Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений (инвестиционный анализ)

Эффективность долгосрочного вложения денег можно рассчитать по следующим показателям:

– чистая текущая стоимость;

– внутренняя норма рентабельности;

– окупаемость;

– индекс рентабельности.

С помощью метода расчета текущей стоимости сравнивается текущая стоимость будущих денежных поступлений от программы капиталовложений с первоначальным оттоком денежных средств, связанным с капиталовложением. Чистое поступление наличности определяется как разница между планируемым доходом от инвестиций и планируемыми расходами на них.

Чистая текущая стоимость (NPV) определяется следующим образом:

NPV=PV–CL,

где   CL – отток денежных средств в результате капиталовложений;

PV – текущая стоимость;

NPV – чистая текущая стоимость.

,

где   R – ожидаемый приток денежной наличности в период n.

Если чистая текущая стоимость положительна, то рассматриваемый проект является перспективным для фирмы.

Необходимо отметить, что чем выше процентная ставка, тем меньше (либо отрицательная) чистая текущая стоимость инвестиций. Такой процент инвестиций должен быть отвергнут.

Второй метод расчета эффективности основан на периоде окупаемости капиталовложений (РВ), который определен как количество времени, необходимое для того, чтобы получить обратно постоянно инвестированные средства.

Если ежегодное движение средств постоянно и поступления исчисляются равными суммами, то РВ можно рассчитать по формуле:

,

где   РВ – период окупаемости;

CL – отток денежных средств в результате инвестиций;

R – ожидаемый приток денежных средств.

Следующая оценка эффективности инвестиций, через показатель рентабельности. Он определяется как отношение текущей стоимости к расходам на капиталовложения:

,

где   PL – рентабельность инвестиций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Расчет и оценка показателей  использования основного капитала  и основных производственных средств

В производственно-хозяйственной деятельности предприятий используются производственные фонды и фонды непроизводственного назначения. Авансированные производственные фонды выступают в трех формах: производственной, денежной и товарной.

Проблема использования производственных фондов предприятия имеет две стороны.

Первая связана с уменьшением массы потребленных в процессе производства средств производства; вторая – с уменьшением авансированных для производственно–хозяйственной деятельности фондов.

Общая сумма потребленных производственных фондов за анализируемый период соответствует затратам средств труда (амортизации) и предметов труда на выпуск продукции. Авансированная сумма производственных фондов – это такая сумма, которая обеспечивает одновременное пребывание производственных фондов во всех своих натуральных формах и на всех стадиях хозяйственной деятельности.

Проблема выпуска продукции с наименьшими затратами производственных фондов – проблема снижения себестоимости продукции.

Показателями, отражающими снижение себестоимости продукции, являются уровень рентабельности одного оборота производственных фондов (отношение прибыли к себестоимости), затраты на один рубль товарной или реализованной продукции и прибыль на один рубль продукции.

Проблема выпуска и реализации определенной массы продукции с меньшим количеством закрепленных производственных фондов представляет собой самостоятельную проблему: выпуском продукции с меньшим количеством фондов является общая фондоотдача производственных фондов, их оборачиваемость. Его исчисления можно производить либо по стоимости, либо по себестоимости реализованной продукции. Обратным этому показателю является показатель общей фондоемкости продукции.

Воспроизводство и оборачиваемость всех основных производственных фондов – фактор, влияющий на уровень рентабельности и финансовое состояние предприятия. Для предприятия небезразлично его финансовое состояние, а также сколько собственных средств вложено в основные фонды. В современных условиях увеличивается маневренность предприятий в отношении создания и использования средств труда, повышается роль кредита в формировании основных средств. Денежные средства от реализации ненужных средств труда пополняют фонд развития производства.

Методика анализа эффективности вложения предприятия в основные средства, их эксплуатации и воспроизводства должна учитывать ряд принципиальных положений:

·     функциональная полезность основных средств сохраняется в течение ряда лет, поэтому расход по их приобретению и эксплуатации распределен по времени;

·     момент физической замены или обновления основных средств не совпадает с моментом их стоимостного совмещения, в результате чего могут возникнуть потери и убытки, занижающие финансовые результаты деятельности предприятий;

·     эффективность использования основных средств оценивается по-разному в зависимости от их вида, принадлежности, характера участия в производственном процессе, а также назначения. Поскольку основные средства обслуживают не только производственную деятельность предприятия, но и социально-бытовую, природно-экономическую и другие сферы, постольку эффективность их использования определяется не только экономическими, но и социальными и другими факторами.

Основными задачами анализа основных производственных фондов являются:

1. Оценка структуры промышленно–производственных  фондов и влияние ее на обобщающий  показатель эффективности – фондоотдачу  промышленно-производственных фондов.

2. Оценка динамики и  движения основных средств.

3. Оценка технического  состояния основных средств.

4. Анализ фондоотдачи.

5. Анализ использования  парка производственного оборудования.

6. Анализ экстенсивного  и интенсивного использования  оборудования.

7. Анализ рентабельности  основных средств.

Полнота и достоверность результатов анализа основных средств зависят от степени совершенства бухгалтерского учета.

В качестве источников бухгалтерской информации для анализа основных средств используются счет 01 «Основные средства», счет 02 «Износ основных средств», счет 03 «Долгосрочно определяемые основные средства», счет 07 «Оборудования к установке», счет 08 «Капитальные вложения», журналы-ордера и др. формы годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.

В ходе анализа структуры и динамики основных средств оценивается соотношение отдельных объектов основных средств и изменение стоимости основных средств на конец и начало периода.

Эффективность использования основных средств зависит от степени обновления, для чего и рассчитываются показатели движения основных средств:

1. Коэффициент ввода равен  отношению стоимости вновь введенных  основных средств к стоимости  на конец отчетного года.

2. Коэффициент выбытия  – это отношение выбывших основных  средств к их стоимости на начало года.

На анализируемом предприятии коэффициент ввода сравнительно высок – 95,4%, ввод в основном произошел по машинам и оборудованию, что в хорошем соотношении активной и пассивной частей. Коэффициент выбытия на предприятии низкий – 8,9%. Замена была в основном по машинам и оборудованию.

Уровень технического состояния определяется коэффициентом износа и годности.

Коэффициент износа – это отношение суммы износа к первоначальной стоимости основных фондов.

Коэффициент годности – это отношение остаточной стоимости к первоначальной.

При анализе сопоставляются коэффициенты на конец и начало периода. Конечная эффективность основных фондов характеризуется показателями фондоотдачи, фондоемкости, рентабельности, относительной экономии фондов, повышения объемов продукции, повышения производительности труда, снижения себестоимости продукции и затрат на воспроизводство основных фондов, увеличения основных сроков службы средств труда.

Фондоотдача определяется по объему выпуска продукции на один рубль среднегодовой стоимости основных фондов. На величину фондоотдачи влияют многие факторы, зависящие от предприятия, вместе с тем резервы повышения фондоотдачи, лучшего использования техники имеются на каждом предприятии, участке, рабочем месте. Интенсивный путь ведения хозяйства предполагает систематический рост фондоотдачи за счет увеличения производительности машин, механизмов и оборудования, сокращения их простоев, оптимальной загрузки техники, технического совершенствования производственных основных фондов. Для выявления неиспользованных резервов важно знать основные направления факторного анализа фондоотдачи, вытекающие из различия в подходах к моделированию данного показателя.

При расчете общего показателя фондоотдачи в стоимости основных фондов учитываются собственные и арендуемые фонды. Не учитываются фонды, находящиеся на концентрации, или резервные, а также сданные в аренду другим предприятиям.

Использование основных фондов признается эффективным, если относительный прирост физического объема продукции или прибыли превышает относительный прирост стоимости основных фондов за анализируемый период.

Относительная экономия основных фондов определяется как разность между фактической величиной среднегодовой стоимости основных фондов и базовой, скорректированной на рост объема производства продукции.

Доля прироста продукции за счет роста фондоотдачи определяется по методу ценных подстановок: прирост фондоотдачи за анализируемый период умножается на среднегодовую фактическую стоимость основных производственных фондов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Управление оборотным капиталом

 

В состав оборотного капитала входят все оборотные средства материальных ценностей и ненормируемые оборотные средства в виде денежных средств, дебиторской задолженности. Источниками формирования оборотного капитала являются собственные, заемные. В обороте капитал проходит три стадии:

 

где   Д – деньги;

Т – товар;

П – производство.

 

Среди всех типов активов компании особое внимание уделяют таким ключевым активам, как товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность. С помощью коэффициентов, применяемых для их анализа, вырабатывается относительная эффективность управления товароматериальными запасами или дебиторской задолженностью. Эти балансовые величины обычно соотносят с одним из двух показателей производственной деятельности – с выручкой или себестоимостью реализованной продукции.

Товарно-материальные запасы трудно оценить точно, не используя данных инвентаризации, проверки или оценки их стоимости. Поэтому первоначально следует сравнить документально зафиксированную величину товарно-материальных запасов с выручкой от реализации или себестоимости реализованной продукции, чтобы посмотреть, есть ли значительные скачки в этом соотношении за исследуемый период. Для таких расчетов используется средняя между начальной и конечной стоимостями товарно-материальных запасов, особенно в случае стремительно растущих фирм, товарно-материальные запасы которых постоянно меняются для обеспечения быстро растущего объема продаж.

Далее необходимо проанализировать метод оценки товароматериальных запасов лифо, фифо или средней заготовительной цены и все изменения, произошедшие за анализируемый период, поскольку это может существенно повлиять на их величину, указанную в балансе.

В то же время, очень часто соотношение выручки и товарно-материальных запасов является достаточным для общей оценки эффективности деятельности. Более точную характеристику обычно дает соотношение товарно-материальных запасов и себестоимости реализованной продукции, поскольку только тогда оба элемента дроби будут представлены в сопоставимых базисных ценах.

Использование чистой суммы продаж вносит искажение, поскольку в объем продаж также включается надбавка на прибыль, которая не входит в балансовую стоимость товарно-материальных запасов.

Для оценки эффективности управления товарно-материальными запасами применяется величина, показывающая, сколько раз эти запасы успели обернуться за анализируемый период или сколько дней длится этот оборот.

Длительность одного оборота товарно-материальных запасов рассчитывается по формуле:

,

где   Е – средняя стоимость товарно-материальных запасов;

Т – длина анализируемого периода в днях;

NР – выручка от реализации продукции.