Автор работы: Пользователь скрыл имя, 26 Марта 2013 в 22:24, доклад
Рассмотрим некоторые правовые вопросы, связанные с регистрацией выпуска ценных бумаг при учреждении акционерного общества.
Обязательность и необходимость государственной регистрации выпуска ценных бумаг. Чем обусловлена данная проблема?
Порядок выпуска акций акционерным обществом
Рассмотрим некоторые правовые вопросы, связанные с регистрацией выпуска ценных бумаг при учреждении акционерного общества.
Обязательность
и необходимость
Чем обусловлена данная проблема?
Во-первых, обязательность государственной регистрации выпуска акций акционерного общества закреплена законодательно. В настоящее время требования о государственной регистрации выпуска ценных бумаг нашли свое отражение в Федеральном законе “О рынке ценных бумаг” от 22.04.1996 № 39-ФЗ.
В соответствии с абзацем седьмым ст. 18 этого закона эмиссионные ценные бумаги, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, не подлежат размещению. Данное требование также закреплено в абзаце первом ст. 24 закона: “эмитент имеет право начинать размещение выпускаемых им эмиссионных ценных бумаг только после регистрации их выпуска”.
Во-вторых,
в соответствии с нормативными актами
ФКЦБ России и ее региональные отделения
наделены правом обращения в суд
с иском о ликвидации юридического
лица, нарушившего требования законодательства
Российской Федерации о ценных бумагах,
и о применении к нарушителям
санкций, установленных
Таким образом,
регистрация выпуска ценных бумаг
является необходимой и обязательной.
Вместе с тем норм, запрещающих
государственную регистрацию
В-третьих, сформировалась судебная практика по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг. В частности, в Обзоре практики разрешения споров, связанных с размещением и обращением акций, приведенном в Информационном письме Президиума Высшего Арбитражного Суда от 21.04.98 № 33, указано, что сделка по договору купли-продажи акций, совершенная до регистрации решения о выпуске акций, признается судом недействительной (ничтожной). Таким образом, можно сделать вывод, что если в акционерном обществе происходила смена участников путем заключения гражданско-правовых договоров, связанных с отчуждением ценных бумаг, и выпуск этих ценных бумаг не прошел государственную регистрацию, то участники акционерного общества могут понести убытки вследствие признания недействительными таких сделок судом.
Соотношение
правовых норм, регулирующих непосредственно
государственную регистрацию
В соответствии
со ст. 51 ГК РФ юридическое лицо подлежит
государственной регистрации в
органах юстиции и считается
созданным с момента его
Одним из признаков юридического лица в соответствии со ст. 48 ГК РФ является наличие в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленного имущества. При учреждении акционерного общества его имущество состоит из вкладов учредителей, внесенных в уставный капитал. В соответствии со ст. 99 ГК РФ уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Таким образом, уставный капитал общества формируется путем заключения гражданско-правовых договоров по приобретению акционерами общества акций в обмен на вклады, вносимые в уставный капитал, или, другими словами, путем размещения акционерным обществом своих акций.
Определение
термина “размещение ценных бумаг”
дано в ст. 2 Федерального закона “О
рынке ценных бумаг”, в котором
под размещением ценных бумаг
понимается “отчуждение эмиссионных
ценных бумаг эмитентом первым владельцам
путем заключения гражданско-правовых
сделок”. Как уже говорилось выше,
размещение ценных бумаг акционерного
общества без государственной
В соответствии с п. 1 Положения о государственной регистрации при подаче документов на государственную регистрацию должен быть представлен документ, подтверждающий оплату не менее 50% уставного капитала общества, указанного в решении о его создании. Таким образом, до государственной регистрации юридического лица необходимо провести размещение, как минимум, 50% акций среди акционеров общества, выпуск которых уже прошел государственную регистрацию. Однако данное требование не имеет в настоящий момент нормативного закрепления, и государственная регистрация выпуска ценных бумаг осуществляется после государственной регистрации общества. Из-за такой правовой неурегулированности часто возникает ситуация, когда общество внесено в государственный реестр юридических лиц, а в государственной регистрации выпуска ценных бумаг отказано.
Несоответствие
действующих правовых норм целесообразно
устранить при разработке закона
о государственной регистрации
юридических лиц. В качестве одного
из вариантов регулирования данной
проблемы можно использовать практику,
сформировавшуюся при государственной
регистрации выпуска акций
Освещаемые
ниже вопросы не затрагивают процедуру
регистрации выпуска ценных бумаг
кредитных организаций и
Процедура эмиссии акций акционерного общества при учреждении регулируется Федеральным законом “О рынке ценных бумаг” и Стандартами эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденными постановлением ФКЦБ России от 11.11.98 № 47 (далее — Стандарты).
Процедура эмиссии акций акционерного общества состоит из нескольких этапов, а именно: принятие решения о размещении ценных бумаг; принятие решения о выпуске ценных бумаг; государственная регистрация выпуска ценных бумаг; изготовление сертификатов ценных бумаг (в случае их документарной формы выпуска); непосредственно размещение ценных бумаг; регистрация отчета об итогах выпуска.
Решение о размещении ценных бумаг. Понятие “решение о размещении ценных бумаг” определено в последнем абзаце п. 1.2 Стандартов, в соответствии с которым решение об учреждении акционерного общества является одним из видов решения о размещении ценных бумаг. Обратившись к ст. 98 ГК РФ и ст. 9 Федерального закона “Об акционерных обществах”, можно сделать вывод, что решение об учреждении общества должно содержать:
- результаты
голосования и принятые
- решение
об утверждении устава
- решение
об избрании органов
- решение
об утверждении размера
- определение категории выпускаемых акций и порядка их размещения;
- утверждение
денежной оценки ценных бумаг,
других вещей или
Решение
о выпуске ценных бумаг. В соответствии
с п. 7.2 Стандартов решение о выпуске
ценных бумаг составляется на основании
решения о размещении ценных бумаг.
В соответствии со ст. 25 Закона “Об
акционерных обществах” ценные бумаги
при учреждении общества должны быть
размещены среди учредителей
или, иными словами, среди заранее
определенного круга лиц. Утверждение
решения о выпуске в
При реализации
этой нормы на практике часто складывается
следующая ситуация: решение о
размещении акций принято при
учреждении общества, государственная
регистрация выпуска акций не
осуществлялась. Далее в обществе
происходит неоднократная смена
участников. На каком-то этапе деятельности
общества встает вопрос о необходимости
государственной регистрации
Регистрация
выпуска ценных бумаг. При рассмотрении
этого этапа следует
Во-первых,
в соответствии с распоряжением
Федеральной комиссии по рынку ценных
бумаг от 28.05.97 № 268-р “Об утверждении
Перечня регистрирующих органов, осуществляющих
государственную регистрацию
Во-вторых, если при учреждении акционерного общества акции размещаются среди более пятисот учредителей или сумма выпуска превышает пятьдесят тысяч минимальных размеров оплаты труда, то вместе с решением о выпуске акций требуется государственная регистрация проспекта эмиссии (п. 8.1 Стандартов). Проспект эмиссии утверждается уполномоченными органами акционерного общества (общим собранием акционеров или советом директоров).
В-третьих,
в соответствии с п. 9.12 Стандартов
в случае размещения именных ценных
бумаг в регистрирующий орган
представляется копия договора (договоров)
о ведении реестра владельцев
именных ценных бумаг, заключенного
эмитентом с регистратором, или
документ, подтверждающий обстоятельства,
освобождающие эмитента от заключения
такого договора. Требования об обязательной
передаче ведения реестра независимому
регистратору определены в п. 3 ст. 44
Закона “Об акционерных обществах”
и в ст. 8 Закона “О рынке ценных
бумаг”. Так, Закон “Об акционерных
обществах” предписывает поручить ведение
и хранение реестра независимому
регистратору в случае наличия более
пятисот владельцев обыкновенных акций.
Речь идет именно о владельцах обыкновенных
акций. В Законе “О рынке ценных
бумаг” заложено несколько иное требование,
которое заключается в
Информация о работе Порядок выпуска акций акционерным обществом