«Сценарии финансирования предприятия»

Министерство  по образованию и  науки РФ 

Государственное образовательное  учреждение высшего 

профессионального образования  

«Тверской государственный  технический университет» 
 
 
 

Заочный факультет 

Кафедра «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» 

Курсовая  работа 
 

По  дисциплине «Финансовый менеджмент» 

на  тему: «Сценарии финансирования предприятия» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила: студентка 4-го курса

Учебной группы БУА и А

Рябчун  В.С.

Проверила: Майкова Ю.А.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Тверь,2012 г.

      Содержание 

      Введение                                                                                                                            3 

      1. Способы финансирования деятельности  фирмы                                                       4                        

      2.Сущность  и классификации источников финансирования деятельности фирмы   5 

      3. Традиционные методы средне и  краткосрочного финансирования                         9 

      4. Инструменты в системах финансирования  деятельности фирмы                           11 

      Заключение                                                                                                                        14 

      Расчетные задания. Вариант 2                                                                                         15 

      Задание 1                                                                                                                            15 

      Задание 2                                                                                                                            16 

      Задание 3                                                                                                                            17 

      Список  литературы                                                                                                           20 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Введение 
 

      Финансовые  ресурсы предприятия - это денежные доходы и поступления, которые переходят  в распоряжение предприятия. Они  предназначены для выполнения финансовых обязательств перед бюджетом, банками, страховыми и другими организациями. Кроме того, финансовые ресурсы служат для осуществления затрат по расширенному воспроизводству, а также используются для экономического стимулирования работников предприятия. Источниками формирования финансовых ресурсов являются собственные средства предприятия и привлеченные им из разных источников. 

        Первоначально формирование финансовых  ресурсов происходит в момент  учреждения предприятия, когда  образуется уставный фонд. Его  величина показывает размер тех  основных и оборотных денежных средств, которые инвестированы в процесс производства. 

        В дальнейшем финансовые ресурсы  формируются главным образом  за счет прибыли и амортизационных  отчислений. Наряду с ними источниками  финансовых ресурсов выступают:  выручка от реализации бывшего  имущества, различные целевые поступления, оплата содержания детей в дошкольных учреждениях, мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и др. Значительные финансовые ресурсы, особенно по вновь создаваемым и реконструированным предприятиям, могут быть мобилизованы на финансовом рынке. При этом используется продажа акций, облигация и других видов ценных бумаг, выпускаемых данным предприятием, а также заемные средства в виде различных кредитов. Кроме того, предприятия могут получать финансовые ресурсы в порядке перераспределения (в виде выплат страхового возмещения от страховых компаний, концернов и отраслевых структур, в которые они входят). 

        Формируемые из разных источников  финансовые ресурсы дают возможность  предприятию своевременно инвестировать  средства в новое производство обеспечить при необходимости расширение и техническое перевооружение действующего предприятия, финансировать научные исследования, разработки и их внедрения, и т.д. 

        Финансовое обеспечение воспроизводственных  затрат может осуществляться в трех формах: самофинансирование, кредитование и государственное финансирование. 

      Для обеспечения бесперебойного финансирования процесса производства большое значение имеют финансовые резервы. В условиях перехода к рынку их роль значительно  возрастает. Финансовые резервы способны обеспечить непрерывный кругооборот средств в воспроизводственном процессе даже при возникновении огромных потерь или наступлении непредвиденных событий. 

        С переходом к рыночным основам  хозяйствования возрастает роль 

      финансовых  служб в изыскании финансовых источников развития предприятия. Поиск эффективных направлений инвестирования финансовых ресурсов, операции с ценными бумагами, своевременное привлечение заемных средств становятся основными в управлении финансами предприятия. 
 

      1. Способы финансирования  деятельности фирмы 
 

      В основе экономики рыночного типа на микроуровне лежит пятиэлементная система финансирования ее системообразующих  компонентов (фирм): самофинансирование, прямое финансирование через механизмы  рынка капитала, банковское кредитование, бюджетное финансирование и взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. 

      Самофинансирование. Финансирование деятельности фирмы  за счет генерируемой ею прибыли. Если условно предположить, что полученная в истекшем периоде прибыль делится на две части (выплачиваемые дивиденды и реинвестированная прибыль), то возможны два варианта действий: изъять всю прибыль, направив ее на выплату дивидендов, и не выплачивать дивиденды, а всю прибыль реинвестировать на расширение производства. В зависимости от того, какому из приведенных вариантов распределения прибыли или их модификации отдается предпочтение, могут иметь место и различные воплощения идеи самофинансирования. 

      Реинвестирование  прибыли -- весьма приемлемая и относительно дешевая форма финансирования компании, расширяющей свою деятельность. Реинвестирование прибыли позволяет избежать дополнительных расходов, имеющих, в частности, место при выпуске акций.  

      Принятие  решения в отношении распределения  прибыли отчетного периода осуществляется в рамках одной из двух реальных форм самофинансирования -- простой и расширенной. Простое самофинансирование означает, что доходов, генерируемых компанией, хватает для того, чтобы поддерживать ее имущественный потенциал на определенном уровне (не уменьшать его, т. е. делать поправку на инфляцию) и удовлетворять текущие требования собственников. За счет прибыли прежде всего финансируются мероприятия, обеспечивающие поддержание имущественного потенциала, а остаток прибыли в полном объеме изымается собственниками. Здесь приоритет отдается дивидендам. Расширенное самофинансирование означает, что собственники ориентированы на расширение производственных мощностей. Получение больших текущих дивидендов для них не самоцель, и потому они готовы получать их по остаточному принципу -- после удовлетворения всех инвестиционных запросов компании. 

      Самофинансирование -- наиболее очевидный способ мобилизации  дополнительных источников средств, однако он трудно прогнозируем в долгосрочном плане и ограничен в объемах.  

      Финансирование через механизмы рынка капитала.  

      Существует  два основных варианта подобных операций: долевое и долговое финансирование. В первом случае компания выходит  на рынок со своими акциями, т. е. получает средства от дополнительной продажи  акций либо путем увеличения числа собственников, либо за счет дополнительных вкладов уже существующих собственников. Во втором случае компания выпускает и продает на рынке срочные ценные бумаги (облигации), которые дают право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями, определенными при организации данного облигационного займа. По сравнению с самофинансированием рынок капитала как источник обоснованного финансирования конкретной компании практически бездонен, Однако подобное развитие событий возможно лишь теоретически, а на практике далеко не каждая компания может воспользоваться рынком капитала как средством мобилизации дополнительных источников финансирования. Функционирование рынков (в том числе и требования, предъявляемые к его участникам) в известной степени регулируется как государственными органами, так, и собственно рыночными механизмами.  

      Банковское  кредитование. Получение банковского  кредита не связано с размерами  производства заемщика, устойчивостью генерирования прибыли, степенью распространенности его акций на рынке капитала, как это учитывается при мобилизации средств на финансовых рынках. Объем привлекаемого капитала теоретически может быть сколь угодно большим. Оформление и получение кредита может быть сделано в кратчайшие сроки. Главная проблема в том, как убедить банкира выдать долгосрочный кредит на приемлемых условиях. 

      Бюджетное финансирование -- это наиболее желаемый метод финансирования, предполагающий получение средств из бюджетов разного уровня. Привлекательность этой формы финансирования состоит в том, что за годы советской власти руководители предприятий привыкли к тому, что этот источник средств практически бесплатен, нередко полученные средства не возвращаются, а их расходование слабо контролируется. В силу объективных причин доступ к этому источнику постоянно сужается. 

      Взаимное  финансирование хозяйствующих субъектов. Поскольку в ходе осуществления  хозяйственных связей предприятия  поставляют друг другу продукцию  на условиях оплаты с отсрочкой платежа, естественным образом возникает взаимное финансирование. Принципиальное отличие данного метода финансирования от предыдущих заключается в том, что он является составной частью системы краткосрочного финансирования текущей деятельности, тогда как другие методы имеют стратегическую значимость. Подобные источники финансирования называют еще спонтанными, поскольку они меняются непредсказуемо, в зависимости от удачливости бизнеса,- его перспективности, динамики. 

      2. Сущность и классификации источников финансирования деятельности фирмы 
 

      Фирма получает необходимые ей финансовые ресурсы из разных источников. Эти  источники могут быть рассмотрены  с разных позиций, а потому подразделяются на долго- и краткосрочные, внутренние и внешние, собственные и привлеченные, платные и бесплатные.  

      Срочность. Разделение источников по срочности, означающей, что по истечении того или иного  срока привлеченные средства должны быть возвращены их поставщику. 

      Отношение к фирме. Разделение источников на внутренние (внутрифирменные) и внешние (внефирменные) означает, что некая инвестиция может быть профинансирована либо за счет ресурсов, накопленных фирмой, либо за счет привлечения внешних источников.  

      Происхождение. Выделение источников собственных  и привлеченных средств отграничивает две принципиально разнящиеся группы финансовых доноров: собственники фирмы и прочие доноры.  

      Платность -- важнейшая характеристика любого источника финансирования. Практически  все источники платны, однако стоимость  источника варьирует, а потому, выбирая определенную структуру финансирования, фирма пытается найти наиболее приемлемый для нее и ее собственников вариант. 

      Источники средств долгосрочного назначения (капитал). 

      Поставщики  финансовых ресурсов в данном случае предоставляют их фирме на длительный период; более того, акционерный капитал теоретически предоставляется на неопределенно длительный период. В условиях рынка подобное возможно лишь в случае, если поставщики уверены в том, что смогут вернуть вложенные ими средства и их устраивает уровень текущего вознаграждения за предоставленные средства. Различие между акционерами (поставщиками акционерного капитала) и лендерами (поставщиками заемного капитала) заключается в том, что вторые хотят нести меньший риск по сравнению с первыми, хотя бы и в ущерб возможной доходности. 

      Капитал собственников. Собственник предприятия. Это условное понятие, используемое как обобщенная характеристика лица, предоставившего свои средства в  качестве вклада в уставный капитал  в обмен на право получения соответствующей доли в текущих прибылях компании и ее чистых активах в случае ее ликвидации.  

      С одной стороны, активы фирмы, право  собственности на которые принадлежит  собственно фирме как юридическому лицу; с другой стороны, выпущенные (эмитированные) фирмой ценные бумаги (акции), являющиеся собственностью акционеров и подтверждающие их право на долю в активах фирмы. С позиции индивидуального акционера, то принадлежащие ему акции подтверждают его право на соответствующую долю в чистых активах фирмы.