Рынок ценных бумаг

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение  
высшего профессионального образования

«Южно-Уральский государственный университет»

Кафедра Экономической теории и мировой экономики 
 
 
 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

по курсу «Рынок ценных бумаг» 
 

                                             
 

                                                                                            Выполнил:

                                                Студент группы 374

     Ф.И.О. Сипина А.Н.

     Проверил: Мишин Н.О.,

                       ассистент, аспирант    

                               

                                         
 
 
 
 
 
 
 

г. Шумиха 2011

Вариант 1 

1. Как соотносятся между собой понятия “финансовый рынок” и “рынок ценных бумаг”? Опишите различия между этими рынками.

 

        Понятие «финансовый рынок» следует рассматривать как обобщенное. На практике данное явление представляет собой достаточно сложную структуру, объединяющую различные виды рынков, каждый из которых имеет собственные сегменты. Соответственно его можно классифицировать по определенным критериям.

        Рынок ценных бумаг. Часто его называют фондовым, что не совсем корректно, поскольку кроме фондовых инструментов, обращающихся на этом рынке, можно выделить и денежные инструменты, в частности, имеющие кредитный характер, а также ряд других, составляющих объекты иных, нежели фондовый, сегментов этого рынка. В любом случае объектом купли-продажи здесь служат формализованные (стандартизированные) финансовые документы, признанные в качестве ценных бумаг законодательно. Сейчас это наиболее значительная часть финансового рынка. 

2. Каковы основные различия между первичными и вторичными рынками?

        Можно сказать, что на рынке ценных бумаг происходит реализация атрибутов ценных бумаг. Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный.

Первичный рынок ценных бумаг (primary security market) - это такой рынок, где происходит размещение вновь выпущенных ценных бумаг.

Размещение вновь выпущенных ценных бумаг называется первичным размещением или эмиссией (emission), а организация, производящая первичное размещение - эмитентом (issuer). Покупатель вновь выпущенных ценных бумаг называется инвестором (investor). Участник (market participant) первичного рынка может выступать как в роли эмитента, так и в роли инвестора.

Вторичный рынок ценных бумаг (secondary security market) - это такой рынок, где происходит торговля (trading) ранее выпущенными ценными бумагами.

Несмотря на то, что на практике первичный и вторичный рынки ценных бумаг относительно обособлены друг от друга, их следует рассматривать в диалектическом единстве; друг без друга они существовать не могут. Их связывает общность процессов, происходящих в мире экономики и финансов. 

3. В чем состоит разница между солидарной, долевой и субсидиарной ответственностью?

      В гражданском правоотношении всегда имеются две стороны: правополномочнная и обязанная. В случае множественности лиц на обязанной стороне ответственность может быть: долевой, солидарной и субсидиарной.

      Долевая ответственность означает, что ущерб возмещается каждым причинителем в соответствии со своей долей, установленной законом или договором. Если доли сторон не определены, то каждый из должников несет ответственность в равной с другими доле. Правила о долевой ответственности применяются во всех случаях, когда законом или договором не установлен другой вид ответственности (солидарная или субсидиарная). Так, долевая ответственность (пропорционально стоимости его вклада в общее дело) предусмотрена для участников договора простого товарищества по общим договорным обязательствам, если договор простого товарищества не связан с осуществлением предпринимательской деятельности. Наследники, принявшие наследство, отвечают по долгам наследодателя в размере действительной стоимости (доли) перешедшего к ним по наследству имущества.

       Солидарная ответственность означает, что кредитор может предъявить требование к любому из должников, причем как в полной сумме долга, так и в части. В свою очередь, остальные должники будут нести ответственность перед своим товарищем, возместившим вред за всех, но уже в равных долях. Данный вид ответственности является более предпочтительным в полном объеме, в случае возможности выбрать самого богатого из должников. Правила о солидарной ответственности применяются только в случаях, указанных в законе или договоре. Так, лица, совместно причинившие вред, отвечают перед потерпевшим солидарно. Солидарно отвечают по обязательствам товарищества его участники.

       Субсидиарная ответственность -- это ответственность, дополнительная к ответственности другого лица, являющегося основным должником. Если основной должник отказался удовлетворить требования кредитора, это требование может быть предъявлено к лицу, несущему субсидиарную ответственность. Если субсидиарный (дополнительный) должник удовлетворил требования кредитора, то при соблюдении определенных условий у него появляется право требования к основному должнику. Правила о субсидиарной ответственности применяются только в случаях, прямо предусмотренных законом или договором. Так, родители лица в возрасте от 14 до 18 лет несут дополнительную ответственность за вред, причиненный им, в размере, не покрытом средствами несовершеннолетнего. Или собственник, финансирующий учреждение, несет субсидиарную ответственность по обязательствам учреждения в случае недостаточности денежных средств, находящихся в распоряжении учреждения. 

4. Перечислите разрешенные законодательством виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

          Глава 2 Закона "О рынке ценных бумаг" устанавливает семь видов профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг:   

* брокерская;   

* дилерская;   

* деятельность по управлению ценными бумагами;  

* деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);  

* депозитарная деятельность;  

* деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;  

* деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.  

В силу существенной специфики каждого из этих видов  деятельности  на

рынке  ценных бумаг в ст. 3-9 закона оговорены особые условия осуществле-

ния функций   представителя,  коммерческого  представителя  и  других  (по

сравнению с общими нормами Гражданского кодекса, см. главу 8). 

5. Какие права предоставляет обыкновенная акция, а какие привилегированная акция? В чём различия между этими ценными бумагами? Когда владелец привилегированной акции уравнивается в правах с владельцем обыкновенной акции?

Акции подразделяются на две категории:

1.      обыкновенные

2.      привилегированные.

Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Каждая обыкновенная акция предоставляет ее владельцу -- акционеру одинаковый объем прав.

Иначе обстоит дело с привилегированными акциями. Их владельцы, подобно обладателям простых акций, могут участвовать в управлении. Однако они, как правило, не имеют права голоса в высшем органе управления обществом -- на общем собрании акционеров, если иное не предписано законом об акционерных обществах или уставом самого общества. Установлены также ограничения на эмиссию акций. Номинальная стоимость размещаемых привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества.

Существенной особенностью является и то, что акционерные общества могут эмитировать различные типы таких акций. И только привилегированные акции одного типа имеют одинаковую номинальную стоимость и представляют акционерам -- их владельцам одинаковый объем прав.

Особое внимание следует обращать на возможности, предоставляемые конкретной привилегированной акцией по участию в общем, собрании акционеров. Согласно Закону об акционерных обществах все акционеры-- владельцы привилегированных акций участвуют в общем, собрании с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества. Акционеры -- владельцы привилегированных акций определенного типа приобретают право голоса при решении на общем собрании вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих  права акционеров -- владельцев именно данного типа акций.

Сказанное приводит к выводу о том, что во всех случаях приобретения акций целесообразно предварительно изучить устав соответствующего общества. Это позволит принять более правильное решение, уменьшить риск потерь и разочарований в будущем. 

6. Рассчитайте рыночную стоимость облигации номиналом 20 000 руб., ставкой выплачиваемого ежегодно купонного дохода 11% и сроком погашения 3 года, если ставка процента по вкладу в банке составляет 12% годовых.

Решение:

    Размер купона: C = 11% * 20 000 = 2 200 руб.

    Номинал: N = 20 000 руб.

    Ставка процента: r = 0,13.

    Срок погашения: n = 3 года.

    Рыночная стоимость:

    P = С/(1+r)+C/(1+r)^2+C/(1+r)^3+N/(1+r)^3 =

    = 2 200/1.13+2 200/1.13^2+2 200/1.13^3+20 000/1.13^3 = 19519,61 руб. 

7. Бескупонная облигация А со сроком обращения 5 лет и бескупонная облигация Б со сроком обращения 10 лет имеют равную номинальную стоимость. Когда до погашения облигации А осталось 2 года, а до погашения облигации Б осталось 6 лет, рыночная стоимость облигации Б составила 80% от рыночной стоимости облигации A. Рассчитайте величину альтернативной годовой доходности. 

Решение:

N − номинальная стоимость облигаций А и В;

    r − величина альтернативной годовой доходности (ставка дисконтирования будущих денежных потоков);

    P1 − текущая рыночная стоимость облигации А;

    P2 − текущая рыночная стоимость облигации В;

    n1 − срок до погашения облигации А (2 года);

    n2 − срок до погашения облигации В (6 лет).

    Так как облигации А и В бескупонные, то единственными выплатами денежными потоками по ним будет выплата в размере номинальной стоимости (N).

    Следовательно, текущая рыночная стоимость облигации А равна:

    P1 = N/(1+r)ⁿ¹ = N/(1+r)²

    Текущая рыночная стоимость облигации В равна:

    P2 = N/(1+r)ⁿ² = N/(1+r)⁶

    По условию задачи 0,80P1 = P2, тогда 0,80 * N/(1+r)² = N/(1+r)⁶, следовательно, 0,80 = 1/(1+r)² ⟹  r = 0,08 или 8%. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список используемой литературы 

1. Рынок ценных бумаг. Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова.: - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с.

2. Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: Учеб пособие. - М: Инфра-М, 2004.

3. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. для вузов / Под ред. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршнова, Е.Ф. Жукова - М.: ЮНИТИ-Дана, 2003.

4. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» с изм. и доп.