Из  приведенных выше данных видно, что  практически все показатели (за исключением  показателей обеспеченности собственными оборотными средствами и  финансовой устойчивости) достигают нормативных  значений. Основное влияние на снижение показателя обеспеченности собственными оборотными средствами оказало увеличение инвестиций в дочерние общества и другие организации.

     В целом, показатели, приведенные в  таблице, говорят об устойчивом финансовом положении Компании. Также при оценке финансового состояния необходимо проводить оценку капитала компании (табл. 2.6).

     Таблица 2.6. Размер и структура капитала ООО «Спецремсервис»

     Размер  уставного капитала, соответствует  учредительным документам ООО «Спецремсервис»». На рис. 2.3 приведена структура капитала  ООО «Спецремсервис» в анализируемом периоде.

 

     Рис. 2.3. Структура капитала ООО «Спецремсервис»»

     Общая сумма капитала Компании по состоянию  на 31.12.2008 г. равна 221,9 млрд. руб. Доля нераспределенной прибыли в структуре капитала в 2008 году составляет 96%. По состоянию на 31.03.2008 г. общая сумма капитала Компании составляет 171,9 млрд. руб.

     Проведем  оценку оборотных средств компании (табл. 2.7).

     Таблица 2.7. Показатели размера и структуры оборотных средств ООО «Спецремсервис»»

 

     По  состоянию на конец 2008 года удельный вес высоколиквидных оборотных средств (п.п.4-5) составляет 17,6 %. По сравнению с 2007 годом этот показатель снизился на 10%, в основном, за счет снижения остатков денежных средств. По состоянию на 31.03. 2008 г. доля высоколиквидных активов в оборотных средствах Компании составляет 13,8%. 

     Политика  Компании в части финансирования оборотных средств заключается  в следующем:

1. Обеспечение финансирования операционной деятельности за счет собственных средств.
2. Использование недорогих привлеченных средств для стратегических инвестиций.

     Оценка  финансового состояния организации  будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

     Необходимо  определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ. Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

     Управление  структурой капитала является динамическим процессом по двум причинам: во-первых, под влиянием макроэкономических факторов происходит изменение относительной привлекательности отдельных инструментов и моделей финансирования, что влечет за собой изменение оптимальной структуры капитала компании и обуславливает необходимость ее изменения, во-вторых, фактическая структура капитала часто не соответствует целевой по причине того, что одновременный выпуск долговых и долевых инструментов может быть неоправданно дорог даже при финансировании крупнейших проектов. При этом долгосрочной стратегией компании в области заимствований должно быть приближение к оптимальному уровню стоимости капитала.

       Производственная  компания сможет восстановить и стабилизировать  на длительный срок свою платежеспособность при условии правильной работы ее экономического механизма, производственного аппарата, организации и управления. Рассмотрим наиболее универсальные и нормативно определенные методы изменений структуры хозяйствующего субъекта, одновременно соответствующие установке на снижение дебиторских и кредиторских задолженностей и наращивание (экономию) финансового потока⁷.

       В работе по восстановлению платежеспособности предприятия особый комплекс проблем  связан с формированием концептуальной модели структурной оптимизации  капитала. Это обусловлено тем, что организационно-имущественная структура любого предприятия является ресурсом не менее важным, чем собственно финансовые ресурсы, он обязательно должен быть задействован как неотъемлемый элемент стратегии финансового оздоровления. По своему содержанию структурная оптимизация капитала, направленная на финансовое оздоровление и обеспечивающая восстановление платежеспособности предприятия, есть стратегия приведения состава его капитала, отдельных подразделений и имущественного комплекса в целом к таким пропорциям, которые способствуют минимизации задолженностей, наращиванию входящих и экономии исходящих финансовых потоков.

       Возможны  два основных методологических подхода  к построению указанной стратегии:

       - комплекс мероприятий внутренней реструктуризации активов действующего предприятия, а также

       - комплекс мероприятий по реорганизации  хозяйствующего субъекта с формированием  на базе его имущественного  комплекса новых субъектов путем  их слияния и присоединения,  разделения и выделения.

       В этой связи на практике финансовая политика оптимизации структуры капитала промышленного предприятия может иметь два направления восстановления его платежеспособности:

       1) внутренняя реструктуризация активов  и организационных подразделений  действующего хозяйствующего субъекта с сохранением, развитием и укрупнением его самого;

       2) реорганизация хозяйствующего субъекта  с формированием на базе его  имущественного комплекса новых  предприятий (бизнес-единиц). 
 
 
 

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ

 
 
      

1. Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент. – СПб.: Питер, 2007. – 464 с.
2. Бочаров В. В. Финансовый инжиниринг. - СПб.: Питер, 2004. С. 310-319;
3. Бочаров В. В. Комплексный финансовый анализ. — СПб.: Питер, 2006.
4. Бочаров В. В., Леонтьев В. Е. Корпоративные финансы. — СПб.: Нигер, 2004. С. 566-567.
5. Волков А.С. Создание рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности. – М.: Вершина, 2008. – 304 с.
6. Масленченков Ю.С. Практика бюджетирования на предприятиях России. М.: Издательская группа «БДЦ-пресс», 2004. – 392 с.

Приложение 1.

 

Ориентировочные цены на ремонт гидроцилиндров

 
Замена уплотнений без изготовления поршня, крышки (для импортных гидроцилиндров)