Формирование портфеля ценных бумаг

Национальные  биржи действуют в пределах одного отдельно взятого государства, учитывают особенности развития производства обращения и потребления материальных ресурсов, присущие данной стране. Валютный, налоговый и торговый режимы данного государства препятствуют проведению арбитражных сделок и участию в биржевой торговле лиц и фирм - нерезидентов страны местонахождения биржи.

7. В зависимости от сферы деятельности биржи в нашей стране можно условно разделить на центральные (столичные), межрегиональные и региональные (локальные).

Российские  биржи, их размещение и характер деятельности почти не ориентируются на региональные особенности товарных рынков и экономическое районирование страны. Географическое положение бирж скорее соответствует административно-территориальному делению бывших территориальных органов Госснаба СССР или размещению оптовых баз и управлений Министерства торговли. Следует отметить, что территориальное положение бирж в стране должно соответствовать центрам торговых связей и транспортных путей, как это имеет место в мировой практике.

Вместе с тем развитие биржевой торговли в России способствовало формированию центральных бирж, которые сосредоточены в Москве и привлекают к участию в биржевых торгах продавцов и покупателей из разных регионов России. Межрегиональные биржи, как правило, объединяют районы производства потребления каких-либо товаров.

8.По характеру операций выделяют следующие виды бирж:

• реального товара;
• фьючерсные;
• опционные;
• смешанные.

Биржа реального  товара характерна для начального этапа  биржевой торговли, ее отличительными чертами считают регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и  подчиненность установленным правилам, торговлю массовыми, однородными, сравниваемыми по качеству товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы. На биржах реального товаре совершение сделок осуществляется при отсутствии товара как такового на основе его описательной характеристики. При этом имеют место встречные предложения покупателей и продавцов.

Самой существенной чертой биржи реального товара являются обязательная продажа и поставка товара после проведения торгов.

В настоящее время  за рубежом биржи реального товара сохранялись лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они представляют собой, как правило, одну из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которой отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления или создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих государств товаров. Считают, что в развитых капиталистических странах бирж реального товара почти не осталось, хотя во всех западноевропейских государствах до сих пор существуют товарные биржи, объединяющие торговцев, маклеров, транспортные и перерабатывающие фирмы. Сегодня эти биржи занимаются в основном разработкой типовых контрактов, а также сбором информации о рынках таких сельскохозяйственных товаров, как зерно, масла, хлопок и др. Торговые операции на этих биржах составляют всего 10-15% от общего биржевого оборота.

Расширение  биржевой торговли привело к созданию бирж нового типа - фьючерсных бирж. Их образование отражает превращение биржи из рынка реального товара в рынок прав на товар.

Основными признаками фьючерсной торговли являются:

• фиктивный характер сделок;
• связь с рынком реального товара через страхование (хеджирование), а не через поставку товара;
• заранее строго определенная и унифицированная, лишенная 
  каких-либо индивидуальных особенностей потребительная стоимость товара, согласованное количество которого отражается 
  в биржевом контракте, который становится объектом торговли 
  и представляет собой право на товар;
• полная унификация условий поставки товара;

• обезличенность сделки и заменимость их контрагентов, обеспечиваемая Расчетной палатой биржи.

Фьючерсные  биржи являются своеобразными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю. Чаще всего они создаются в местах наибольшей концентрации денежных ресурсов, т.е. в ведущих финансовых центрах.

Без банковского  кредитования, достаточной массы  свободных денежных средств фьючерсная торговля невозможна.

Будучи специфическим  финансовым институтом, обслуживающим потребности товарных рынков, фьючерсная биржа одновременно представляет собой рынок цен соответствующих товаров и оказывает существенное влияние и на биржевые котировки, и на фактические цены конкретных сделок с реальным товаром (через хеджирование) и в конечном счете на конкурентоспособность фирм.

Фьючерсная  биржа как финансовый институт дополняет  банковское кредитование фирм на стадии реализации и последующего хранения товара и его удешевляет.

Опционные биржи  также играют большую роль в мировой  экономике. Они используются для страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.

Если фьючерсные биржи возникли уже давно (в США активно работают с 1848 г.), то опционные биржи появились совсем недавно (в 80-х годах XX в.). Поэтому на многих биржах могут заключаться как фьючерсные, так и опционные сделки (Лондонская биржа ФОКС). Для российских бирж возможно заключение на одной бирже всех видов сделок: с реальным товаром, фьючерсных и опционных. Поэтому их можно отнести к смешанным биржам.

9. В зависимости от характера деятельности выделяются биржи прибыльные (коммерческие) и бесприбыльные (некоммерческие).

Поскольку биржи  организовывались за счет объединения  капиталов (денежных средств) относительно небольшого числа акционеров-инвесторов,   они   согласно   долевому   вкладу   в   уставный капитал ожидали получить определенную прибыль, обещанную им в виде дивидендов.

В большинстве  случаев биржа создавалась как объединение продавцов для упрощения их операций на рынке. Поэтому первоначально извлечение прибыли от работы самой биржи не предусматривалось. Прибыль появляется у каждого отдельного участника от совершения торговых операций на самой бирже. Необходимость в коммерческой деятельности биржи заключается в обеспечении дивидендами своих членов. Так, первоначально на российских биржах имела место купля-продажа брокерскими местами (т.е. торговля правом заниматься биржевой деятельностью). Следует еще раз подчеркнуть, что биржа - это некоммерческая организация, она создается учредителями и членами для облегчения проведения коммерческих операций (для обслуживания потребностей учредителей и членов в купле-продаже). Эффект от организации биржи состоит в снижении затрат у ее учредителей и членов при проведении коммерческих сделок. Денежные средства учредителей и членов биржи, полученные за контракты, заключенные на бирже, направляются на компенсацию затрат, связанных с функционированием биржи, стимулирование создания или обновления оборудования и технологического процесса предприятий-учредителей членов биржи, повышение качества выпускаемой продукции, возрождение и развитие конкурентной борьбы, предприимчивости, коммерческой этики и чувства собственного достоинства предпринимателей.

 

Таблица   1

№ п\п	Признак классификации	Виды бирж	Разновидности бирж
1	Виды биржевого  товара	фондовые товарные   валютные биржи труда	товарно-сырьевые товарно-фондовые
2	Роль государства в организации  биржи	публично-правовые (государственные) частно-правовые (частные)
3	Правовое положение	акционерные общества товарищества с ограниченной ответственностью частное (индивидуальное предприятие) некоммерческая ассоциация
4	Форма участия посетителей в  биржевых торгах	открытые       закрытые	чисто(«идеально») открытые биржи открытые биржи смешанного типа
5	Номенклатура товаров, являющихся объектом биржевого торга	универсальные (общего типа) специализированные	узкой специализации широкой специализации
6	Мест и роль в мировой экономике	международные национальные
7	Сфера деятельности	центральные межрегиональные региональные
8	Преобладающий вид биржевых сделок	биржи реального товара фьючерсные опционные смешанного
9	Характер деятельности	прибыльные(коммерческие) бесприбыльное(некоммерческое)

Классификация бирж

 

3.Биржевые брокеры.

 

Согласно Главе 1 Правил биржевой торговли, биржевой брокер — участник биржевой торговли, оказывающий клиентам посреднические услуги по совершению биржевых сделок. Биржевой брокер выполняет за своего клиента (юридическое лицо или индивидуального предпринимателя) все нужные действия и процедуры по участию в биржевых торгах и заключению биржевых сделок. Биржевой брокер может заключать сделки

• от имени своего клиента и за его счет (по договору поручения),
• от своего имени и за счет клиента (по договору комиссии),
• от имени клиента за свой счет.

Отношения биржевого  брокера с биржей регулируются договором  на биржевое обслуживание, отношения  с клиентами - иными двусторонними договорами (договором поручения, комиссии).

Функции биржевого  брокера:

• посредничество при совершении биржевых сделок путем принятия поручений клиентов и совершения биржевых сделок на лучших для клиентов условиях
• представление интересов клиентов путем ведения биржевых операций и совершения биржевых сделок от имени клиентов за их счет, от своего имени за счет клиентов и от имени клиентов за свой счет
• консультирование клиентов по вопросам, связанным с совершением биржевых сделок, в том числе по вопросам качества и свойств биржевого товара
• документальное оформление биржевых сделок, предоставление биржевых договоров к регистрации биржей
• другие функции, обеспечивающие выполнение поручений клиентов в соответствии с Правилами биржевой торговли в ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа»

Работа с биржевыми  брокерами предоставляет возможность  пользоваться услугами высококвалифицированных  специалистов, способных с максимальной выгодой проводить биржевые сделки без отвлечения собственного персонала клиента.

Более подробная информация о деятельности биржевых брокеров (их правах и обязанностях) содержится в главе 4 Правил биржевой торговли и Методических рекомендациях о порядке работы биржевых брокеров, представляющих интересы покупателей-нерезидентов по договору комиссии.

До подачи заявки на продажу (покупку) биржевого товара биржевой брокер обязанзарегистрировать своего клиента на бирже.

В обязанности биржевого  брокера входит предоставление отчета брокера.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тест

 

Фьючерсные цены определяются:

üа) методом открытого выкрика в процессе столкновения предложений на продажу и покупку;

   б) руководителями  бирж;

   в) расчетной  палатой 

   г) приказами  клиентов.