Сравнительный анализ методов диагностики неплатежеспособного предприятия на примере ОАО "Спартак"

 

Сумма баллов 13,7. Предприятие  относится к 4 классу, его финансовое состояние характеризуется как  неустойчивое. Структура капитала неудовлетворительна, платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений.

 

Таблица 11 – Расчет возможности банкротства предприятия за 2008 год

Показатель	Формула расчета	Значение	Класс показателя и диапазон	Расчет количества пунктов снижения	Расчет количества баллов снижения	Оценка показателя в баллах
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,15	4 класс	14	2,8	3
Коэффициент критической оценки (быстрой ликвидности)		0,34	5 класс	25	5	0
Коэффициент текущей ликвидности		0,80	5 класс	19	5,7	0
Доля оборотных средств в  активах		0,48	2 класс	1	0,2	9,6
Коэффициент обеспеченности собственными средствами		-0,25	5 класс	35	10,5	0
Коэффициент капитализации		2,25	5 класс	-	-	0
Коэффициент финансовой независимости		0,31	4 класс	8	3,2	0,8
Коэффициент финансовой устойчивости		0,40	5 класс	0,9	0,9	0,1

 

Сумма баллов 13,5. Предприятие  относится к 4 классу, его финансовое состояние характеризуется как  неустойчивое. Структура капитала неудовлетворительна, платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений.

 

Таблица 12 – Расчет возможности банкротства предприятия за 2009 год

Показатель	Формула расчета	Значение	Класс показателя и диапазон	Расчет количества пунктов снижения	Расчет количества баллов снижения	Оценка показателя в баллах
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,19	4 класс	10	2	3,8
Коэффициент критической оценки (быстрой  ликвидности)		0,55	5 класс	4	0,8	2
Коэффициент текущей ликвидности		1,00	4 класс	29	5,7	1
Доля оборотных средств в  активах		0,51	1 класс	-	-	10
Коэффициент обеспеченности собственными средствами		-0,10	5 класс	20	6	0
Коэффициент капитализации		1,74	5 класс	-	-	0
Коэффициент финансовой независимости		0,35	4 класс	4	1,6	2,4
Коэффициент финансовой устойчивости		0,44	5 класс	0,5	0,5	0,5

 

Сумма баллов 19,7. Предприятие  относится к 4 классу, его финансовое состояние характеризуется как  неустойчивое. Структура капитала неудовлетворительна, платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений.

6. Модель рейтингового числа Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова

 

Модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова позволяет оценить  финансовое состояние предприятия  по вычислению рейтингового числа R в уравнении:

                                                            

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным  нормативным уровням рейтинговое  число будет равно единице  и организация имеет удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

Расчет вероятности  банкротства за 2007, 2008,2009года представлен в таблицах 13, 14, 15 соответственно.

 

Таблица 13 – Расчет возможности банкротства предприятия за 2007 год

Показатель	Формула расчета	Значение	Весовой коэффициент	Рейтинговое число
K1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами		-1,782	2	-3,563
K2 – коэффициент текущей ликвидности		0,359	0,1	0,036
K3 – коэффициент оборачиваемости активов		0,560	0,08	0,045
K4 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции)		0,069	0,45	0,031
K5 – рентабельность собственного капитала		0,081	1	0,081

 

Рейтинговое число равно  -3,384 (<1). Таким образом, финансовое состояние характеризуется как неудовлетворительное.

 

 

Таблица 14 – Расчет возможности банкротства предприятия за 2008 год

Показатель	Формула  расчета	Значение	Весовой коэффициент	Рейтинговое число
K1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами		-0,247	2	-0,495
K2 – коэффициент текущей ликвидности		0,802	0,1	0,080
K3 – коэффициент оборачиваемости активов		2,096	0,08	0,168
K4 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции)		0,088	0,45	0,040
K5 – рентабельность собственного капитала		0,321	1	0,321

 

Рейтинговое число равно  0,114 (<1). Таким образом, финансовое состояние характеризуется как  неудовлетворительное.

 

Таблица 15 – Расчет возможности банкротства предприятия за 2009 год

Показатель	Формула  расчета	Значение	Весовой коэффициент	Рейтинговое число
K1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами		-0,104	2	-0,208
K2 – коэффициент текущей ликвидности		1,003	0,1	0,100
K3 – коэффициент оборачиваемости активов		1,257	0,08	0,101
K4 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции)		0,034	0,45	0,015
K5 – рентабельность собственного капитала		-0,204	1	-0,204

 

Рейтинговое число равно -0,196 (<1). Таким образом, финансовое состояние характеризуется как  неудовлетворительное.

 

7.  Модель системы показателей У. Бивера

 

Для оценки финансового  состояния компании У. Бивер предложил  использовать пятифакторную систему  показателей с нормативными значениями, использующими аналитические данные зарубежных стран.

Для возможности использования  этой модели в условиях России Н.А. Никифорова предложила нормативные значения показателей, которые применила в российских условиях.

Расчет представлен  в таблице 16.

 

Таблица 16 - Расчет возможности банкротства предприятия за 2007-2009 год

Показатель	Формула расчета	2007		2008		2009
		Значение	Группа	Значение	Группа	Значение	Группа
Коэффициент Бивера		0,21	2	0,22	2	-0,07	3
Коэффициент текущей  ликвидности		0,36	3	0,80	3	1,00	2
Экономическая рентабельность		3,21	2	9,88	1	-7,04	3
Финансовый леверидж, %		60,51	2	69,21	3	60,00	2
Коэффициент покрытия оборотных  активов собственными оборотными активами		-1,78	3	-0,25	3	-0,10	3

Таким образом, все модели диагностики финансового состояния предприятия привели к одному выводу: ОАО «Обувная фабрика «Спартак» является неплатежеспособным, вероятность банкротства очень высока.

К основным факторам, повлиявшим на хозяйственные и финансовые результаты деятельности общества можно отнести  следующие.

Внешние факторы:

- усиление конкуренции  со стороны Российских обувных  компаний, которые шьют обувь за пределами России (в основном в Китае);

- сужение рынка поставщиков  (качество кож, артикула кож), комплектующие  и мех импортные;

- невыполнение договорных  обязательств поставщиками по  срокам.

- удорожание энергоносителей  и транспортных услуг;

- климатические условия;

- сужение рынка комплектующих;

Внутренние факторы:

- компания «Спартак»  стала клиентоориентированной, гибко  и своевременно реагирующей на  потребности своих клиентов компанией;

- переход на более  сложные и технологически трудоемкие  модели;

- недостаток оборотных  средств (большой объем оборотных  средств отвлечен на неликвидную  готовую продукцию);

- нехватка своих производственных  мощностей.

 

3. Сравнительный анализ  моделей диагностики финансового  состояния предприятия

Из рассмотренных моделей адекватно оценили текущее финансовое состояние предприятия только: Э. Альтмана, метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова.

Модель Альтмана и У.Бивера показывает тяжелое финансовое состояние предприятия на протяжении всех трех лет.

Метод О. П. Зайцевой и  метод рейтинговой оценки  Р.С. Сейфуллина и Г. Г. Кадыкова демонстрируют нестабильное финансовое состояние предприятия. При этом отсутствуют как положительные, так и отрицательные изменения за три анализируемых периода.

Оценка финансового состояния предприятия по методике финансового управления по делам несостоятельности (банкротства) легче в применении, чем западная модель Э.Альтмана, так как используется значительно меньше расчетных показателей, требует меньше времени. Однако при использовании большего количества показателей деятельности предприятия можно рассчитывать на более точные результаты.

Таким образом, в силу достаточной формализации, исследуемые  модели имеют ряд недостатков:

1.Зависимость результатов оценки от опыта и квалифицированности аналитика, ввиду сложности расчета определенных коэффициентов, входящих в состав моделей. Некоторые показатели невозможно определить на основе только публикуемой финансовой отчетности предприятий.