Иностранные инвестиции

• Прочие

- инвестиции (среднесрочные и долгосрочные  международные кредиты и займы  ссудного капитала промышленным  и торговым корпорациям, банкам  и другим финансовым учреждениям).

Прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь не более 10% акционерного капитала. Ведущими инвесторами являются экономически развитые страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Иностранные инвестиции в России

2.1 Инвестиционный  климат в России

 

Инвестиционный климат — это совокупность политических, экономических, социальных и юридических условий, максимально благоприятствующих инвестиционному процессу; возможности, равные для отечественных и иностранных инвесторов, одинаковые по привлекательности условия для вложения капиталов в национальную экономику. Большинство экономистов сходятся во мнениях трактовки этого понятия, но в методике оценки этой категории мнения ученых расходятся существенно.

Для определения инвестиционного климата применяются три подхода: суженный подход, факторный подход, или расширенный, и рисковый подход.

Суженный подход базируется на оценке динамики валового внутреннего продукта (ВВП), национального дохода и объемов производства промышленной продукции; динамики распределения национального дохода, пропорций накопления и потребления; хода приватизационных процессов; состояния законодательного регулирования инвестиционной деятельности; развитии отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного. Такой подход применим исключительно для глобальных оценок инвестиционного климата на территории государства.

 Факторный (расширенный) подход представляется наиболее объективным и достоверным. Он основывается на оценке набора факторов, влияющих на инвестиционный климат. Среди учитываемых факторов следующее:

• экономический потенциал (ресурсы, климат, наличие свободных земель для размещения производства, обеспечение энергетическими и трудовыми ресурсами, развитость инфраструктуры и научно-технического потенциала);

• условия хозяйствования (экологическая безопасность, концентрация отраслей материального производства, объемы незавершенного строительства, степень изношенности основных производственных фондов, развитие базы строительной индустрии);

• рыночная среда (развитость конкуренции, рыночная инфраструктура, воздействие приватизации на инвестиционную активность, инфляция и ее последствия на инвестиционную деятельность, емкость местного рынка, экспортные товары, присутствие иностранного капитала);

• политические факторы (взаимоотношения Федерального центра и властей, доверие населения к власти, социальная стабильность, национально-религиозные отношения);

• социальные и социально-культурные факторы (уровень жизни населения, жилищно-бытовые условия, уровень медицинского обслуживания, распространенность алкоголизма и наркомании, уровень преступности, величина реальной заработной платы, миграция, отношение населения к отечественным и иностранным предпринимателям);

• организационно-правовые факторы (отношение власти к иностранным инвесторам, соблюдение законодательства властными структурами, уровень оперативности при принятии решений о регистрации предприятий, доступность, уровень профессионализма местной администрации, эффективность деятельности правоохранительных органов, условия перемещения товаров, капиталов и рабочей силы, деловые качества и этика местных предпринимателей);

• финансовые факторы (доходы бюджета, доступность финансовых средств из федерального и регионального бюджетов, доступность кредита в иностранной валюте, ставка банковского процента, развитость межбанковского сотрудничества, кредиты банков на 1000 человек населения, удельный вес долгосрочных кредитов, сумма вкладов на душу населения, доля убыточных предприятий).

Рисковый подход определения инвестиционного климата представляет интерес для стратегического инвестора. Он позволяет оценить привлекательность территории для инвестирования и сопоставить уровень риска, присущий новому объекту вложения инвестиций, с существующим в привычном для него регионе ведения.

При принятии решения об инвестировании объекта каждый инвестор вправе ориентироваться на свой набор факторов.

 Важнейшим фактором, который  определяет уровень инвестиций  в масштабах общества, является соотношение между потреблением и сбережением. Причем от этого соотношения зависит не только сегодняшнее, но и завтрашнее потребление. Чем больше общество проедает сегодня, тем меньше оно сберегает, тем меньше уровень инвестиций. В свою очередь, чем меньше уровень инвестиций сегодня, тем меньше возможностей для увеличения уровня потребления в будущем.

Другим важным фактором, определяющим уровень инвестиций в обществе, является безопасность вложений. Собственники сбережений будут вкладывать свои средства даже в условиях минимальной прибыли, если будут уверены в том, что свои средства они не потеряют. Напротив, если есть угроза потерять вложенные средства, то все большая часть сбережений не будет вовлекаться в инвестиционный процесс. Пример России в этом плане является весьма показательным. Часть населения, наученная горьким опытом потери своих сбережений, находившихся на счетах в Сбербанке, а затем потери средств, вложенных в «финансовые пирамиды», продолжает в значительных масштабах хранить свои сбережения в иностранной валюте. В условиях нестабильности речь идет не о том, как нарастить свои средства, а только о том, как их сохранить.

Следующим фактором, который оказывает влияние на превращение сбережений в инвестиции, является уровень прибыли на инвестиции. Этот фактор всегда действует в совокупности с фактором безопасности. Чем выше ожидаемая прибыль от вложений, тем выше риск данных инвестиций. Менее рисковые вложения, как правило, приносят меньшую прибыль. Но даже если мы имеем дело с практически безрисковыми вложениями (к каковым обычно относят вложения в государственные ценные бумаги), то и эти инвестиции должны иметь какой-то минимальный размер прибыльности, ниже которого владельцы сбережений не захотят осуществлять инвестиции.

Еще один фактор, влияющий на уровень и интенсивность инвестиций,— это степень организованности финансового рынка. Как было показано выше, немалая часть инвестиционных ресурсов в современных условиях формируется за счет сбережений населения. Однако население практически лишено возможности непосредственно осуществлять инвестиции в производство. Его участие в основном осуществляется с помощью финансового рынка. И если финансовый рынок хорошо организован, то даже те денежные средства, которые оказываются свободными на незначительный срок (например, деньги, предназначенные на текущее потребление населения от одной выплаты зарплаты до другой), также вовлекаются в инвестиционный процесс. Кроме того, инвестициями становятся также временно свободные денежные средства предприятий.

Все эти факторы характеризуют способность общественного механизма превращать сбережения в инвестиции.

2.2 Динамика иностранных  инвестиций в экономику России

Если рассмотреть темпы прироста ВВП и темпы прироста инвестиций за период с 1995 г. по 2011 г. ,то можно видеть, что до 1998 г. темпы прироста инвестиций превышали темпы прироста ВВП. В кризисный 1998 г. темпы прироста ВВП составили 0,12 при отсутствии прироста инвестиции. С 1999 по 2008 гг. темпы прироста инвестиций были в среднем на одном уровне с темпами прироста ВВП. В 2009 г. в разгар кризиса в стране темпы прироста снова стали отрицательными, однако, ВВП снизился меньше, чем инвестиции. За 2010 и 2011 гг. темпы прироста инвестиции вновь стали превышать темпы прироста ВВП.

Таблица 1 – Темпы прироста ВВП и темпы прироста инвестиций, 1995- 2011г. [11]

В соответствии с выявленными взаимосвязями можно говорить, что в период кризисов темпы прироста резко снижаются. Акселератор, приобретая отрицательное значение, теряет свой теоретический смысл. В соответствии с выявленными взаимосвязями можно говорить, что первым признаком завершения экономического кризиса стало увеличение инвестиционного спроса как в 1998 г., так и в 2008 - 2009 гг. В период стабильного роста экономики темпы прироста инвестиций в среднем превышают темпы прироста ВВП.

 

Таблица 2 - Динамика иностранных инвестиций (млн. долларов США).[11]

По приведенным данным из таблицы 2, можно проследить, что прямые иностранные инвестиции с 2007 по 2010 год снизились на 13987 млн. долларов США. В 2011 году достигли 18415. Портфельные с 2007 и по 2011  упали с 4194 и до 805. В этот период времени снизились многие показатели, это такие как  паи и акции, кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организации и тд. Самый положительный рост был у прочих инвестиций, они значительно снизились только в 2009 году, а во весь остальной, рассматриваемый период, они только набирали обороты. Ну а что касаемо общей картины иностранных инвестиций в Россию с 2007 по 2011 год, то они выросли с 120941 до 190643 млн. долларов США., т.е на 69702.

По состоянию на конец июня 2012 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 334,7 млрд. долларов США, что на 6,2% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.

Накопленный организацией иностранный капитал - общий объем иностранных инвестиций, полученных (или произведенных) с начала вложения с учетом погашения (выбытия), а также переоценки и прочих изменений активов и обязательств.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 59,0% (на конец июня 2011г. - 57,8%), доля прямых инвестиций составила 38,5% (39,5%), портфельных - 2,5% (2,7%).

В I полугодии 2012 г. в экономику России поступило 74,8 млрд. долларов иностранных инвестиций, что на 14,7% меньше, чем в I полугодии 2011 года.

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил 67,5 млрд. долларов, или на 17,4% меньше, чем в I полугодии 2011 года.

 

 

 

 

 

 

Таблица 3 – Основные страны – инвесторы в экономику России. [11]

 

Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец июня 2012 г. составил 116,8 млрд. долларов США. (Таблица 4)

В I полугодии 2012 г. из России за рубеж направлено 69,5 млрд. долларов США иностранных инвестиций, или на 3,4% больше, чем в I полугодии 2011 года.

Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил 62,7 млрд. долларов США, или на 9,0% больше, чем в I полугодии 2011 года.

 

 

 

Таблица 4- Объем российских инвестиций за рубеж. [11]

Чистый отток капитала из страны в 2008-2011 годах составил 308 млрд. долларов. Данные показатель обусловлен в частности инвестициями российских компаний за рубеж, и снижением активности инвесторов в связи с общей неопределенностью на мировых рынках и ситуацией в Европе.

В 2008-2011 гг. в Россию поступило 206,7 млрд. долларов США прямых иностранных инвестиций. По итогам 2011 года, по оценке Банка России, объем прямых иностранных инвестиций составил 51,9 млрд. долларов (19,9% рост к 2010 году).

 

2.3. Проблемы привлечения  иностранных инвестиций в

экономику России

 

Приток иностранного капитала в любую страну, а также эффективность капиталовложений определяются преимуществами инвестиционного климата в данной стране.

Основными препятствиями для притока иностранного капитала в Россию являются:

 -не отработанность законодательства,

             -чрезмерные налоги,

         -отсутствие механизма защиты иностранных инвестиций

         -крименогенность обстановки, распространение коррупции.

Многие иностранные предприниматели называют последние причины в качестве основных, а также подчёркивают нестабильность ''правил игры''. Необходимым условием для привлечения иностранных капиталов в Россию является борьба с криминальными элементами. В международной экономике всё больше возрастает роль мелких и средних инвесторов, а они и являются основными объектами криминальных структур. Важнейшей причиной недостатка капиталовложений является именно криминальность нашего общества.

За последние годы Россия потеряла ощутимое количество реальных иностранных инвесторов, которые желали вложить средства в российские предприятия, но были вынуждены отказаться от этого. Причинами отказа стали:

- высокие издержки и, как следствие, неконкурентоспособность производства в России;

- сложные и запутанные способы  регистрации инвестиций в российские  предприятия;

- неуступчивость российских партнёров, а также их неадекватная оценка

вклада российской стороны;

-резкое расхождение между словами  и делами российских руководителей

и чиновников (почти все компании жалуются на то, что на встречах с российскими руководителями высокого уровня – членами правительства,

министрами, руководителями субъектов Российской Федерации – их заверяют в том, что им предоставят помощь в решении возникших проблем, но когда дело доходит до непосредственных исполнителей, движение полностью останавливается);

-         неготовность  руководителей российских предприятий к конкретным

действиям и сотрудничеству с иностранными инвесторами, низкий уровень

менеджмента.