционной политики в данном случае влияют такие факторы, как: отстранение от функций управления руководителя и их переход к собранию кредиторов; ограниченность срока внешнего управления (не более 18 месяцев). Эти факторы достаточно серьезно сдерживают инвестиционные процессы, поскольку риск невозврата вложенных финансовых ресурсов очень высокий. В период внешнего управления, как правило, возможна реализация малорисковых инвестиционных проектов с небольшим бюджетом и сроками реализации. Например, это могут быть проекты по замещению отдельных видов активов с целью сохранения объемов производства, или проекты по замене устаревшего оборудования на более современное, с целью сокращения издержек производства или повышения производительности труда. В отличие от внешнего управления в процессе конкурсного производства инвестиции используются для создания новых предприятий и производств на базе активов ликвидируемой организации.         

 В итоге, формирование  инвестиционной политики имеет  множество особенностей, характер  которых определяется стадией  кризиса и проявляется постановкой  целей, определении источников  финансирования, объектов инвестирования, оценкой и ранжированием инвестиционных  проектов. В результате изменения  стадий  кризисных явлений и соответственно инвестиционной привлекательности требуется периодический пересмотр инвестиционной политики. Для разработки рациональной инвестиционной политики на каждой стадии кризиса следует учитывать связь между риском и доходностью. Необходимо соотносить цели инвестора, желаемую доходность и сроки реализации проекта с глубиной кризиса и стратегией финансового оздоровления.

Причины, обусловливающие необходимость  инвестиций, могут быть различными, но их можно сгруппировать следующим  образом: новое строительство, связанное, как правило, с освоением новых видов деятельности;  реконструкция и техническое перевооружение действующих предприятий; расширение действующих предприятий.

Для обеспечения успеха антикризисной  инвестиционной политики важно обеспечить связь между стратегическими и тактическими решениями в области инвестиций. Основной целью антикризисной инвестиционной стратегии государства является структурная перестройка экономики. Тактические инвестиционные решения нацелены на поддержание эффективной деятельности предприятий, осуществление государственной финансовой поддержки неплатежеспособных предприятий для восстановления платежеспособности или финансирования реорганизационных мероприятий.

В управлении инвестиционным процессом  необходимо опираться на определение следующих важных моментов:

- должны быть четко  очерчены цели инвестирования (создание  новых предприятий; техническое  перевооружение и реконструкция  действующих предприятий, модернизация  оборудования и т.д.);

- необходимо выбрать объекты  инвестирования в соответствии  с обозначенными приоритетами. Так,  в современных условиях преимущественным  направлением использования бюджетных  средств является создание относительно  небольших проектов с высокой  скоростью оборота капитала и  быстрой отдачей. В условиях кризиса в инвестиционной сфере особую значимость приобретает такой принцип финансирования, как получение максимального эффекта при минимуме затрат;

- следует выявить реальные  источники инвестиций и с учетом  определенных возможностей создать  законодательную базу для осуществления  и развития инвестиций, в том  числе иностранных.

Эти базовые условия должны способствовать решению основной задачи антикризисной  инвестиционной стратегии на уровне государства – обеспечить процесс  накопления для обновления основного капитала, для долгосрочного инвестирования в реальный сектор экономики. 

 

Заключение

Субъекты, осуществляющие инвестиции, называются инвесторами, которые бывают внутренними и внешними.

Внешние инвесторы подразделяются на две группы:

1)   портфельные инвесторы – это субъекты, вложившие денежные средства в покупку акций, облигаций и других ценных бумаг акционерного общества или товарищества. Такие инвестиции никак не отражаются на величине активов общества и принадлежащей ему фирме;

2)   стратегические инвесторы – это, как правило, юридические лица, направляющие свои денежные средства на расширение фондов (основных и оборотных) фирмы.

В общем виде инвестиционная деятельность промышленной фирмы представляет собой  многогранный процесс, направленный на достижение изменений, а в условиях кризиса она сопряжена с повышенным риском и ответственность.

Осуществление инвестиционного  процесса базируется на соответствующем  стратегическом планировании.

Главной целью стратегического  плана инвестиционной деятельности является оптимальное для кризисной  организации сочетание экономических  и технологических элементов  производства, обеспечивающее ее происхождение  по критическому (наименее затратному) пути из кризиса.

Инвестиционная политика кризисной фирмы представляет собой  свод принципов и правил достижения главной ее цели в конкретный исторический период. Она определяет средства  достижения и формы деятельности, содержит установки и ограничители в действиях менеджеров (что нельзя, а что можно).

На инвестиционную деятельность и в частности на выбор инвестиционных проектов особое влияние оказывает  характер стадии кризиса. Реализация инвестиционных проектов для организаций, находящихся  в состоянии кризиса, сопряжена с дополнительными рисками, связанными с кризисным состоянием организации. Зачастую риск инвестирования в организацию, находящуюся в состоянии глубокого кризиса настолько велик, что инвестиционные процессы практически приостанавливаются. Важной проблемой при этом, является необходимость сбалансировать высокую степень риска с желаемой доходностью.

 

Список  литературы

1. Д. А. Ендовицкий Анализ инвестиционной привлекательности организации. – М.:КноРус, 2010

2. Б. Т. Кузнецов. Инвестиции. – М.: Юнити-Дана, 2010.

3. Ряховский Д.И. Анализ инвестиционного климата в России и разработка рекомендаций по привлечению иностранного капитала  / Д.И. Ряховский. –М.: ИЭАУ, 2008.

4. Ряховский Д.И. Инвестиционная среда и инвестиционное поведение  // Научно-инфор. журнал «Экономические науки». –  2007.

5. Ряховский Д.И. Формирование методов поддержки инвестиционной деятельности организаций (теория и методология). – М.: ИЭАУ, 2010.

6. http://www.lerc.ru/?part=bulletin&art=28&page=7

7. http://www.ieay.ru/nauch/sc_article/2010/11/Mihailidi.shtm